嘉寓股份遭大股東減持，踩雷多家地產(chǎn)商，溢價(jià)6倍賣(mài)子公司

1月5日晚間，嘉寓股份發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東嘉寓新新投資（集團(tuán)）有限公司（下稱(chēng)“嘉寓集團(tuán)”）擬減持嘉寓股份5734.08萬(wàn)股股份，占嘉寓股份總股本的8.00%。

作為國(guó)內(nèi)首家節(jié)能門(mén)窗上市企業(yè)，嘉寓集團(tuán)在其發(fā)展過(guò)程中，曾多次向控股股東嘉寓集團(tuán)“求救”。2021年4月份，嘉寓股份為解決自身資金需求，便向嘉寓集團(tuán)借款10億元。

值得注意的是，僅2020年度嘉寓股份就曾向嘉寓集團(tuán)拆借資金高達(dá)50次，涉及金額超過(guò)4.7億元，但其中僅一筆2000萬(wàn)的拆借資金歸還了一部分。

說(shuō)起嘉寓股份，便不得不提恒大。今年恒大爆雷以來(lái)，作為恒大上游供應(yīng)商的嘉寓股份，日子也不太好多。不僅“失去”了恒大這個(gè)大客戶，同時(shí)對(duì)于恒大13.16億元的商業(yè)承兌匯票亦是無(wú)法解決。并且還使自己陷入了訴訟的漩渦。

在此情形下，業(yè)績(jī)大降、經(jīng)營(yíng)困難的嘉寓股份，不得不開(kāi)啟“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式。值得關(guān)注的是，其成立僅2個(gè)月的子公司，資產(chǎn)1000多萬(wàn)，卻以8000多萬(wàn)的價(jià)格賣(mài)出，為公司增加了6000多萬(wàn)的凈利潤(rùn)，占最近一個(gè)年度凈利潤(rùn)的75%。同時(shí)，公司押寶新能源賽道，在自身財(cái)務(wù)狀況不佳的情況下，多次為新能源類(lèi)子公司提供擔(dān)保。

只是，新能源畢竟是門(mén)檻較高，對(duì)科技、資金等都有較高要求。未來(lái)，嘉寓股份靠其翻身并不容易。在此節(jié)點(diǎn)上，嘉寓集團(tuán)減持嘉寓股份不超8%的股份，不禁令人生疑，大股東難道是要拋棄嘉寓股份嗎？

遭控股股東大比例減持股份

1月5日晚，嘉寓股份發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東嘉寓集團(tuán)由于自身資金需求，擬以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持該公司股份不超過(guò)5734.08萬(wàn)股，占其總股本的8.00%。減持價(jià)格將依據(jù)實(shí)際減持時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格及交易方式確定。

（圖源：嘉寓股份公告）

控股股東如此大比例的減持公司股份，在資本市場(chǎng)并不多見(jiàn)。嘉寓股份表示，他們收到控股股東的通知是由于近期資金需求才迫不得已減持的，并且此次減持，會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)嘉寓股份的信心，同時(shí)在股票供求方面也會(huì)有所影響。

記者注意到，這是嘉寓股份自上市以來(lái)，控股股東首次減持該公司股份。

與通常發(fā)生的資金占用方向相反，嘉寓股份是占用大股東的資金。

在2021年4月份的時(shí)候，嘉寓股份曾向嘉寓控股借用10億元的流動(dòng)資金，當(dāng)時(shí)嘉寓股份給出的借款理由是解決資金周轉(zhuǎn)及資金需求。截至目前，嘉寓股份工作人員稱(chēng)，當(dāng)前他并不清楚這筆資金是否已歸還嘉寓控股。

值得注意的是，2020年，嘉寓股份就已多次求助控股股東。年報(bào)顯示，2020年期間，嘉寓股份向嘉寓集團(tuán)拆入資金次數(shù)高達(dá)50次，平均差不多每星期都要借款一次，拆借總額達(dá)4.70億元，然而，其中僅僅一筆2000萬(wàn)的拆借資金部分歸還給大股東，其余均未歸還。

到了2021年上半年，上市公司“吸血”大股東更甚。嘉寓股份向嘉寓集團(tuán)拆借資金次數(shù)為27次，涉及金額4.1億元，且皆未歸還。

多次借款給嘉寓股份的嘉寓集團(tuán)，結(jié)果自身財(cái)務(wù)狀況也開(kāi)始應(yīng)顧不暇，而回首看自己“一手奶著”的嘉寓股份，不僅業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，還陷入了訴訟“漩渦”。

