馬化騰稱騰訊金融以穩(wěn)健為主，騰訊小貸和消費貸業(yè)務(wù)到底怎樣？

“金融是拼誰的命長，而不是誰短期跑得快；騰訊金融以穩(wěn)健為主，不想玩財技。“

在螞蟻集團A+H上市被延緩后的第二天，馬化騰的一段話在網(wǎng)絡(luò)上廣為流傳，被認為是對競爭對手的直接挑釁。事實上，這是馬化騰在2017年接受采訪時的回答，當時螞蟻金服和京東金融都想搶奪互聯(lián)網(wǎng)金融第一股，記者問道：“騰訊金融會不會將來獨立分拆，進一步對接資本市場？”

馬化騰當時還回答，騰訊的金融業(yè)務(wù)一部分是像微眾銀行這樣的體外投資，核心的包括支付、理財平臺都是在體內(nèi)，這些業(yè)務(wù)跟微信平臺耦合非常緊，“沒有必要為了分拆而分拆，這個不是我們的風格，也不會去玩什么財技（資本運作）”。

對比現(xiàn)在螞蟻集團上市臨門一腳被喊停的現(xiàn)實，網(wǎng)友戲稱，“小馬哥早就洞察了一切”。

在這場IPO暫停風暴中，螞蟻小貸的高杠桿是監(jiān)管和輿論“聲討”的最大靶子。給馬云批復(fù)網(wǎng)絡(luò)小貸的時任重慶市長黃奇帆，曾在《結(jié)構(gòu)性改革》一書中分析，（螞蟻）問題出在 ABS（基于資產(chǎn)的證券化） 發(fā)行上。由于證監(jiān)會沒有規(guī)定 ABS 貸款資產(chǎn)可以循環(huán)多少次，凡是一個貸款余額拿到證券市場交易所發(fā)的ABS 債券，就可以循環(huán)發(fā)放貸款，往往幾年里這樣循環(huán)了40次，造成了螞蟻用30多億元發(fā)放 3000多億元網(wǎng)上小貸，形成上百倍的高杠桿。

除了高杠桿，若再仔細剖析螞蟻小貸的數(shù)據(jù)，在螞蟻2.15萬億元的信貸大池子里，其中經(jīng)營貸余額是0.42萬億元，剩下的是1.73萬億元都是消費貸余額。原央行行長周小川則表達了自己擔憂，稱一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費。

為此，銀保監(jiān)會會同中國人民銀行發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》（下文簡稱為《辦法》）中，嚴格限制了互聯(lián)網(wǎng)小貸公司的杠桿率，不得超過5倍，并對個人單戶網(wǎng)絡(luò)小貸余額做出規(guī)定，原則上不得超過30萬元。

那么，除了螞蟻，在騰訊金融業(yè)務(wù)中小貸的情況和消費貸的情況又如何？

首先，騰訊與螞蟻在征信系統(tǒng)上存在差距，而這個差距也影響了騰訊的小貸業(yè)務(wù)。

2015年，在淘系電商和支付寶兩大平臺積淀了眾多用戶數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，螞蟻推出了芝麻信用。微信在這上面的腳步并不慢。同期，微信團隊也開始了對個人征信方面的探索，還在2015年和芝麻信用等8家機構(gòu)拿到了央行首批征信個人牌照試點名額。

據(jù)財經(jīng)網(wǎng)報道，騰訊團隊在2015年就開始構(gòu)建征信系統(tǒng)，但是具體的產(chǎn)品騰訊信用分在QQ限量公測后很快遭到了馬化騰的反對，馬化騰以用戶信息和隱私保護為理由要求產(chǎn)品停止開發(fā)。

2018年1月，騰訊在全國曾開放過“騰訊信用”平臺的限時公測，但活動僅僅上線一天便緊急下線。幾個月后，騰訊信用改名為微信支付分，開始在廣東地區(qū)內(nèi)測，終于在今年6月正式推出對標芝麻信用的“微信支付分”，但是已經(jīng)比對手落后了整整5年。

征信系統(tǒng)的發(fā)展滯后，對騰訊推進金融信貸業(yè)務(wù)也造成了一定阻力。今年3月，騰訊才開始灰度內(nèi)測的微信分付，顯然距離微信版”花唄“還有一定的距離。

在現(xiàn)金貸上，借唄和騰訊的微粒貸同時推出，但是借唄有芝麻信用和花唄數(shù)據(jù)支撐，發(fā)展更迅速。相比之下，騰訊微粒貸目前客群主要來自QQ微信的社交生態(tài)，信貸場景仍需進一步拓展。

與消費貸相比，小微信貸的風險更大，但螞蟻集團邁出的步子也沒有絲毫拘謹。2015年螞蟻開始通過網(wǎng)商銀行開展小微信貸業(yè)務(wù)，門檻也比較低，主要面向淘系商家、線下碼農(nóng)、農(nóng)村用戶和小微商家三大群體，但是騰訊微業(yè)貸現(xiàn)階段僅面向信用高的民營企業(yè)。截止2019年末，騰訊微業(yè)貸觸達小微民營企業(yè)僅為90萬家，國信證券測算，服務(wù)數(shù)量不及網(wǎng)商貸的1/10，差距非常大。

雖然發(fā)展節(jié)奏截然不同，一個是激進派，一個號稱是穩(wěn)健派，但是新出的監(jiān)管辦法仍將對這兩家巨頭的金融小貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。