蔚來、理想與小鵬的數(shù)據(jù)對(duì)比

北京時(shí)間3月8日晚，小鵬汽車公布了2020年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。至此，國內(nèi)三家已上市的造車新勢力（蔚來、理想、小鵬）均公布了去年一年的“成績單”。而就在上周，三家公司還相繼公布了它們2021年2月的銷量。

隨著以上數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布，我們可以在對(duì)比中更客觀、清晰地評(píng)判這三家造車新勢力的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)以及經(jīng)營情況。

由于疫情因素導(dǎo)致的代工廠全面停工，國內(nèi)三家造車新勢力，在2020年的起步是異常艱難的，一季度三家車企的平均交付量僅為3000輛左右。

此后疫情得到有效控制，代工廠全面復(fù)工后，三家造車新勢力的生產(chǎn)節(jié)奏步入正軌，肉眼可見的是三家車廠在交付量上的穩(wěn)步增長。到了2020年最后一個(gè)季度，三家車企共計(jì)交付超44000輛的汽車，平均交付量近15000輛。

全年來看，蔚來、理想、小鵬分別交付約4.37萬輛、3.26萬輛和2.70萬輛新車，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。

除交付量之外，毛利率和毛利潤也是判斷一家企業(yè)是否具有競爭力的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。其中，毛利率轉(zhuǎn)正意味著剔除推廣、管理企業(yè)等其他費(fèi)用，汽車企業(yè)已擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車2019年毛利潤為-11.98億元，2020年毛利潤則為18.73億元。同時(shí)，其毛利率也在2020年實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到11.52%。

理想汽車2019年毛利潤為-10億元，2020年毛利潤則為15.49億元。2020年，理想汽車同樣實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，為16.38%。

小鵬汽車2019年毛利潤為-5.57億元，2020年毛利潤則為2.69億元。此外，小鵬汽車的毛利率則由2019年的-24.0%轉(zhuǎn)為2020年的4.6%，這也是小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正。

對(duì)比三份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，三家造車新勢力都在2020年實(shí)現(xiàn)毛利潤和毛利率的轉(zhuǎn)正，意味著三家新能源汽車企業(yè)已經(jīng)能夠依靠賣車來賺錢。其中，理想的毛利率為三者中最高；蔚來的毛利潤為三者中最高。

具體來看，在2020年，蔚來四個(gè)季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鵬四個(gè)季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。

反觀理想，其在2020年四個(gè)季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，雖然理想2020年全年四個(gè)季度均實(shí)現(xiàn)毛利率為正，但其第四個(gè)季度的毛利率略有下滑。對(duì)此，理想方面解釋稱，2020年第四季度供應(yīng)商一次性返利減少導(dǎo)致了其毛利率的降低。

毛利潤和毛利率盡管轉(zhuǎn)正，營收實(shí)現(xiàn)大幅增長，但蔚來、理想、小鵬仍未走到盈利臨界點(diǎn)。根據(jù)三份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，蔚來、理想和小鵬在2020年的凈虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。三家虧損差距依然不小，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說，前期燒錢搞研發(fā)，賠錢做推廣也算是常事。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，高額的研發(fā)費(fèi)用是當(dāng)前三家新勢力造車企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)自我“造血”的原因之一。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，蔚來、理想、小鵬在2020年的研發(fā)投入分別約為24.90億元、11.00億元、17.26億元。

從2020年研發(fā)費(fèi)用在整體營收中的占比來看，蔚來、理想研發(fā)費(fèi)用在營收中的占比分別為15.32%、11.63%，而小鵬則為最高的29.53%。

而蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車在2020年的凈虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。何時(shí)能將利潤翻轉(zhuǎn)，從虧損到盈利，這將是未來一段時(shí)間國產(chǎn)造車新勢力需要尋求突破的事情。

不過值得一提的是，理想在2020年第四季度第一次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，凈利潤為1.075億元，而第三季度凈虧損1.069億元。對(duì)于第四季度為何能實(shí)現(xiàn)盈利，理想汽車首席財(cái)務(wù)官李鐵指出是公司良好生產(chǎn)效率以及嚴(yán)格成本管理的反映。

這里，不妨讓我們換一個(gè)角度再去思考一下這三家車企在凈利潤、以及研發(fā)支出上為何差異巨大。

國內(nèi)三家造車新勢力，尚處于創(chuàng)業(yè)初期，它們都不約而同的將產(chǎn)品集中在了一個(gè)相對(duì)窄的用戶區(qū)間，蔚來鎖定30-60萬的中大型車市場，小鵬鎖定10-20萬的中型車市場。

理想同樣鎖定30-35萬的C級(jí)車市場，但因?yàn)槔硐隣ne這種增程式的油電混合設(shè)計(jì)，讓它在部分限制號(hào)牌的城市出現(xiàn)了購買限制。同時(shí)相比多車型的蔚來和小鵬，理想單一的產(chǎn)品線也多多少少限制了其用戶群的拓展。

這很好地解釋了為什么三家造車新勢力中，理想的整體虧損幅度是最小的，相對(duì)于蔚來發(fā)新車，小鵬“折騰”激光雷達(dá)、飛行汽車等大投入，理想One已經(jīng)是相對(duì)成熟的產(chǎn)品，理想似乎也沒有想為這輛車增加更多的新功能。

2020年的三家車企的喜人業(yè)績，并沒有在2021年得到延續(xù)。

進(jìn)入2021年，理想1月出現(xiàn)了超過12%的交付量負(fù)增長，2月環(huán)比的跌幅更是超過了57%，開年兩個(gè)月環(huán)比連續(xù)下滑。此外，小鵬2月份的環(huán)比降幅也超過60%。