2021年上半年，嘉寓股份營(yíng)業(yè)收入為6.33億元，同比減少11.61%；凈虧損為5518.80萬(wàn)元，同比減少19.82%。

于同日，嘉寓股份還發(fā)布另一則公告稱(chēng)，截至1月5日，該公司及其控股子公司連續(xù)12個(gè)月發(fā)生的累計(jì)訴訟、仲裁金額已達(dá)到1.50億元，占該公司凈資產(chǎn)的10.29%，訴訟案件達(dá)93件。

而嘉寓股份之所以陷進(jìn)如此多的訴訟案件當(dāng)中，就不得不提與嘉寓股份“命運(yùn)相連”的恒大了。

受恒大牽連

嘉寓股份成立于1987年，2010年9月登陸深交所成為”節(jié)能門(mén)窗第一股“，為國(guó)內(nèi)建材領(lǐng)域的頭部企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括為房地產(chǎn)企業(yè)提供門(mén)窗幕墻，也是典型的房地產(chǎn)行業(yè)上游企業(yè)。

2021年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生了“翻天覆地”的變化，多家頭部房企爆雷，其中最矚目的便是恒大。

而嘉寓股份則與恒大淵源頗深。據(jù)悉，2017年的時(shí)候，嘉寓股份董事長(zhǎng)田佳玉持有的家族實(shí)控私募基金，以恒大供應(yīng)商的身份參與了恒大的戰(zhàn)略融資。之后，雙方便開(kāi)始緊密合作。

據(jù)報(bào)道，2018年，嘉寓股份便有一筆價(jià)值15億的合同是從恒大旅游集團(tuán)拿到的，其在恒大的銷(xiāo)售額也達(dá)到了17.81億元，占該公司年度銷(xiāo)售總額的41.86%；2019年，恒大依舊是嘉寓股份的第一大客戶，對(duì)恒大的銷(xiāo)售額達(dá)到了34.54%的比重。2020年，嘉寓股份的第一大客戶銷(xiāo)售占比為30.13%。

對(duì)恒大的過(guò)度依賴，也導(dǎo)致了嘉寓股份現(xiàn)在的苦果。雖然嘉寓股份從恒大手中拿下了不少業(yè)務(wù)量，但恒大大部分付給嘉寓股份的是商業(yè)匯票，而不是現(xiàn)金。

因此，嘉寓股份的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)居高不下，到了2021年第三季度，嘉寓股份的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)達(dá)到10.50億元，已超過(guò)前三季度的營(yíng)業(yè)收入。

后面隨著恒大的“爆雷”，嘉寓股份也隨之”遭殃“。2021年12月20日，嘉寓股份稱(chēng)，“嘉寓股份和部分子公司涉及恒大商業(yè)兌匯票的持票或背書(shū)，商票金額合計(jì)達(dá)13.16億元”。

13.16億元是什么概念？有媒體統(tǒng)計(jì)，2007至今，嘉寓股份累計(jì)凈利潤(rùn)才8.03億元。相當(dāng)于嘉寓股份不僅15年白干，還要倒背上5億元的“欠款”。

與此同時(shí)，由于上述票據(jù)無(wú)法按期兌付，嘉寓股份將面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)。而其中最慘的就是嘉寓股份子公司四川嘉寓，涉及金額高達(dá)10.93億元，占比超8成。這次嘉寓股份披露的涉及訴訟的子公司中，更多的也是集中在四川嘉寓。

面對(duì)此問(wèn)題，嘉寓股份稱(chēng)，其正與恒大溝通協(xié)商，并積極協(xié)助持票人尋求相應(yīng)的解決方案，包括但不限于房產(chǎn)抵債等方案。“我們現(xiàn)在也在關(guān)注恒大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展，也希望能盡快解決這些問(wèn)題，但目前來(lái)看，這些情況還處于停留階段。”嘉寓股份告訴《財(cái)經(jīng)天下》周刊。

