“高級(jí)男裝第一股”意欲何為，市值縮水9成，2.49億設(shè)立基金

盡管早有預(yù)期，但市場(chǎng)依舊聞聲色變。

4月30日，ST摩登（002656）公布了今年一季報(bào)和上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，一季度虧損超過1600萬元，上半年預(yù)計(jì)虧損2000萬元至3000萬元，股價(jià)開盤后迅速被封在跌停板，公司總市值僅為10.76億元，不及峰值的一成。

自2019年8月廣東證監(jiān)局對(duì)摩登大道及其實(shí)控人林永飛出具警示函，林永飛就辭去了董事長職務(wù)，以“身體原因”為由遠(yuǎn)走美國至今未歸。

而自去年3月31日被證監(jiān)會(huì)正式立案調(diào)查至今，ST摩登相繼被曝出違規(guī)擔(dān)保3.49億，資金占用2.49億元等涉嫌信息披露違法違規(guī)事項(xiàng)。

一季報(bào)發(fā)布的同一天，ST摩登還發(fā)布了《與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作投資設(shè)立基金》的公告。而ST摩登在服裝主業(yè)“無力回天”，且控股股東瑞豐集團(tuán)難償債務(wù)的情況下，與“專業(yè)投資機(jī)構(gòu)”設(shè)立基金，被不少投資者懷疑，實(shí)控人是否會(huì)借投資的名義孤注一擲掏空上市公司？

對(duì)于市場(chǎng)的一系列質(zhì)疑，AI財(cái)經(jīng)社致電ST摩登進(jìn)行求證，對(duì)方回應(yīng)稱，公司的一系列活動(dòng)均在監(jiān)管范圍之內(nèi)，調(diào)查結(jié)果以公告為準(zhǔn)；實(shí)控人林永飛目前仍在國外，但其個(gè)人原因公司不便做出回應(yīng)。

主業(yè)持續(xù)虧損

摩登大道時(shí)尚集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“ST摩登”）成立于2002年7月18日，原名卡奴迪路，是一家本土高級(jí)男裝服飾公司，于2012年2月28日掛牌深交所中小板。

但上市次年，ST摩登就開始業(yè)績(jī)變臉。自2014年以來，公司進(jìn)行了一系列眼花繚亂的操作，包括時(shí)尚買手店O2O項(xiàng)目、衡陽連卡福項(xiàng)目、收購意大利公司LEVITAS、自營電商平臺(tái)等，但均以巨虧失敗告終。

直到2019年，ST摩登年報(bào)曝出凈虧損14.7億元，比自2016年至今發(fā)起的3次合計(jì)募資13.76億元的定增還多虧了1億元。

2019年8月廣東證監(jiān)局曾對(duì)摩登大道、實(shí)控人林永飛出具警示函，林永飛同月辭去董事長職務(wù)，遠(yuǎn)走美國至今未返。2020年3月31日公司被廣東證監(jiān)局出具了監(jiān)管關(guān)注函并立案調(diào)查，之后公司管理層動(dòng)蕩，更迭頻繁。而從高管履歷來看，新的管理層在時(shí)尚和服裝領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)并不豐富。

最新公布的年報(bào)顯示，ST摩登2020年扣非凈利潤-2.38億，服裝主業(yè)日漸低迷。

隨著證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的深入，實(shí)控人違規(guī)擔(dān)保、占用資金等財(cái)務(wù)之“雷”相繼被引爆。2019年3月以來，林永飛及其一致行動(dòng)人的股份接連被質(zhì)押券商凍結(jié)和拍賣，其持股比例也從2018年的37.88%下降到現(xiàn)在的22.26%，而且股份仍在繼續(xù)被動(dòng)減持，控制權(quán)岌岌可危。

截至5月6日收盤，ST摩登股價(jià)已經(jīng)從高點(diǎn)的15元跌至1.49元，市值縮水9成。2萬中小股民踩雷，欲哭無淚。

一邊是持股比例持續(xù)下降，股東會(huì)控制權(quán)不保；而另一邊，實(shí)控人正在不斷加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)的控制。據(jù)知情人士透露，ST摩登4名非獨(dú)立董事里，有3名與林永飛有“親屬關(guān)系”，分別是總經(jīng)理、法人代表林毅超（被外界認(rèn)為是其“準(zhǔn)女婿”）、董事翁文芳（外甥女）、董事魏勇（外甥）。唯一一個(gè)非親戚董事長羅長江，據(jù)知情人士透露其也是林永飛出走美國前去普陀山結(jié)拜的兄弟。

