巴菲特已埋伏12年爆賺30倍，超200機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的這家巨

新能源汽車(chē)領(lǐng)域“當(dāng)紅炸子雞”比亞迪斬獲重磅定增。

2021年1月21日，比亞迪股份有限公司宣布于2021年1月20日晚完成超299億港元（約合人民幣249億元）新增配股發(fā)行，實(shí)現(xiàn)“滿電前行”。

消息人士透露稱，比亞迪此次配股獲超200家投資機(jī)構(gòu)搶購(gòu)，累計(jì)訂單超預(yù)期募資額數(shù)倍，為過(guò)去10年亞洲汽車(chē)行業(yè)最大股票融資項(xiàng)目，也是中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)有史以來(lái)最大股票發(fā)行項(xiàng)目。

實(shí)際上，自2020年以來(lái)，比亞迪的股價(jià)持續(xù)攀升，2020年全年漲幅超300%，2021年年初以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)15%。比亞迪A+H股最新市值達(dá)6425億港元（約合人民幣5357億元）。

比亞迪股價(jià)及市值攀升背后，“股神”巴菲特可謂是最大的贏家之一。自從2008年抄底買(mǎi)入2.25億股比亞迪股份后，12年來(lái)，巴菲特從未減持。

如今，新能源汽車(chē)的春風(fēng)吹起，沉寂多年的“股神”也如愿等到了收獲的時(shí)節(jié)。

比亞迪開(kāi)啟定增盛宴：超200家機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶份額，紅杉中國(guó)大金額參與認(rèn)購(gòu)

2021年1月21日，投中網(wǎng)獲悉，比亞迪本次定增交易吸引了全球眾多頂級(jí)長(zhǎng)線、主權(quán)基金等超過(guò)200家機(jī)構(gòu)投資者參與，獲得多倍超額認(rèn)購(gòu)，是近5年來(lái)15億美元以上折扣最小的香港新股配售。

在此6天前，2021年1月15日，比亞迪在港交所發(fā)布了其《關(guān)于新增發(fā)行境外上市外資股（H股）申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的公告》。

值得注意的是，自《公告》發(fā)布，紅杉中國(guó)一直是市場(chǎng)猜測(cè)的定增重要參與者，因?yàn)榧t杉是比亞迪半導(dǎo)體拆分領(lǐng)投方。

2021年1月21日，據(jù)可靠信源透露稱，紅杉中國(guó)大金額參與此次認(rèn)購(gòu)，參與認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)還包括社保、CIC等在內(nèi)的中國(guó)主權(quán)基金，部分歐洲和中東主權(quán)基金，電池及汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司等。

比亞迪方面表示，鑒于新能源汽車(chē)市場(chǎng)的良好前景，以及比亞迪在新能源乘用汽車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，特別是其“漢”和改良版“唐”在汽車(chē)市場(chǎng)反饋良好等利好信息，是比亞迪此次配股吸引許多投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，希望借機(jī)深度參與、獲得更高股比的重要原因。

依據(jù)此前公開(kāi)信息，比亞迪擬以每股222港元至228港元之間，配售1.211億股，配股成功后所募資金，將用于公司運(yùn)營(yíng)、研發(fā)投資及其他一般企業(yè)用途。

與此同時(shí)，隨著此次比亞迪定增的完成，新能源汽車(chē)的熱度也再次達(dá)到高潮。

實(shí)際上，2020年起，新能源汽車(chē)就已成為資本市場(chǎng)當(dāng)仁不讓的“當(dāng)紅炸子雞”：國(guó)內(nèi)，造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)市值破千億，理想、小鵬先后赴美敲鐘，并交出銷量翻倍增長(zhǎng)的成績(jī)單，二級(jí)市場(chǎng)新能源板塊一直逆勢(shì)走強(qiáng)；國(guó)外，隨著特斯拉股票上漲，馬斯克喜提世界首富。

在這場(chǎng)日漸劍拔弩張的競(jìng)爭(zhēng)中，比亞迪則信心滿滿。公司表示，比亞迪獨(dú)立掌握核心“三電系統(tǒng)”的研發(fā)生產(chǎn)，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，使得公司對(duì)供應(yīng)商的依賴度較低，且在技術(shù)和生產(chǎn)上具有更高的靈活性。

