格靈深瞳：開盤破發報38元/股，一度跌幅超12%，市值63億

今日，格靈深瞳登陸科創板，開盤破發，報38元/股，較發行價39.49 元/股下跌近4%。截至獵云網發稿時，格靈深瞳股價下跌超過12.89%，報34.4元/股，市值63.63億元。

招股書顯示，深瞳智數為格靈深瞳控股股東，本次發行后仍為第一大股東，持股數3126萬股，持股比例16.9%。深瞳智數是由格靈深瞳實控人趙勇控制的持股平臺。此外，紅杉資本持有1940萬股，持股比例10.49%位列第二大股東。

策源創投、真格基金I為第三、四大股東，分別持有1385萬股、1108萬股，持股比例7.49%、5.99%。不過以后來入股的真格基金Ⅳ持股比例計算，真格基金整體持股比例達到6.32%。

難逃AI公司盈利難魔咒，虧損累計超6億元

格靈深瞳招股書顯示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，格靈深瞳營業收入分別為0.52億元、0.71億元、2.43億元、0.72億元。

雖然營收在逐年增長，但凈利潤一直處于持續虧損狀態。

從2018-2021年上半年，格靈深瞳凈利潤分別為-0.75億元、-4.18億元、-0.78億元、-0.57億元。

長期以來，因為研發投入大，商業化落地不順，AI公司被貼上“盈利難”、“高虧損”的標簽，格靈深瞳也難逃魔咒。

2019-2021年上半年格靈深瞳研發投入分別為0.96億元、1.14億元及1.21億元，占當期營收的比例分別為135%、46.9%及41%。格靈深瞳還表明，報告期內公司累計研發投入3.38億元，占營業收入的比重為77.23%。

格靈深瞳在招股書中也坦言，持續虧損的主要原因是，營收整體規模較小，研發投入較高，加上中間實施了多輪股權激勵。其中，2019年的股份支出費用為3.01億元。

而且，格靈深瞳的客戶集中度較高，依賴大客戶。

目前，格靈深瞳營收主要來自于城市管理、智慧金融、商業零售三大領域。城市管理領域占比超過50%。從2018到2021年上半年，該領域營收占總營收比例為79.30%、51.73%、51.50%、66.17%。

并且，格靈深瞳的客戶集中度較高，個別業務甚至高度依賴單一大客戶。招股書顯示，2018-2020年，前五大客戶銷售收入合計占該公司當期主營業務收入的比例分別為78.23%、67.55%和57.57%。其中，農業銀行在2019年至2021年前6個月，均為第一大客戶。

而在智慧金融領域，格靈深瞳2018-2020年的終端客戶只有農業銀行。在報告期內，該客戶貢獻的收入分別為468.68萬元、2373.97萬元、4697.09萬元和1702萬元，合計占智慧金融領域所有客戶總收入的70.91%。

從“AI天才公司”到陷入生死危機

格靈深瞳創立于2013年，創始人趙勇曾擔任安卓操作系統中圖像處理架構的設計者，以及谷歌眼鏡（Google Glass）最早期的核心研發成員。他還負責探索谷歌未來針對高性能圖像分析處理的云計算架構設計。

趙勇團隊在Google攻克了“場景識別”的技術難題，即用戶戴上谷歌眼鏡，看到的圖像會在系統中與谷歌街景做比對，然后快速定位所處位置和周邊信息。“500毫秒內，能將用戶位置精確到‘米’級別。”

獲得階段性成功的趙勇看到了人工智能的爆發趨勢，萌生了自主創業的想法，在徐小平的幫助下回國創立了格靈深瞳。

成立之初，格靈深瞳就拿到了真格基金和策源創投的數百萬天使輪投資，一年后，又拿到了紅杉中國投資的數千萬美元融資。

在當時看來，格靈深瞳擁有領先的計算機視覺技術，團隊成員均來自名校學霸，加上頂級投資機構的加持，有望成為一家徐小平口中的偉大公司，格靈深瞳甚至曾放言：“環顧四周，沒看到一個對手”。

但創業的光環泡沫，很快就破滅了。

就在格靈深瞳將技術落地場景定位于零售行業時，線下零售行業正在悄悄發生翻天覆地的變化。各地實體店紛紛出現關店潮。

這導致格靈深瞳定位的客戶群體，陷入生存困境，幾乎砍掉了技術創新的市場預算。

格靈深瞳想改變行業方向，但零售背景的團隊在轉型時遇到了“水土不服”作為初創企業的格靈深瞳雖然有一支抗打的技術團隊，但在產品、行業內銷售能力并不強，更嚴重的是，當時的格靈深瞳并沒有意識到自己的局限性。

直到2016年，格靈深瞳外部銷售頻頻碰壁，內部資金面臨斷裂危險時，“賬上的錢只夠撐幾個月”，趙勇才意識到，公司已經開始面臨生死存亡的危機。

為此，他必須調轉業務方向。趙勇選擇押注安防，并且更換公司管理高層。

2017年1月，原CEO何搏飛離職，趙勇接任CEO。原百度深度學習研究院資深科學家鄧亞峰接任CTO，安防行業資深人士、原偉昊科技電子副總裁黃輝棟擔任總裁并負責銷售。

新的管理層加入后，不少員工無法適應新的節奏，格靈深瞳進入了一段離職潮，人才的吸引力也隨之下降，曾經名校學霸云集，但那段時間“HR 部門收到的簡歷里，能有個本科都算不錯了，很多都是專科。”

多年后，趙勇復盤格靈深瞳前三年的失敗，除了管理職責不明確、主營業務與人才結構錯位外，技術選型上也出現了失誤。沒有選擇主流的“深度學習+人臉識別”，而是選擇“三維視覺感知”。

痛苦轉型中的格靈深瞳錯過了人工智能的狂熱時期，當依圖、商湯等公司成了萬眾矚目的計算機視覺獨角獸時，格靈深瞳被指掉隊，甚至一度被懷疑倒閉。

直到如今沖刺IPO，這家昔日“AI天才公司”才又回到聚光燈下，但它已經不再有往日光環，趙勇能帶領格靈深瞳書寫逆襲神話嗎？