“如果不是工作原因，我真想天天泡在滑雪場(chǎng)。”

94年的曉雯向投中網(wǎng)感嘆道。據(jù)她介紹，自2017年開(kāi)始接觸滑雪，她基本每個(gè)雪季的周末都會(huì)去滑雪，一開(kāi)始是在北京郊區(qū)，后來(lái)是崇禮，為了體驗(yàn)更高質(zhì)量的雪場(chǎng)，她還特意去過(guò)兩次長(zhǎng)白山和一次日本長(zhǎng)野。

“我本身比較喜歡刺激的活動(dòng)，每次從山上滑下來(lái)，風(fēng)從臉上吹過(guò)，耳朵里都是風(fēng)聲，眼前白茫茫一片，那一刻感覺(jué)自己從社會(huì)脫離，終于有了短暫的放松。”

當(dāng)下，像曉雯這樣的“滑雪愛(ài)好者”不在少數(shù)。據(jù)《2020中國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》顯示，2020-2021雪季，我國(guó)滑雪人次已經(jīng)達(dá)到2076萬(wàn)人次。

在年輕人扎堆的小紅書(shū)、抖音、快手等社交平臺(tái)，滑雪也是這個(gè)冬季的“頂流”。在微博，話題#整個(gè)朋友圈都去滑雪了#登上熱搜，3.3 億閱讀次數(shù)和59. 7 萬(wàn)次討論；小紅書(shū)“滑雪”相關(guān)筆記超過(guò) 46 萬(wàn)+篇，抖音和快手“全民冰雪季”話題的視頻播放量數(shù)十億次。

隨著國(guó)民滑雪熱情的持續(xù)上升，敏銳的資本也已經(jīng)展開(kāi)布局。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2021年1月至今，已有7家滑雪相關(guān)企業(yè)獲得融資，其中奧雪文化、SNOW51和雪鸮科技更是一年內(nèi)連獲兩輪，投資方包括紅杉中國(guó)種子基金、深創(chuàng)投、金沙江創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。在此之前，2019年和2020年，該賽道的融資事件分別只有1起。

“全民滑雪”以及冬奧會(huì)的催化之下，滑雪的“熱度”顯而易見(jiàn)。不過(guò)，在投中網(wǎng)采訪多位投資人后發(fā)現(xiàn)，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)該賽道的態(tài)度似乎尚未達(dá)成共識(shí)，有不少投資人仍表示觀望，甚至有人直言：“滑雪在中國(guó)并不是個(gè)投資好賽道”。

滑雪，又一個(gè)萬(wàn)億市場(chǎng)？

2月4日，2022年冬奧會(huì)開(kāi)幕式將在北京舉行。隨著冬奧會(huì)的臨近，國(guó)民對(duì)于冰雪項(xiàng)目的熱情也被推向頂峰。

擁有多年滑雪經(jīng)驗(yàn)的李靜林告訴投中網(wǎng)，與2020年相比，2021年身邊的滑雪氛圍明顯提升，“滑的人多了，各種滑雪俱樂(lè)部也更多了”。

時(shí)代數(shù)據(jù)顯示，2019-2020雪季財(cái)年，我國(guó)的滑雪人次為1045萬(wàn)，而到了2020-2021雪季，該數(shù)字為2076萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)98.7%。

滑雪企業(yè)也駛?cè)肟燔嚨馈８鶕?jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至目前，我國(guó)滑雪相關(guān)企業(yè)超過(guò)7000家，其中2021年新增數(shù)量為1206家，同比大漲61%，數(shù)量達(dá)六年之最。

從產(chǎn)業(yè)規(guī)模來(lái)看，2020年我國(guó)冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到6000億元，根據(jù)國(guó)家體育總局制定的《冰雪運(yùn)動(dòng)發(fā)展規(guī)劃（2016-2025年）》，到2025年我國(guó)冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)億元，屆時(shí)將帶動(dòng)3億人參與冰雪運(yùn)動(dòng)。

另一方面，冰雪運(yùn)動(dòng)員的商業(yè)價(jià)值也已經(jīng)凸顯。

以近期備受關(guān)注的滑雪運(yùn)動(dòng)員谷愛(ài)凌為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前谷愛(ài)凌代言合作品牌數(shù)至少有23家，合作方不乏京東、美的、中國(guó)移動(dòng)和元?dú)馍值戎放疲芬淄恰⒌佘侥岷虸WC萬(wàn)國(guó)表等國(guó)際奢侈品牌，也紛紛向她遞出了橄欖枝。

