“藥茅”恒瑞再“瘦身”精簡2000人,半年營收102億

        《財經天下》周刊胡文柳2022-08-29 10:22 大公司
        “藥茅”恒瑞再“瘦身”精簡2000人

        近期,恒瑞醫藥交出了一份并不令人滿意的2022年中期成績單,營收、凈利潤同比雙降。據其發布的半年報顯示,截至2022年6月30日,恒瑞醫藥營收102.28億元,同比下降23.08%;歸母凈利潤21.19億元,同比下降20.55%。

        恒瑞醫藥在半年報中,列出了業績下滑的主要原因,重點將其歸因在集采因素的影響上。同時,公司也表示,上半年收入出現較大下滑,主要是由于集采仿制藥收入斷崖式下跌、多款創新藥執行新的醫保談判價格,以及國內疫情使公司產品銷售受到沖擊;此外,影響利潤的因素還包括主要原輔材料及能源價格、物流成本的持續上漲,以及研發投入的繼續穩步增加等。

        從去年開始,恒瑞醫藥就開始主張“降本增效”,并進行了大幅度裁員。根據披露,累加今年上半年的銷售人員減少了2300人;在18個月內,人員總數減少高達6300人,其中九成都是醫藥代表,公司的銷售團隊總人數已回到2018年水平。

        2021年1月8日,恒瑞醫藥的股價沖至歷史最高位97.22元/股,市值超6000億元。此后,恒瑞醫藥股價一路下行。截至今年8月26日收盤,恒瑞醫藥股價報34.77元,總市值2218億元。

        恒瑞醫藥瘦身


        恒瑞醫藥稱,集采仿制藥收入已斷崖式下跌。根據財報披露,自2018年以來,公司涉及國家集中帶量采購的仿制藥共有35個品種,中選22個品種,中選價平均降幅74.5%;2021年9月開始陸續執行的第五批集采涉及的8個藥品,2022年上半年銷售收入僅2.5億元,較去年同期減少17.6億元,同比下滑88%。

        面對這種情況,恒瑞醫藥繼續加大了營銷費用的削減幅度。2022年上半年,其銷售人員再減少2300余人。在此之前的2021年,公司銷售費用、管理費用分別為93.84億元、28.60億元,已分別較上年減少4.19億元和2.07億元。截至2021年底,公司銷售人員由年初的17138人下降至13208人,減少了3930人。

        但恒瑞醫藥持續削減銷售團隊,也引起了部分業內人士的擔憂。

        以仿制藥起家的恒瑞醫藥,一直以來都很重視銷售團隊的建設。上市之初的恒瑞醫藥,就已經建成獨立的銷售體系,擁有近500人的銷售團隊。在業內,熟悉恒瑞醫藥的人都認為,銷售團隊也是其核心競爭力之一。公司董秘也曾在投資者關系平臺上表示,“公司擁有一支培養多年、執行力強、靈活應變的銷售團隊。”

        一位資深業內人士表示,藥企大規模招聘市場銷售相關人員,一方面既能搶占市場、擴大銷量,另一方面,也能拓展布局新業務,形成新的盈利增長點。

        憑借這支銷售隊伍,在早期恒瑞醫藥旗下的抗腫瘤藥銷量曾一騎絕塵,在國內市場占有率領先。2011年之后轉型創新藥,恒瑞醫藥也沒忽略對銷售團隊的建設。隨著第一款創新藥艾瑞昔布(治療骨關節炎)獲批上市,恒瑞醫藥開始擴增銷售隊伍,銷售人員總數從2015年的5491人增加至2020年的17138人,期間,公司總營收也從93.16億元增長至277.3億元。

        但在2021年,恒瑞醫藥針對銷售團隊,將員工人數減少了將近4000人。當年離開的員工中,不僅有剛入行的新人,也有在恒瑞醫藥工作了10年的老員工。

        對此,恒瑞醫藥表示,去年進行人員裁減的原因是,公司大力推進銷售改革,對組織架構進行整合提效,撤銷區域層級架構,大幅減少低績效省區及辦事處,整合銷售運營、營銷財務、支持部門職能,精簡銷售人員。而今年上半年繼續裁員,是因為“繼續降低銷售運營成本,提升銷售運營效率,報告期內銷售人員減少2300余人”。

        恒瑞醫藥不得不在銷售成本上“瘦身”。但在海南博鰲醫療科技有限公司總經理鄧之東看來,“從橫向和縱向,或從規模和比例上對比來看,公司裁員數都不算少,尤其從絕對數量來看,已然達到了大規模裁員的量級。”在其看來,“‘裁員’、‘優化’和‘縮編’都是恒瑞醫藥的破局的重要舉措,以優化、精簡業務,控制成本,提高效率,增強現金流,集中主業。”但是,他也擔憂,一家企業集中裁員量過大,是否會產生其他負面作用,如引起投資人對企業經營發展質疑,或許還需要支付高額裁員補償金,并引來外界大量關注等。

        創新藥持續投入巨大


        繼續“瘦身”之后,恒瑞醫藥今年上半年的銷售費用為32.67億元,比去年同期的42.65億元下降29.98%。

        降本之后,緊跟著需要“增效”。但根據財報數據計算,2022年上半年,恒瑞醫藥銷售人員的人均創造的營收額為102.29萬元。相比之下,同類企業中的華東醫藥,在2021年的銷售人員人均營收額在532萬元左右。

        蘇州證禾基金基金經理許志強表示,“裁員可以提高管理效率。但實際上管理效率能否持續提高僅僅裁員是不夠的,需要多維度合力”。有業內人士也認為,比起裁員,企業更重要的是如何加強銷售團隊的管理,借以提高銷售隊伍的轉化率。

        恒瑞醫藥仍在加大創新藥研發投入的力度。它也是A股的傳統藥企中,轉型創新藥力度極大的公司之一。

        根據財報,公司在2022年上半年累計研發投入達到29.09 億元,同比增加12.74%,研發投入占銷售收入的比重同比提升至28.44%,其中費用化研發投入21.84 億元,研發費用占銷售收入比重同比提升至21.36%。

        截至目前,恒瑞醫藥共有11款已經獲批上市的創新藥,但是,疊加外部環境變動帶來的影響,恒瑞醫藥的創新藥營收尚不算理想。財報顯示,2022年1月1日起,阿帕替尼、吡咯替尼、硫培非格司亭、瑞馬唑侖、氟唑帕利、海曲泊帕等多款創新藥執行新的醫保談判價格,醫保銷售價格平均下降 33%,加之疫情反復、產品準入難等因素,創新藥收入增長較慢,甚至個別創新藥由于價格降幅較大,上半年銷售金額環比有所下降。

        而為了滿足業務和戰略發展的需求,恒瑞醫藥開始進行大手筆投資。6月,恒瑞醫藥公告,擬與恒瑞集團、控股子公司盛迪投資共同發起設立投資基金,恒瑞醫藥、恒瑞集團作為有限合伙人各自出資10億元,持股比例均為49.75%。其中,恒瑞醫藥的資金來源為自有資金。

        然而,根據財報,公司上半年投資活動產生的現金流量凈額為-11.65億元,主要系本期投資凈收回較同期減少,以及長期資產的投入較同期增加。

        目前,恒瑞醫藥業績已經持續四個季度下滑。未來,藥企的經營環境將更加復雜,恒瑞醫藥需要更多思考,才能講出更好的故事。

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