香港“電商一哥”赴港IPO，一年入賬5億

5月25日，主打網(wǎng)購(gòu)電器及電子產(chǎn)品的香港電商友和集團(tuán)有限公司在香港交易所披露聆訊后的招股書(shū)，并將于5月26日至5月31日招股，預(yù)計(jì)6月10日上市。

友和集團(tuán)成立于2013年，通過(guò)線上線下相融合的業(yè)務(wù)模式向消費(fèi)者提供商品。其所售賣產(chǎn)品可劃分為以下五個(gè)類別：電子產(chǎn)品、美容及護(hù)理電子產(chǎn)品、家庭電器、電腦及電腦周邊產(chǎn)品及生活時(shí)尚產(chǎn)品。

據(jù)弗若斯特沙利文確認(rèn)，友和集團(tuán)是香港企業(yè)對(duì)消費(fèi)者(B2C)電子商務(wù)行業(yè)的領(lǐng)先市場(chǎng)參與者之一，擁有逾23000項(xiàng)SKU(以電子產(chǎn)品及家庭電器為主)，于最后可行日期已建立注冊(cè)會(huì)員超過(guò)807000名的客戶群。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，于20/21財(cái)年，按網(wǎng)站流量計(jì)，友和集團(tuán)于香港以電子產(chǎn)品及家庭電器為主的電子商務(wù)平臺(tái)中位列榜首，并在香港所有電子商務(wù)平臺(tái)中錄得最高電子產(chǎn)品及家庭電器線上零售，市場(chǎng)占有率約為5.6%。

按20/21財(cái)年的網(wǎng)站流量及整體零售業(yè)網(wǎng)上銷售計(jì)，友和集團(tuán)亦于香港所有電子商務(wù)平臺(tái)中分別排名第二及第三(市場(chǎng)占有率約為1.8%)。

友和集團(tuán)還是首批獲創(chuàng)香港政府成立的科創(chuàng)投基金計(jì)劃投資的公司之一(科創(chuàng)投基金的股份后被Beyond Ventures Vehicle收購(gòu))。

香港“電商一哥”

友和集團(tuán)由胡發(fā)枝和徐嘉穎夫婦于2013年成立。招股文件顯示，兩人合計(jì)持股約70.1%。

胡發(fā)枝畢業(yè)于香港科技大學(xué)工商管理學(xué)士學(xué)位，主修經(jīng)濟(jì)學(xué)及副修人文學(xué)及中國(guó)研究。他在電子產(chǎn)品及家庭電器行業(yè)擁有逾13年經(jīng)驗(yàn)，2008年至2013年在香港通過(guò)線下渠道從事電子產(chǎn)品貿(mào)易及分銷業(yè)務(wù)，其中，2011年至2013年從事電子產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務(wù)。

徐嘉穎畢業(yè)于香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)學(xué)士學(xué)位，在香港電子商務(wù)行業(yè)擁有逾八年經(jīng)驗(yàn)。

時(shí)間回到2013年，彼時(shí)香港電商發(fā)展速度稍慢，尚未盛行網(wǎng)購(gòu)，用戶購(gòu)買大型電器、電子產(chǎn)品等都需要親臨實(shí)體店，行業(yè)內(nèi)最新產(chǎn)品也無(wú)法及時(shí)進(jìn)入香港市場(chǎng)。

為改善香港消費(fèi)者購(gòu)物體驗(yàn)，胡發(fā)枝夫婦投入100萬(wàn)元成立香港第一家O2O電子產(chǎn)品及電器網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)「友和YOHO」。

友和集團(tuán)是香港早期的網(wǎng)購(gòu)先行者，無(wú)論是科技應(yīng)用還是服務(wù)都進(jìn)行了多項(xiàng)創(chuàng)新。在物流方面，用戶可以選擇配送上門(mén)服務(wù)、自取點(diǎn)或者旗艦店自取。

2019年，隨著新的跨境電商法推出，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者也可以在友和購(gòu)買世界各地新潮有趣的電子和美容產(chǎn)品。6年間，根據(jù)Alexa權(quán)威網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，友和集團(tuán)網(wǎng)店流量已經(jīng)比豐澤、百老匯、蘇寧等這類大型連鎖集團(tuán)還高。

除胡發(fā)枝夫婦持股70.1%之外，海闊天空創(chuàng)投、國(guó)際家具零售旗下的日本城、WelightInnovationL.P.(騰訊集團(tuán)執(zhí)行副總裁吳宵光為創(chuàng)始合伙人)，及愛(ài)點(diǎn)擊集團(tuán)主席薛永康為首次公開(kāi)發(fā)售前投資者，分別持股8%、2.8%、2.5%及1.7%。

友和集團(tuán)采用線上線下融合(OMO)模式的零售業(yè)務(wù)，包括以下B2C模式下的零售銷售渠道：通過(guò)友和電子商務(wù)平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)上B2C銷售；通過(guò)獎(jiǎng)賞計(jì)劃平臺(tái)及第三方線上平臺(tái)向終端客戶進(jìn)行網(wǎng)上B2B2C銷售；以及在兩間零售店(即觀塘店及長(zhǎng)沙灣旗艦店)進(jìn)行線下B2C銷售。

