興業基金股債結構失衡，離任高管錢睿南旗下基金虧27.48%

也有一些基金經理從高管位置離任，這其中就有興業基金的錢睿南，作為興業基金旗下管理權益類基金，規模最大的基金經理。2024年3月23日興業基金發布公告稱，錢睿南因工作調整在2024年3月22日離任副總經理，并未轉任公司其他工作崗位。那么，上半年錢睿南的業績又如何呢？

01

前十大重倉股貴州茅臺跌破1400

錢睿南旗下基金2年多虧了27.48%

據Wind數據顯示，截至2023年末，興業基金旗下權益類基金、固收類基金規模分別為117.95億元、2500.6億元，占該公司公募基金總規模的比例分別為4.5%、95.5%。從單只基金來看，2023年末，興業基金旗下有20只基金管理規模超過50億元，但是權益類基金只有一只，其余19只均是固收類基金。

據公開資料顯示，錢睿南擁有23年證券從業經驗，曾就職于中礦機集團進出口有限責任公司從事會計工作、中國華融信托投資公司從事外匯信托業務、中國銀河證券有限責任公司從事國際業務，曾任銀河基金交易主管、基金經理、股票投資部總監、總經理助理，2021年3月加入興業基金。

值得關注的是，此前錢睿南除了曾擔任副總經理之外，錢睿南還是興業基金旗下基金經理中的一員，管理著興業興睿兩年持有、興業均衡優選兩只偏股混合型基金。目前管理權益類基金規模最大的錢睿南離任副總經理，專注于產品管理，現在2只基金的業績是否有所變化。

（數據來源于天天基金網 截至7月29日）

據天天基金網顯示，錢睿南累計任職時間15年又239天，目前管理的規模44.85億元，在管基金最佳回報-4.26%。截至7月29日，錢睿南在管的兩只產品的任職回報均為負，興業興睿兩年持有混合A/C分別為-27.48%、-28.42%，興業均衡優選混合A/C分別為-4.26%、-4.71%。

（數據來源于天天基金網 截至7月29日）

我們以興業興睿兩年持有混合A為例，該基金成立于2021年12月21日，截至7月29日基金單位凈值0.7252。目前基金規模28.46億元，該基金一直由錢經理單獨管理，自基金成立來收益率-27.48%，今年來收益率-5.71%，近3月來收益率-4.28%，近1年來收益率-16.41%，近2年來收益率-25.80%。

筆者發現，該基金在2022年4季度持有52.99萬股的寧德時代，2023年1季度持有65.99萬股，2023年2季度持有98.38萬股，2023年3季度持有78.00萬股，2023年4季度持有96.80萬股。2024年1季度持有60.00萬股，到了2024年2季度已經沒了寧德時代的持倉了。然而，在其持股期間，2022年10月10日-2024年6月28日股票價格下跌了17%。

筆者還發現，該基金還在2022年2季度持有8.80萬股的貴州茅臺，2022年3季度持有10.00萬股，2022年4季度持有10.00萬股。2023年1季度持有12.00萬股，2023年2季度持有13.00萬股，2023年3季度持有16.00萬股，2023年4季度持有18.30萬股。2024年1季度持有16.01萬股，2024年2季度持有8.80萬股。然而，在該基金持有期間，近年來貴州茅臺股票價格波動較為劇烈，在2022年4月1日-2024年7月30日股票價格下跌了13.85%。

7月29日午后，貴州茅臺持續走弱，跌穿1400元關口，收跌1.7%。整個白酒板塊也幾乎是全線殺跌，今世緣、來伊份、迎駕貢酒、瀘州老窖、山西汾酒等跌幅居前。7月30日收盤，貴州茅臺股票價格繼續下跌，一度下探至1361元/股，最終報收于1380元/股。如果后期股票價格繼續下跌，這對基金凈值將會造成進一步影響。

