40億轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷卻爆雷，今1元賣4家公司

1元錢，在如今這個(gè)公交車都不一定坐得了的時(shí)代，卻能買下4家公司。

12月22日晚間，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，擬以1元的價(jià)格將子公司上海鏊投網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱上海鏊投）旗下的4家公司，出售給聯(lián)創(chuàng)股份董事邵秀英作為股東之一的山東聚迪企業(yè)管理服務(wù)有限公司（下稱山東聚迪）。

據(jù)悉，上海鰲投是聯(lián)創(chuàng)股份兩年多前斥資超13億元買下的一家公司，而此次被出售的4家公司正是上海鏊投的核心資產(chǎn)，一度支撐起上海鏊投的巨額估值。

受此消息影響，12月23日，聯(lián)創(chuàng)股份股價(jià)開盤即下跌，此后持續(xù)走低，截至當(dāng)日收盤，股價(jià)報(bào)收3.3元/股，跌幅為2.08%，總市值僅38.78億元。

這對(duì)于2020年以來(lái)已經(jīng)多次以“打骨折”價(jià)格甩賣旗下公司的聯(lián)創(chuàng)股份來(lái)說(shuō)，早已不是稀奇事兒。

搞化工的要做互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷

豪擲40億卻買了個(gè)大雷

公開資料顯示，聯(lián)創(chuàng)股份全稱為山東聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)股份有限公司，成立于2003年，并于2012年8月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，目前主要圍繞化工新材料與數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)兩大板塊展開業(yè)務(wù)。

不過(guò)，對(duì)于以上海鏊投等公司為代表的數(shù)字營(yíng)銷及互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，聯(lián)創(chuàng)股份大概是又愛又恨的。

2003年，因不滿自己待了八九年還是個(gè)業(yè)務(wù)員，山東一國(guó)企員工李洪國(guó)憤而出走，拿著50萬(wàn)元投資，和幾個(gè)創(chuàng)業(yè)伙伴一起在蘋果園里租了一處辦公室，創(chuàng)建了淄博聯(lián)創(chuàng)聚氨酯有限公司（聯(lián)創(chuàng)股份前身），主要生產(chǎn)聚氨酯新材料。

按李洪國(guó)自己的說(shuō)法，因?yàn)橼s上了“聚氨酯泡沫行業(yè)整體淘汰氟利昂”和“太陽(yáng)能熱水器、建筑節(jié)能快速發(fā)展”這兩撥比較好的行情，聯(lián)創(chuàng)股份從成立到上市一直走得非常順利。

然而，上市即巔峰，“判斷行業(yè)最多還有2年的增長(zhǎng)”的李洪國(guó)決定推進(jìn)聯(lián)創(chuàng)股份轉(zhuǎn)型，“不能等死啊。我們淄博有家企業(yè)，轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)晚了2年，想轉(zhuǎn)的時(shí)候，轉(zhuǎn)不了了，后來(lái)就只能賣殼了”。

在此背景下，2013年起，聯(lián)創(chuàng)股份開始走上瘋狂并購(gòu)擴(kuò)張之路。

作為一家專業(yè)生產(chǎn)保溫材料的傳統(tǒng)企業(yè)，聯(lián)創(chuàng)股份最開始的動(dòng)作還主要集中于并購(gòu)其他化工公司，于2013年至2014年先后籌劃收購(gòu)了沾化星之聯(lián)生物科技有限公司、山東聯(lián)創(chuàng)聚合物有限公司、山東卓星化工有限公司等多家公司的全部或部分股權(quán)。

但這些收購(gòu)并未給業(yè)績(jī)帶來(lái)多大增長(zhǎng)。2012年至2014年，聯(lián)創(chuàng)股份營(yíng)收雖從4.25億元上漲至8.33億元，歸母凈利潤(rùn)卻從5442萬(wàn)元下滑至638萬(wàn)元。

（圖源：聯(lián)創(chuàng)股份官網(wǎng)）

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2015年。據(jù)媒體報(bào)道，李洪國(guó)有一天在看《新聞聯(lián)播》時(shí)聽到“中央說(shuō)要將互聯(lián)網(wǎng)打造成支柱產(chǎn)”，隨即“豁然開朗”，下定決心要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