營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率為96.5%，家庭電器產(chǎn)品是主力

根據(jù)招股書(shū)，友和集團(tuán)的業(yè)務(wù)可分為兩類：B2C模式的友和OMO業(yè)務(wù)、B2B模式的線下批量銷售業(yè)務(wù)。

18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年和21/22首八個(gè)月，友和集團(tuán)的總收入分別約為1.35億港元、2.60億港元、5.23億港元和4.96億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為96.5%。

其中，友和OMO業(yè)務(wù)是公司的業(yè)績(jī)主力，期內(nèi)營(yíng)收貢獻(xiàn)近九成。于上述同一時(shí)期，友和OMO業(yè)務(wù)收入分別為1.14億港元、2.23億港元、4.91億港元和4.77億港元，按復(fù)合年增長(zhǎng)率107.1%增長(zhǎng)，占總營(yíng)收比例分別為84.5%、85.9%、93.8%和96.1%

在友和OMO業(yè)務(wù)，主要依靠線上零售，也就是說(shuō)，友和OMO業(yè)務(wù)靠的是線上發(fā)力。

18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年、21/22首八個(gè)月來(lái)自線上零售的收入分別約為7740萬(wàn)港元、1.76億港元、4.14億港元和3.95億港元，分別占總收入的57.1%、67.7%、79.0%和79.4%。

來(lái)自線下批量銷售的收入分別約為2100萬(wàn)港元、3635萬(wàn)港元、3173.9萬(wàn)港元和1830.8萬(wàn)港元。，分別占總收入的15.5%、14.0%、6.1%和3.7%。

在其所售賣的五類產(chǎn)品中，家庭電器為占友和OMO業(yè)務(wù)(B2C)及線下批量銷售(B2B)所得收益最高比例的產(chǎn)品類型。

營(yíng)銷費(fèi)用連年增高，毛利率持續(xù)下滑

雖然營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)，但這家企業(yè)近幾年大幅提升營(yíng)銷支出。

招股書(shū)顯示，于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年和21/22首八個(gè)月，友和集團(tuán)的銷售及分銷開(kāi)支分別為1124.9萬(wàn)元、2211.4萬(wàn)元、4494.6萬(wàn)元和4342.8萬(wàn)元。

于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年及20/21財(cái)年，友和集團(tuán)毛利分別約為3285.5萬(wàn)港元、5325.7萬(wàn)港元及9106.2萬(wàn)港元，毛利率分別約為24.3%、20.5%及17.4%。

年內(nèi)凈利潤(rùn)分別為1227.2萬(wàn)港元、1832.4萬(wàn)港元及2873.3萬(wàn)港元，凈利率分別約為9.1%、7.0%及5.5%。

具體到產(chǎn)品而言，電子產(chǎn)品的毛利率由18/19財(cái)年約14.2%下降至19/20財(cái)年約9.5%，并進(jìn)一步下降至20/21財(cái)年約7.9%；

家庭電器的毛利率由18/19財(cái)年約26.0%下降至19/20財(cái)年約22.5%并進(jìn)一步下降至20/21財(cái)年約18.6%。

友和集團(tuán)稱，由于一些產(chǎn)品需要從跨國(guó)科技公司采購(gòu)，利潤(rùn)率相對(duì)較低。

在最新更新的招股書(shū)中，友和集團(tuán)表示，公司毛利于2021年4月及5月出現(xiàn)若干波動(dòng)，其中壓力之一來(lái)源于新市場(chǎng)參與者推出的促銷及提供的折扣對(duì)本集團(tuán)構(gòu)成一定程度的壓力。友和集團(tuán)推行靈活定價(jià)調(diào)整及推出促銷活動(dòng)，并提供更多折扣，以在市場(chǎng)上保持競(jìng)爭(zhēng)力。

友和集團(tuán)推出的促銷活動(dòng)包括閃購(gòu)活動(dòng)和特別折扣，前者是指在一段特定短時(shí)間內(nèi)以極低價(jià)格銷售精選貨品，后者是向使用與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及金融科技公司合作推出指定支付方式的顧客，提供特別折扣。

此外，該企業(yè)表示，整體毛利率有所下降，原因?yàn)槿舾呻娮赢a(chǎn)品及熱門(mén)主要品牌產(chǎn)品加入至產(chǎn)品組合。

招股書(shū)顯示，友和集團(tuán)已售產(chǎn)品的品牌數(shù)目由18/19財(cái)年的753個(gè)增加至19/20財(cái)年的1023個(gè)，至20/21財(cái)年已經(jīng)增至1309個(gè)。

為了擴(kuò)充SKU，滿足客戶而不得不采購(gòu)的產(chǎn)品，造成友和集團(tuán)激增的產(chǎn)品成本，近三個(gè)財(cái)年分別為1.03億港元、2.07億港元、4.32億港元，分別約占總收入的75.7%、79.5%及82.6%。