基金規(guī)模下降超百億，11年老將“黯然離場”，銀河基金怎么了？

4月3日訊，銀河基金管理有限公司發(fā)布基金經(jīng)理變更公告，張楊離任銀河銀泰混合、銀河智造混合、銀河核心優(yōu)勢混合、銀河主題策略混合、銀河成長優(yōu)選一年持有混合、銀河新動(dòng)能混合。

此前，銀河基金已經(jīng)開啟了大規(guī)模社招。據(jù)說，此次不僅限于高管職位，還涉及人力資源、品牌營銷策劃，而且還有基金經(jīng)理等崗位。據(jù)wind顯示，截至3月31日，銀河基金人員規(guī)模為167人。這銀河基金到底是怎么了？是真的缺人了嗎？有業(yè)內(nèi)人士表示，其實(shí)近年來銀河基金無論是領(lǐng)導(dǎo)班子，還是投研團(tuán)隊(duì)，離職的頻率都較為頻繁。

01

銀河基金旗下老將陸續(xù)離職

基民質(zhì)問基金為何頻繁清盤？

作為一家老牌基金公司銀河基金已有20年的發(fā)展史，近年來銀河基金不僅高管頻繁更換，旗下基金經(jīng)理也是頻繁出走，這不3月份又走了一名老將，而且是一名任職長達(dá)13年老將。據(jù)銀河基金發(fā)布多條公告顯示，韓晶自3月24日起不再擔(dān)任銀河增利債券、銀河景行3個(gè)月定開債券、銀河恒益混合、銀河收益混合的基金經(jīng)理。

此前，韓晶于3月10日卸任了銀河泰利債券、銀河豐利債券、銀河睿達(dá)混合的基金經(jīng)理。據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，截至3月31日，韓晶旗下已無在管基金產(chǎn)品。從業(yè)績上來看，韓晶擔(dān)任基金經(jīng)理13年又72天，任職期間最佳基金回報(bào)是150.15%，韓晶的出走，對(duì)于銀河基金來說也是一大損失。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，韓晶曾就職于中國民族證券有限責(zé)任公司,期間從事交易清算、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理等工作。2008年6月加入銀河基金，先后擔(dān)任債券經(jīng)理助理、債券經(jīng)理等職務(wù)。2010年1月開始擔(dān)任基金經(jīng)理，任職基金經(jīng)理時(shí)長達(dá)13年之久，離職前任職固定收益部總監(jiān)。

其實(shí)，韓晶的出走并非無跡可尋，一般來說，基金經(jīng)理即將離職前都會(huì)相繼卸任管理的基金。今年三月份就卸任了銀河泰利債券、銀河豐利債券、銀河睿達(dá)混合3只基金，當(dāng)時(shí)行業(yè)內(nèi)就猜測韓晶可能要從銀河基金離職。而且去年四季度，還有兩只基金韓晶參與共同管理的基金遭遇清盤，2022年11月2日銀河旺利混合基金清盤，2022年12月28日銀河鴻利混合基金清盤。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，該成立于2015年6月，銀河鴻利混合A募集金額為5.58億元，但2015年三季度，該基金份額突然被贖回3.87億份，期末凈資產(chǎn)僅剩2.79億元。此后連續(xù)數(shù)年仍然是連續(xù)贖回，一直到2018年三季度該基金期末凈資產(chǎn)僅剩0.34億元。

雖然銀河鴻利基金于2015年11月16日設(shè)立銀河鴻利基金I份額，當(dāng)時(shí)也有資金購買該基金。2015年基金年報(bào)顯示，該基金在2015年末，基金總份額達(dá)到了30.11億份，基金資產(chǎn)規(guī)模也擴(kuò)大到了30.22億元。但2016年一季度仍然出現(xiàn)10億份額的贖回，此后也是一路被基民贖回，最終還是沒能逃過被清盤的命運(yùn)。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)了解，在韓晶管理的基金中就有銀河恒益混合基金，該基金增聘基金經(jīng)理何晶，但筆者發(fā)現(xiàn)，銀河恒益混合臨近清盤線。截至3月31日，銀河恒益混合A/C單位凈值分別為0.9987、0.9968;截至2022年12月31日基金規(guī)模為分別為0.02億元、0.04億元。

