福佑卡車:90萬卡車司機撐起一個IPO
京東物流之后,它的公路貨運供應商也要上市了。
近日,福佑卡車向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書,擬在納斯達克進行首次公開募股(IPO),募資金額尚未公布,高盛、瑞銀和中金公司擔任聯(lián)席主承銷商。
福佑卡車成立于2015年,以大數(shù)據(jù)和AI技術為核心構建智能物流系統(tǒng),為上下游提供從詢價、發(fā)貨到交付、結算的全流程履約服務。
招股書顯示,迄今為止,福佑卡車累計貨物交付量約為320萬件,2020年營收近36億元。根據(jù)投資咨詢平臺灼識咨詢的數(shù)據(jù),按2020年收入計算,該公司是目前中國最大的技術驅動型公路貨運平臺。
目前公路貨運行業(yè)頭部玩家滿幫、貨拉拉均未上市,福佑卡車有望成為國內(nèi)“網(wǎng)絡貨運第一股”。
7年9輪融資,半數(shù)收入來自京東順豐德邦
福佑卡車背后資本陣容可謂星光熠熠。
2015年成立至今,福佑卡車共完成9輪融資,投資方包括鐘鼎資本、梅花創(chuàng)投、君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國、普洛斯等眾多知名機構。今年4月,福佑卡車簽署了規(guī)模為2億美元的E輪融資協(xié)議,投資方包括大灣區(qū)共同家園發(fā)展基金旗下實體、經(jīng)緯創(chuàng)投、君聯(lián)資本等。
招股書披露,IPO前,鐘鼎資本持有福佑卡車12.2%的股份,為最大機構股東,君聯(lián)資本、中銀、盈信資本、京東物流和經(jīng)緯中國則分別持有9.4%、9.2%、7.3%、6.3%和5.2%的股份。
福佑卡車定位是一家專注整車運輸?shù)目萍嘉锪髌脚_。簡單來講,就是通過搭建一個智能物流平臺將貨主企業(yè)及卡車司機連接起來,貨主在平臺上發(fā)布需求,平臺通過算法對下游運力進行訂單分配,并把控整車運輸?shù)娜鞒獭?
福佑卡車稱,截至2021年3月底,約有90.6萬名承運司機在平臺注冊,超58.1萬名司機在平臺完成訂單,覆蓋了中國所有城市,累計交付了約320萬車貨物。
客戶方面,主要分為兩類,即KA托運人(重點客戶、大客戶)與SME托運人(中小企業(yè))兩類客戶共有11174家,數(shù)量上看,其中SME客戶為主要組成部分,其在今年3月底突破了10000家。
盡管SME客戶眾多,但福佑卡車的營收主要來源仍是KA業(yè)務。根據(jù)招股書顯示,2019年、2020年及2021年第一季度,福佑卡車的營業(yè)收入分別為33.91億元、35.66億元、 11.83億元,其中KA業(yè)務營收占比分別為98.9%、96.6%、89.7%。
KA業(yè)務中,前三大客戶德邦快遞、京東物流和順豐又占據(jù)了營收的大頭。數(shù)據(jù)顯示,2020年和2021年前3月,三大客戶分別貢獻了總收入的55.8%和45.3%。
據(jù)福佑卡車在招股書中介紹,公司通常會與托運人簽訂為期一年的框架協(xié)議。換句話活,若一年期滿后,托運人選擇減少訂單或是更換其他運輸服務提供商,福佑收入將會驟減。
福佑也意識到了這個問題,拓展SME業(yè)務即是降低對KA業(yè)務依賴的一個嘗試。
2020年7月,福佑卡車拓展了SME業(yè)務。9個月后,該業(yè)務就貢獻了總訂單量的22.8%。這增強了福佑的信心,招股書披露,福佑將會把此次IPO募得資金的50%用于SME業(yè)務。
但值得注意的是,與KA托運人相比,SME托運人的需求相對分散,營收上也就意味著更大的不確定性。此外,福佑要求對貨物預付款的政策,對于現(xiàn)金流本不寬裕的中小企業(yè)來說并不算友好。
像很多O2O企業(yè)一樣,福佑財務上仍在虧損狀態(tài)。2019年、2020年福佑卡車的凈虧損分別為2.34億元、1.16億元;2021年第一季度凈虧損5450萬元,上年同期為虧損5016萬元。
福佑卡車在招股書中表示,隨著繼續(xù)發(fā)展業(yè)務,擴大地域,以及對技術基礎設施進行投資和創(chuàng)新以及進一步擴大服務范圍,公司的收入成本和運營支出將會持續(xù)提升,因此,公司扭虧為盈尚不明朗。
萬億賽道遭機構哄搶,競爭者扎堆IPO
福佑身處的公路貨運行業(yè),無疑是個極其龐大的市場。
中投公司的數(shù)據(jù)顯示,按物流支出計算,中國的公路貨運市場是全球最大的市場,2020年達到6.2萬億元人民幣,到2025年,這個數(shù)據(jù)將增加到8.2萬億元人民幣。
這樣一個萬億市場,資本自然不會忽視。據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計,僅過去半年,該領域的融資總額超50億美元。
除福佑卡車外,2020年11月,滿幫宣布完成約17億美元新一輪融資,由軟銀愿景基金、紅杉、璞米和富達(Fidelity)聯(lián)合領投,包括高瓴、紀源、光速、云鋒、襄禾、Baillie Gifford、全明星、CMC、騰訊等在內(nèi)的現(xiàn)有股東參與跟投。
隨后12月,貨拉拉也宣布相繼完成了由紅杉中國領投,高瓴資本、順為資本等老股東跟投的5.15億美元E輪融資以及高瓴領投的15億美元F輪融資。
今年1月,滴滴貨運完成了15億美元A輪融資,投資方包括Temasek淡馬錫、中信產(chǎn)業(yè)基金、IDG資本、碧桂園創(chuàng)投、云鋒基金等。
值得一提的是,上述公司也在近期悉數(shù)被曝出有IPO計劃。其中,滿幫計劃通過在美IPO籌資約15億美元,估值在200億美元-300億美元左右;滴滴貨運作為滴滴出行的業(yè)務之一,公司整體估值在700-1000億美元左右;貨拉拉F輪融資后的估值則超過100億美元。
三家計劃上市的企業(yè)中,滿幫與福佑的業(yè)務模式最為接近,區(qū)別于福佑卡車 “匹配+承運”的全流程履約,滿幫則更像是一個線上撮合平臺,平臺本身不參與定價,而是由貨主發(fā)布運輸信息與期望價格后,等待司機線上溝通協(xié)商價格。
盈利模式上,福佑卡車作為承運平臺,主要靠賺價差,即向貨主收取的運費與支付給承運人之間的差值。而滿幫的主要收入則是向貨主和物流商收取會員費,以及向貨車司機收取的增值服務費(包括ETC服務、保險、維修汽配等)。
此番兩家企業(yè)接連遞交招股書,將兩種模式同時呈現(xiàn)在資本面前經(jīng)受檢閱,哪種模式更受到青睞,哪種模式走的更遠,二級市場即將用錢投票。
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4月9日消息,據(jù)媒體報道,中國貨運公司福佑卡車在美國提交了IPO申請,尋求籌集約4億-5億美元。AI財經(jīng)社第一時間聯(lián)系對方,福佑卡車方對此表示“不予置評”。