在“三電系統(tǒng)”中，電機(jī)部分最核心的原件就是 IGBT，IGBT決定了整車(chē)的能源效率，占整車(chē)成本約7%-10%。目前，IGBT單車(chē)價(jià)值量高達(dá)1000-5000元，2020年全球空間接近百億元，伴隨全球電動(dòng)車(chē)產(chǎn)銷快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)行業(yè)2025年空間有望達(dá)370億，CAGR約+30%。

然而，長(zhǎng)期以來(lái)，IGBT 一直被海外供應(yīng)商把控，主要玩家包括英飛凌、三菱、富士電機(jī)、安森美和ABB等，前五大企業(yè)的市場(chǎng)份額超過(guò)70%，國(guó)內(nèi)企業(yè)話語(yǔ)權(quán)較少，IGBT國(guó)產(chǎn)化水平較低。

近期臨近上市的比亞迪半導(dǎo)體則抓住了這一缺口，并由此奠定了母公司比亞迪在國(guó)內(nèi)車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體中的龍頭地位。

比亞迪表示，經(jīng)過(guò)十余年的研發(fā)積累和新能源汽車(chē)的規(guī)?；瘧?yīng)用，比亞迪半導(dǎo)體已成長(zhǎng)為中國(guó)最大的IDM車(chē)規(guī)級(jí)IGBT廠商，累計(jì)裝車(chē)量為國(guó)內(nèi)廠商第一，產(chǎn)品覆蓋乘用車(chē)領(lǐng)域與商用車(chē)領(lǐng)域。

搶奪芯片話語(yǔ)權(quán)：2個(gè)月斬獲27億，紅杉、中金、SK、小米等紛紛下場(chǎng)

2020年12月31日，比亞迪正式宣布，籌劃比亞迪半導(dǎo)體分拆上市。比亞迪公告，公司董事會(huì)同意控股子公司比亞迪半導(dǎo)體籌劃分拆上市事項(xiàng)，并授權(quán)公司及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動(dòng)分拆比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。

此前，比亞迪半導(dǎo)體則已完成了兩輪重磅融資，引入了紅杉資本、中金資本、SK集團(tuán)、小米集團(tuán)等諸多知名戰(zhàn)投方，投后估值已超100億元。

具體來(lái)看，比亞迪半導(dǎo)體的“引戰(zhàn)計(jì)劃”開(kāi)始于9個(gè)月前。

2020年4月15日，比亞迪發(fā)布公告稱，近期已通過(guò)下屬子公司間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)完成了對(duì)比亞迪微電子的內(nèi)部重組，后者更名為“比亞迪半導(dǎo)體”，尋求于適當(dāng)時(shí)機(jī)獨(dú)立上市。

彼時(shí)，比亞迪表示，擬以增資擴(kuò)股等方式引入戰(zhàn)略投資，之后，比亞迪半導(dǎo)體仍會(huì)維持為比亞迪的附屬公司。未來(lái)，比亞迪半導(dǎo)體將強(qiáng)化市場(chǎng)需求導(dǎo)向，積極拓展外部市場(chǎng)訂單，同時(shí)利用資本市場(chǎng)融資平臺(tái)。

42天后，即2020年5月26日，比亞迪半導(dǎo)體的首輪引戰(zhàn)結(jié)果火速落定。據(jù)比亞迪公告，紅杉資本、中金資本、國(guó)投創(chuàng)新、Himalaya Capital紛紛入場(chǎng)。

此后僅20天，即2020年6月15日，比亞迪半導(dǎo)體發(fā)布引入戰(zhàn)略投資者的第二份公告，比亞迪方面表示，因比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股項(xiàng)目吸引了眾多財(cái)務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資者，考慮到未來(lái)擬實(shí)施的各項(xiàng)業(yè)務(wù)資源整合及合作事項(xiàng)，故進(jìn)行第二輪引入。

公告顯示，比亞迪第二輪投資方涵蓋韓國(guó)SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、招銀國(guó)際、聯(lián)想集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、ARM、中芯國(guó)際、上汽產(chǎn)投、北汽產(chǎn)投、深圳華強(qiáng)、藍(lán)海華騰、英威騰等。

2個(gè)月，斬獲27億元。2020年，這樣的融資案例并不多見(jiàn)。

彼時(shí)，比亞迪在公告中表示，引入戰(zhàn)略投資者是繼內(nèi)部重組之后，公司分拆子公司上市的又一重要舉措，后續(xù)公司將繼續(xù)積極推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市工作，并著手培育更多具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的子公司實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，不斷提升公司整體價(jià)值。

