“掌趣科技”因計(jì)提40億商譽(yù)減值收年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，并購(gòu)“后遺癥”顯現(xiàn)

據(jù)悉，掌趣科技在2012年上市前夕，曾因?yàn)橐幌盗匈Y本運(yùn)作而估值大增。上市后，因其并購(gòu)動(dòng)作頻繁，市值隨之攀升，最高達(dá)540億元。然而，頻繁的并購(gòu)也讓掌趣科技的并購(gòu)“后遺癥”顯現(xiàn)，埋下巨額商譽(yù)減值的隱患。

針對(duì)深交所向掌趣科技發(fā)布的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，掌趣科技日前發(fā)布公告稱(chēng)將延期至5月17日前回復(fù)問(wèn)詢(xún)函并履行信息披露義務(wù)。

根據(jù)掌趣科技披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截止2020年12月31日，該公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表中商譽(yù)的賬面余額為55.83億元，商譽(yù)減值準(zhǔn)備為39.7億元，商譽(yù)凈值占資產(chǎn)總額的25.93%。

近40億元的商譽(yù)減值不僅令業(yè)界側(cè)目，也引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。對(duì)此，深交所在問(wèn)詢(xún)函中要求掌趣科技就“各年間商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提金額差異較大的原因及合理性，公司是否存在利用商譽(yù)減值計(jì)提進(jìn)行盈余管理”等問(wèn)題補(bǔ)充披露評(píng)估報(bào)告。

據(jù)悉，掌趣科技在2012年上市前夕，曾因?yàn)橐幌盗匈Y本運(yùn)作而估值大增。上市后，因其并購(gòu)動(dòng)作頻繁，市值隨之攀升，最高達(dá)540億元。然而，頻繁的并購(gòu)也讓掌趣科技的并購(gòu)“后遺癥”顯現(xiàn)，埋下巨額商譽(yù)減值的隱患。

累計(jì)計(jì)提近40億商譽(yù)減值，掌趣科技收問(wèn)詢(xún)函

2020年年報(bào)顯示，掌趣科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.89億元，同比上升10.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東凈利潤(rùn)3.17億元，同比下降12.83%，主要系計(jì)提商譽(yù)減值影響。

根據(jù)財(cái)報(bào)，掌趣科技因并購(gòu)動(dòng)網(wǎng)先鋒、上游信息、玩蟹科技、天馬時(shí)空等公司形成商譽(yù)55.95億元，2020年針對(duì)天馬時(shí)空計(jì)提3.3億元商譽(yù)減值，累計(jì)就上述公司共計(jì)提39.7億元商譽(yù)減值，期末商譽(yù)賬面價(jià)值16.13億元。

對(duì)此，深交所下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求掌趣科技就“商譽(yù)減值測(cè)試中各公司選取的的關(guān)鍵參數(shù)如折現(xiàn)率、預(yù)測(cè)期收入增長(zhǎng)率存在較大差異”、“如各公司2020年實(shí)際業(yè)績(jī)與以前年度的盈利預(yù)測(cè)存在差異，說(shuō)明公司各年盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)及商譽(yù)減值測(cè)試的是否準(zhǔn)確”、“結(jié)合各公司具體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)狀況、減值測(cè)試的具體計(jì)算過(guò)程、關(guān)鍵參數(shù)選取等，說(shuō)明商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。”等問(wèn)題補(bǔ)充披露評(píng)估報(bào)告。

掌趣科技在年報(bào)中披露，上市以來(lái)公司通過(guò)并購(gòu)重組完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，規(guī)模增大、核心競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，但也因此形成了較大金額的商譽(yù)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，商譽(yù)不作攤銷(xiāo)處理，需在未來(lái)每年年終做相應(yīng)的減值測(cè)試。若并購(gòu)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展情況不利，將有可能出現(xiàn)商譽(yù)減值，從而造成公司合并報(bào)表利潤(rùn)不確定風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生不利影響。

