蘇州殺出170億超級(jí)獨(dú)角獸：年入106億，全國前三

蘇州最近又殺出一個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸：曹操出行，向港交所發(fā)起IPO沖刺。

這家公司的核心業(yè)務(wù)，大家再熟悉不過：共享出行，比如網(wǎng)約車等。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按總交易價(jià)值（GTV）計(jì)算，曹操出行是該賽道的國內(nèi)前三（2021年至2023年）。

這是一只怎樣的超級(jí)獨(dú)角獸？

-01-

2015年，曹操出行由吉利控股集團(tuán)孵化成立，彼時(shí)正值中國網(wǎng)約車行業(yè)競(jìng)爭激烈之際。

自成立以來，曹操出行歷經(jīng)多輪融資，2018年完成A輪10億元融資，估值超100億元人民幣，成功躋身“獨(dú)角獸”行列。2021年9月，曹操出行完成B輪38億元融資，B輪投前估值高達(dá)170億元。

它的商業(yè)模式頗有特色：堅(jiān)持“新能源汽車+公車公營+認(rèn)證司機(jī)”的B2C模式，并積極拓展車輛租賃、車輛銷售等領(lǐng)域。目前，其業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋：網(wǎng)約車、定制車、車服解決方案、綠色公務(wù)等。

什么叫“新能源汽車+公車公營+認(rèn)證司機(jī)”的B2C模式？第三點(diǎn)好理解，前兩點(diǎn)的含義是：

1、新能源汽車：平臺(tái)主要使用純電動(dòng)或混合動(dòng)力汽車作為運(yùn)營車輛。

2、公車公營：平臺(tái)采用公車公營模式，即司機(jī)并非平臺(tái)員工，而是通過合作或加盟的方式加入平臺(tái)，利用自己的車輛為用戶提供服務(wù)。

-02-

曹操出行所有業(yè)務(wù)中，收入占比最高的是出行服務(wù)，占比超過96%（2023年）。具體而言，收費(fèi)方式如下：

1. 向乘客費(fèi)用：這是曹操出行最主要的收入來源。乘客支付的乘車費(fèi)用包括基礎(chǔ)費(fèi)用、里程費(fèi)用和時(shí)長費(fèi)用，以及可能產(chǎn)生的附加費(fèi)用（如過路費(fèi)、停車費(fèi)等）。

2. 向司機(jī)收取傭金：作為平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用，曹操出行會(huì)從乘客支付的乘車費(fèi)用中抽取一定比例的傭金。根據(jù)文件中的信息，截至2024年6月30日止六個(gè)月，曹操出行向運(yùn)力合作伙伴司機(jī)收取的傭金費(fèi)率，相當(dāng)於運(yùn)力合作伙伴司機(jī)所產(chǎn)生GTV的2.5%至3.0%。

此外，曹操出行還開展車輛租賃和銷售服務(wù)，簡而言之就是租車和賣車。

它擁有三款定制車，分別是面向?qū)＼嚨臈魅~80V、面向惠選的曹操60以及禮帽出行專車LEVC TX5，這些定制車主打低價(jià)策略。例如，楓葉80V與曹操60的理論TCO（總擁有成本）分別為每公里0.53元和0.47元，相比其他具有換電功能的純電動(dòng)汽車，車輛TCO減少32%至40%。

就租車業(yè)務(wù)而言，2021-2023年，該業(yè)務(wù)在總收入中的占比分別為2.3%、1.3%、1.4%。就賣車業(yè)務(wù)而言，2021-2023年，該業(yè)務(wù)在總收入中的占比分別為0.7%、0.4%、1.1%。

-03-

共享出行賽道，競(jìng)爭非常激烈，市場(chǎng)份額非常集中。以2023年的GTV計(jì)算，市場(chǎng)前五大參與者共占市場(chǎng)份額的90.6%。

至于第一名，可能大家都想到了，它就是滴滴。滴滴出行是中國最大的網(wǎng)約車平臺(tái)，以總交易價(jià)值（GTV）計(jì)算，其市場(chǎng)份額為75.5%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2023年，曹操出行是中國網(wǎng)約車平臺(tái)前三名之一，市場(chǎng)占有率為4.8%。在一、二線城市，曹操出行的市占率分別為7.7%和7.5%，也是網(wǎng)約車的TOP3。

當(dāng)然，在一些細(xì)分指標(biāo)，曹操專車的表現(xiàn)不錯(cuò)。據(jù)招股書，在三次獨(dú)立第三方調(diào)查中，曹操出行在中國共享出行平臺(tái)中被評(píng)為“服務(wù)口碑最佳”，用戶認(rèn)可度排名第一。這些調(diào)查涵蓋了全國數(shù)千名共享出行用戶，并在2023年12月、2024年3月及2024年6月相繼進(jìn)行。因此，可以說曹操出行在用戶認(rèn)可度方面在市場(chǎng)中排名第一。

2021年至2023年，曹操出行的營收分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元，毛利分別為-17.47億、-3.39億、6.15億，毛利率實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別為-24.4%、-4.4%、5.8%。這一轉(zhuǎn)變得益于曹操出行在定制車上的獨(dú)特話語權(quán)和全面車服解決方案，有效優(yōu)化了車輛運(yùn)營成本。

-04-

曹操出行雖面臨諸多挑戰(zhàn)，但正積極在自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域布局。CEO龔昕在多個(gè)場(chǎng)合透露了公司在未來五年內(nèi)的Robotaxi戰(zhàn)略規(guī)劃，計(jì)劃在兩年內(nèi)推出完全定制化的Robotaxi車型，2025年上線全場(chǎng)景的自動(dòng)化運(yùn)營系統(tǒng)，并在2026年正式向公眾開放。

從趨勢(shì)上看，無人駕駛可能在以下幾點(diǎn)改變共享出行市場(chǎng)。

1、出租車無人化，比如車輛無需配備司機(jī)。

2、商業(yè)模式無人化，無人駕駛出租車可能成為未來城市出行的主要方式，用戶可以通過平臺(tái)預(yù)約使用無人駕駛車輛。

3、自動(dòng)駕駛物流配送服務(wù)：無人駕駛車輛可以用于物流配送，提高配送效率和準(zhǔn)確性。

共享出行是個(gè)大賽道，增長空間較大。2023年， 中國網(wǎng)約車市場(chǎng)規(guī)模約為人民幣2821億元，滲透率為3.8%；預(yù)計(jì)2028年，網(wǎng)約車市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7513億元，復(fù)合年增長率約為20.6%，滲透率將提高至7.3%。