于是，2015年起，聯(lián)創(chuàng)股份先后以13.22億元、10.15億元、7.17億元和13.32億元收購(gòu)了上海新合、上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)和上海鏊投四家公司的全部股權(quán)，全力轉(zhuǎn)戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)，并相繼剝離了公司的化工業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)后，聯(lián)創(chuàng)股份業(yè)績(jī)一度有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，聯(lián)創(chuàng)股份的營(yíng)收分別為9.65億元、23.3億元、27.7億元，同比增長(zhǎng)15.85%、141.65%、18.73%；歸母凈利潤(rùn)分別為3081萬(wàn)元、2.01億元、3.72億元，同比增長(zhǎng)382.97%、553.59%、84.47%。股價(jià)更是一騎絕塵，一度在2015年底沖上115元/股的高價(jià)。

然而，成也互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，敗也互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

彼時(shí)，為收購(gòu)四家標(biāo)的公司，聯(lián)創(chuàng)股份曾大方給出高額溢價(jià)，僅上海新合、上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)就分別達(dá)到了15倍、13.55倍、34.93倍，卻也因此形成了高達(dá)32.7億元的商譽(yù)，為自己埋下了一個(gè)暗雷。

上海新合、上海激創(chuàng)兩家公司最開始都毫無(wú)意外地完成了業(yè)績(jī)承諾，但承諾期滿后，兩家公司的業(yè)績(jī)卻齊齊變臉，上海麟動(dòng)和上海鏊投則在業(yè)績(jī)承諾期滿前就爆了雷。這直接導(dǎo)致聯(lián)創(chuàng)股份在2018年大幅計(jì)提了20.71億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，其歸母凈利潤(rùn)也在當(dāng)年巨虧19.54億元，同比下滑625.89%，相當(dāng)于一年就虧掉了上市以來(lái)的所有凈利潤(rùn)。2019年，聯(lián)創(chuàng)股份再次計(jì)提11.91億元商譽(yù)減值，同年其歸母凈利潤(rùn)虧損14.74億元。

至此，聯(lián)創(chuàng)股份收購(gòu)4家標(biāo)的公司所形成的商譽(yù)已經(jīng)消耗殆盡，高達(dá)40多億元的跨界并購(gòu)最終買了個(gè)寂寞。

為保殼多次“大甩賣”

斷臂求生后要轉(zhuǎn)回化工“老路”

轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷行業(yè)，曾讓增長(zhǎng)乏力的聯(lián)創(chuàng)股份逆勢(shì)暴漲，卻也將其推入了更深的泥潭。對(duì)于已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的聯(lián)創(chuàng)股份來(lái)說(shuō)，一旦2020年不能扭虧為盈，退市風(fēng)險(xiǎn)也將隨之而來(lái)。

重壓之下，聯(lián)創(chuàng)股份不得不忍痛將這個(gè)曾經(jīng)耗費(fèi)巨資才引進(jìn)的業(yè)務(wù)大幅收縮。

2020年2月，聯(lián)創(chuàng)股份宣布擬將子公司上海新合持有的北京聯(lián)創(chuàng)達(dá)美廣告有限公司（下稱聯(lián)創(chuàng)達(dá)美）100%股權(quán)，以1500萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給時(shí)任公司董事、總裁齊海瑩。在上海新合被聯(lián)創(chuàng)股份收購(gòu)之前，聯(lián)創(chuàng)達(dá)美的營(yíng)收曾一度占據(jù)上海新合總營(yíng)收的超80%，是上海新合的核心資產(chǎn)，也是支撐其13.22億元交易作價(jià)的關(guān)鍵要素。

隨后的6月和7月，上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)兩家公司也被公告稱，全部股權(quán)將分別以1.78億元轉(zhuǎn)讓給山東聚迪，1.03億元（包括4058.7萬(wàn)元的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款）價(jià)格轉(zhuǎn)讓給王蔚，交易價(jià)格遠(yuǎn)低于曾經(jīng)的買入價(jià)10.15億元和7.17億元。其中，王蔚為聯(lián)創(chuàng)股份時(shí)任董事兼副總裁，山東聚迪的股東之一則為聯(lián)創(chuàng)股份董事邵秀英。

最后輪到的是上海鏊投。12月22日晚間，聯(lián)創(chuàng)股份公告稱，上海鏊投旗下的4家核心資產(chǎn)甜橙創(chuàng)新、鏊投廣告、霍爾果斯鏊投、鏊投數(shù)字也將以1元的價(jià)格出售給山東聚迪。