據(jù)了解，掌趣科技采用能夠反映資產(chǎn)組的特定風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率，分析資產(chǎn)組的可收回金額。比較相關(guān)資產(chǎn)組的賬面價(jià)值（包括所分?jǐn)偟纳套u(yù)的賬面價(jià)值部分）與其可收回金額，如相關(guān)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，確認(rèn)商譽(yù)的減值損失。

而掌趣科技收購(gòu)的動(dòng)網(wǎng)先鋒、玩蟹科技、上游信息以及天馬時(shí)空四家公司中，動(dòng)網(wǎng)先鋒折現(xiàn)率為16.77%，預(yù)測(cè)期收入增長(zhǎng)率為-38.58%至-5.75%。玩蟹科技折現(xiàn)率為15.14%，預(yù)測(cè)期收入增長(zhǎng)率為-32.54%至23.86%。上游信息折現(xiàn)率為16%，預(yù)測(cè)期收入增長(zhǎng)率為5.62%至43.32%。天馬時(shí)空折現(xiàn)率為15.50%，預(yù)測(cè)期收入增長(zhǎng)率為1.75%至18.77%。

成立于2004年的掌趣科技主營(yíng)移動(dòng)終端及互聯(lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲的開(kāi)發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營(yíng)。早期曾通過(guò)不斷并購(gòu)游戲公司增強(qiáng)游戲?qū)傩浴⑻嵘龢I(yè)績(jī)。2008-2010年，掌趣科技先后并購(gòu)華娛聚友、豐尚佳誠(chéng)、廣州好運(yùn)、大連臥龍、富姆樂(lè)等多家公司。

同期，掌趣科技的業(yè)績(jī)也大幅上漲。2008年，掌趣科技的凈利潤(rùn)僅為260萬(wàn)元；到2010年，其凈利潤(rùn)提升至4133萬(wàn)元。數(shù)據(jù)顯示，2009-2011年，被并購(gòu)公司為掌趣科技帶來(lái)凈利潤(rùn)在總的凈利潤(rùn)中分別占比89.28%、50.71%和51.31%。

2012年5月，掌趣科技登陸創(chuàng)業(yè)板，擬募集資金6.5億元。上市之后，掌趣科技的并購(gòu)動(dòng)作依舊不減。

2013年，掌趣科技以8.1億元收購(gòu)游戲開(kāi)發(fā)公司動(dòng)網(wǎng)先鋒100%股權(quán)。同年，其又以17.39億元收購(gòu)?fù)嫘房萍?00%股權(quán)，同時(shí)擬以8.14億元收購(gòu)上游信息70%股權(quán)。2015年，該公司合計(jì)以30.41億元收購(gòu)天馬時(shí)空80%股權(quán)（26.78億元）及上游信息30%股權(quán)（3.64億元）。

這幾年的并購(gòu)舉動(dòng)，給掌趣科技帶來(lái)了巨大收益。然而，標(biāo)的資產(chǎn)與上市公司之間的并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)不如人意，由此引發(fā)的業(yè)績(jī)承諾不達(dá)標(biāo)、商譽(yù)減值成了掌趣科技不得不面對(duì)的“后遺癥”。

在并購(gòu)?fù)瓿珊螅迫た萍汲赓Y并購(gòu)的游戲公司大多無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾。其中，2014年，玩蟹科技、上游信息未完成當(dāng)期業(yè)績(jī)承諾；2015年，玩蟹科技、上游信息和先鋒網(wǎng)絡(luò)均未完成當(dāng)期業(yè)績(jī)承諾。該年，掌趣科技商譽(yù)減值高達(dá)56億元。2018年，掌趣科技商譽(yù)減值也高達(dá)34億元。

對(duì)于并購(gòu)式發(fā)展，掌趣科技前董事長(zhǎng)姚文彬增表示，資本市場(chǎng)對(duì)掌趣科技來(lái)說(shuō)有很大機(jī)會(huì)，并購(gòu)只是過(guò)程和手段，目的是整合資源、加強(qiáng)協(xié)同，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速發(fā)展。

