網(wǎng)易有道首次季度盈利，“硬件+AI”能否穩(wěn)固業(yè)績“護(hù)城河”？

2月23日晚間，教育科技公司網(wǎng)易有道（NYSE：DAO）公布了2022年第四季度及2022財(cái)年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易有道2022年四季度凈收入創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到14.5億元，同比增長38.6%，首次實(shí)現(xiàn)單季度經(jīng)營利潤為正。2022財(cái)年?duì)I收50億元，同比增長24.8%；凈虧損7.21億元，同比收窄19.49%。

從財(cái)報(bào)看，在整個(gè)2022財(cái)年，立下汗馬功勞的無疑是智能硬件和學(xué)習(xí)服務(wù)。然而已成為“全村希望”的智能硬件還能帶領(lǐng)網(wǎng)易有道向前走多久？在當(dāng)前的教育環(huán)境下，智能硬件真的能成為在線教育軟著陸的載體嗎？多年積累和持續(xù)研發(fā)投入下，網(wǎng)易有道能憑借結(jié)合硬件、AI 能力和優(yōu)秀學(xué)習(xí)內(nèi)容的獨(dú)特能力在市場中走出一條自己的路嗎？

首次季度盈利，智能硬件有多猛？

對網(wǎng)易有道來說，與全年24.8%的的營收增長相比，首次季度盈利更加意義非凡。

根據(jù)網(wǎng)易有道財(cái)報(bào)顯示，剔除K9學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)后，網(wǎng)易有道2022年Q4凈收入達(dá)14.5億元（人民幣，下同），同比增長38.6%。公司盈利能力表現(xiàn)上，第四季度網(wǎng)易有道的毛利潤達(dá)到7.7億元，同比增長74%，同時(shí)毛利率也達(dá)到53.3%，較去年同期同比提升了10.8個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，從財(cái)報(bào)可以看出，網(wǎng)易有道的學(xué)習(xí)服務(wù)、智能硬件以及在線營銷服務(wù)這三大業(yè)務(wù)板塊，在凈收入上均保持著同比兩位數(shù)的高增長。全年來看，貢獻(xiàn)最大的板塊為學(xué)習(xí)服務(wù)，2022財(cái)年，網(wǎng)易有道來自學(xué)習(xí)服務(wù)的凈收入為31億元，同比增長26.3%。單第四季度來看，學(xué)習(xí)服務(wù)板塊凈收入為8.1億元，同比增長39.2%，毛利率同比提升12.7個(gè)百分點(diǎn)至64.1%。

高速的增長取決于網(wǎng)易有道在報(bào)告期內(nèi)對學(xué)習(xí)服務(wù)板塊的升級(jí)與更新，不僅與我的世界教育版聯(lián)手發(fā)布妙筆世界，同時(shí)還在素質(zhì)教育、考研以及職教等多個(gè)領(lǐng)域發(fā)力，推出了全新升級(jí)的計(jì)劃和解決方案。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，網(wǎng)易有道透露，學(xué)習(xí)服務(wù)板塊毛利率的中長期目標(biāo)是60%以上。

盡管營收總額稍遜于學(xué)習(xí)服務(wù)板塊，但智能硬件板塊已成為網(wǎng)易有道當(dāng)前表現(xiàn)最為亮眼的業(yè)務(wù)板塊。全年來看，智能硬件板塊營收13億元，同比增長28.2%；第四季季度，智能硬件實(shí)現(xiàn)凈收入4.1億元，同比增長28.1%，毛利率提升至46.2%。

智能硬件無疑已經(jīng)成為了網(wǎng)易有道全新的增長點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，網(wǎng)易有道發(fā)布了有道詞典筆P5、AI學(xué)習(xí)機(jī)X10等新品。而自去年8月網(wǎng)易有道推出AI學(xué)習(xí)機(jī)以來，銷量月度復(fù)合增長率超100%。

智能硬件能成為網(wǎng)易有道新的業(yè)績支撐嗎？

“雙減”以來，智能硬件已成為各大教育企業(yè)轉(zhuǎn)型破局的重要方向，尤其是在教育數(shù)字化改革的時(shí)代背景下，教育智能硬件的發(fā)展態(tài)勢火熱。網(wǎng)易有道在 “雙減” 政策發(fā)布前就已經(jīng)重點(diǎn)布局了硬件、素質(zhì)等多元化業(yè)務(wù)。在2021年網(wǎng)易有道的財(cái)報(bào)中，智能硬件收入在總營收中的占比為24.41%，而營收占比中最大的仍然是學(xué)習(xí)服務(wù)板塊，占比高達(dá)60.8%。而根據(jù)2022財(cái)年公布數(shù)據(jù)計(jì)算，智能硬件收入在總營收中占比已達(dá)到26%。