我們以恒益混合C為例，該基金成立于2022年10月12日，成立初期有2億元，但截至2022年12月31日，該基金規(guī)模瞬間被贖回1.96億份，期末凈資產(chǎn)僅剩0.04億元。如果長久以往下去，是不是該基金也要被清盤？那成立這只基金的意義又在哪？當(dāng)時(shí)這2億元又是抱著什么目的來的呢？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

筆者還發(fā)現(xiàn)，何晶也有基金剛清盤，銀河久益回報(bào)?6?個(gè)月定期開放債券型基金已經(jīng)于2022年12月10日進(jìn)入清算期，該基金成立于2013年8月9日，基金經(jīng)理為何晶。其實(shí)，截至2019年9月30日，該基金凈資產(chǎn)還有25.56億元。但此后連續(xù)兩個(gè)季度贖回5.64億份和6.7億份，2022年一季度再度贖回4.11億份，此后期末凈資產(chǎn)都只維持在0.13左右的額度。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

有基民表示，看管理這基金經(jīng)理歷任，無論在管，還是調(diào)管業(yè)績不談，規(guī)模紅線清盤，銀河要清掉多少只？由于該基金成立時(shí)期較長，不僅近年來持有的基民有虧損，作為一只老基金，持有過該基金的基民都有所抱怨，2017年5月份有基民曾表示，我從去年九月買這只基金到現(xiàn)在算理財(cái)利息賠了一萬元，基金經(jīng)理你把錢放理財(cái)里好吧？

該基民表示，你別操心了，我真是賠怕了！而且是銀行工作人員拍著胸脯讓我買的，說只賺不賠，太缺德了。也有人跟帖稱，我也是銀行叫我買的。有基民表示，我買的時(shí)候不和我說清楚了，現(xiàn)在我要贖回了，還要我交手續(xù)費(fèi)，真的騙人。

02

高管頻換投研隊(duì)伍不穩(wěn)

去年基金規(guī)模下降了143.17億元

銀河基金作為一家老牌基金近年來的發(fā)展有些落寞，高管頻繁更迭，此前還由于前董事長劉立達(dá)頻上熱搜，雖然銀河基金迅速對(duì)緋聞?dòng)枰苑裾J(rèn)，但是對(duì)公司造成的影響也是較為深遠(yuǎn)。

我們簡單列舉一下大概的變化，自2015年以來，銀河基金的總經(jīng)理開始發(fā)生變化。2015年8月，銀河基金總經(jīng)理尤象都因個(gè)人原因離職，公司副總經(jīng)理陳勇暫代總經(jīng)理一職。2016年2月，劉立達(dá)成為銀河基金新任總經(jīng)理。2017年12月，劉立達(dá)提升任職為公司董事長，由范永武擔(dān)任總經(jīng)理。

經(jīng)過兩年的發(fā)展，2019年5月份范永武卻因個(gè)人原因辭職，任職不到兩年，劉立達(dá)再次代任總經(jīng)理；到了2020年4月23日，高見履新銀河基金總經(jīng)理，但是任職不到5個(gè)月，2021年9月15日高見因個(gè)人原因離職，劉立達(dá)再次代任總經(jīng)理職務(wù)。

經(jīng)過長時(shí)間的對(duì)外招聘，2022年3月15日于東升任總經(jīng)理，劉立達(dá)離任董事長；但好景不長，2022年5月，宋衛(wèi)剛擔(dān)任銀河基金董事長。同年的12月9日，于東升由于個(gè)人原因離任，總經(jīng)理一職再度由董事長宋衛(wèi)剛代任。從任職時(shí)間上看，于東升是任職時(shí)長最短的總經(jīng)理，僅在任9個(gè)月。其他諸如高見、范永武、劉立達(dá)、熊金科的任期都只有一年多時(shí)間。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來銀河基金管理層變動(dòng)頻繁，不僅導(dǎo)致銀河基金出現(xiàn)大幅虧損，而且也導(dǎo)致銀河基金主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績跑輸同類平均的情況相對(duì)突出。而且近年來旗下權(quán)益類基金規(guī)模出現(xiàn)下滑，債券類基金規(guī)模也增長乏力，整體基金規(guī)模還出現(xiàn)下降的趨勢。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

