工銀聚豐混合，值得關注的“小而美”基金

隨著公募基金三季報披露完畢，公募基金最新規模數據揭曉。

一些市場知名度不高但“小而美”的產品，通過采用先進的投資策略，經過不斷迭代，目前業績優勢已經開始顯現。不少業內人士表示，當前市場處于從政策底走向市場底的過程中，考慮基金策略容量的影響，規模較小的小盤增強策略產品值得更多關注。

公募基金業績分化

距離2023年“收官”已不足一個月，公募基金年度排位賽戰況正酣。從今年前三個季度整體情況來看，基金整體管理規模略有減少，不同類型基金在三季度收益情況出現了分化。其中，權益類基金出現了一定虧損，而債券類基金則獲得了較好的盈利表現。

天相投顧數據顯示，三季度末公募基金資產凈值規模達27.21萬億元，7月末、8月末時這一數據曾保持在28萬億元以上。但拉長期限來看，公募基金最新規模較去年四季度末增長1.47萬億元。

具體來看，截至三季度末，國內市場共有11239只存續公募基金，資產管理規模總計達27.16萬億元，較上季度環比略降0.21萬億元。其中，股票型基金規模為2.57萬億元，環比增長5.01%。債券型基金規模為8.51萬億元，環比增長1.64%，此外，QDII基金、商品基金規模也有所提升。

與此同時，不同類型基金業績表現也存在分化。三季度公募基金產品整體虧損3467.8億元，其中，權益類產品虧損較大。在權益類基金產品中，混合型基金虧損達2672.82億元，股票型基金同期虧損1599.24億元，兩者合計虧損超過4200億元。與偏股基金情況不同的是，固收類產品三季度延續盈利，債券型基金實現盈利356.94億元；貨幣基金整體表現突出，實現盈利570.49億元。

“小而美”產品優勢顯現

盤點發現，目前業績領跑的選手多為市場上的 “小而美”產品，通過不斷優化的投資策略，業績優勢逐步顯現。

在此背景下，尋找“小而美”的基金產品成為投資者務實的選擇。

據Wind數據顯示，截至2023年9月28日，全市場共計上千只偏債混合型基金。筆者通過賺錢能力（年平均收益率超7.5%）、回撤控制能力（以近一年度回撤小于10%為基準）、基金規模（低于5億元）三輪篩選，精心挑選出較受市場認可的，再結合綜合信用風險等其他篩選項，發掘了一只表現出眾的“小而美”基金—工銀聚豐混合，用寶藏基評價毫不過分，具有低波且業績領先雙重優勢。

銀河證券中國基金業績評價報告數據顯示，截至2023年9月30日，全市場共計1347只偏債混合型基金。其中，工銀聚豐混合C可謂一騎絕塵，過去一年業績排名1/242，居銀河普通偏債型基金（股票上限高于30%，非A類）首位，而全市場偏債混合型基金過去一年凈值增長率平均值僅為-0.31%。根據三季報，工銀聚豐混合過去一年凈值增長率高達9.54%，大幅超越同類平均值。

季報顯示，工銀聚豐C過去6個月、過去1年各時間段均取得了正收益，凈值分別上漲4.25%、9.54%，同期業績比較基準分別為-1.06%、1.62%，各時間段超額收益分別達到5.31%和7.92%。產品優秀的業績表現也推動了份額的快速增長，三季報數據顯示，該基金三季度基金份額增長率達157.62%。

作為偏債型混合基金，工銀聚豐C的債券部分以高等級債券策略為主，持有近60%金融債、13.11%企業債以及5.27%國家債；權益方面，股票占比約31%，倉位持續維持在較高水平。三七開的比例使得該產品在追求低波的同時，力爭為用戶博取相對高的收益率。仔細觀察該基金股票持倉，股票倉位持續維持在較高水平運作。自2023年以來，老鳳祥始終在其倉位前三；三季報報告期內，增持了4家“中字頭”企業，包括中國移動、中國海油、中國石油、中國電信，每家平均增持近200%。據管理人投資策略和運作分析表示，主要是考慮“在無風險利率中樞水平進一步下行的環境下，這些公司具備富有吸引力的分紅收益率和持續提升分紅額的可觀潛力”。

該基金自2023年1月13日起由盛震山、劉婷接管。據公開資料顯示，盛震山擁有13年證券從業經驗，投資年限近7年。在進入金融機構前，他曾在中國電信、中國移動有近六年的實業工作經歷，隨后他又先后在光大證券、諾安基金任職。2019年加入工銀瑞信基金，現任公司專戶投資部投資副總監、基金經理兼任投資經理，目前管理4只產品。劉婷同樣擁有13年證券從業經驗，投資年限約3.5年，2010年加入工銀瑞信，算得上是工銀的老人了。現任養老金投資中心投資部投資總監、基金經理。目前管理產品也是4只。

對于當前階段的市場行情，盛震山表示，今年以來國內外經濟經歷了一個預期反復搖擺、市場震蕩回歸的過程：一方面，國內經濟復蘇力度目前仍然偏弱，但市場謹慎預期已經反映較為充分，國內政策基調進一步趨向穩增長、促消費，寬貨幣、寬信用的局面仍將持續，對經濟企穩恢復的信心有所增強；另一方面，美國為應對疫情采取的超級寬松政策的影響逐步消退，預計新興市場匯率壓力將有效緩解。在此過程中，我國和美國等發達經濟體所出現的實體經濟與金融市場“雙重錯位”的情況可能已接近極限，盡管目前市場依然運行在偏左部區域，但已經可以發現具備長期投資價值的權益資產。

數據說明及風險提示：

（1）本文業績數據采自基金三季報，排名數據采自銀河證券權威三方機構，均為公開發布的歷史數據；

（2）工銀聚豐混合C成立于2021年05月28日，劉婷、盛震山自2023年01月13日起開始管理，本基金2021-2022年各年度、成立以來凈值增長率分別為0.03%、-7.2%、1.65%，同期業績比較基準收益率分別為-0.03% 、-4.5%、-3.58%。數據來自基金各定期報告或托管人復核數據，截至2023.09.30。

（3）本文僅對所研究的基金產品情況進行分析，產品的統計情況可能隨著時間和市場的變化以及統計方法不同而有差異。

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。工銀聚豐混合為混合型基金，預期收益和風險水平低于股票型基金，高于債券型基金與貨幣市場基金。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，投資須謹慎。