華創(chuàng)證券則表示，當(dāng)前為比亞迪股份基本面低點(diǎn)，伴隨電動(dòng)車(chē)政策落地、公司全新電池技術(shù)和第四代DM技術(shù)推出，未來(lái)兩年公司銷量和利潤(rùn)率有望不斷改善。中長(zhǎng)期，公司有望成為全球電動(dòng)技術(shù)綜合供應(yīng)商。

千億巨頭背后的大贏家：投資收益已超30倍，巴菲特12年從未減持

多年來(lái)，比亞迪背后還有一個(gè)不容忽視的長(zhǎng)期支持者，那就是“股神”巴菲特。

2008年10月，金融危機(jī)下全球股市大跌，比亞迪在香港市場(chǎng)發(fā)布公告，巴菲特控股的MidAmerican Energy公司以每股8港元的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了比亞迪2.25億股股份。

截至發(fā)稿前，比亞迪的股價(jià)已達(dá)每股235港元。以此計(jì)算，在這場(chǎng)橫跨12年的投資中，巴菲特的投資收益已高達(dá)30倍。

然而，“投資比亞迪不是我的決定，也不是我的投資團(tuán)隊(duì)的決定，而是有一天查理·芒格打電話給我說(shuō)：我們必須投資比亞迪。”在CNBC的訪談中，巴菲特回憶稱。

對(duì)于比亞迪的掌門(mén)人王傳福，芒格毫不吝嗇夸贊，“王傳福就像是愛(ài)迪生和韋爾奇的混合體；他可以像愛(ài)迪生那樣解決技術(shù)問(wèn)題，同時(shí)又可以像韋爾奇那樣解決企業(yè)管理上的問(wèn)題?！?

不僅如此，對(duì)于比亞迪所處的行業(yè)，芒格評(píng)價(jià)也表示了充分的認(rèn)可，“石油是有限的資源，未來(lái)必然會(huì)被用完。電池在未來(lái)將是必不可少的資源，比亞迪在生產(chǎn)電池的同時(shí)也生產(chǎn)整車(chē)的幾乎全部部分。我們看好電動(dòng)汽車(chē)的未來(lái)發(fā)展，也非常看好比亞迪?！?

于是，巴菲特選擇在2008年對(duì)比亞迪進(jìn)行抄底，且在而后的12年中從未減持。

其實(shí)，在過(guò)去的幾年間，比亞迪的股價(jià)曾出現(xiàn)數(shù)次大起大落，在最低點(diǎn)之時(shí)僅維持在每股10港元上下，巴菲特也因此飽受質(zhì)疑。

彼時(shí)，曾有媒體向巴菲特提問(wèn)，“在您投資比亞迪后，比亞迪的表現(xiàn)讓很多人失望，您現(xiàn)在如何看待比亞迪未來(lái)的前景？”

巴菲特則回應(yīng)稱，“我們?cè)趲啄昵皼Q定買(mǎi)入比亞迪的時(shí)候，部分人可能期待的是股價(jià)能夠持續(xù)、快速地增長(zhǎng)。然而任何一家公司的發(fā)展都有不如意的時(shí)候，比亞迪的掌門(mén)人也是一個(gè)非常有能力的運(yùn)營(yíng)者。此外，公司也在持續(xù)、努力地推出新產(chǎn)品?！?

因此，“我們從未考慮過(guò)要出售比亞迪的股份?！卑头铺乇硎?。

實(shí)際上，在巴菲特中后期的投資中，其“伴隨企業(yè)共同成長(zhǎng)”的理念，開(kāi)始替代早期其“純粹買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)”的思想。在這一理念下，巴菲特提出了許多伴隨企業(yè)成長(zhǎng)的行為準(zhǔn)則，包括“買(mǎi)入以后絕不干涉企業(yè)運(yùn)營(yíng)”、“幫助企業(yè)家的商業(yè)成長(zhǎng)，而不是只賺金融利潤(rùn)”等。

如今，隨著比亞迪半導(dǎo)體的上市臨近，巴菲特再次成為投資圈談?wù)摰慕裹c(diǎn)人物。有觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)比亞迪半導(dǎo)體成功上市后，產(chǎn)業(yè)投資人等多元屬性投資參與方的加盟，將給比亞迪半導(dǎo)體的發(fā)展帶來(lái)更多可能，估值或?qū)⒊杀对鲩L(zhǎng)。

如此，巴菲特的神話，或又將開(kāi)啟新的篇章。