四季度遇到大麻煩，賺麻了的英偉達

剛剛過去的第三季度，全球AI芯片龍頭英偉達漲出了一條陡峭的業績曲線。

11月22日早間，英偉達發布了的2024財年第三季度財報（截至10月29日）。數據顯示，該公司單季營收181.2億美元，同比增長205.51%；凈利潤為92.43億美元，同比增長1259.26%。

英偉達此前對這一財季的營收預測是160億美元、上下浮動2%，如今可以說已遠遠超出預期。

賺翻天的“賣鏟人”生意

創投機構Y Combinator中國創始人及CEO、曾在百度/雅虎等知名企業擔任高管的陸奇，這樣總結現階段的大模型市場：

“這個時代跟淘金時代很像。如果你那個時候去加州淘金，一大堆人會死掉，但是賣勺子的人、賣鏟子的人永遠可以賺錢。所謂的shove and pick business（賣鍬和鎬頭的生意）。”

而在這輪大模型浪潮之中，英偉達正是一家典型的“賣鏟人”公司。強勁的增長，也要歸功于英偉達不可替代的算力供應商角色。

目前英偉達共有數據中心、游戲、專業視覺、OEM（原始設備制造商）及其他等幾大業務條線。

而英偉達數據中心產品線中的Hooper架構高端GPU芯片、DGX機架系統、HGX系列服務器平臺等產品，完美迎合了大模型風潮中的算力需求，也是大模型企業們競購的焦點。

具體來說，英偉達在2022年3月份推出了H100系列芯片、今年3月份專門針對中國市場推出了H800芯片，又在11月推出了最新的H200芯片，三款芯片專門為大規模AI負載訓練需求所設計。

根據財報，第三季度英偉達數據中心營收達到了創紀錄的145.14億美元，同比增長了278.66%，營收占比超過80%。

▲（數據來源/公司公告）

在業績說明會中，英偉達首席財務官Colette Kress也簡單提及了科技大廠們對數據中心業績的推動作用：“第三季度，來自消費互聯網公司及企業客戶的收入約占我們數據中心收入的一半，這推動著（英偉達）出現異于常態的增長，也讓數據中心的收入增長率高于總體營收增長率……數據中心營收的另一半則來自于云廠商，NVIDIA H100 GPU實例現在在幾乎所有云中普遍可用，需求旺盛。”

仍有隱憂

憑借著一騎絕塵的市場地位，英偉達已成為大模型風口中的最大受益者之一。盡管如此，它仍不打算放松，而是計劃牢牢抓住技術升級帶來的寶貴時間窗口。

一直以來，英偉達保持著兩年升級一次GPU架構的節奏，不斷提高GPU的性能。接下來，它有可能進一步加快步伐。Colette Kress講道：“今年我們在每個季度都顯著增加供應，以滿足強勁的需求，并且我們預計在明年將會繼續這樣做。此外，英偉達明年還將擁有更廣泛和更快的產品推出速度，以滿足不斷增長和多樣化的人工智能機遇。”

此外，英偉達方面也特別提及了政策變化對其業務的影響。

據Colette Kress透露，過往季度中，來自中國等國家和地區的收入，對數據中心業務的營收貢獻約占20-25%。而隨著禁運政策生效，據其預計，第四季度來自中國和其他受影響的地區的數據中心收入將大幅下降。

根據美股相關部門10月24日生效的禁運政策，英偉達專門針對部分市場設計的H800、A800等型號芯片將不能再向中國等國家和地區出口。

彼時英偉達曾發布公告稱，鑒于全球對該公司的產品需求強勁，預計（美國政府AI芯片出口管制）許可要求的加速實施，短期內不會對公司財務業績產生實質意義的影響。

但渠道經銷商邱璐告訴「市界」，相關政策的影響或將從第四季度開始顯現：“當時的政策是立即生效的，剛一生效，英偉達就砍了很多國內客戶的單。即便是在禁令發布前簽好合同，但沒能交付的產品也不能賣了。”

早在今年上半年，英偉達創始人、董事長兼CEO黃仁勛也曾公開提及其對于失去中國市場的擔憂：“我認為中國會利用這個機會培養當地企業家，這就是為什么中國有這么多GPU初創公司。現在，如果你不在芯片行業，而你想開一家芯片公司，你會開什么公司？你會開一家GPU公司。中國有一大堆 GPU 初創公司。”

為了應對政策變化，英偉達正在計劃針對中國等市場推出專門設計的相關產品。據Colette Kress所說：“我們正在努力擴展我們的數據中心產品組合，以提供符合每種監管類別的解決方案，包括不需要在每次出貨前提前讓美國政府獲知的產品。”

此前據財聯社等媒體援引消息人士的說法，英偉達為了應對最新政策所推出的產品，有可能是三款專門針對中國市場設計的AI芯片，初步命名為HGXH20、L20PCle和L2PCle，是在被禁售的A800和H800基礎上開發的替代品。

但據「市界」向多位渠道經銷商求證，他們均表示截至11月中旬，尚未聽說有關這三款產品的確切消息。