貝殼CFO徐濤回應反壟斷監管：無需過多擔心

11月17日，貝殼找房（NYSE:BEKE）公布了其自8月份上市以來的第一份未經審計的季度財報。報告顯示，第三季度貝殼平臺總交易額（GTV）達到1.05萬億元人民幣（以下單位均是人民幣），同比增長87.2%；營業收入達到205億元人民幣（約合30億美元），同比增長70.9%。貝殼方面表示，主要原因是現有房屋交易服務及新房交易服務的GTV均有所增加。

貝殼的收入主要來自現有房屋交易服務、新房交易服務和新興及其他服務。具體來看，三季度現有房屋交易服務收入為88億元，同比增長46.2%；新房交易服務的凈收入由2019年同期的57億元增加95.0%至今年的111億元，其中大部分交易額由鏈家貢獻；新興及其他服務增幅最大，為116.6%，貢獻凈收入6億元，主要是貝殼圍繞房屋交易服務的金融服務滲透水平提高所致。

不過，由此帶來的影響是，收入成本也在不斷升高。不只是關聯代理商及其他銷售渠道的拆分傭金增加，貝殼內部傭金及薪酬的增加也在無形中抬高收入成本。財報顯示，三季度貝殼收入成本為162億元，較去年同期增加了78.0%。

總體來看，上市三個月，貝殼在資本市場的表現比較亮眼。據媒體報道，華爾街5名分析師此前平均預期貝殼找房第三季度營收將達25.9億美元。實際卻超出了他們預期。財報顯示，截至2020年9月30日，貝殼的現金、現金等價物、受限制現金及短期投資的合并余額為592億元。

盡管三季度財務數據普遍向好，今年1至9月貝殼的凈利潤呈現上漲狀態，但AI財經社注意到，若統計7至9月的數據可以發現，凈利潤只有7500萬元，與去年同期的3.84億元相比，下降了80%。另外，公司毛利由2019年同期的29億元增加了49.1%，至2020年第三季度的人民幣44億元。

報告里貝殼并未直接回應原因，只表示不按照美國通用會計準則，第三季度調整后凈利潤增加了210.6%至2020年三季度的18.58億元。不過，AI財經社發現，三季度貝殼用于股票激勵的數字上漲非常多，這或許可以解釋7至9月，也就是貝殼上市以來，凈利潤迅速下滑的問題。

貝殼認為，不按照美國通用會計準則，即采用非GAAP財務措施，有助于識別公司業務的潛在趨勢，“否則這些趨勢可能會被公司計入凈利潤虧損影響，造成扭曲。”

另外，針對三季度傭金率環比下降的問題，貝殼找房CFO徐濤表示，收取傭金的邏輯就是保證交易的安全，北京地區門店收取的傭金率就比較高，因為公司提供多達二十幾項的安全服務保障，傭金率可以達到2.2%-2.3%。“盡管傭金率會受到季節性因素的影響有所波動，但是我們預計今年整體的傭金率水平會優于去年。”

11月10日，國家市場監管總局就《關于平臺經濟領域的反壟斷指南(征求意見稿)》公開征求意見，引起市場對互聯網巨頭未來發展空間的擔憂。作為居住領域的互聯網平臺公司，貝殼找房對于同行而言，亦是“猛獸”。

但貝殼找房CFO徐濤認為，該征求意見稿針對取得巨大市場份額的大型互聯網公司，而貝殼成立剛兩年半，未來還有很大的增長空間。“現在潛在的市場總額為32到35萬億元，貝殼在2018年的市場份額只有5.3%，去年的市場份額為9.1%，今年的份額為12-13%，對于征求意見稿我們覺得無需過多擔心。”