小鵬汽車（9868.HK）的朋友圈又?jǐn)U容了，剛剛和大眾牽手，這次又收購滴滴“造車”業(yè)務(wù)。

8月28日，小鵬汽車宣布將通過發(fā)行股份的方式，收購滴滴旗下智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)和研發(fā)能力，小鵬汽車發(fā)行的股份占交易完成后總股本3.25%的A類普通股，滴滴將成為小鵬汽車的戰(zhàn)略股東，首批股份的鎖定期為24個(gè)月。

但這筆收購還有一項(xiàng)對賭協(xié)議，根據(jù)雙方約定的銷量目標(biāo)，來確定未來是向滴滴增發(fā)對應(yīng)的小鵬汽車股份，如果都達(dá)成對賭目標(biāo)，這項(xiàng)收購的最高對價(jià)約為58.35億港元。

而實(shí)現(xiàn)這一對賭目標(biāo)的方式，將主要在共享出行（網(wǎng)約車）市場上來完成。

小鵬也要造網(wǎng)約車了

小鵬汽車和滴滴這次合作的核心是打造一款全新品牌車“MONA”，而在雙方簽署的對賭協(xié)議中，從這款新車的銷量計(jì)算方式來看，其主打的就是網(wǎng)約車市場。

多個(gè)汽車業(yè)內(nèi)媒體參加了小鵬聯(lián)席總裁顧宏地出席的媒體溝通會，其中“晚點(diǎn)Auto”援引顧宏地對新品牌“MONA”目標(biāo)客群的介紹稱，“MONA將同時(shí)賣給普通消費(fèi)者（C 端）和網(wǎng)約車隊(duì)等運(yùn)營車輛需求方（B 端）。”

目前，網(wǎng)約車市場中亮相最多的新能源車品牌當(dāng)屬比亞迪和廣汽埃安，這兩家車企也是目前新能源車企中交付量排名前二的大佬。而小鵬汽車這次和滴滴簽的股權(quán)激勵(lì)協(xié)議，核心就是激勵(lì)滴滴通過自身渠道在網(wǎng)約車市場中實(shí)現(xiàn)銷量目標(biāo)。

來源：小鵬汽車官方微博

雙方簽訂的對賭協(xié)議，簡單來說就是：銷量越多，小鵬汽車將給予滴滴汽車的股份越多。

根據(jù)對賭協(xié)議，雙方劃定兩個(gè)業(yè)績目標(biāo)期，首個(gè)業(yè)績目標(biāo)期指首次合資格新車交付給客戶后的13個(gè)月內(nèi)，第二個(gè)業(yè)績目標(biāo)期為第一個(gè)業(yè)績目標(biāo)期滿后的12個(gè)月內(nèi)。

每個(gè)業(yè)績目標(biāo)期內(nèi)，“合資格新車交付量”達(dá)到10萬輛，小鵬汽車將向滴滴增發(fā)對應(yīng)的股份，但滴滴在兩個(gè)業(yè)績目標(biāo)期內(nèi)獲得的最高股權(quán)比例不超過5%，對應(yīng)的最高年銷量為18萬輛。

這里需要注意的是，“合資格新車交付量”并不是所有渠道銷售量的簡單合計(jì)，而是特指4種方式交付的數(shù)量合計(jì)：

1、 新型智能電動(dòng)汽車向合資格的個(gè)人共享出行司機(jī)的運(yùn)營汽車交付量的合計(jì)；

2、 在任何滴滴出行平臺注冊并用于進(jìn)行合資格的乘車交易的新型智能電動(dòng)汽車運(yùn)營車型的交付量（在(1)未涵蓋的范圍內(nèi)）；

3、 向近期合資格的共享出行司機(jī)的交付量（在(1)或(2)未涵蓋的范圍內(nèi)）；

4、 向購買新型智能電動(dòng)汽車的合資格個(gè)人客戶提供交付量的25%（在(1)、(2)或(3)未涵蓋的范圍內(nèi)。

在這份協(xié)議中，網(wǎng)約車司機(jī)、網(wǎng)約車出租公司是新款車型的主要客戶，滴滴平臺是主要銷售渠道之一。不過還是要明確一下，以上只是小鵬汽車和滴滴關(guān)于股份激勵(lì)的內(nèi)容，并不表示這款新車只能作為網(wǎng)約車來銷售。

實(shí)際上，“MONA”項(xiàng)目來自于滴滴曾經(jīng)開發(fā)的以“達(dá)芬奇”為代號的自研汽車項(xiàng)目，《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，滴滴在前期已經(jīng)在造車領(lǐng)域投入了數(shù)十億元，因此該項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)展非常成熟。

報(bào)道還稱，小鵬汽車將接手部分滴滴造車的研發(fā)人員和設(shè)備，并在“達(dá)芬奇”項(xiàng)目的基礎(chǔ)之上，加入XNGP、小鵬智能座艙等智能軟件能力；此外，MONA項(xiàng)目的產(chǎn)品已確定在小鵬汽車自有的生產(chǎn)基地進(jìn)行生產(chǎn)。

小鵬汽車也在公告中特意注明，合作協(xié)議中的“新款電動(dòng)汽車”是由滴滴開發(fā)的A級汽車，小鵬汽車將在首次交割后在滴滴的技術(shù)支持和幫助下進(jìn)行開發(fā)。

小鵬汽車在官方微博上稱，公司通過這次合作進(jìn)入多品牌戰(zhàn)略階段，而“MONA”是小鵬汽車全新品牌的首款產(chǎn)品，作為一款A(yù)級智能電動(dòng)汽車，定價(jià)在“15萬級”價(jià)格區(qū)間，滴滴將為“MONA”提供包括智能座艙、智駕及共享出行市場等多維度的賦能。