對(duì)此ST摩登向AI財(cái)經(jīng)社回應(yīng)稱，公司的各位董事均為正常程序選舉產(chǎn)生，對(duì)其中的親屬關(guān)系并不確定。關(guān)于林永飛對(duì)公司的實(shí)控權(quán)問題，公司稱以生產(chǎn)經(jīng)營為主，對(duì)此不作回應(yīng)。

設(shè)立投資基金意欲何為？

ST摩登4月30日發(fā)布公告稱，摩登大道將作為有限合伙人，出資2.49億，與廣州常彰明資產(chǎn)管理有限公司成立投資基金。

企查查最新資料顯示，廣州常彰明成立于2015年，法人代表為謝昭穎，該公司6年內(nèi)僅投資了2家公司。

另有資料顯示，謝昭穎與謝東暉于2018年共同成立了廣州長明投資管理有限公司。據(jù)悉，謝東暉正是ST摩登2012年上市和2014年定增項(xiàng)目的主辦券商恒泰證券的華南部總經(jīng)理，據(jù)稱與林永飛相熟多年。

關(guān)于成立合伙企業(yè)的目的，上市公司在公告中表示：充分利用中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展所創(chuàng)造的投資機(jī)遇，謀求有限合伙資產(chǎn)的快速增值，為合伙人創(chuàng)造滿意的投資回報(bào)。

對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑：一個(gè)成立6年，卻只投出2個(gè)項(xiàng)目的“專業(yè)投資機(jī)構(gòu)”，基金的普通合伙人和林永飛又有千絲萬縷的聯(lián)系，在中小股民即將迎來立案結(jié)論性意見、可以申請(qǐng)索賠之際，設(shè)立投資基金是否是明修棧道，暗度陳倉？股吧里，對(duì)于公司通過投資“虧損”，掏空賬上現(xiàn)金、變相拒絕中小股民的索賠的猜測(cè)不斷。

ST摩登則表示，廣州常彰明與公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，設(shè)立投資基金以及選擇與其合作均已經(jīng)過董事會(huì)同意。

另據(jù)whitepages.com公開資料，林永飛在美國加州Fremont有一處依山傍海的豪宅，坐擁灣區(qū)絕佳海景，占地近4000平米，擁有5間臥室和私人泳池，價(jià)值接近400萬美元。2019年7月林永飛出走美國，同年11月該房產(chǎn)就轉(zhuǎn)到了老婆、兒子名下。

Google Earth實(shí)景

轉(zhuǎn)讓記錄：Yongfei Lin轉(zhuǎn)讓給Weng Yayun （翁雅云，老婆）、Lin Xiawei（兒子）

Redfin上的房屋估值

AI財(cái)經(jīng)社還注意到，早在4月2日ST摩登公告了一份《擬參與公開競(jìng)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易》，公司擬競(jìng)拍公司控股股東瑞豐集團(tuán)之控股子公司廣州花園里名下的法拍房產(chǎn)，隨即迎來了深交所問詢函。

ST摩登在回函中稱，本次交易滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展和資產(chǎn)配置需要，有利于降低公司綜合運(yùn)營成本，提高公司資產(chǎn)收益率。

值得注意的是，ST摩登1年多前剛剛“打64折”出售了籌劃10年終建成的總部大樓，緩解了每年2300多萬元的折舊攤銷費(fèi)。

4月30日，最終的拍賣結(jié)果卻未能讓ST摩登如愿。在經(jīng)過104次競(jìng)價(jià)之后，該房產(chǎn)以2.53億元被債權(quán)人瞿成竑實(shí)際控制的公司廣州市益美咨詢有限公司競(jìng)得。

根據(jù)《證券法》及最高人民法院《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，如果因ST摩登虛假陳述，在2020年4月1日之前買入ST摩登股票，并且在2020年4月1日后賣出或繼續(xù)持有股票的投資者遭受經(jīng)濟(jì)損失，可初步準(zhǔn)備提起索賠。損失賠償范圍包括：投資差額損失、利息、傭金等。待證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書下達(dá)后，可正式啟動(dòng)維權(quán)訴訟。