至此，聯(lián)創(chuàng)股份曾花大價(jià)錢買入的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)中最主要的幾項(xiàng)核心資產(chǎn)，均已被擺上售賣臺(tái)。一進(jìn)一出下，單以買入價(jià)與賣出價(jià)對(duì)比，聯(lián)創(chuàng)股份就已經(jīng)損失約40億元。

壯士斷腕背后，是跨界失敗的聯(lián)創(chuàng)股份數(shù)不盡的心酸。“這4家公司基本上都是虧損狀態(tài)，我們也是想盡快出售，減輕一下上市公司這邊的負(fù)擔(dān)。”12月23日下午，聯(lián)創(chuàng)股份證券部人士對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示。

據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份公告顯示，截至9月30日，甜橙創(chuàng)新、鏊投廣告、霍爾果斯鏊投、鏊投數(shù)字四家公司的凈資產(chǎn)分別為-1480.68萬(wàn)元、292.87萬(wàn)元、199.55萬(wàn)元、87.37萬(wàn)元，合計(jì)凈資產(chǎn)約-900.9萬(wàn)元，合計(jì)凈利潤(rùn)虧損額則達(dá)到了約1.15億元。

實(shí)際上，梳理聯(lián)創(chuàng)股份公告可以發(fā)現(xiàn)，包括聯(lián)創(chuàng)達(dá)美、上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)以及甜橙創(chuàng)新等在內(nèi)的多家公司，都是自2019年起開始了凈資產(chǎn)及凈利潤(rùn)的快速“縮水”。以上海激創(chuàng)為例，截至2018年末，其凈資產(chǎn)還有3.38億元，但到2019年末，其凈資產(chǎn)卻變?yōu)榱?2407.59萬(wàn)元，2020年一季度末再度縮減至-2426.8萬(wàn)元。

對(duì)此，上述人士表示，上海新合、上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)等多家公司的主要客戶都是汽車企業(yè)，但2019年以來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩以及汽車行業(yè)大幅下滑的影響，這些公司對(duì)應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字業(yè)務(wù)（主要為汽車客戶媒介投放類業(yè)務(wù)）業(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑。與此同時(shí)，資金周轉(zhuǎn)率變低、資產(chǎn)收益率變低、墊資規(guī)模變大等現(xiàn)象，更是嚴(yán)重影響著公司的現(xiàn)金流健康。

（圖源：聯(lián)創(chuàng)股份官網(wǎng)）

現(xiàn)實(shí)面前，聯(lián)創(chuàng)股份不得不放棄互聯(lián)網(wǎng)賽道，重返“化工”。

2019年上半年，聯(lián)創(chuàng)股份耗資6.64億元拿下山東華安新材料有限公司100%股權(quán)，加碼化工行業(yè)。2020年4月，聯(lián)創(chuàng)股份更是公告稱，將調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展方向，在大幅收縮互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的同時(shí)，把所回籠資金主要用于化工新材料、新型環(huán)保材料生產(chǎn)及應(yīng)用。

據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份內(nèi)部人士透露，他們“目前的主要任務(wù)之一是推進(jìn)可降解塑料項(xiàng)目的建設(shè)，目前已在立項(xiàng)階段，但建設(shè)周期預(yù)計(jì)會(huì)比較長(zhǎng)，計(jì)劃18個(gè)月完成”。

實(shí)際上，2020年8月，聯(lián)創(chuàng)股份就曾發(fā)布公告稱，將合計(jì)投資3.8億元用于建設(shè)一個(gè)60000噸/年無(wú)水氟化氫項(xiàng)目、10000噸/年電子級(jí)氫氟酸項(xiàng)目、30000噸/年高端聚酯多元醇項(xiàng)目和20000噸/年可降解塑料項(xiàng)目，其中，后兩個(gè)項(xiàng)目總占地將達(dá)到約70畝。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)塑料制品產(chǎn)量高達(dá)8184萬(wàn)噸，約占全球塑料訴求量的1/4，同期生物降解塑料消費(fèi)量卻僅為52萬(wàn)噸。參考?xì)W洲生物塑料協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，我國(guó)生物可降解塑料消費(fèi)量全球占比僅為4.6%，顯著低于全球平均水平。

也因此，對(duì)于聯(lián)創(chuàng)股份來(lái)說(shuō)，在國(guó)內(nèi)不斷加碼限塑令、禁塑令的趨勢(shì)下，可降解塑料或許會(huì)是個(gè)“好方向”。不過(guò)，要想在這個(gè)新興市場(chǎng)中分得一份羹，聯(lián)創(chuàng)股份需要面對(duì)的對(duì)手并不少。據(jù)悉，目前，包括金發(fā)科技、王子新材、齊翔騰達(dá)、國(guó)恩股份等多家上市公司都已經(jīng)開始紛紛搶灘可降解塑料市場(chǎng)。