小鵬汽車稱“MONA”將成為“15萬級”價(jià)格區(qū)間的爆款車型，并預(yù)計(jì)于2024年開始量產(chǎn)。

小鵬和滴滴的算盤

小鵬收購滴滴電動(dòng)汽車項(xiàng)目前，剛剛發(fā)布了年中財(cái)報(bào)，多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下滑，其中上半年交付量同比降幅接近40%，在此背景下，開拓細(xì)分市場對提升小鵬汽車的安全感很有必要。

8月18日，小鵬汽車發(fā)布的2023年中期業(yè)績報(bào)告顯示，上半年?duì)I收90.96億元，相比去年同期148.91億元的營收大幅下滑38.92%。

影響營收的主要原因是汽車銷售收入大幅下降約43%，由去年同期的139.4億元降為今年的為79.4億元，小鵬汽車稱，汽車銷售收入按年下降主要是由于汽車交付量減少及新能源汽車補(bǔ)貼終止所致。

今年前6個(gè)月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付新車41435輛，同比減少39.9%，其單月交付量均未破萬。

來源：企業(yè)財(cái)報(bào)

銷量減少的同時(shí)，小鵬汽車第二季度凈虧約28.05億元，是小鵬汽車自上市以來單季度最大的虧損記錄，且相比今年第一季度23.37億元的凈虧損有所擴(kuò)大。

不過，隨著小鵬G6的上市，小鵬汽車在二季度的交付量逐月提升，7月交付量已破萬，達(dá)到11008輛。小鵬汽車表示，將在第四季度沖擊月交付量2萬輛的目標(biāo)。

去年小鵬汽車全年交付量超過12萬輛，今年下半年努把力，還有機(jī)會追平或者超過去年的水平，但這樣的交付規(guī)模顯然無法滿足小鵬汽車長期發(fā)展的需求。

從以上的年交付數(shù)量來看，如果小鵬汽車和滴滴的合作能實(shí)現(xiàn)年交付量破10萬輛，甚至完美實(shí)現(xiàn)最高18萬輛的目標(biāo)，其規(guī)模相當(dāng)于又造了一家“小鵬汽車”。

而規(guī)模對于造車新勢力的重要性不言而喻，小鵬汽車董事長何小鵬曾在今年4月的發(fā)布會上表示，“汽車行業(yè)淘汰賽剛剛開始，300萬輛的年銷量規(guī)模將只是汽車公司的入場券。”

雖然300萬輛的說法稍顯夸張，但30萬輛（“MONA”18萬輛+小鵬汽車12萬輛）對小鵬汽車來說，已經(jīng)是展望的目標(biāo)了。

除了對新車交付量指定目標(biāo)外，小鵬汽車還在結(jié)交更多“合伙人”，通過技術(shù)輸出等方式獲利。

在這次收購滴滴電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)之前的7月底，小鵬汽車還和德國大眾汽車達(dá)成戰(zhàn)略合作，后者出資約7億美元獲得小鵬汽車美股約4.99%股份，雙方共同開發(fā)兩款新型車，小鵬汽車主要在軟件以及ADAS等方面提供專業(yè)能力，新型車將以大眾品牌面市。

另外值得注意的是，7月以來，小鵬汽車自動(dòng)駕駛AI負(fù)責(zé)人劉蘭個(gè)川、小鵬汽車自動(dòng)駕駛副總裁吳新宙相繼離職。這對小鵬汽車智能駕駛業(yè)務(wù)帶來一定影響，但愿接手滴滴智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)后能給公司帶來一定的彌補(bǔ)。

而滴滴這次出售旗下電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)給小鵬汽車，也有自身考慮。

早在2020年11月，滴滴就和比亞迪共同研發(fā)過針對網(wǎng)約車場景的車型D1，僅面向滴滴司機(jī)開放，D1由比亞迪代工，滴滴參與了包括整車工程Package、人機(jī)工程布置、內(nèi)外飾造型、整車配置、座椅原型、車聯(lián)網(wǎng)軟件架構(gòu)等設(shè)計(jì)。

2021年4月有報(bào)道稱，滴滴開始啟動(dòng)智能電動(dòng)汽車項(xiàng)目項(xiàng)目，但滴滴對此未予回應(yīng)。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

此外，同樣在2021年，滴滴自動(dòng)駕駛公司和廣汽埃安簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，搭建合資公司，兩年后的2023年5月，雙方推出無人駕駛新能源量產(chǎn)車項(xiàng)目——“AIDI計(jì)劃”，屬于國內(nèi)“首次”以自動(dòng)駕駛公司和整車企業(yè)合資的形式推進(jìn)無人駕駛新能源汽車規(guī)模化量產(chǎn)。

值得注意的是，滴滴和廣汽埃安表示，該量產(chǎn)車將于2025年接入滴滴共享出行網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)全天候、規(guī)模化的混合派單，推動(dòng)L4商業(yè)化加速落地。

如果“AIDI計(jì)劃”實(shí)現(xiàn)，小鵬汽車的“MONA”銷量會不會受到?jīng)_擊呢？

從比亞迪到廣汽埃安，再到小鵬汽車，滴滴在持續(xù)摸索汽車軟硬件方向的突破口（當(dāng)然滴滴合作的車企還不止這三家），滴滴相關(guān)人士還對《北京商報(bào)》表示，與小鵬汽車的交易“不限制滴滴和其他車企合作”。

未來，滴滴的平臺上還會有更多的車型出現(xiàn)，而小鵬汽車的“MONA”能占有多大份額，還有待觀察。