另外，考慮到2月春節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)理想2021年一季度的交付數(shù)據(jù)可能不太好看，甚至?xí)霈F(xiàn)環(huán)比下滑的情況。

理想預(yù)計(jì)2021年一季度交付10500輛-11500輛，環(huán)比下滑20.49%-27.41%。受此影響，公司預(yù)計(jì)2021年一季度營收在29.4億元-32.2億元之間，較2020年第四季度41.5億元的營收，環(huán)比下滑在22.41%-29.16%之間。

還有業(yè)內(nèi)專家表示，雖然理想采用了增程式電動(dòng)車的打法，一定程度上緩解了續(xù)航里程的焦慮。但增程式電動(dòng)車的技術(shù)已經(jīng)過時(shí)，加上理想推出的車型太過單一，迭代速度太過緩慢，銷量方面未來可能會(huì)面臨更大的壓力。

理想的管理層顯然也發(fā)現(xiàn)了這一問題，他們已經(jīng)開始加速新車型的覆蓋。李想日前在公司2020年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)中提到，理想汽車預(yù)計(jì)2023年將推出純電動(dòng)車型。同時(shí)，從2022年開始，每年將至少發(fā)布2款新的產(chǎn)品交付市場。

此外，產(chǎn)品的覆蓋也會(huì)更加廣泛。目前理想只覆蓋了30-35萬的價(jià)格區(qū)間，接下來會(huì)對(duì)15-50萬的價(jià)格區(qū)間進(jìn)行完整覆蓋。

蔚來和小鵬同樣也壓力不小。對(duì)于交付量下滑，蔚來和小鵬回應(yīng)稱，一季度本就是汽車銷售的淡季，再加上春節(jié)假期的因素，對(duì)于大部分車企來說，第一季度的需求都更疲軟一些，這是正常的季節(jié)性現(xiàn)象。

另外，特斯拉的“威力”也同樣不容小覷。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)日前公布的2021年2月國內(nèi)乘用車銷量數(shù)據(jù)，國產(chǎn)特斯拉銷量達(dá)18318輛，環(huán)比1月（15484輛）增長18.3%。而在同樣時(shí)間維度下，蔚來、小鵬則分別有近23%和63%的環(huán)比下滑。

四家車企中，特斯拉是產(chǎn)品價(jià)格跨度和產(chǎn)品豐富程度都最高的那個(gè)品牌。特斯拉如今憑借著“SEXY”四條產(chǎn)品線，覆蓋了從20-100萬的價(jià)格區(qū)間，同時(shí)應(yīng)對(duì)全球市場帶來不同的版本，包括長續(xù)航版、性能版等等，這讓用戶選擇的空間更大，自然潛在的用戶群也更多。

上面有提到蔚來、小鵬對(duì)于2021開年前2個(gè)月銷量環(huán)比下滑，解釋為“銷售淡季”，那么到底是“一家之言”還是確實(shí)如此，我們?cè)賮頇M向?qū)Ρ认聜鹘y(tǒng)車企。

數(shù)據(jù)顯示，沃爾沃在中國市場的2月份銷量為10083輛，相比2020年同期，銷量增長了736.8%。但與2021年1月份相比（19122輛），沃爾沃汽車在2月份的銷量下滑了47.2%。這意味著，與2021年1月份相比，沃爾沃汽車的銷量幾乎被腰斬。

同樣，剛剛公布2月銷量數(shù)據(jù)的吉利和廣汽2月份的銷量也環(huán)比1月降幅很大。

吉利2021年1月總銷量156326輛，2月為77221輛，環(huán)比降50.6%；其中，新能源/電氣化汽車，2021年1月銷量為4289輛，2月為2539輛，環(huán)比降40.8%。

廣汽集團(tuán)乘用車，2021年1月銷量為217100輛，2月為105022輛，環(huán)比降51.6%。

這么看來，三家造車新勢力的境況并不是最慘的。

導(dǎo)致數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩和下滑的因素很多：

整體來看，據(jù)此前乘聯(lián)會(huì)消息，2月全國乘用車市場零售環(huán)比1月下降45.5%，這相對(duì)歷年的平均環(huán)比增速基本持平。由于今年春節(jié)較晚，加之新能源車火爆，2月車市有較好的增長基礎(chǔ)，傳統(tǒng)車市場需求并不火爆。

由于節(jié)后回暖在零售銷量的體現(xiàn)還不突出，2月總體車市不溫不火的特征明顯。今年1-2月零售相對(duì)于2019年同期基本持平，表現(xiàn)弱于2020年下半年的走勢，主要是受到因春節(jié)返鄉(xiāng)潮沒有出現(xiàn)，導(dǎo)致的縣鄉(xiāng)市場低迷的影響。

而在新能源車方面，特斯拉的激進(jìn)定價(jià)對(duì)三家車企來說也產(chǎn)生了一定的影響。對(duì)于蔚來、理想和小鵬來說，它們主要的市場和用戶依然停留在一、二線城市，這和特斯拉形成了直接的競爭關(guān)系，如果不能處理好國產(chǎn)Model Y帶來的市場沖擊，可能會(huì)在未來一個(gè)比較長的時(shí)間段，三家公司都需要面對(duì)特斯拉的正面競爭。

另外，近期市場上普遍關(guān)心的車市銷量是否會(huì)受到芯片短缺影響？乘聯(lián)會(huì)近日表示，目前總體的壓力并不大，主要體現(xiàn)是汽車零售價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)明顯的主力車型漲價(jià)趨勢，這體現(xiàn)庫存對(duì)應(yīng)能力較強(qiáng)。隨著國內(nèi)企業(yè)逐步的加大芯片的生產(chǎn)。相信汽車芯片的短缺在目前沒有造成行業(yè)太大缺貨影響，未來的影響也會(huì)逐步化解。