賣(mài)剪刀的張小泉:上市首日股價(jià)暴漲400%,市值53億,老字號(hào)如何突圍
9月6日,號(hào)稱(chēng)品牌有400年歷史的老字號(hào)“剪刀第一股”張小泉(SZ:301055)正式登陸創(chuàng)業(yè)板,開(kāi)盤(pán)即暴漲至28.88元/股,盤(pán)中最高漲456.52%至38.4元。截至收盤(pán),張小泉股價(jià)為34.09元,漲幅394.06%,最新市值為53.18億元。
張小泉此次IPO,發(fā)行價(jià)為6.9元,發(fā)行股份數(shù)量3900萬(wàn)股,發(fā)行前總市值為10.76億元。今日上市后,張小泉的總股份為1.56億股。
張小泉曾對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示,公司需要一個(gè)平臺(tái)來(lái)滿足未來(lái)進(jìn)行資本運(yùn)作、吸引高端人才、鞏固品牌地位,以及與友商平行對(duì)接的需求,而上市是最直接的選擇;未來(lái),公司也會(huì)將新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式與傳統(tǒng)刀剪產(chǎn)業(yè)深度融合。
但在之前,有全聚德和狗不理的前車(chē)之鑒,市場(chǎng)對(duì)于老字號(hào)上市普遍持懷疑態(tài)度。有業(yè)內(nèi)人士表示,企業(yè)僅僅憑借著“老字號(hào)”招牌,并不能在資本市場(chǎng)中無(wú)往而不利。
剪刀第一股,年?duì)I收5.7億元
張小泉靠著“賣(mài)剪刀”,在2017年至2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.14億元、4.1億元、4.84億元和5.72億元。同期內(nèi),張小泉的凈利潤(rùn)分別為0.48億元、0.44億元、0.72億元和0.77億元。
張小泉的生產(chǎn)模式除了自主生產(chǎn)之外,更多的來(lái)源于OEM代工生產(chǎn)。2017年至2020年,張小泉OEM生產(chǎn)的產(chǎn)量為自產(chǎn)產(chǎn)量的2.17倍、3.26倍、3.02倍和3.37倍。也就是說(shuō),張小泉至少60%以上的產(chǎn)品是通過(guò)委托代工等方式進(jìn)行生產(chǎn)的。
而這也意味著,其他企業(yè)通過(guò)代工模式入局刀剪制造行業(yè),門(mén)檻也是相對(duì)不高的。目前該行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多,且大多數(shù)企業(yè)都處于規(guī)模較小、產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力有限的階段,同時(shí)剪刀消費(fèi)頻率低、耐用也是不爭(zhēng)的事實(shí)。
此外,張小泉表示,公司存貨金額較大且占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高。根據(jù)招股書(shū),張小泉的存貨金額從2017年的0.66億元上漲至2020年的1.08億元;存貨占比一直在30%以上,2020年上半年一度達(dá)到了44.88%。而張小泉的存貨周轉(zhuǎn)率,在2017年為3.65,在2020年上半年下降至1.2,2020年末才提升至3.02。
本次IPO張小泉計(jì)劃募資4.55億元,用于張小泉陽(yáng)江刀剪智能制造中心項(xiàng)目、企業(yè)管理信息化改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中,陽(yáng)江刀剪智能制造中心項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)18個(gè)月,項(xiàng)目建成后將形成刀剪等相關(guān)產(chǎn)品3010萬(wàn)把/年的生產(chǎn)能力。
老字號(hào)如何突圍?
老字號(hào)們沖刺資本市場(chǎng)的熱情在近年爆發(fā),包括五芳齋、天津同仁堂、西安冰峰汽水等老字號(hào)都擬在A股上市。但區(qū)域化經(jīng)營(yíng)、嚴(yán)重依賴(lài)旅游消費(fèi)等成為了很多老字號(hào)的“通病”。在上市的老字號(hào)里,全聚德自2017年以來(lái)營(yíng)收和凈利已連續(xù)三年下滑。而在2015年掛牌新三板的狗不理,也已經(jīng)在2020年摘牌。
“老字號(hào)創(chuàng)立之初所面臨的環(huán)境,和今天的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境完全不一樣,變化太快了。”凱珩資本CEO吳志偉向AI財(cái)經(jīng)社表示,“老字號(hào)”們?nèi)绻麅H依靠品牌,卻沒(méi)有產(chǎn)品品質(zhì)提升和品牌投入,很容易在市場(chǎng)中邊緣化;而且老字號(hào)產(chǎn)品也并非稀缺,如果沒(méi)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力,以及電商和線下專(zhuān)賣(mài)等渠道建設(shè)沒(méi)有跟上,也將影響企業(yè)的盈利能力。但吳志偉也表示,目前,張小泉產(chǎn)品在行業(yè)中并未凸顯出其獨(dú)特性。
但老字號(hào)們也在致力于改變。張小泉從2011年開(kāi)始加強(qiáng)電商渠道建設(shè),根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2018年至2020年,公司的線上渠道收入占比不斷提升,從35.54%逐步增加至48.16%。此外,張小泉還多次出現(xiàn)在薇婭的直播間當(dāng)中。2020年薇婭的一次直播當(dāng)中,張小泉定價(jià)超過(guò)400元的套刀曾在幾分鐘內(nèi)銷(xiāo)售額突破百萬(wàn)元。
德國(guó)的高端刀剪“雙立人”品牌在電商平臺(tái)上售價(jià)最低的菜刀,價(jià)格也達(dá)到了139元,廚師刀產(chǎn)品則動(dòng)輒超過(guò)5000元。張小泉近年來(lái)也在產(chǎn)品高端化上下了功夫。張小泉對(duì)標(biāo)國(guó)際品牌,推出了淳木系列刀具、力廚廚房剪等高端系列產(chǎn)品。
但在高端產(chǎn)品的開(kāi)拓上,張小泉仍未打開(kāi)局面。2017年至2020年,張小泉單價(jià)超過(guò)300元的產(chǎn)品在當(dāng)期的銷(xiāo)售額占比為5.19%、5.53%、5.82%及6.71%。
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