值得注意的是，網(wǎng)易有道許多智能硬件產(chǎn)品上市時(shí)間都在2022年第四季度左右。比如其新一代AI學(xué)習(xí)機(jī)X10,并于去年年底在京召開發(fā)新品發(fā)布會(huì),其智能化的解決方案受到用戶的追捧,首發(fā)當(dāng)月銷量就突破了10000臺(tái)。而其最初一代AI學(xué)習(xí)機(jī)的推出時(shí)間也是去年8月，而自上市以來，AI學(xué)習(xí)機(jī)的銷量月度復(fù)合增長率均超100%。

除了增速較快之外，智能硬件板塊被認(rèn)為是網(wǎng)易有道全新業(yè)績支撐的另一原因是產(chǎn)品毛利潤十可觀。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易有道智能硬件的平均毛利率已從2021的37%上升到2022年的39%。在2022年第四季度推出的新一代詞典筆X5后，網(wǎng)易有道智能硬件在該季度凈收入4.1億元，同比增長28.1%，毛利率提升至46.2%。

但不可否認(rèn)的是智能硬件在當(dāng)下仍是需要網(wǎng)易有道大筆投入的項(xiàng)目，財(cái)報(bào)顯示，2022年網(wǎng)易有道的研發(fā)費(fèi)用超過8億元，同比增長32.3%，主要系其對智能硬件在內(nèi)的業(yè)務(wù)研發(fā)投入的增加。對網(wǎng)易有道來說，智能硬件能否成為未來的業(yè)績支撐仍要看其毛利率能否持續(xù)提升。

教育智能硬件的未來會(huì)是一片坦途嗎？

伴隨著AI技術(shù)的發(fā)展和教育形勢的發(fā)展變化，消費(fèi)級(jí)教育智能硬件的市場發(fā)展前景不容質(zhì)疑。艾瑞咨詢此前發(fā)布的《2022年中國教育智能硬件市場與用戶洞察報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2022年預(yù)計(jì)消費(fèi)級(jí)教育智能硬件市場規(guī)模達(dá)431億元，同比增長超20%，預(yù)計(jì)未來四年增速將保持兩位數(shù)。

然而從行業(yè)上來看，教育智能硬件市場目前競爭較為激烈。隨著學(xué)科類校外培訓(xùn)減少，學(xué)生自學(xué)場景加強(qiáng)，讓便捷性、交互性、智能性強(qiáng)的教育智能硬件更受歡迎，使用場景、目標(biāo)用戶、產(chǎn)品形態(tài)不斷延展。智能硬件目前已成為各大教育企業(yè)轉(zhuǎn)型破局的重要方向，不僅僅是網(wǎng)易有道，傳統(tǒng)教培機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)硬件廠商和互聯(lián)網(wǎng)等科技公司紛紛入局。除了步步高、讀書郎等專注教育的消費(fèi)電子公司外，網(wǎng)易有道的競爭對手還有作業(yè)幫、好未來等教育培訓(xùn)公司和百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

而對網(wǎng)易有道來說，想要破局，其在智能硬件方面的核心優(yōu)勢是智能學(xué)習(xí)。此前網(wǎng)易有道CEO周楓表示，網(wǎng)易有道的主要優(yōu)勢仍然是結(jié)合硬件、AI 能力和優(yōu)秀學(xué)習(xí)內(nèi)容的獨(dú)特能力。同時(shí)他還稱，網(wǎng)易有道現(xiàn)有的兩款SKU，即X10和Y10主要覆蓋中端市場。2023年計(jì)劃將推出面向高端市場的學(xué)習(xí)機(jī)。

而從2022財(cái)年的表現(xiàn)看，隨著AI技術(shù)和應(yīng)用場景的逐漸成熟，網(wǎng)易有道在智能硬件領(lǐng)域已經(jīng)突破詞典筆這一單一爆款瓶頸，以AI學(xué)習(xí)機(jī)為代表的學(xué)習(xí)平板表現(xiàn)出更強(qiáng)的增長態(tài)勢，未來還可以在品類和產(chǎn)品形態(tài)上的繼續(xù)打磨，滿足更多用戶的不同需求。