高途二季報：K12仍是營收大梁，成人業務依然難回血

北京時間9月22日，高途披露其2021財年二季度財報。這是繼7月24日“雙減”正式落地后，高途第一次發布財報。

財報中可以看出，在K12教育被監管的背景下，高途營收環比出現微增，公司蓄力的成人業務也暫未見成效。

K12仍是營收大梁，成人業務不增反降

截至2021年6月30日第二季度，高途實現收入22.32億元人民幣，同比增長35.3%。但如果放到環比來看，營收增速呈放緩態勢。AI財經社梳理其2020年Q1至2021年Q2的營收，分別為12.98億、16.50億元、19.66億元、22.11億元、19.40億元、22.32億元。可見，高途最快的增長來自于2020年第二季度，之后增速放緩。

公司創始人兼CEO陳向東表示，第二季度高途的22.32億元營收創造歷史新高，主要驅動因素為2020年Q4至2021年Q2期間K12正價課付費人次的增長，其中新獲客及續班的學生人次均有大幅增長。

數據顯示，截至目前，在Q2總營收中，K12在線課程依然占比較大，收入達20.91億元，占比超過93%。其中高途正價課付費人次為163萬，K12在線課程正價課付費人次約為156萬，占比95%。

圖源：高途2021 Q2財報

雖然高度依賴K12業務，但高途高層不斷表達要淡化K12業務的決心，高途CFO沈楠表示，二季度，高途進行了業務架構的升級與優化，將進一步發力成人與職業教育、素養教育以及智能數字化教育等領域。CEO陳向東也稱，公司投入的成人教育業務板塊包括財經、公職、考研、出國留學等。

但事實上，高途的成人業務回血仍然承壓。財報顯示，來自語言培訓、專業考試、考研課程及其他成人教育服務收入1.401億元，占比僅6%。更令人擔心的事，該業務還呈現出不增反降的局面，同比下降46.9%。

回顧2020全年，高途成人業務(高途學院)收入達8.87億元。如果按照目前單季度1億多的收入情況來看，成人收入有可能還不及去年，成人教育變為公司第二增長曲線的日子還遙不可及。

硬件業務，高途掉隊？

此外，值得注意的是，除“雙減”壓力外，高途還面臨硬件業務掉隊的境況。

就在高途發布財報的前一個月，網易有道也發布了2021二季節財報。相比高途，網易有道的K12業務占比未過半，因此“雙減”對網易有道的影響相對要小。網易有道2021年二季度凈收入達12.93億元。在隨后的電話會議上，有道CEO周楓介紹，K12校外培訓業務約占第二季度總收入的41.2%。“我們相信，占收入一半以上的其他業務不會受到監管的直接影響。”

根據財報，網易有道核心業務包含三部分，分別是以在線課程為主的學習服務，以智能硬件為主的學習產品和在線營銷服務。

或許正是源于這樣的多元化思路，相比新東方、好未來及高途，網易有道股價受挫最輕。截至9月23日，新東方股價為1.995美元，相比最高點199.74美元，跌幅超過99%；好未來股價4.80美元，相比最高點90.96美元，跌幅約95%；高途股價為3.10美元，相比股價最高點149美元，跌幅近98%。網易有道的股價13.15美元，相比最高點47.70美元，跌幅為72%。

網易有道中，來自智能硬件（主要是有道字典筆）的收入為2.06億元，同比增長138.8%，占比近16%。AI財經社觀察到，放眼整個教育行業，智能硬件是雙減過后各大頭部公司紛紛要盯上的業務。

圖源：首都機場拍攝

比如，字節跳動旗下“大力教育”的作業燈也在線下機場、線上朋友圈等地方大幅投放廣告，并請來演員孫儷做代言，2020年12月，薇婭在直播間帶貨大力智能作業燈，當晚銷量超5000臺。好未來、作業幫、新東方等都在籌備智能臺燈；猿輔導旗下的小猿口算已經推出一款墨水屏智能硬件小猿智能練習本A1，還有自助答疑機、打印機、漢語拼音認讀機、指讀學習機、斑馬邏輯思維學習機等多種硬件產品。

此外，互聯網大廠也在教育硬件方面均有布局，騰訊推出“AILA智能作業燈”，百度發布了教育類智能音箱，小米曾發布AI學習機“小愛老師”，阿里上線了音箱及臺燈教育新品，華為推出了全面屏智慧學習平板。然而，截至目前，還鮮有傳出高途發力做硬件產品的消息。