值得關注的是，該基金還在2022年2季度持有659.95萬股的芒果超媒，2022年3季度持有794.79萬股，2022年4季度持有788.00萬股。2023年1季度持有900.00萬股，2023年2季度持有718.00萬股，到了2023年3季度已經沒了倉位，但持股期間芒果超媒的股票價格出現劇烈波動，該基金在高位沒及時止盈，但到了2023年3季度股票價格還是出現下跌，在2022年4月1日-2023年9月28日股價下跌了10.42%。

筆者發現，該基金在2022年2季度持有128.00萬股的振華科技，2022年3季度持有220.00萬股，2022年4季度持有180.21萬股。到了2023年1季度瞬間沒了倉位，估計是平倉了，在這期間從2022年4月1日-2023年3月31日股票價格下跌了20.39%。然而，筆者發現，在2023年2季度又買了80.00萬股，但到了2023年3季度又沒了持倉，這可能是看出振華科技要繼續下跌，就匆忙平倉了，這期間股票價格又下跌了10%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度持有120.00的萬股紫光國微，2022年3季度持有200.88萬股，2022年4季度持有158.00萬股。到了2023年1季度已經沒了倉位，在2022年4月1日-2023年3月31日紫光國微股票價格下跌了23.83%。不過，在2023年2季度又買進了38.00萬股，到了2023年3季度已經沒了倉位，但在這期間從2023年4月1日-2023年9月29日股票價格下跌了22%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度持有597.05萬股的晨光生物，2022年3季度持有800.05萬股，2022年4季度持有1,000.04萬股（股票價格升至每股18元左右的位置）。2023年1季度持有1,000.04萬股，2023年2季度持有1,058.04萬股，2023年3季度持有700.00萬股，2023年4季度持有200.00萬股。

筆者發現，在晨光生物股票價格上漲到18元左右位置后，2023年2季度末股票價格開始下跌，盡管2023年4季度股票倉位搶到了200萬股，但是該基金也承擔了股票價格下跌所帶來的損失。整個持倉周期，從2022年4月1日-2024年3月29日股票價格下跌了28.25%。

（數據來源于天天基金網 截至7月29日）

基金業績下降，基民抱怨不已，有基民表示，基金發行后就買了該基金，持有近2年多的時間，結果沒掙到錢，反而賠了，現在正猶豫要不要贖回。據天天基金網顯示，興業興睿兩年持有混合A成立之初，募集了51.86億元，盡管有2年多的封閉期，但基金規模一直在下降，每個季度都在下降。

2023年4季度后相繼出現6.39億份和4.89億份的大額贖回。2024年2季度又被贖回了2.56億份，截至2024年6月30日，興業興睿兩年持有混合A,期末凈資產28.46億元，比上期減少7.05%。興業興睿兩年持有混合A成立之初51.86億元，經過2年又222天的運作，相較于成立之初下降了23.4億元。

02

股債結構嚴重失衡

混合型基金產品占比僅4%

陳旭旗下基金高位持有司太立

據Wind數據顯示，截至2023年末，興業基金旗下權益類基金、固收類基金規模分別為117.95億元、2500.6億元，占該公司公募基金總規模的比例分別為4.5%、95.5%。從單只基金來看，2023年末，興業基金旗下有20只基金管理規模超過50億元，但是權益類基金只有一只，其余19只均是固收類基金。

不過，筆者發現，經過上半年的努力，興業基金總體資產規模創出新高，不過，股債結構分化更加嚴重。截至2季度末，興業基金混合型產品僅有124.09億元，占比3.92%；而債券型產品規模2043.57億元，占比64.56%；還有31.15%占比被貨幣型基金產品占據。

值得一提的是，對于公募基金來說，盡管固收類業務占大頭，整體的資產規模是上去了，但是考察一家基金公司賺錢能力的關鍵指標之一還是主動權益產品業績，而主動權益產品中，基金經理的業績表現又決定著該公司當下和未來對投資人的吸引力的潛在要素。

（數據來源于天天基金網 截至7月29日）

除了錢睿南旗下基金業績差外，筆者還發現，陳旭旗下基金業績也一般，目前陳旭在管基金興業醫療保健混合A，該基金成立于2021年3月8日，基金規模2.71億元。截至7月29日基金單位凈值0.6065，自基金成立來收益率-39.35%，今年來收益率-19.98%，近3月來收益率-12.66%，近6月來收益率-7.62%，近1年來收益率-19.66%，近2年來收益率-15.54%，近3年來收益率-37.78%。

