83歲創業者，靠賣自行車要IPO了

一個成立超過40年的品牌正沖向港股。

近日，大行科工（深圳）股份有限公司（下稱大行自行車）申請在港上市。在83歲的韓德瑋帶領下，這家深圳的明星企業通過賣折疊自行車等產品，9個月賣出超過17萬輛自行車，同期收入超過3.5億元。

作為公司的靈魂人物，韓德瑋的人生經歷獨特。博士畢業后，他最終加入休斯研究所，成為知名的航天專家和物理學家。41歲的時候，他選擇跨行創業，并一手打造了大行品牌，被業界譽為“現代折疊自行車之父”。

經過數十年打拼，這位年逾八旬的創業者，終于要迎來自己人生中的第一個IPO。

“現代折疊自行車之父”，干出一家深圳明星公司

大行自行車的故事，始于四十年前。

在廣東韶關出生后，韓德瑋19歲與家人移民美國。從加利福尼亞大學伯克利分校，到南加州大學，他獲得物理學博士學位后，便進入休斯飛機公司工作，最終在休斯研究所做起研究。

通過領銜某激光技術研究，并受邀合編國際通用的《激光手冊》，韓德瑋在科研領域大獲成功，還成為美國知名的航天專家和物理學家。

只是隨著工作的深入，發覺研究的激光技術偏離了自己希望應用于綠色環保的方向后，他逐漸萌生了辭職并轉行的念頭。

由于大學期間便對改良自行車感興趣，韓德瑋即便在工作后也一直在研究如何將自行車折疊起來。物理學專業的背景，也讓他對于各類材料、力學原理都比較清楚，并對研究折疊自行車有所幫助。

在狹小的車庫里，他通過拆解、組裝和破壞性測試自行車，逐漸摸索出自行車安全、快捷的折疊和組裝方法。1981年，韓德瑋把一臺新組裝的折疊自行車推出車庫。創業的種子，也在那個時候種下。

雖然產品設計出來了，不過卻沒有合適的廠家生產。在弟弟的支持下，兄弟倆用幾萬美元當作啟動資金，決定自己生產自行車，從此走上創業之路。1982年，大行品牌由此成立，成為折疊自行車行業的先驅。

通過媒體報道、真人秀等多種形式，韓德瑋從35位投資人那里募集到二百萬美元。這筆資金，不僅讓他們實現折疊自行車商業化運營和規模化生產，同時還獲得了自行車折疊技術相關專利。

1984年，大行在中國臺灣建立工廠。隨著第一年生產的6000臺折疊自行車短時間售賣一空，該品牌迅速被越來越多的人所熟知。

看到中國內地存在巨大機遇后，韓德瑋決定將投資重心由中國臺灣轉到中國內地。從1996年在廣州建設生產基地，到2000年將公司遷到深圳，大行最終成功在中國扎下根來。

一路發展至今，大行自行車不僅成長為深圳的知名企業，同時還順利騎行到港交所門前。與此同時，韓德瑋也被業界譽為“現代折疊自行車之父”。

9個月賣出超17萬輛自行車，收入超3.5億元

從折疊自行車，到公路自行車、登山自行車、兒童自行車和電助力自行車（E-Bike），大行自行車擁有超過70款自行車車型，產品平均售價最低超過千元。

通過與經銷商合作，這家公司的銷售渠道覆蓋中國內地，以及包括美國、歐洲、東南亞等在內的25個國外市場。與此同時，他們還入駐了京東、天貓及抖音等平臺，讓消費者能更加便捷地購買產品。

除了打造龐大的銷售渠道，他們還非常重視研發。從車架結構到騎行動態等自行車設計的各基本層面，這家公司在中國內地擁有108項有效專利，同時還在美國、歐洲及日本擁有22項有效專利。

這家公司的品牌和專利技術也獲得國內外不少同行的認可。截至2024年9月30日，他們將包含獨家專利技術的先進部件，例如易行輪和座管打氣筒，授權給18家同行。與此同時，也有14家同行獲得大行的品牌授權。

過硬的產品質量，最終讓大行品牌的自行車成為眾多騎友的選擇。他們的自行車銷量也從2022年的148956輛，增長到2023年的156877輛。2024年前九個月，這家公司更是賣出175218輛自行車。

其中，他們于2000年代初推出的長青車型P8，成為不少折疊自行車發燒友和入門新手的首選車型，累計銷量超過120000輛。

用灼識咨詢的話來說，按照2023年零售量計算，大行自行車在中國內地及全球折疊自行車行業均排在第一位，市場份額分別為21.1%及5.6%。

在這個過程中，大行自行車的業績不斷增長。

招股書顯示，在2022年至2024年9月，這家公司的收入分別達到約2.54億元、3億元和3.52億元，凈利潤則分別約為3143.4萬元、3485萬元和4583.8萬元。

千億市場，資本追求“新故事”

這些隨處可見的自行車，全球零售市場規模高達數千億元。

作為一種歷久不衰的代步方式，自行車一般可分為折疊自行車、電助力自行車、公路自行車、山地自行車等類型。

雖然大行自行車主打折疊自行車，但同時也在拓展自己的產品類型，其中便包括近年來獲得不少投資機構關注的電助力自行車。

在歐美短途出行風潮的影響下，再加上減碳環保、電動化等趨勢，電助力自行車賽道迅速獲得眾多關注。不管是TENWAYS、kuiperbelt、URTOPIA、Velotric、LEMMO、Aventon等創業公司，亦或是大疆、愛瑪、小牛等知名企業，都已入局。

從2021年開始，這個賽道的融資迅速增加。紅杉中國、高瓴創投、騰訊投資、華映資本、鐘鼎資本、L Catterton（路威凱騰）、阿里巴巴、黑蟻資本、險峰K2VC、愉悅資本、青山資本、DCM創投、復星銳正資本、UpHonest Capital、紅點中國等投資機構也已經布局。

如果再把時間維度拉長一點，會發現自行車行業上一次被資本熱捧，還是共享經濟時期。當時，主角還是摩拜和ofo。兩者不同的結局，如今看來還是令人感慨。

不管是共享經濟時期的大力砸錢，亦或是低碳環保和電動化趨勢下的深入布局，投資人看重的顯然不單單是自行車本身，而是在多種因素作用下能否催生出“新物種”。

只是隨著賽道的水溫下降甚至趨冷，一些電助力自行車公司的日子并不好過。有著“E-Bike界特斯拉”之稱的VanMoof，在融資超過13億元后于2023年宣布破產。2024年，獲得融資的電助力自行車公司數量明顯減少。

回過頭來看大行自行車，除了最初階段獲得個人投資者支持，此后數十年的發展中就沒拿過投資機構的錢。在這個過程中，投資機構有自己的考量。對于持續盈利的大行自行車而言，也有足夠的選擇空間。

在2024年9月30日的時候，這家公司的現金及現金等價物超億元。不過為了進一步發展和擴張業務，大行自行車最終還是選擇踏上IPO之路。