聯(lián)創(chuàng)股份目前更為迫切的，顯然是要保住自己的殼。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)創(chuàng)股份的斷臂求生算是起到了不錯(cuò)的效果，2020年上半年，其歸母凈利潤(rùn)還屬于虧損狀態(tài)，虧損5859萬(wàn)元，到2020年三季度，就已經(jīng)扭虧為盈，變?yōu)榱?148萬(wàn)元，而同期的扣非凈利潤(rùn)仍然為負(fù)，為-7577萬(wàn)元。

董監(jiān)高頻繁減持

更有高管為交個(gè)稅套現(xiàn)934萬(wàn)

轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)最終讓聯(lián)創(chuàng)股份埋下大雷，卻給上市公司的董監(jiān)高們帶來(lái)了豐厚的收益。

據(jù)AI財(cái)經(jīng)社不完全統(tǒng)計(jì)，2015年11月6日至今，包括實(shí)控人李洪國(guó)家族、王璟、李慧敏、胡安智、齊海瑩、邵秀英、王蔚、王憲東等在內(nèi)的多位聯(lián)創(chuàng)股份董監(jiān)高已經(jīng)合計(jì)減持超1.22億股，累計(jì)套現(xiàn)約16.62億元。其中，僅實(shí)控人李洪國(guó)家族就累計(jì)減持約4500萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)約7.94億元。

減持的理由則包括“歸還股票質(zhì)押融資借款”、“歸還個(gè)人銀行融資借款”等。2019年2月，聯(lián)創(chuàng)股份董事、高管王璟更是因“繳納個(gè)人所得稅”，宣布將以集中競(jìng)價(jià)的方式減持不超過(guò)總股本0.18%的股份。

值得注意的是，據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份年報(bào)顯示，王璟2018年年薪為35.8萬(wàn)元，位居聯(lián)創(chuàng)股份董監(jiān)高年薪排名第二位。而其因“繳納個(gè)稅”減持的股份數(shù)卻有近116萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)約933.61萬(wàn)元。

董監(jiān)高輪番接力減持之外，聯(lián)創(chuàng)股份管理層更是多次因違規(guī)減持而被監(jiān)管出具警示函，其中，就包括李洪國(guó)、邵秀英、齊海瑩等人。

2019年11月，聯(lián)創(chuàng)股份發(fā)布公告稱，控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)李洪國(guó)因涉嫌違法違規(guī)減持公司股份及未按規(guī)定披露而被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

據(jù)聯(lián)創(chuàng)股份2020年6月披露的相關(guān)行政處罰決定書顯示，2016年10月27日至2018年12月26日期間，李洪國(guó)累計(jì)賣出“聯(lián)創(chuàng)股份”3051.16萬(wàn)股，已經(jīng)占其已發(fā)行股份的5.07%，卻未及時(shí)在2018年12月26日當(dāng)天按規(guī)定履行報(bào)告和公告義務(wù)，也未停止賣出，其后又繼續(xù)賣出數(shù)百萬(wàn)股。

盡管李洪國(guó)后來(lái)在申辯材料和聽證會(huì)上提出，自己的違法行為并非有意，并表示“山東證監(jiān)局對(duì)自己的處罰金額偏大”，山東證監(jiān)局最終還是決定對(duì)李洪國(guó)給予警告，并對(duì)其持股變動(dòng)信息披露違法行為處以30萬(wàn)元罰款，對(duì)其限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)的減持行為處以180萬(wàn)元罰款，合計(jì)210萬(wàn)元。

值得一提的是，早在2015年，李洪國(guó)就以26億元身家排在了當(dāng)年胡潤(rùn)百富榜第1451名，2016年又進(jìn)階至37億元身家、第1129名。盡管此后，隨著聯(lián)創(chuàng)股份股價(jià)暴跌，李洪國(guó)逐漸從富豪榜上消失，但通過(guò)頻繁減持套現(xiàn)的7.94億元卻從紙面富貴變成了真金白銀，進(jìn)了李洪國(guó)家族的腰包。

據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，李洪國(guó)目前還持有聯(lián)創(chuàng)股份14.35%的持股比例，以12月23日的收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)的持股市值約為5.56億元。