“西北乳王”莊園牧場：擬退市港股，剛易主國資，凈利潤逐年下滑

A股、H股雙股上市的乳企莊園牧場，準備近日于港股退市。

12月17日，莊園牧場發布公告稱，公司董事會通過了《關于公司開展H股回購及退市計劃的籌劃論證及前期準備工作的議案》，其中包括初步同意透過自愿性要約的方式回購并注銷全體H股股東持有的全部已發行H股股份，自愿撤銷公司H股在香港聯合交易所有限公司的上市地位。12月20日，公司宣布股份即日9點起復盤。

受該消息影響，12月20日開盤，莊園牧場港股大漲，漲幅一度高達25.7%，截至當日收盤時漲6.67%，每股報價9.28港元。此外，莊園牧場A股開盤11.44元/股，午間漲停報價12.63元/股，截至收盤報價11.54元/股，漲幅0.52%。

根據公告顯示，莊園牧場此次股份回購的主要原因在于港股交易量較低且流動性有限，導致港股股東難以在不對股份價格造成不利影響的情況適時執行大額出售，且導致公司較難于境外有效地進行融資。

“莊園牧場退市，一方面可能是公司股東結構要發生重大調整；另一方面也可能是在港股上市并未達到公司融資的目的，也不排除公司退市之后進行重組再上市的可能性。”高級乳業分析師宋亮對《財經天下》周刊表示。

根據企查查數據顯示，蘭州莊園牧場股份有限公司成立于2000年4月，是集奶牛養殖、技術研發、乳品加工、銷售為一體的專業化乳制品生產企業。2015年10月公司在港交所主板上市，2017年10月在深交所中小板上市，成為國內乳制品行業首家A+H上市公司。

財報顯示，今年前三季度，莊園牧場實現營收7.35億元，同比增長39.85%，實現凈利潤3228.44萬元，同比增長418.81%。公司表示，營收同比大幅增長主要由于乳制品消費市場較上年同期逐漸恢復，銷售得以提升。

不過，從此前的財報數據看，莊園牧場在近幾年的業績增長有所放緩，2017年至2020年，公司分別實現營收6.28億元、6.58億元、8.14億元、7.40億元，同比增長-5.62%、4.67%、23.69%、-9.06%；而凈利潤也逐年下滑，同期分別實現凈利潤0.68億元、0.64億元、0.51億元、0.10億元。

此外，公司旗下產品質檢也屢遭翻車。12月7日，在甘肅省市場監管局發布的關于43批次不合格食品抽檢情況中，一批乳制品抽檢不合格系莊園牧場乳業生產的老蘭州酸奶風味發酵乳。而不久前，莊園牧場旗下子公司西安東方乳業有限公司生產的“草莓味牛奶飲品”，因蛋白質項目不合格被罰款5萬元；其制造的1批次“健舒”清暢酸奶，因酸度不合格被罰款超8萬元。

值得一提的是，今年6月29日，莊園牧場發布公告表示，甘肅農墾集團已通過甘肅農墾資產公司和莊園投資合計持有上市公司約6883萬股股份，占上市公司總股本比例為29.45%，莊園牧場的間接控股股東已變更為甘肅農墾集團，實際控制人已變更為甘肅省政府國資委，而原控股股東及實控人馬紅富持股比例降至20.2%。

據了解，近年來甘肅農墾集團一直在謀劃產業鏈延伸，加強產業布局。在此前的媒體報道中，甘肅農墾集團黨委書記、董事長謝天德曾直言，入主莊園牧場后，集團將成為擁有甘肅省最大飼草料種植基地、奶牛養殖規模和液態奶加工能力的全產業鏈企業。

“作為區域性乳企，莊園牧業面對的市場競爭是很激烈的，國資進入也是給了莊園牧場業績一個保障，能夠托底。在未來的資本市場上也能給投資者一定的信心。”宋亮說。