馬化騰稱騰訊金融以穩健為主，騰訊小貸和消費貸業務到底怎樣？

“金融是拼誰的命長，而不是誰短期跑得快；騰訊金融以穩健為主，不想玩財技。“

在螞蟻集團A+H上市被延緩后的第二天，馬化騰的一段話在網絡上廣為流傳，被認為是對競爭對手的直接挑釁。事實上，這是馬化騰在2017年接受采訪時的回答，當時螞蟻金服和京東金融都想搶奪互聯網金融第一股，記者問道：“騰訊金融會不會將來獨立分拆，進一步對接資本市場？”

馬化騰當時還回答，騰訊的金融業務一部分是像微眾銀行這樣的體外投資，核心的包括支付、理財平臺都是在體內，這些業務跟微信平臺耦合非常緊，“沒有必要為了分拆而分拆，這個不是我們的風格，也不會去玩什么財技（資本運作）”。

對比現在螞蟻集團上市臨門一腳被喊停的現實，網友戲稱，“小馬哥早就洞察了一切”。

在這場IPO暫停風暴中，螞蟻小貸的高杠桿是監管和輿論“聲討”的最大靶子。給馬云批復網絡小貸的時任重慶市長黃奇帆，曾在《結構性改革》一書中分析，（螞蟻）問題出在 ABS（基于資產的證券化） 發行上。由于證監會沒有規定 ABS 貸款資產可以循環多少次，凡是一個貸款余額拿到證券市場交易所發的ABS 債券，就可以循環發放貸款，往往幾年里這樣循環了40次，造成了螞蟻用30多億元發放 3000多億元網上小貸，形成上百倍的高杠桿。

除了高杠桿，若再仔細剖析螞蟻小貸的數據，在螞蟻2.15萬億元的信貸大池子里，其中經營貸余額是0.42萬億元，剩下的是1.73萬億元都是消費貸余額。原央行行長周小川則表達了自己擔憂，稱一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費。

為此，銀保監會會同中國人民銀行發布的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（下文簡稱為《辦法》）中，嚴格限制了互聯網小貸公司的杠桿率，不得超過5倍，并對個人單戶網絡小貸余額做出規定，原則上不得超過30萬元。

那么，除了螞蟻，在騰訊金融業務中小貸的情況和消費貸的情況又如何？

首先，騰訊與螞蟻在征信系統上存在差距，而這個差距也影響了騰訊的小貸業務。

2015年，在淘系電商和支付寶兩大平臺積淀了眾多用戶數據的基礎上，螞蟻推出了芝麻信用。微信在這上面的腳步并不慢。同期，微信團隊也開始了對個人征信方面的探索，還在2015年和芝麻信用等8家機構拿到了央行首批征信個人牌照試點名額。

據財經網報道，騰訊團隊在2015年就開始構建征信系統，但是具體的產品騰訊信用分在QQ限量公測后很快遭到了馬化騰的反對，馬化騰以用戶信息和隱私保護為理由要求產品停止開發。

2018年1月，騰訊在全國曾開放過“騰訊信用”平臺的限時公測，但活動僅僅上線一天便緊急下線。幾個月后，騰訊信用改名為微信支付分，開始在廣東地區內測，終于在今年6月正式推出對標芝麻信用的“微信支付分”，但是已經比對手落后了整整5年。

征信系統的發展滯后，對騰訊推進金融信貸業務也造成了一定阻力。今年3月，騰訊才開始灰度內測的微信分付，顯然距離微信版”花唄“還有一定的距離。

在現金貸上，借唄和騰訊的微粒貸同時推出，但是借唄有芝麻信用和花唄數據支撐，發展更迅速。相比之下，騰訊微粒貸目前客群主要來自QQ微信的社交生態，信貸場景仍需進一步拓展。

與消費貸相比，小微信貸的風險更大，但螞蟻集團邁出的步子也沒有絲毫拘謹。2015年螞蟻開始通過網商銀行開展小微信貸業務，門檻也比較低，主要面向淘系商家、線下碼農、農村用戶和小微商家三大群體，但是騰訊微業貸現階段僅面向信用高的民營企業。截止2019年末，騰訊微業貸觸達小微民營企業僅為90萬家，國信證券測算，服務數量不及網商貸的1/10，差距非常大。

雖然發展節奏截然不同，一個是激進派，一個號稱是穩健派，但是新出的監管辦法仍將對這兩家巨頭的金融小貸業務產生影響。