然而，就目前來(lái)看，掌趣科技通過(guò)并購(gòu)造就的神話(huà)不再。近5年來(lái)，掌趣科技的股價(jià)一路走低，最高未超過(guò)12元/股；截至5月8日收盤(pán)，該公司市值已降至116.37億元，相比高峰時(shí)期蒸發(fā)超八成。

一季度騰訊增持、業(yè)績(jī)?nèi)圆顝?qiáng)人意，掌趣科技前路何在？

掌趣科技發(fā)布的2021年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，當(dāng)期，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.53億元，同比減少13.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.83億元，同比減少12.01%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.74億元，同比減少16.77%。

對(duì)于營(yíng)收同比下降的原因，掌趣科技解釋稱(chēng)，這主要系第一季度發(fā)行的新游戲上線時(shí)間較晚，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的期間較短所致。

值得一提的是，2021年一季度，騰訊耗資2.65億元增持掌趣科技股份，持股比例升至3.97%。

今年2月2日，掌趣科技第一大股東姚文彬通過(guò)大宗交易方式轉(zhuǎn)讓5419.22萬(wàn)股給林芝騰訊科技有限公司，占公司總股本1.97%，交易總價(jià)2.65億元。

交易完成后，姚文彬所持股份占總股本比例由6.98%降低至5.02%，掌趣科技第一大股東變?yōu)楝F(xiàn)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉慧城；騰訊為掌趣科技第三大股東。

這是自2017年騰訊戰(zhàn)略投資掌趣科技后首度增持。2017年6月，姚文彬以4.9億元轉(zhuǎn)讓2.01%股權(quán)給林芝騰訊，每股成本約為8.8元，實(shí)現(xiàn)了騰訊對(duì)公司的首次戰(zhàn)略入股，雙方計(jì)劃在游戲研發(fā)、推廣等方面深度合作。

據(jù)了解，騰訊一直是掌趣科技的一大合作伙伴。2016年年底，掌趣科技與騰訊簽訂了排他性協(xié)議，宣布其手游《全民奇跡》續(xù)作將由騰訊在中國(guó)區(qū)域內(nèi)獨(dú)家代理發(fā)行。2015年至今，二者已合作推出《拳皇98終極之戰(zhàn)OL》、《街頭籃球》、《奇跡MU：覺(jué)醒》、《魔法門(mén)之英雄無(wú)敵：戰(zhàn)爭(zhēng)紀(jì)元》、《初音未來(lái)：夢(mèng)幻歌姬》等多款由掌趣科技自主研發(fā)、騰訊國(guó)內(nèi)代理發(fā)行的熱門(mén)游戲。

對(duì)于騰訊的此次增持，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這對(duì)掌趣科技的發(fā)展有一定促進(jìn)作用，但對(duì)掌趣科技而言，目前最重要的仍是加強(qiáng)游戲研發(fā)、重視內(nèi)容創(chuàng)新。

2017年12月，劉惠城開(kāi)始擔(dān)任掌趣科技董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，確立了在掌趣科技的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。劉惠城是業(yè)內(nèi)知名的明星產(chǎn)品制作人，擅長(zhǎng)技術(shù)研發(fā)，掌趣科技由劉惠城“帶隊(duì)”也意味著其將從資本運(yùn)作轉(zhuǎn)型到內(nèi)容開(kāi)發(fā)。

目前來(lái)看，掌趣科技的當(dāng)紅明星產(chǎn)品為《一拳超人：最強(qiáng)之男》，2020年上半年，該游戲貢獻(xiàn)的收入占當(dāng)期總游戲收入的38.8%。同期，掌趣科技實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入9.26億元，同比上升33.04%，原因主要是因?yàn)椤兑蝗耍鹤顝?qiáng)之男》在海外游戲市場(chǎng)的表現(xiàn)。

據(jù)了解，掌趣科技后續(xù)計(jì)劃上線多款不同類(lèi)型手游新品，包括《全民奇跡2》、《黑暗之潮：契約》、《修普諾斯》等，其中《黑暗之潮：契約》以及掌趣科技采用虛幻4引擎開(kāi)發(fā)的次世代魔幻作品《全民奇跡2》均由騰訊進(jìn)行代理。