根據(jù)懶熊體育報(bào)道，谷愛(ài)凌近兩年的代言數(shù)量已經(jīng)超越了林丹、孫楊等人巔峰時(shí)期的數(shù)量，差不多是“亞洲飛人”蘇炳添的兩倍，“吸金能力”僅次于姚明。

資本押注“白色鴉片”，紅杉、高瓴已入局

熱潮之下，敏銳的資本也看到了滑雪賽道的“錢”景，紛紛下場(chǎng)布局。

室內(nèi)滑雪培訓(xùn)機(jī)構(gòu)雪樂(lè)山的董事長(zhǎng)王展曾在采訪中提到，去年八九月份時(shí)，幾乎每天都要做三件事：見(jiàn)投資人，見(jiàn)投資人，還是見(jiàn)投資人。

2021年12月，雪樂(lè)山宣布完成了1億元戰(zhàn)略融資，投資方為正心投資和新龍脈資本。

而在此之前，另一家滑雪培訓(xùn)機(jī)構(gòu)SNOW51也分別于去年3月和4月獲得了A輪、A+輪兩筆融資，金額達(dá)到億級(jí)人民幣。

除了培訓(xùn)領(lǐng)域，滑雪裝備市場(chǎng)也備受資本青睞。

早在2020年4月，高瓴資本就宣布與世界單板滑雪品牌Burton成立合資公司，共同運(yùn)營(yíng)Burton中國(guó)業(yè)務(wù)；2021年1月，滑雪裝備品牌“奧雪文化”宣布獲得2000萬(wàn)元Pre-A輪融資，投資方為深創(chuàng)投，10月，奧雪文化又獲得來(lái)自寶銳資本的數(shù)千萬(wàn)元A輪投資。

今年1月，以滑雪單板切入的運(yùn)動(dòng)科技公司“雪鸮科技”宣布半年內(nèi)連獲兩輪融資，累計(jì)金額達(dá)數(shù)千萬(wàn)元，天使輪由險(xiǎn)峰長(zhǎng)青領(lǐng)投，紅杉中國(guó)種子基金跟投；天使+輪由紅杉中國(guó)種子基金領(lǐng)投，小紅書(shū)、紳灣資本跟投。

此外，滑雪運(yùn)動(dòng)社交平臺(tái)GoSki、滑雪移動(dòng)應(yīng)用“滑唄”、滑雪服務(wù)平臺(tái)“去哪玩滑雪”也在過(guò)去一年相繼獲得融資。

“VC/PE的想象空間或不足千億”

萬(wàn)億規(guī)模、大基金入場(chǎng)，滑雪賽道似乎呈現(xiàn)出一片“繁榮”景象。但也有不少投資人仍對(duì)該市場(chǎng)持觀望態(tài)度。

“找不到持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)”，長(zhǎng)期關(guān)注體育產(chǎn)業(yè)的早期投資人王以瀟對(duì)投中網(wǎng)表示，“說(shuō)到底，滑雪項(xiàng)目脫離不開(kāi)體育產(chǎn)業(yè)，對(duì)于體育行業(yè)而言，運(yùn)動(dòng)普及、基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)創(chuàng)新是發(fā)展的基石。目前國(guó)內(nèi)體育做不大的最底層關(guān)鍵是體育人口太少，而滑雪項(xiàng)目，尚沒(méi)有掙脫這個(gè)已被驗(yàn)證的行業(yè)大規(guī)律。”

根據(jù)《中國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，中國(guó)滑雪市場(chǎng)人口滲透率僅為1%，與世界排名第一北歐滑雪大國(guó)瑞士的35%相距甚遠(yuǎn)，也大幅落后于日本的9%，美國(guó)的8%。另?yè)?jù)《中國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)滑雪人次為2090萬(wàn)，其中滑雪體驗(yàn)者占比高達(dá)77.4%，年人均滑雪次數(shù)不超過(guò)2次。

也就是說(shuō)，當(dāng)前的滑雪玩家以“體驗(yàn)式”滑雪居多，存在新客粘性不強(qiáng)、消費(fèi)頻次低的問(wèn)題。

“只有國(guó)人能夠真正將冰雪運(yùn)動(dòng)當(dāng)成一種生活方式，這個(gè)市場(chǎng)才值得期待”，王以瀟表示。

對(duì)于投資滑雪賽道的態(tài)度，金鼎資本創(chuàng)始合伙人何富昌態(tài)度更加明確，他直言：“目前在中國(guó)，滑雪尚不算一個(gè)好的投資賽道。”