銀河基金成立于2002年6月，從近三年的規(guī)模變化來看，雖然2020年銀河基金的規(guī)模有所上升，不過，銀河基金非貨幣類的規(guī)模增長并不穩(wěn)定。2021年一季度非貨幣類基金規(guī)模下降至726.69億元，此后的三個(gè)季度有所上升，規(guī)模分別達(dá)到751.18億元、800.04億元、807.74億元。

然而，2022年一季度非貨幣類基金卻再次降至771.48億元，而二季度又回升至837.63億元，直到2022年四季度非貨幣基金卻降至730.34億元。據(jù)同花順顯示，2022年四季度銀河基金公募總管理規(guī)模為1032.02億元，相較于2021四季度下降了143.17億元。

（數(shù)據(jù)來源于同花順）

據(jù)同花順顯示， 2022年股票型基金規(guī)模只有33.53億元，占比3.25%；混合型基金規(guī)模為323.46億元，占比31.34%；貨幣型基金為301.68億元,占比29.23%；債券型基金規(guī)模為370.83億元，占比35.93%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，銀河基金固定收益類產(chǎn)品固收產(chǎn)品占比達(dá)65.16%，固收類業(yè)務(wù)仍占多數(shù)。

03

11年老將張楊深陷虧損泥潭

銀河創(chuàng)新成長去年虧了75.41億元？

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

由于高管頻換，基金經(jīng)理連續(xù)離職，銀河基金旗下的基金產(chǎn)品業(yè)務(wù)也不太理想。筆者發(fā)現(xiàn)，張楊旗下基金的業(yè)績?nèi)刻幱谔潛p狀態(tài)，近六月來收益率均跌超12%，其中，銀河主體混合基金跌幅最大，近六月來收益率為-15.06%，同類排名3297|3390。即使把時(shí)間周期拉長，近兩年來銀河行業(yè)混合A收益率-22.73%。

據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，張楊于2004-2008年任東方證券資深宏觀策略分析師,2008年-2011年任銀河基金行業(yè)研究員,先后覆蓋零售、地產(chǎn)和汽車行業(yè)等。2011年10月起擔(dān)任銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金的基金經(jīng)理。累計(jì)任職時(shí)間為11年又173天，現(xiàn)管理基金規(guī)模為37.65億元，任職期間最佳基金回報(bào)190.19%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

我們以跌幅較大的銀河主題策略為例，據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，銀河主題策略成立于2012年9月21日，基金經(jīng)理為張楊，截至2022年12月31日基金規(guī)模為6.15億元。截至3月24日，基金單位凈值為5.3900。雖然近期該基金整體收益率為正，但近期業(yè)績不太理想，近1月來收益率-4.99%，近6月來收益率-15.06%，近一年來收益率-9.62%，近2年來收益率-13.70%。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

基金業(yè)績沒增長，反而拉大虧損，基民怨聲四起，有基民表示，太讓我失望了，我拿了五年多，最差的就是這個(gè)。也有基民表示，這個(gè)基金太過分，是我所有基金中最差的，我居然持有N年。更有基民表示，銀河基金公司是不是出什么問題了？旗下的基金都不怎么樣，這只以前很不錯(cuò)的，現(xiàn)在也變成這鬼樣。5年了不分紅，這錢都虧沒了，鐵公雞一毛不拔。