而嘉寓股份的糾紛案件不僅僅只止于恒大，地產(chǎn)巨頭公司華夏幸福、融創(chuàng)中國(guó)等都與嘉寓股份有款項(xiàng)糾紛。11月26日，在其發(fā)布的公告中，有一筆嘉寓股份作為原告，與融創(chuàng)中國(guó)關(guān)聯(lián)公司北京泛海東方置業(yè)的工程合同糾紛，狀態(tài)為等判決；還有一筆是與華夏幸福關(guān)聯(lián)公司固安華夏幸福的工程合同糾紛，狀態(tài)顯示為已調(diào)解結(jié)案。

在此情形下，嘉寓股份自身也面臨不小的資金缺口，截至2021年三季度末，嘉寓股份的短期借款為5.93億元，貨幣資金為2.12億元，現(xiàn)有資金無(wú)法覆蓋短期借款。

變賣(mài)資產(chǎn)，“押寶”新能源

為解決這一系列問(wèn)題，嘉寓股份開(kāi)啟“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式。

2021年12月29日，嘉寓股份發(fā)布公告稱(chēng)，將以總價(jià)8489.39萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓全資子公司重慶鵬信和建設(shè)發(fā)展有限公司（下稱(chēng)“鵬信和”）100%股權(quán)。

（圖源：嘉寓股份公告）

值得注意的是，鵬信和從成立到售賣(mài)還不到兩個(gè)月的時(shí)間。鵬信和于2021年11月1日成立，注冊(cè)資本為1300萬(wàn)元，主要項(xiàng)目為建設(shè)工程施工，當(dāng)前尚沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)，資產(chǎn)總額為1318.69萬(wàn)元。

鵬信和的全部資產(chǎn)是由土地組成的，該地塊位于重慶市江北區(qū)港城路39號(hào)，該資產(chǎn)的原始用途為生產(chǎn)辦公，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后將計(jì)劃建設(shè)生態(tài)工廠項(xiàng)目。

對(duì)于為何以1000多萬(wàn)元的價(jià)值賣(mài)到8000多萬(wàn)元，嘉寓股份這樣表示，“由于那個(gè)地塊是以前年度取得的，當(dāng)前來(lái)講，具有較大的增值空間，同時(shí)，現(xiàn)在那個(gè)地塊也有新的規(guī)劃，增值是很正常的事情”。

此次交易的目的，嘉寓股份表示，是為了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資源配置，以及聚焦新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展。嘉寓股份也表示，“為尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，這兩年我們都會(huì)向新能源方向傾斜”。

當(dāng)前房地產(chǎn)高速增長(zhǎng)時(shí)代已成過(guò)去，尤其2021年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)越來(lái)越嚴(yán)峻，頭部房企不斷“爆雷”，2021年的業(yè)績(jī)完成亦是不佳。據(jù)已披露年度完成目標(biāo)的部分規(guī)模房企數(shù)據(jù)，超8成房企都沒(méi)完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，僅有6家房企達(dá)標(biāo)完成。即使是房企“三甲”，碧桂園、萬(wàn)科、融創(chuàng)中國(guó)完成情況也不太理想，目標(biāo)完成率分別為88.9%、78.5%和93.4%。

因此，嘉寓股份考慮其他業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)倒也不足為奇了。嘉寓股份即使在自身財(cái)務(wù)狀態(tài)不佳的情況下，也多次為旗下新能源類(lèi)子公司提供擔(dān)保。2021年9月份，嘉寓股份稱(chēng)擬為下屬子公司提供不超過(guò)26.20億元的擔(dān)保。其中有20億元都是為旗下新能源科技公司擔(dān)保的。

隨后，由嘉寓股份提供擔(dān)保，嘉寓股份子公司嘉寓光能科技（阜新）有限公司（下稱(chēng)“嘉寓光能”）擬向銀行申請(qǐng)貸款4億元，質(zhì)押擔(dān)保則是與政府機(jī)關(guān)簽署的采購(gòu)合同的應(yīng)收賬款。

當(dāng)前新能源市場(chǎng)火熱，但由于其特性，對(duì)資金、技術(shù)等都有較高的要求，當(dāng)前自身財(cái)務(wù)狀況不佳，并一直靠控股股東輸血的嘉寓股份，此時(shí)控股股東自身財(cái)務(wù)狀況已靠出售股權(quán)來(lái)進(jìn)行“維持”，未來(lái)嘉寓股份能否在新能源市場(chǎng)取得一襲之地，對(duì)其來(lái)講，并非易事。