零跑汽車離上市又進一步，賣得越多虧得越慘

繼蔚小理赴港上市后，零跑或將成為第四家登陸港交所的國內造車新勢力。今年3月零跑遞交招股書，5個月后證監會核準零跑赴港交所IPO上市申請。這意味著，零跑距離港交所上市又近了一步。

事實上，關于零跑上市的消息，早在今年年初就已經傳出，今年1月下旬，零跑汽車發生工商變更，注冊資本由9.08億元人民幣增至29.08億元人民幣，增幅超220%。當時，外界普遍猜測這是在為上市做準備，零跑大概率會選擇登陸港股市場。今年3月，零跑便向港交所提交上市申請書。

從2019年到今年上半年，零跑銷量大幅增長，今年7月銷量超“蔚小理”，排名僅次于哪吒位居第二。但其凈利潤卻同比下滑幅度較大，過去三年，零跑累積虧損額度超過43億元。在招股書中，零跑稱，由于新車研發以及銷售網絡建設等，2022年還將繼續虧損。

證監會放行，零跑上市又近一步

近日，證監會披露文件顯示，已核準零跑發行不超過2.9億股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。完成本次發行后，零跑可到香港聯合交易所主板上市。同時核準其59名股東將合計7.9億股境內未上市股份轉為境外上市外資股，相關股份轉換完成后可在香港聯合交易所主板上市流通。

“零跑近期銷量增長明顯，很有可能成為第四家登陸港股的新造車。”江西新能源科技職業學院新能源汽車技術研究院院長張翔告訴《財經天下》周刊，他認為，與“蔚小理”的中高端產品定位不同，零跑主要集中在10萬元以下的經濟低端市場，而這一細分市場空間容量較高。

數據顯示，2020年零跑累計交付8050輛，2021年交付4.4萬輛汽車，同比增443.5%，排在新造車第六位。今年7月，零跑交付1.2萬輛，1-7月累計交付6.4萬輛，超越蔚來，位列新造車第四。

值得注意的是，零跑的銷量主力是售價6.89萬元-8.49萬元的T03，這款車被外界認為是零跑為了沖銷量而推出的低端走量車型。2020年5月，零跑推出了旗下的第二款量產車型T03。現在回看，T03確實很精準的切入了A00級純電小車市場，T03也很快成為零跑旗下的主銷車型，在2021年全年銷量中，T03占據全部銷量的88%。

微型電動車雖然銷量可觀，但其實并不賺錢。此前一位分析師在接受《財經天下》周刊采訪時曾表示，微型電動車屬于賣的越多虧的越多，如果車企僅僅依靠微型車想要實現盈利，難度非常大。

轉型沖高成了擺在零跑面前的難題。此前零跑推出的中端車型S01和C11市場反響較差，去年兩款車型銷量分別只有600余輛和4000輛。不過，今年情況似乎有所改善。

今年7月，T03銷量為5462輛，在零跑汽車銷量中占比45.35%，C11銷量為6582輛，占比超過54%。

三年虧43億，流血也要上市？

與其他新勢力一樣，零跑的盈利情況不容樂觀。

招股書顯示，2019年-2021年，零跑營收分別為1.17億元、6.31億元和31.32億元。營收有所上漲，但其凈虧損卻同比擴大，在銷量最好的那年，零跑虧得最慘。2019年、2020年、2021年零跑的凈虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元。

根據朱江明對零跑的規劃，未來五年，其將以每年2-3款的節奏推出包括轎車、SUV、MPV等多款車型在內的新車，覆蓋純電動和增程式兩種動力體系，力爭達成2025年銷售80萬輛的目標。這意味著，為了支撐新車和技術研發，零跑必須要有足夠的資金，上市幾乎是它唯一的選擇。

事實上，包括威馬、哪吒在內的二線新勢力都在準備登陸港交所。2020年威馬就開始籌備在科創板上市，彼時，零跑、愛馳等新勢力也曾發出過在科創板上市的信號。但最后，由于監管原因并未上市成功。此后，威馬開始尋求港股市場。今年2月，哪吒獲得了20億元融資，有消息人士稱，目前哪吒已經開啟目標估值約450億元的Pre-IPO輪融資，并計劃于今年啟動赴港IPO。

現在，隨著零跑港交所上市資質審核獲批，外界再次猜測二線新造車勢力哪家將成功“上岸”。有業內人士認為，當前二線新勢力銷量增長較大，一旦零跑成功上市，可能將改變目前造車新勢力的格局。