“智能化”能否成為決賽王牌？小鵬汽車(chē)IPO前發(fā)生車(chē)輛自燃

“猝不及防”的一把火，將正準(zhǔn)備IPO的小鵬汽車(chē)“燒”上了頭條。

距離正式向美國(guó)證券交易會(huì)遞交招股書(shū)剛剛過(guò)去三天，8月11日，一輛小鵬G3在廣州街頭發(fā)生自燃。當(dāng)天下午，小鵬官方對(duì)此回應(yīng)稱，“經(jīng)公司人員現(xiàn)場(chǎng)初步勘察，車(chē)輛外觀完好。到店舉升勘察后，發(fā)現(xiàn)電池箱底部有明顯嚴(yán)重的磕碰傷痕，導(dǎo)致電池嚴(yán)重受損，初步判斷是該次事故的原因”。

在電池技術(shù)尚未完全成熟的背景下，自燃或起火似乎是新能源汽車(chē)普遍面臨的問(wèn)題，特斯拉、蔚來(lái)汽車(chē)、理想汽車(chē)均先后發(fā)生過(guò)起火事件。小鵬汽車(chē)也不能幸免，去年12月，廣州一輛小鵬G3尾部出現(xiàn)明火的事件，小鵬汽車(chē)回應(yīng)稱，該現(xiàn)象并非車(chē)輛自燃引起。經(jīng)檢測(cè)發(fā)現(xiàn)電池包完好無(wú)損，仍能正常工作，判斷事故為外部火源引發(fā)所致。

不過(guò)，由于此次起火時(shí)間點(diǎn)過(guò)于“微妙”，小鵬汽車(chē)或許也著實(shí)嘗到了“憂從喜來(lái)”的滋味。

IPO的最佳時(shí)機(jī)？

不同于此前外界對(duì)中國(guó)新造車(chē)企業(yè)的普遍唱衰，盡管近期出現(xiàn)了博郡汽車(chē)、賽麟汽車(chē)、拜騰汽車(chē)等多家第二梯隊(duì)新造車(chē)企業(yè)面臨被淘汰出圈的現(xiàn)象，但是作為新造車(chē)頭部企業(yè)的小鵬汽車(chē)依然選擇此時(shí)赴美IPO。

首先，在市場(chǎng)大環(huán)境上，作為世界范圍內(nèi)新能源汽車(chē)龍頭企業(yè)的特斯拉表現(xiàn)持續(xù)亮眼，伴隨著連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，特斯拉掃清了被納入標(biāo)普500指數(shù)的關(guān)鍵障礙。隨后，標(biāo)普將特斯拉評(píng)級(jí)從B-上調(diào)至B+，并表示該企業(yè)“前景展望穩(wěn)定”。

同為在美股上市的蔚來(lái)汽車(chē)，其股價(jià)在2019年已面臨跌破1美元、瀕臨退市的危險(xiǎn)，卻能在今年初觸底反彈，并持續(xù)上揚(yáng)，且于近期接連獲得70億元國(guó)資入股、騰訊斥資7070萬(wàn)增持和6家銀行的百億授信。8月11日，蔚來(lái)發(fā)布第二季度財(cái)報(bào)，其中最亮眼的表現(xiàn)是實(shí)現(xiàn)了此前“毛利轉(zhuǎn)正”的承諾，數(shù)據(jù)顯示，其毛利率已達(dá)到了8.4%。

理想汽車(chē)也在完成5.5億美元的D輪融資后于7月底成功赴美上市，首次公開(kāi)募股（IPO）籌資11億美元，上市首日其股價(jià)及飆升43%，并以139億美元的市值超過(guò)蔚來(lái)汽車(chē)的同期市值。

除此之外，小鵬汽車(chē)今年以來(lái)也頻繁傳出好消息。2020年4月，小鵬汽車(chē)成功推出對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3的電動(dòng)轎車(chē)小鵬P7，旨在提高品牌溢價(jià)能力，以及進(jìn)一步拉動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。5月，原廣東福迪汽車(chē)有限公司正式更名為肇慶小鵬汽車(chē)新能源投資公司，小鵬汽車(chē)借收購(gòu)福迪也拿下了汽車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。在過(guò)去短短不到20天的時(shí)間內(nèi)，小鵬汽車(chē)又拿到由阿里等多家資方投入的9億美元融資。據(jù)其招股書(shū)數(shù)據(jù)，小鵬P7已交付了1966輛，成為造車(chē)新勢(shì)力中規(guī)模交付啟動(dòng)速度最快的車(chē)型。

交付和上市，早已成為公認(rèn)的、中國(guó)新造車(chē)企業(yè)要面臨的兩個(gè)分水嶺，同行襯托下的形勢(shì)大好以及明星資本的青睞，讓小鵬汽車(chē)的確擁有了赴美IPO的底氣。

