智能駕駛獨(dú)角獸IPO終止，估值90億

9月27日，上交所終止了縱目科技的科創(chuàng)板上市審核，智能駕駛獨(dú)角獸的IPO折戟。

據(jù)悉，2022年11月23日，縱目科技的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲受理，期間僅完成了一輪問詢，其首次IPO征程歷時(shí)10個(gè)月便宣告結(jié)束。

縱目科技成立于2013年，總部位于上海，主要從事低速場景下的汽車智能駕駛系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品布局在算法軟件到系統(tǒng)硬件領(lǐng)域，能夠?yàn)檎噺S商提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達(dá)等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)。公司智能駕駛系統(tǒng)可提供覆蓋 L0 至 L4 級(jí)別低速智能駕駛功能，包括全景式監(jiān)控影像功能、自動(dòng)泊車輔助功能和自主泊車功能等，可滿足不同整車廠商及不同車型的需求，是汽車廠商的一級(jí)供應(yīng)商。

公司創(chuàng)始人唐銳系美籍華人，本科畢業(yè)于清華電子工程系，是“清華派”自動(dòng)駕駛陣營的一員。回國創(chuàng)業(yè)前，曾在英國CSR半導(dǎo)體公司任汽車事業(yè)群資深工程總監(jiān)，管理每年超過2.3億美元的汽車半導(dǎo)體產(chǎn)品的定義和研發(fā)。回國后，唐銳來到上海張江，基于推進(jìn)輔助駕駛和自動(dòng)駕駛的初衷，2013年，唐銳創(chuàng)建了縱目科技。

招股書顯示，唐銳通過第一大股東香港縱目持有公司 22.17%股份，通過其控制的員工持股平臺(tái)上海縱目、上海浩目及其一致行動(dòng)人李曉靈控制的寧波縱目、寧波天縱合計(jì)控制公司 33.30%股份，是公司實(shí)際控制人。

縱目科技是業(yè)內(nèi)較早基于環(huán)視攝像頭圖像提供ADAS預(yù)警解決方案的供應(yīng)商，2015年10月，縱目科技推出標(biāo)清環(huán)視 ADAS 系統(tǒng)產(chǎn)品，逐漸量產(chǎn)，并在2016年3月通過上海博泰向整車廠商吉利汽車供貨。2016年上半年，縱目科技實(shí)現(xiàn)凈利潤144.44萬元，一改之前無利潤的窘迫處境。

不過，目前縱目科技業(yè)務(wù)單一，營收規(guī)模整體較小。招股書顯示，縱目科技2019年、2020年、2021年及2022年前3個(gè)月營收分別為4966.01萬元、8383.04萬元、2.27億元及9003.48萬元；凈虧損分別為1.60億元、2.09億元、4.16億元及1.55億元。

截至 2022 年 3 月 31 日，合并層面未分配利潤為-11.19億元。尚未盈利及存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的主要原因是報(bào)告期內(nèi)股份支付費(fèi)用、人工成本、研發(fā)支出金額較高、毛利率較低，公司 2021 年研究開發(fā)服務(wù)收入下降，部分產(chǎn)品價(jià)格下跌；2019年、2020年、2021年及2022年前3個(gè)月，縱目科技經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別為1.11億元、-1.98億元、-4.64億萬元、-1.66億元，成因主要系公司持續(xù)虧損，存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，公司主要依靠籌資活動(dòng)帶來現(xiàn)金流量。

成立至今，縱目科技也先后完成10輪融資，累計(jì)融資超25億元，小米、復(fù)興、日本電裝、同創(chuàng)偉業(yè)、君聯(lián)資本等知名投資者陸續(xù)入股。在科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)受理前8個(gè)月，縱目科技剛完成10億元E輪融資，估值達(dá)到90億元。

招股書顯示，截至IPO前，君聯(lián)資本控制的三家基金中，君聯(lián)成業(yè)持股7.55%，聯(lián)瑞前沿持股1.2%，秀悅投資持股1.19%，合計(jì)一共持股比例為9.94%，為縱目科技的第一大機(jī)構(gòu)股東。此外，在縱目科技D輪融資中，小米產(chǎn)業(yè)基金投資1.41億元，截至IPO前，其持股比例為4.73%，是縱目科技第五大股東。

在縱目科技首輪問詢中，上交所對(duì)公司技術(shù)、持續(xù)經(jīng)營能力等18個(gè)問題進(jìn)行了問詢，其中提到公司2022年前三季度的第一大客戶賽力斯汽車，縱目科技表示，賽力斯問界品牌截至2022奶奶前三季度有 M5和 M7 兩款量產(chǎn)車型，公司均為其自動(dòng)泊車輔助功能產(chǎn)品獨(dú)家供應(yīng)商。

值得注意的是，2019年、2020年、2021年及2022年前3個(gè)月，縱目科技在各期末的貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)分別為 6949.47 萬元、5896.04 萬元、7.99億元和10.61億元，但在賬面資金沖模的情況下，縱目科技分別還有各類借款合計(jì)分別為 5221.42 萬元、8343.39 萬元、1.35億元和1.48億元的短期借款。

縱目科技對(duì)此的解釋為隨著業(yè)績擴(kuò)張，IPO若不能及時(shí)完成，為經(jīng)營活動(dòng)需求增加現(xiàn)金儲(chǔ)備。據(jù)了解，此次IPO，縱目科技擬募資20億元，分別用于上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、東陽智能駕駛系統(tǒng)生產(chǎn)基地項(xiàng)目（一期）以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

如今，縱目科技科創(chuàng)板IPO終止，20億融資暫停，縱目科技又將如何部署下一步發(fā)展所需資金呢？