42家企業的IPO道路，被按下了暫停鍵

短短幾天內，42家企業的IPO道路，被按下了暫停鍵。

從8月18日至8月22日，受到4家中介機構被立案調查的影響，已有已有18家上市公司資本項目擱淺，42家擬IPO項目中止審查。

比亞迪半導體也被牽涉其中。8月18日，根據深交所官方網站披露信息，北京市天元律師事務所被中國證監會立案調查，根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十四條的相關規定，深交所中止了比亞迪半導體的發行上市審核。

但對于比亞迪半導體等擬IPO企業來說，這未免是一場“無妄之災”。而這場42家企業被集體“干翻”的風波，或許都和之前一家名叫藍山科技的企業爆雷有關。

一個項目爆雷，42家企業受到牽連

和比亞迪半導體一樣，臨時被叫停上市進展的，還包括蘇州未來電器、北京藍色星際等34家創業板上市企業，以及8家再融資、重大資產重組項目的公司。

巧合的是，今年8月18日，華龍證券、中興財光華會計師事務所、北京市天元律師事務所及開元資產評估四家中介機構，同時被立案調查。

而被影響的42家IPO企業中，均和以上中介機構有所涉及。這也意味著，這些機構的被立案調查，讓它們簽字或者正在保薦的項目，都受到了牽連。

業界目前認為，這起大規模資本中止事件，起因于藍山科技，這家公司于2020年11月因涉嫌信息披露違法違規而被證監會立案調查。

藍山科技，原是一家新三板創新層企業，也曾是資本市場的香餑餑，主要從事光電網絡信息傳輸行業。無論和比亞迪，還是其他41家公司，幾乎都是“八竿子打不到”，沒有任何股權交叉關系，也沒有業務上的往來。

但通過資本市場的連襟關系，這卻最終波及到了它們。

事情追溯至去年4月，藍山科技從新三板的創新層申請精選層并停牌，但隨后在全國股轉公司的問詢函中，藍山科技無法回答問題，于9月被迫宣布中止申請。9月29日復牌后，公司股價暴跌，隨后在10月和11月，公司密集發布公告，其內容包括公司、子公司的實際控制人被限制消費；控股股東持有的公司股權全部被質押；公司及子公司的基本戶被凍結；主要業務光通信產品的研發、生產和銷售目前已處于停頓狀態；甚至還稱，公司只剩下了2名員工，包括實際控制人（兼任董事長和總經理）和財務總監在內的其余員工均已離職。雷聲密集，不斷曝出。

11月27日，證監會宣布因涉嫌信披違規對藍山科技立案調查。

作為藍山科技聘請的獨立第三方中介機構，華龍證券、中興財光華、天元律所分別擔任藍山科技申報精選層的督導券商、審計機構、法律顧問，開元評估為其處置一批生產設備出具了評估報告。目前，它們也被證監會立案調查。

《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》第六十四條的相關規定，中介機構因首次公開發行并上市、上市公司發行證券、并購重組業務涉嫌違法違規，或者其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響，正在被中國證監會立案調查，企業應按照要求中止審核。

一家企業“翻車”牽連了42家企業IPO停擺，可謂絕無僅有的情況。而被涉及到的比亞迪半導體，無疑是其中最大的一家科技公司，上市前的估值已經達到300億元。

呼之欲出的芯片盛宴，也“一鍵暫停”

這點風浪，放在比亞迪半導體的17年發展歷史中也許并不算什么。但是IPO計劃被中止，卻無疑將打亂包括中金資本、喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）、招銀國際、小米科技、紅杉資本等，其背后一眾一線投資方的節奏。它們不得不嘗試像比亞迪的大股東巴菲特學習“延遲滿足”。

回溯比亞迪半導體的過去17年，成長之路一直磕磕絆絆。2004年，在王傳福宣布“這輩子就造汽車”的第二年，比亞迪微電子公司悄然成立，成為比亞迪半導體的前身。

在當時國產汽車發展的大戰略下，比亞迪半導體并不引人注意。在2008年，比亞迪以2億元收購了巨虧中的寧波中緯，引起輿論嘩然。在當時，市場普遍不看好比亞迪的這次冒險收購，認為它“花錢買了個燙手山芋”，當時有媒體報道稱，這家企業“每月虧損5000萬元， 虧損至少3年以上”。受此影響，比亞迪的股票也大幅受挫。此舉后來也屢屢被外界輿論詬病和質疑。

但事實證明，王傳福賭對了。2009年，比亞迪推出第一代IGBT芯片，打破了國際巨頭的技術壟斷。2011年，IGBT1.0芯片開始在純電動汽車E6上批量裝車。

IGBT，全稱是“絕緣柵雙極型晶體管”，其芯片與動力電池電芯并稱為電動車的 “雙芯”，是電動車性能的關鍵技術，也因設計門檻高、制造技術難、投資大，被業內稱為電動車核心技術的“珠穆拉瑪峰”。當時，IGBT長期被德國英飛凌、日本三菱等壟斷，國內幾乎是空白。

2012年，比亞迪2.0代芯片研發成功。2018年，比亞迪微電子發布全新一代車規級IGBT4.0芯片，比亞迪也成為中國唯一一家擁有IGBT完整產業鏈的車企。根據Omdia統計，2019年IGBT模塊銷售額統計中，比亞迪半導在全球廠商排名第二，僅次于英飛凌，市場占有率19%。

2020年，全球芯荒，也帶動國產芯片行業的資本熱潮。4月，比亞迪微電子更名為比亞迪半導體有限公司，準備拆分獨立上市。

一場資本盛宴拉開序幕。在去年5月-6月，比亞迪半導體迅速完成了27億元的A輪和A+輪融資，投后估值達到102億元。投資方包括中金資本、喜馬拉雅資本（Himalaya Capital）、招銀國際、小米科技、紅杉資本等。在兩次融資之后，中金公司給予了比亞迪半導體不低于300億元的市場估值。

今年5月11日，比亞迪發布了分拆上市預案與相關機構輔導意見。6月底，根據比亞迪公告，深交所已正式受理比亞迪半導體創業板上市的申請。距離公司透露獨立分拆上市的意圖，僅僅過去了一年零兩個月的時間，可謂“光速”。

根據招股書，比亞迪半導體在2019年-2020年，實現營收分別為10.96億元、14.41億元；凈利潤分別為8511.49萬元、5863.24萬元。盈利能力由此看來，并不算突出。并且，公司營收中有超過50%以上來自和比亞迪的關聯交易。

但很顯然，資本市場仍然對其寄予厚望。可現在，這場價值數百億的資本盛宴，卻因為“無妄之災”而被延緩了。

根據法規，只有當天元律師事務所的相關情形消除，或者在三個月內完成盡職調查，并及時告知深交所后，比亞迪半導體才有可能恢復上市資格。比亞迪半導體也對外表示，公司會盡快推進復核。

但資本市場此次大規模“中止”風波的影響，或許還將繼續。