筆者發現，該基金在2021年4季度持有8.92萬股的邁瑞醫療，2022年1季度持有9.89萬股，2022年2季度持有14.79萬股，2022年3季度持有8.30萬股，2022年4季度持有8.30萬股。2023年1季度持有13.57萬股，2023年2季度持有13.57萬股，到了2023年3季度已經沒了倉位。

然而，在這期間股票價格出現大幅下降，在2021年10月8日-2023年9月28日股票價格下跌了28%。在經歷這一階段持有后，該基金又在2023年4季度買了8.26萬股，到了2024年1季度又沒了持倉，這期間股價上漲了5%。2024年2季度又買入7.40萬股，但截至2024年7月30日邁瑞醫療股票價格又下跌了11.40%。

筆者還發現，該基金在2022年2季度持有267.91萬股的華海藥業，2022年3季度持有267.91萬股，2022年4季度持有235.59萬股。2023年1季度持有271.48萬股，2023年2季度持有271.48萬股，2023年3季度持有292.60萬股，2023年4季度持有142.02萬股。2024年1季度持有127.82萬股，2024年2季度又加倉至192.99萬股。然而，筆者發現，在整個持有期間內，該基金一直長期持有，在2022年4月1日-2024年7月30日股票價格下跌了21%。

從去年業績來看，華海藥業凈利潤出現下降，據華海藥業發布2023年業績快報，報告期內實現營業收入83.09億元，同比增長0.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.26億元，同比下降29.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為8.98億元，同比下降22.08%。

華海藥業表示，報告期內凈利潤及扣非凈利潤較去年同期均下降，主要受原料藥部分產品價格下降、集采產品價格進一步下降、匯兌收益較上一年同期減少約1.48億元等因素影響。不過，從2024年上半年業績上看，又有所恢復。華海藥業7月4日晚間發布業績預告，公司2024年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤預計在7.28億元至7.85億元之間，與上年同期相比，將增加約1.59億元到約2.16億元，同比增加約28%到38%。

筆者還發現，該基金在2021年4季度持有67.78萬股的司太立，2022年1季度持有67.78萬股，2022年2季度持有135.44萬股，到了2022年3季度沒了倉位。再細看股票價格，原來是進入2022年1、2季度股票價格出現暴跌，在2021年10月8日-2022年9月30日股價下跌了50%。

筆者甚至還發現，該基金在2022年1季度持有49.94的立方制藥，2022年2季度持有11.58萬股，2022年3季度持有111.65萬股，2022年4季度持有129.93萬股。到了2023年1季度已經沒了倉位，在這期間股票價格上漲了19%。不過，2023年2季度又買進了112.81萬股，2023年3季度持有99.26萬股，2023年4季度持有77.84萬股，到了2024年1季度又沒了倉位，這期間在2023年4月3日-2024年3月30日股票價格下跌了32.72%。

值得關注的是，該基金一直持有同和藥業，從2022年1季度持有124.39萬股，2022年2季度持有117.88萬股，2022年3季度持有302.90萬股，2022年4季度持有319.88萬股。2023年1季度持有336.97萬股，2023年2季度持有336.97萬股，2023年3季度持有240.17萬股，2023年4季度持有102.46萬股。到了2024年1季度已經沒了倉位，在這期間，在2022年1月3日-2024年3月30日股票價格下跌了57%。到了2024年2季度又買進了210.86萬股，截至7月30日股票價格上漲了11%。

（數據來源于天天基金網 截至7月29日）

基金業績虧損，基金規模持續下降。興業醫療保健混合A成立之初有6.65億元，但成立之后的2021年2季度就出現份額被贖回的情況，此后的三個季度都出現了份額被贖回的問題，這是基民對業績的不認可嗎？經過3年又145天的運作，截至2024年6月30日，興業醫療保健混合A,期末凈資產2.71億元，比上期減少8.83%。