美聯(lián)儲(chǔ)或結(jié)束加息，金價(jià)后市看漲

今年，黃金重新奪回“避險(xiǎn)之王”寶座，成為全球資本市場(chǎng)最為閃耀的一類資產(chǎn)。一方面，各國央媽瘋搶黃金，購金步伐加快的同時(shí)，購金量更是屢破記錄。另一方面，黃金資產(chǎn)也持續(xù)受到投資者的追捧，很多民眾將其作為分散風(fēng)險(xiǎn)并獲取穩(wěn)健回報(bào)的重要選擇。近日，華夏基金重磅推出了一款助力投資者便捷參與黃金市場(chǎng)的投資工具——黃金股ETF（159562）。

全球“淘金熱”持續(xù)升溫

近兩年，黃金價(jià)格走勢(shì)可謂是芝麻開花節(jié)節(jié)高。自2022年10月開始，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，特別是今年以來，在美國出現(xiàn)銀行破產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素帶來的避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下，國際金價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，年內(nèi)最高上探至2144美元/盎司，超過2020年8月份創(chuàng)下的2075美元/盎司的歷史最高點(diǎn)。

與金價(jià)狂飆同步的，是全球央行增持黃金的熱情和步伐。世界黃金協(xié)會(huì)10月31日發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，三季度，全球央行凈購黃金337噸，為有史以來第三高的季度凈購金量。2023年前三季度，各國央行黃金凈購買量高達(dá)800噸，購金需求同比增長(zhǎng)14%，創(chuàng)下了該協(xié)會(huì)有該項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄。此外，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，在今年剩余時(shí)間內(nèi)各國央行將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的購金需求，這預(yù)示著2023年全年的央行購金需求總量有望依舊保持堅(jiān)挺。

近幾年來，全球央行持續(xù)購入黃金。回溯歷史，2009年各國央行開始從“凈出售”黃金逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟糍徺I”黃金，至今已連續(xù)13年凈購入黃金。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2022年，全球黃金儲(chǔ)備從25823.3噸的低位上升至35362.8噸。尤其是2022年，全球央行購金數(shù)量大幅增加，累計(jì)達(dá)到1136噸，創(chuàng)55年以來紀(jì)錄新高。

在新一輪“購金熱”中，我國央行成為最大的官方黃金買家。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，第三季度中國央行增加了78公噸黃金儲(chǔ)備，自今年年初以來，中國央行的黃金儲(chǔ)備累計(jì)增加了181公噸，達(dá)到2192公噸，成為全球最大的黃金增持國。需要指出的是，自去年11月起，我國黃金儲(chǔ)備已實(shí)現(xiàn)“十二連增”。

國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月末，我國黃金儲(chǔ)備報(bào)7120萬盎司（約2214.57噸），環(huán)比增加74萬盎司（約23.02噸）。

為什么是黃金？

從古至今，黃金一直保持著特殊的地位。一般來看，黃金具有商品、投資和貨幣三大屬性。

俗話說“盛世收藏，亂世黃金”，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或者局部動(dòng)亂來臨時(shí)，相關(guān)國家往往會(huì)物價(jià)飛漲、貨幣貶值，而本身自帶“國際信用”背書的黃金就顯得格外尊貴。為什么今年金價(jià)漲成這樣呢？最主要的原因就是，避險(xiǎn)的氛圍高了。各國央行在國際儲(chǔ)備組合配置中增加黃金儲(chǔ)備，或是出于通過合理的資產(chǎn)配置規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益的考慮。

投資黃金可以抵抗通貨膨脹，這也是各國央行青睞黃金資產(chǎn)的一個(gè)重要原因。歷史上，黃金在高通脹時(shí)期表現(xiàn)良好。尤其是在歷史上通脹高于3%的年份，黃金價(jià)格平均每年上漲14%。近年來，一些國家的央行采取了寬松的貨幣政策，導(dǎo)致了貨幣貶值和通脹壓力。為了保持本國貨幣的穩(wěn)定，央行可能會(huì)選擇購買黃金來對(duì)抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。