不過(guò)，在與特斯拉有關(guān)“技術(shù)竊取”的訴訟懸而未決、充電焦慮依然存在，以及銷(xiāo)量仍待提升的情況下，此時(shí)出現(xiàn)車(chē)輛自燃事件，在小鵬汽車(chē)IPO之路上，無(wú)疑又出現(xiàn)了一只攔路虎。

外界更加關(guān)心的是，作為第三家赴美上市的中國(guó)新造車(chē)企業(yè)，小鵬汽車(chē)要靠什么牌來(lái)打動(dòng)資本市場(chǎng)？

智能化能否成為決賽王牌？

有分析人士對(duì)AI財(cái)經(jīng)社分析稱，小鵬汽車(chē)選擇此時(shí)上市更多還是來(lái)自資本方的壓力，以及面臨一級(jí)市場(chǎng)“無(wú)錢(qián)再找”的困境，迫切希望在二級(jí)市場(chǎng)打開(kāi)另一個(gè)融資通道。

該人士認(rèn)為，在已經(jīng)存在蔚來(lái)和理想兩家中國(guó)新能源車(chē)企赴美上市的情況下，小鵬再行進(jìn)場(chǎng)事實(shí)上并未給美股市場(chǎng)帶來(lái)更大的想象空間。同時(shí)，與同樣主打科技智能的特斯拉相比，無(wú)論是在體量、品牌還是技術(shù)積累上，小鵬汽車(chē)暫時(shí)還不具備明顯優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，相比于蔚來(lái)汽車(chē)旗下兩款豪華SUV主打的用戶服務(wù)體系，或者理想汽車(chē)通過(guò)插電增程式解決里程焦慮，小鵬對(duì)自己的定位和亮點(diǎn)更多聚焦于“智能化”上。

此前在小鵬P7的發(fā)布會(huì)上，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬就曾強(qiáng)調(diào)，“小鵬的標(biāo)簽是智能，智能是小鵬的最核心優(yōu)勢(shì)”。這在它的招股書(shū)中也多處體現(xiàn)，小鵬汽車(chē)宣稱，“我們是目前唯一一家開(kāi)發(fā)用于自動(dòng)駕駛商業(yè)化的全棧專有軟件的中國(guó)汽車(chē)公司”。

小鵬汽車(chē)主打的另一個(gè)亮點(diǎn)便是在智能化方面充足的自主研發(fā)能力。據(jù)悉，小鵬汽車(chē)搭載的車(chē)載操作系統(tǒng)Xmart OS和自動(dòng)駕駛系統(tǒng)XPILOT均為自主研發(fā)。在招股書(shū)中，小鵬汽車(chē)還表示將于2021年初推出最新的“XPILOT3.0”，以達(dá)到更高級(jí)的自動(dòng)駕駛功能。

在研發(fā)投入上，小鵬汽車(chē)也的確花費(fèi)了大量真金白銀。據(jù)其招股書(shū)顯示，在2018年、2019年和截至2020年6月30日的半年時(shí)間里，小鵬汽車(chē)的研發(fā)費(fèi)用分別為10.5億元、20.7億元和6.3億元。其中，2019年以及截至2020年6月30日的六個(gè)月中，研發(fā)費(fèi)用分別占公司總收入的89.2%和62.9%。

至于與同樣主打科技感、智能化的特斯拉對(duì)比，作為一家未來(lái)主要面向中國(guó)市場(chǎng)的小鵬汽車(chē)認(rèn)為自己的優(yōu)勢(shì)在于“XPILOT”是實(shí)現(xiàn)的“本地化”。在招股書(shū)中，小鵬汽車(chē)表示，“盡管幾家全球OEM廠商已在自動(dòng)駕駛方面投入了大量資源，但我們認(rèn)為他們的產(chǎn)品還不足以針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行本地化。”

在8月11日舉行的第十二屆中國(guó)汽車(chē)藍(lán)皮書(shū)論壇上，何小鵬表示，無(wú)論是成立十年內(nèi)的新造車(chē)企業(yè)，還是傳統(tǒng)車(chē)企，誰(shuí)能夠?qū)⒒蚝托袆?dòng)調(diào)整得最快，誰(shuí)就能夠留下來(lái)。 “3年之后賽道很快就要變了，汽車(chē)行業(yè)會(huì)呈現(xiàn)更加集中的一個(gè)趨勢(shì)，龍頭企業(yè)只會(huì)有5家。”

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)分析人士告訴AI財(cái)經(jīng)社，對(duì)于一家車(chē)企而言，最終能夠說(shuō)服資本和市場(chǎng)的還是銷(xiāo)量及其潛在的盈利能力，“不管口號(hào)喊得再響”，資本“隨時(shí)可能會(huì)用腳投票”。