10月29日，沃爾沃汽車宣布在瑞典Nasdaq Stockholm交易所（納斯達(dá)克斯德哥爾摩交易所）掛牌上市，交易代碼為“VOLCAR B”首發(fā)價格為53瑞典克朗。按此價格估算，沃爾沃汽車的估值略高于180億美元，扣除發(fā)行費用后，沃爾沃汽車將募集約23億美元資金。

至于資金用途，23億美元中的70%將用于電動化轉(zhuǎn)型，包括在工廠中添置大型壓鑄機，以生產(chǎn)一體成型的車身，以及新增電驅(qū)動和內(nèi)置電池的生產(chǎn)線等。

截至10月29日收盤，沃爾沃汽車股價報65.2瑞典克朗，較IPO價格漲23%。從上市首日來看，沃爾沃的開局不錯。

然而，單獨上市意味著獨立，財務(wù)上也與吉利完全分開。作為規(guī)模并不大的獨立車企沃爾沃，能否獨立完成電動時代的轉(zhuǎn)型，挑戰(zhàn)仍然巨大。

吉利、沃爾沃“牽手”十年，喜憂參半

沃爾沃汽車上市后，作為曾經(jīng)的全資控股方，吉利控股可選擇賣出手中持有的老股，最多將賣出0.57億股，按照每股53瑞典克朗的發(fā)行價，價值30億瑞典克朗，相當(dāng)于3.5億美元，吉利控股對沃爾沃汽車的持股比例，將從97.8%下降到82%。根據(jù)招股書，沃爾沃汽車稱不會獲得吉利控股賣出股票的資金。

2010年，吉利控股集團(tuán)斥資18億美元，從福特手中買下沃爾沃轎車業(yè)務(wù)，并獲得沃爾沃轎車品牌的擁有權(quán)，這也是汽車史上著名的“蛇吞象”案。

彼時，沃爾沃汽車全年汽車銷量僅為33.5萬，營收957億瑞典克朗，年虧損51.9億瑞典克朗。如今，沃爾沃全球銷量翻了一番，在歐美市場銷量全面增長的同時，中國成為沃爾沃第二大本土市場，銷量達(dá)至十年前的5倍。

今年1-9月，沃爾沃汽車全球銷量53.1萬輛，同比增長17.6%。財務(wù)上，2021年上半年，沃爾沃汽車營收達(dá)到1411億瑞典克朗，同比上升26.3%；營業(yè)利潤132億瑞典克朗，利潤率9.4%，全球銷售38萬輛汽車，同比增長41%，新能源車型銷量占比25%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，過去十年吉利借助了沃爾沃的品牌和技術(shù)，沃爾沃則借助了吉利的資金和中國市場。然而，2018年，雙方在面對新能源、智能化的未來戰(zhàn)略時，逐漸失去了取長補短的空間，在轉(zhuǎn)型過程中雙雙掉隊。

一方面，吉利的“藍(lán)色吉利行動”的實際執(zhí)行進(jìn)展慢于預(yù)期，其計劃2020年新能源和節(jié)能汽車銷量占整體銷量90%以上，實際只有5.2%，另一方面，而沃爾沃旗下極星在2020年全年銷量在豪華品牌排行榜中墊底，SPA電動平臺車型也遲遲沒有推出。

當(dāng)前，整個吉利都在向電動化加速轉(zhuǎn)型。在巨額資金壓力下，吉利正在不斷推動旗下公司上市，今年9月，極星就已經(jīng)傳出消息通過SPAC形式在海外上市。

此次吉利放手沃爾沃，既能為自己的未來戰(zhàn)略籌措資金，也能使沃爾沃通過上市融資，獲得轉(zhuǎn)型電動化的資源。

雙方圍繞此次上市進(jìn)行了資產(chǎn)重組，其中沃爾沃剝離了燃油發(fā)動機資產(chǎn)，獲得了大慶、成都、路橋整車廠以及上海研發(fā)中心100%的股權(quán)。

沃爾沃汽車已經(jīng)實現(xiàn)了全系車型都擁有電氣化的目標(biāo)，計劃2025年實現(xiàn)全面電氣化，屆時純電車型銷量占比將達(dá)到50%，其余為混動車型；到2030年成為100%純電豪華車企，并且積極探索和電氣化轉(zhuǎn)型相匹配的業(yè)務(wù)模式。

此外，到2030年，沃爾沃汽車所有產(chǎn)品系列都將實現(xiàn)“素食主義”，即不再使用動物皮革，轉(zhuǎn)而使用生物材料和可回收材料，以向消費者提供可持續(xù)的產(chǎn)品。

IPO規(guī)模低于預(yù)期？

“我們討論上市已經(jīng)很多年了，現(xiàn)在到了我們真正想要實現(xiàn)轉(zhuǎn)型的時候了。”沃爾沃汽車集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官漢肯·塞繆爾森（Hakan Samuelsson）表示。

其實，沃爾沃曾在2018年有過一次IPO嘗試，但受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，導(dǎo)致沃爾沃汽車估值偏低，最終沒有實現(xiàn)。2020年吉利汽車希望將沃爾沃納入其在香港的上市公司平臺，但2021年2月公布的最終的合并方案也并不存在資本股權(quán)合并，自此，沃爾沃獨自尋求上市浮出水面。當(dāng)時外界就猜測，沃爾沃汽車獨立上市，就是為了擺脫對吉利的依賴。

值得注意的是，沃爾沃此前公布發(fā)行價為每股53到68瑞典克朗之間，但最終定價在下限53瑞典克朗，扣除發(fā)行費用后的募集資金也從247億瑞典克朗下降為197.3億瑞典克朗（23億美元），相較于原計劃最高募資規(guī)模減少20%。

沃爾沃此次IPO規(guī)模低于此前預(yù)期，某種程度上代表著資本市場對沃爾沃未來轉(zhuǎn)型成果的看法。

但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，沃爾沃上市后，無論對自身還是吉利來說，在資本上都將得到緩解，有利于加快轉(zhuǎn)型速度，這比簡單的估值增加或者減少幾十億更有意義。