從資產(chǎn)配置角度來看，黃金與其他資產(chǎn)類別相關(guān)性低，使得黃金成為分散組合風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。對(duì)于已經(jīng)買了股票、基金或者其他大類資產(chǎn)的投資者來說，將黃金作為投資組合分散化標(biāo)的長(zhǎng)期持有能夠降低投資組合的波動(dòng)性。

此外，黃金作為一種金融資產(chǎn)，有著較為可觀的投資回報(bào)率。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，自2018年以來黃金平均年化收益率超過6%，高于同期美國國債的收益率，這使得增持黃金成為保值增值的重要手段。

國際金價(jià)后市怎么走？一般來說，黃金價(jià)格和美元呈現(xiàn)出蹺蹺板的關(guān)系，當(dāng)美元強(qiáng)勢(shì)時(shí)，黃金就會(huì)下跌，反之，當(dāng)美元弱勢(shì)時(shí)，黃金就會(huì)走高。美國10月CPI數(shù)據(jù)明顯弱于預(yù)期，夯實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的基礎(chǔ)，市場(chǎng)對(duì)明年降息預(yù)期提前，黃金進(jìn)入反轉(zhuǎn)上漲趨勢(shì)，黃金中期配置價(jià)值需要重視。有分析認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來6個(gè)月，金價(jià)將反彈至2100美元/盎司。

投資黃金的新選擇：黃金股ETF

說起投資黃金的方式，大部分人都會(huì)想到實(shí)物黃金。其實(shí)參與到黃金投資，主要有四種方式：實(shí)物黃金、紙黃金、黃金期貨以及黃金ETF。相比之下，黃金ETF憑借門檻低、費(fèi)用低廉和操作便捷等特性，成為了很多普通投資者參與黃金投資的方式。

黃金股ETF（159562）跟蹤的是中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)（指數(shù)代碼：931238；簡(jiǎn)稱“SSH黃金股票”），該指數(shù)是從中國內(nèi)地與中國香港市場(chǎng)中選取市值較大，且業(yè)務(wù)涉及黃金采掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數(shù)樣本，截至2023年11月15日，指數(shù)成分股數(shù)量為46只，總市值為1.58萬億元。

從申萬二級(jí)行業(yè)分布上看，截至2023年11月15日，SSH黃金股票主要投資于貴金屬（47.04%）、工業(yè)金屬（27.21%）、飾品（3.76%）等細(xì)分行業(yè)，可以說，指數(shù)一鍵打包了黃金產(chǎn)業(yè)鏈，包括采掘、冶煉、銷售等環(huán)節(jié)，上中下游都覆蓋了。

數(shù)據(jù)來源：wind，截至日期：2023.11.15

從前十大成分股來看，SSH黃金股票囊括的基本都是龍頭，比如說紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、赤峰黃金等，要么是黃金儲(chǔ)量很大，要么是銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國。

從歷史表現(xiàn)來看，SSH黃金股票不僅彈性更高，而且長(zhǎng)期表現(xiàn)也更優(yōu)秀，超額顯著，可以說是黃金價(jià)格放大器。2019年以來，該指數(shù)相對(duì)倫敦金價(jià)超額收益達(dá)20%以上，指數(shù)收益優(yōu)勢(shì)顯著。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2023.11.15）

值得注意的是，黃金股ETF（159562）由華夏基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)實(shí)力護(hù)航。在公募基金公司中，華夏基金屬于佼佼者。截至2023三季報(bào)，旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模突破3700億元，連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一，也是境內(nèi)唯一連續(xù)7年獲評(píng)“被動(dòng)投資金牛基金公司”。總的來說，黃金股ETF（159562）是很好的投資工具，能夠幫助投資者一鍵捕捉黃金行情紅利。