第六大農(nóng)商行招股：292名股東失聯(lián)，單一客戶貸款集中度翻3倍

繼上海農(nóng)商行上市后，又一大農(nóng)商行要上市。

9月16日，期待甚久的第六大農(nóng)商行——東莞農(nóng)商行在港交所發(fā)布招股公告，擬全球發(fā)售11.481億股股份，其中香港發(fā)售股份1.148億股，國際發(fā)售股份10.333億股，另有15%超額配股權(quán)。

具體招股時間為2021年9月16日至9月21日，預(yù)期定價(jià)日為9月22日，發(fā)售價(jià)為每股7.92港元-8.71港元，每手買賣單位1000股，入場費(fèi)約8798港元。

據(jù)公開資料，2020年，東莞農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模達(dá)全國第五大農(nóng)商行之列，成為廣東省第二大農(nóng)商行。但今年被成都農(nóng)商行反超，成為全國第六大農(nóng)商行。前5位中除成都農(nóng)商行外，其他均已成功上市。

值得注意的是，本次東莞農(nóng)商行上市背后，存在單一客戶貸款集中度高，個人不良貸款增長明顯，以及近300名股東失聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。

營收凈利增速放緩，不良貸款上漲

據(jù)公開資料，東莞農(nóng)商行始建于1952年，前身是東莞市農(nóng)村信用合作聯(lián)社。目前資產(chǎn)總額是廣東省第二大農(nóng)村商業(yè)銀行，占廣東省農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的11.7%。

2020年，東莞農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.47億元，同比增長2.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤50.55億元，同比增長3.8%。目前，東莞農(nóng)商行資產(chǎn)總額達(dá)5833.58億元。

營收凈利雙增的情況下，兩項(xiàng)指標(biāo)增速卻呈放緩趨勢。據(jù)悉，2020年該行凈利潤增速較上年下降了5.56%，營業(yè)收入增速較上年更是下降了18.54%。

此外，東莞農(nóng)商行不良貸款呈上漲態(tài)勢。截至2020年末，東莞農(nóng)商行的不良貸款余額為20.32億元，較上年末上升0.88億元，同比上升4.5%。截至2021年6月30日，其不良貸款比率約為0.83%，與2021年3月31日的0.79%比上升了0.4個百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)上看，全行不良貸款上升與個人不良貸款的上升不無關(guān)系。截至2020年末，該行個人不良貸款余額為8.35億元，較上年上升了4.81億元。

單一客戶貸款面臨集中風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告顯示，2021年3月31日，東莞農(nóng)商行向十名最大單一借款人的貸款合計(jì)人民幣122億元。十大集團(tuán)客戶的貸款合共人民幣273億元。

值得注意的是，東莞農(nóng)商行單一集團(tuán)授信和客戶貸款集中度在近幾年均有明顯上漲。數(shù)據(jù)顯示，東莞農(nóng)商行2018年至2020年，其單一集團(tuán)客戶授信從6.83%上漲到12.63%，幾乎翻了一倍。數(shù)值上也越來越逼近15%的紅線要求。盡管2021年一季度有所回落，至11.82%，但較三年前依然增幅較大。同時，單一客戶貸款集中度從2018年的2.14%上漲到2020年的6.65%，增幅百分比也是翻了三番。

東莞農(nóng)商行表示，倘若該等貸款質(zhì)量惡化成為不良貸款，銀行資產(chǎn)質(zhì)量會明顯轉(zhuǎn)差，財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響。

同時，東莞農(nóng)商行面臨信貸資產(chǎn)受益權(quán)和基金的投資亦有集中的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年及2020年12月31日與2021年3月31日，其五大信貸資產(chǎn)受益權(quán)投資分別占信貸資產(chǎn)受益權(quán)總投的59.7%、66.2%、 78.1%及85.0%。五大基金投資分別占基金總投資100.0%、73.3%、53.6%及53.0%。

股權(quán)分散，292名股東失聯(lián)

由于歷史原因，農(nóng)商行股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的情況較為常見，東莞農(nóng)商行也不例外。據(jù)此前招股書顯示，東莞農(nóng)商行共有83家法人股東及57512名自然人股東，分別持有該行約23.72%和76.28%的股份。值得注意的是，只有粵豐投資一位股東持有該行5%以上已發(fā)行股份，持股比例為5.21%。業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)過于分散可能會造成交易頻繁，存在股東套利的可能。

值得注意的，該行無法核實(shí)的法人股東和自然人股東分別有1名和291名，合計(jì)持有該行約0.13%的已發(fā)行股份。

對于失聯(lián)的292名股東存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，東莞農(nóng)商行在招股書中表示，由于無法保證能夠成功聯(lián)系并準(zhǔn)確記錄該行的全部股份持有人或全部享有該行股份權(quán)益的人士，已將包括這些未確權(quán)股東在內(nèi)的全體現(xiàn)有股東持有的股份托管至廣東股權(quán)交易中心股份有限公司。但無法保證股東不會提出任何股權(quán)爭議，例如相關(guān)股權(quán)被攤薄的爭議。

有業(yè)內(nèi)人士分析，股權(quán)分散可以有效避免大股東濫用股東權(quán)利的情況，有助于呈現(xiàn)更真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，但是，股權(quán)分散也容易發(fā)生控制權(quán)變更、爭奪，甚至被惡意舉牌的情況，很難形成高效的治理模式，遇到重大事項(xiàng)時難以獲得高效的決策。

曾因關(guān)聯(lián)交易領(lǐng)大額罰單

除上述所提及風(fēng)險(xiǎn)外，在籌備上市期間，東莞農(nóng)商行還因關(guān)聯(lián)交易違規(guī)等領(lǐng)大額罰單。

2020年11月11日，東莞農(nóng)村商業(yè)銀行因“關(guān)聯(lián)交易管理不到位，未對集團(tuán)客戶統(tǒng)一授信，貸款業(yè)務(wù)、銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則”被罰沒235萬元。

還有5名相關(guān)責(zé)任人因?qū)|莞農(nóng)商行上述違法違規(guī)行為負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任被監(jiān)管警告。其中，梁少強(qiáng)對東莞農(nóng)商行關(guān)聯(lián)交易管理不到位負(fù)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，周德耀對東莞農(nóng)商行未對集團(tuán)客戶統(tǒng)一授信、貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則負(fù)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，鄧志軍對東莞農(nóng)商行貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則負(fù)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，蔡偉仕對東莞農(nóng)商行票據(jù)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則負(fù)領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。

此前東莞農(nóng)商行招股書還披露，曾因一宗事件的關(guān)聯(lián)交易管理不到位，被罰款240萬元。

另外，還因惠州仲愷東盈村鎮(zhèn)銀行以不正當(dāng)手段吸收存款、利用同業(yè)通道違規(guī)向企業(yè)融資，且長期無法整改、關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)管控失效等違規(guī)行為，被罰款470萬元。東莞農(nóng)商行曾表示，于往績記錄期間及截至最后實(shí)際可行日期，曾遭中國銀保監(jiān)會、中國人民銀行、國家市場監(jiān)管總局、國家稅務(wù)總局及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的派出機(jī)構(gòu)的行政處罰，一般是罰款。共有十宗事件，罰款總額人民幣820萬元。