何富昌認(rèn)為，首先滑雪運(yùn)動(dòng)的季節(jié)性很強(qiáng)，中國(guó)大部分城市一年只有2-3個(gè)月為滑雪季，經(jīng)營(yíng)周期短導(dǎo)致這個(gè)賽道產(chǎn)品的可以銷售時(shí)間過(guò)短。其次，價(jià)格因素也嚴(yán)重影響了消費(fèi)者的復(fù)購(gòu)率。

滑雪愛(ài)好者孟源也給投中網(wǎng)算了一筆賬：從北京開(kāi)車到不算遠(yuǎn)的崇禮雪場(chǎng)，往返過(guò)路費(fèi)約為200元，油錢300元，滑雪場(chǎng)的雪票約為500-800元/1.5天，住宿200-500元不等，吃飯均價(jià)在40-60元/頓。這樣算下來(lái)，滑雪的單次消費(fèi)最低也在1500元左右，如果每周都去，月消費(fèi)將達(dá)到四五千元。“我2017年剛上班的時(shí)候，基本冬天每個(gè)月的實(shí)習(xí)工資都用在了滑雪上。”

不過(guò)孟源告訴投中網(wǎng)，與上述開(kāi)銷相比，滑雪裝備才是消費(fèi)的大頭。據(jù)他介紹，滑雪裝備可細(xì)分為滑雪鞋服、滑雪器材和滑雪件三類，“好的滑雪板怎么也要幾千塊錢，高級(jí)的甚至要上萬(wàn)元，除此之外，雪服、雪褲、雪靴的單價(jià)也均在千元以上。”

高消費(fèi)門檻決定了這個(gè)行業(yè)的深度用戶仍是真正有消費(fèi)能力的小眾人群。

除了上述痛點(diǎn)外，投資人張旭還向投中網(wǎng)指出：“雖然滑雪產(chǎn)業(yè)擁有萬(wàn)億規(guī)模，但目前來(lái)看，留給一級(jí)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)卻很有限。”

當(dāng)下，滑雪賽道主要細(xì)分為滑雪場(chǎng)運(yùn)營(yíng)、滑雪建設(shè)設(shè)備、滑雪裝備和滑雪培訓(xùn)四大主要產(chǎn)業(yè)。其中滑雪場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和滑雪建設(shè)設(shè)備皆屬于重資產(chǎn)投入，投資成本動(dòng)輒就是數(shù)十億元級(jí)別。因?yàn)橥顿Y門檻高，回報(bào)周期長(zhǎng)，一般的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)消化不起，所以現(xiàn)在市場(chǎng)上投資雪場(chǎng)的都是萬(wàn)科、融創(chuàng)這樣的地產(chǎn)商，而投資機(jī)構(gòu)們則主要集中在滑雪裝備、滑雪培訓(xùn)和衍生內(nèi)容這些輕資產(chǎn)項(xiàng)目。

但據(jù)智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國(guó)滑雪裝備行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展模式及戰(zhàn)略咨詢研究報(bào)告》顯示，2020年中國(guó)滑雪裝備市場(chǎng)規(guī)模約為126.9億元，預(yù)計(jì)2022年該數(shù)字將超150億元；而滑雪培訓(xùn)的市場(chǎng)規(guī)模則更小，2020年時(shí)僅為65.1億元。雖然有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，滑雪培訓(xùn)的規(guī)模目前或超過(guò)百億，但兩個(gè)市場(chǎng)加起來(lái)也僅在300億左右，相較滑雪產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模，占比不足5%。

“未來(lái)真正屬于VC/PE的市場(chǎng)，或許不足千億”， 張旭表示。

不過(guò)，投資人王以瀟告訴投中網(wǎng)，滑雪市場(chǎng)投資也并非全無(wú)想象力，比如“滑雪+物流”、“滑雪+科技”等就存在更多的機(jī)會(huì)。

“過(guò)去一年多，歐美的體育科技公司融資情況很好，這個(gè)浪潮會(huì)逐步傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，可能會(huì)驅(qū)動(dòng)一波產(chǎn)業(yè)側(cè)、投資側(cè)的小熱潮。但再熱也比不上去上半年的那波新消費(fèi)，一窩蜂來(lái)又驟然散去。”

（應(yīng)受訪者要求，文中曉雯、李靜林、王以瀟、孟源、張旭皆為化名）