2020醫(yī)療圈資本的錢(qián)投向了哪里

從疫情防治開(kāi)始，到年末國(guó)家醫(yī)保目錄談判行至尾聲，政策和疫情的加持下，2020年醫(yī)療健康賽道一直受到資本的廣泛關(guān)注。

在這一年，共有485家醫(yī)療健康企業(yè)公布融資事件，187家未透露具體融資金額之外，已公布融資額仍然超過(guò)2000億元，可謂是“吸金”洼地。

值得注意的是，這一年醫(yī)療賽道大部分資金及融資案例集中于收購(gòu)事件上，包括控制權(quán)性收購(gòu)和非控制權(quán)性收購(gòu)，交易數(shù)量占到全年融資事件的4成，交易資金占到全年融資額總和的32%。

1、2020醫(yī)療健康賽道投融資狀況

從全年投融資交易數(shù)量變化趨勢(shì)來(lái)看，2020年醫(yī)療健康賽道并沒(méi)有明顯的“寒”“暖”季之分，基本維持在每月40起交易事件左右。

數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療健康賽道全年485起投融資交易中，4月份公布56起融資事件，為全年最高，5月份融資事件僅為28起，為全年最低。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)自CVSource投中數(shù)據(jù)

從交易數(shù)量或許看不出明顯差別，但從每月融資額來(lái)看，2020年醫(yī)療賽道融資規(guī)模上下半年差距明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2020年5月份投融資總額僅在28億元左右，12月份投融資總額超過(guò)400億元，為全年最高峰，上半年早期項(xiàng)目受到青睞，不少醫(yī)藥巨頭都是在下半年集中亮相。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)自CVSource投中數(shù)據(jù)

受疫情影響，2020年醫(yī)療健康賽道早期領(lǐng)域的投資案例較少，戰(zhàn)略投資占比增大。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)自CVSource投中數(shù)據(jù)

總體來(lái)看，下半年大型藥企資本動(dòng)作更為頻繁，借此機(jī)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略投資和并購(gòu)的不在少數(shù)，在這其中，醫(yī)療器械融資案例和AI醫(yī)療領(lǐng)域等熱度居高不下。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)療健康賽道2020年共發(fā)生110起非控制權(quán)收購(gòu)事件，是全年投融資數(shù)量占比最大的一部分，buyout（控制權(quán)收購(gòu)）交易緊跟其后，全年共84起，占比達(dá)到17%。

圖片數(shù)據(jù)來(lái)自CVSource投中數(shù)據(jù)

從投融資金額來(lái)看，上市及以后交易資金占到全年總?cè)谫Y額的44%，buyout交易資金占到全年總?cè)谫Y額的22%，非控制權(quán)收購(gòu)交易資金則占到全年總?cè)谫Y的10%。不難看出，2020年的大額資金還是集中在后期階段。

2、2021年的“醫(yī)療版圖”如何畫(huà)

2020年可謂是醫(yī)療健康行業(yè)的投資大年，不過(guò)，在已成定局的2020投融資現(xiàn)狀之外，尚未確定的2021似乎更有想象力。

因?yàn)榫哂锌怪芷趯傩裕t(yī)療健康行業(yè)被視為黃金賽道，除了高瓴紅杉等老玩家之外，很多國(guó)外機(jī)構(gòu)也是在2020年首次進(jìn)入國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康創(chuàng)投市場(chǎng)，可以說(shuō)，目前這一賽道幾乎集聚了全球所有的“資深玩家”重金布局。

2020年，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域都達(dá)到了100%以上的增長(zhǎng)幅度。在疫情逐漸消退的2021年，哪一細(xì)分賽道會(huì)更受機(jī)構(gòu)青睞，今年的投融資格局又會(huì)有什么變化？

經(jīng)歷四輪帶量采購(gòu)后，政策對(duì)化藥的沖擊逐漸減少，2020年可謂是藥品集采真正發(fā)力的一年，市場(chǎng)面臨重新洗牌的格局，具有自主研發(fā)實(shí)力的醫(yī)藥公司預(yù)估將享有更多政策紅利。

創(chuàng)新藥領(lǐng)域在大多數(shù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的關(guān)注中都占領(lǐng)著一席之地。未來(lái)創(chuàng)新藥機(jī)構(gòu)的商業(yè)化仍然會(huì)是市場(chǎng)和投資者關(guān)注的話題，當(dāng)前科創(chuàng)板醫(yī)藥公司席位較多，能夠在商業(yè)化上做出突破，未來(lái)機(jī)構(gòu)也會(huì)享受更好的估值溢價(jià)。

受疫情影響，醫(yī)療器械領(lǐng)域今年同樣發(fā)展迅速，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)口替代帶來(lái)細(xì)分賽道發(fā)展窗口期，在高耗材虛高價(jià)格被扭轉(zhuǎn)后，未來(lái)更多的產(chǎn)品會(huì)回歸理性，行業(yè)的下半場(chǎng)，哪些機(jī)構(gòu)能不受影響保持高成長(zhǎng)性和差異性，仍然值得關(guān)注。

醫(yī)藥及醫(yī)療器械之外，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療同樣是疫情催化下發(fā)展被摁下“快捷鍵”的領(lǐng)域。

在疫情初期線下不能聚集的硬性條件下，實(shí)體醫(yī)療打擊嚴(yán)重，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療則因“網(wǎng)上問(wèn)診”、“網(wǎng)上買(mǎi)藥”受到追捧，不少此前觀望的公立醫(yī)院同樣開(kāi)始自建互聯(lián)網(wǎng)線上醫(yī)療渠道。不過(guò)，在疫情平緩過(guò)后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療能否真正建立自身業(yè)務(wù)模式，仍然是個(gè)等待被答疑的難題。

此外，隨著兩票制、集采、網(wǎng)售處方藥放開(kāi)等醫(yī)改政策的持續(xù)發(fā)酵，醫(yī)藥流通領(lǐng)域在近年來(lái)同樣變化明顯，行業(yè)集中度提高，頭部企業(yè)發(fā)展空間大。預(yù)計(jì)2021年龍頭機(jī)構(gòu)有望持續(xù)增長(zhǎng)打開(kāi)新市場(chǎng)。

當(dāng)然，今年醫(yī)療健康行業(yè)虧損，破產(chǎn)，變賣(mài)資產(chǎn)的公司同樣不在少數(shù)，一些小型醫(yī)藥機(jī)構(gòu)和發(fā)展不暢的公司正在被行業(yè)淘汰。

醫(yī)藥健康行業(yè)一直是考驗(yàn)專(zhuān)業(yè)性和耐力的長(zhǎng)跑賽道，在資本加持下，2021年這一賽道上下游同樣會(huì)在探索中繼續(xù)前進(jìn)，關(guān)于2021年的醫(yī)療健康市場(chǎng)的猜想和疑問(wèn)，一年后我們?cè)賮?lái)揭曉答案。