銀河主題策略（519679.OF）于1月19日發(fā)布2022年四季度財(cái)報(bào)，本季度虧損8496.03萬元，基金總規(guī)模為6.15億元；單位凈值為5.54元，本季度累計(jì)下跌12.7%，近1年累計(jì)下跌27.46%，近3年累計(jì)增長46.29%；單季度申購贖回凈額為1876.03萬份，可以看出基金贖回的額度越來越大了。由此可見，業(yè)績不見起色，張楊離任也在情理之中。

除了張楊深陷虧損泥潭，近日銀河創(chuàng)新成長混合基金披露2022年年報(bào)，在2022年年末，銀河創(chuàng)新混合A的基金份額凈值為5.0209元，本報(bào)告期基金份額凈值增長率為-35.25%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-14.53%;截至本報(bào)告期末銀河創(chuàng)新混合C的基金份額凈值為4.9888元，本報(bào)告期基金份額凈值增長率為-35.64%，同樣跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。

營業(yè)總收入方面，該基金2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入為-72.33億元，與2021年的51.63億元相比，相差甚遠(yuǎn)。其中，2022年股票投資收益為-19.36億元。凈利潤方面，2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤-75.42億元，而2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤47.76億元。雖然出現(xiàn)超過75億元的虧損，但該基金依然收取了25630.97萬元的基金管理費(fèi)(管理人報(bào)酬)。

2019年5月鄭巍山接手該基金后，雖然延續(xù)持倉半導(dǎo)體的風(fēng)格，不過，該基金的換手率還是蠻高的，2019年二季度換手率曾高達(dá)468.79%，2020年二季度也高達(dá)390.20%。業(yè)內(nèi)人士表示，高換手率雖可以增加基金持倉的活躍度，但如果踩錯(cuò)節(jié)奏，正好遇到資金撤出該板塊，那該基金的業(yè)績自然可想而知。

（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng)）

據(jù)2022年一季報(bào)顯示，這只基金前十大重倉股變動(dòng)不大，萬業(yè)企業(yè)跌出前十大重倉股，減倉北方華創(chuàng)等，倒是新增兆易創(chuàng)新，加倉圣邦股份、瑞芯微，從重倉股來看，都是中大盤股，而且屬于半導(dǎo)體板塊中的龍頭公司。從調(diào)倉的動(dòng)作看，大致減倉半導(dǎo)體設(shè)備公司，加倉半導(dǎo)體設(shè)計(jì)類公司。

從二季報(bào)也看出，截至6月30日，該基金重倉持有士蘭微、思瑞浦、瑞芯微、時(shí)代電氣、兆易創(chuàng)新、圣邦股份、北方華創(chuàng)、中芯國際、滬硅產(chǎn)業(yè)、韋爾股份。銀河基金公司表示，在三季度仍然會(huì)延續(xù)科技賽道的投資，將會(huì)更加注重產(chǎn)業(yè)基本面研究，一如既往地延續(xù)基本面精選個(gè)股的方法，積極地尋找高景氣度和增長確定性較強(qiáng)的科技標(biāo)的。

鄭巍山也在基金年報(bào)中表示，配置依然是具有創(chuàng)新屬性的科技領(lǐng)域，主要投資方向?yàn)橛部萍碱I(lǐng)域。(2022年)一季度，優(yōu)化了半導(dǎo)體的持倉，增加了優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的持倉，減少了半導(dǎo)體設(shè)備持倉。(2022年)二季度，繼續(xù)增加了優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的持倉。(2022年)三季度，減少了部分重資產(chǎn)擴(kuò)張的 IDM 公司持倉。(2022年)四季度，繼續(xù)增加了優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司的持倉，減少了部分設(shè)備和IDM公司持倉。

雖然今年一季度基金凈值有所回升，但還得繼續(xù)觀察后續(xù)變化。綜上所述，近年來銀河基金頻繁變更的高管隊(duì)伍，難免會(huì)對(duì)公司的發(fā)展規(guī)劃產(chǎn)生影響。與同時(shí)期成立的招商基金、易方達(dá)基金等老牌基金公司相比，近些年銀河基金的發(fā)展相對(duì)稍顯遜色。那接下來銀河基金又將何去何從？