股民索賠有風(fēng)華高科（000636）的案例可資借鑒。2018年8月7日，風(fēng)華高科收到證監(jiān)會(huì)開出的立案調(diào)查通知書。經(jīng)歷過一年多的調(diào)查之后，2019年11月22日，廣東證監(jiān)局發(fā)布行政處罰決定書，調(diào)查認(rèn)定風(fēng)華高科存在虛假記載以及未及時(shí)披露董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)決議兩項(xiàng)違法事實(shí)。2020年7月，廣州中院即下達(dá)一審判決，判決風(fēng)華高科賠償二十六名投資者投資差額損失、傭金、 印花稅、利息合共 8855萬元，其中一名投資者獲賠3900多萬元。

隨著廣東證監(jiān)局立案調(diào)查出具結(jié)論性意見的日子越來越近，“住著豪宅”的林永飛一系列操作引發(fā)投資人猜測(cè)不斷。如今又設(shè)立投資基金，請(qǐng)來多年老友謝東暉作為“救兵”，市場(chǎng)質(zhì)疑聲音更濃。短短一個(gè)月時(shí)間，摩登大道就籌劃了兩個(gè)合計(jì)金額5億的大項(xiàng)目（即2.49億元的設(shè)立投資基金和擬2億多競(jìng)拍房產(chǎn)）。截至今年一季度末，公司賬面還有現(xiàn)金5.9億（其中1億被凍結(jié)）。

對(duì)于最新的調(diào)查進(jìn)展以及面臨可能的索賠應(yīng)對(duì)方案，ST摩登向AI財(cái)經(jīng)社回應(yīng)稱，一切以公司公告為準(zhǔn)。

股價(jià)拋物線背后的秘密

盡管ST摩登自上市以來經(jīng)營不善，但公司股價(jià)曾在整個(gè)服裝行業(yè)持續(xù)萎靡之時(shí)逆勢(shì)走高，同期公司的股東戶數(shù)卻從2016年6月的10178戶一路下降到2018年3月31日的3555戶，下降65%。

也是在股東戶數(shù)大幅減少的2017年，林永飛和瑞豐集團(tuán)股權(quán)質(zhì)押率持續(xù)攀升。林永飛對(duì)ST摩登大額資金占用也是從2017年7月開始。

2018年1月，林永飛在高位“精準(zhǔn)”減持，套現(xiàn)約1.97億元，減持均價(jià)22.16元/股，接近歷史最高價(jià)25.19元/股。而此時(shí)離股價(jià)崩盤已近在咫尺。

2018年4月27日，ST摩登公告因核心條款未達(dá)成一致宣布終止收購哈爾濱邁遠(yuǎn)，復(fù)牌后連續(xù)4個(gè)跌停，股價(jià)從此崩盤跌跌不休。

2018年4月，林永飛開始利用ST摩登違規(guī)擔(dān)保籌措資金。

隨后的10月，ST摩登又因籌劃發(fā)行股份購買北京尊享匯失敗，復(fù)牌后股價(jià)再度連續(xù)兩個(gè)跌停。

2018年10月22日，ST摩登緊急發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬向瑞豐集團(tuán)出售公司總部大樓和子公司悅?cè)恍膭?dòng)100%股權(quán)，將前一年并購并處在業(yè)績(jī)承諾期的子公司出售給控股股東。此舉被市場(chǎng)人士解讀為實(shí)控人股票質(zhì)押逼近平倉線的無奈之舉。在深交所火速問詢下，ST摩登把交易方案修訂為出售公司總部大樓，但之后這一重組方案也被終止。

2018年12月20 日起，ST摩登突然連續(xù)遭遇4個(gè)跌停，其中第3個(gè)和第4個(gè)跌停的交易額更是達(dá)到10億元的天量。

多次嘗試重組失敗之后，公司股價(jià)已是一瀉千里。在林永飛質(zhì)押的股票爆倉開始被動(dòng)減持后，公司股東數(shù)也從2018年底開始暴漲。

此時(shí)的瑞豐集團(tuán)也開始訴訟纏身。2018年以來，瑞豐集團(tuán)累計(jì)涉及15項(xiàng)借款合同糾紛，先后16次成為被執(zhí)行人，被執(zhí)行金額高達(dá)25億元，而如此的巨額資金流向仍是一個(gè)“謎”。

如今市場(chǎng)最關(guān)注的是，ST摩登在回復(fù)深交所“關(guān)于公司是否已就控股股東非經(jīng)營性資金占用采取積極追償措施”時(shí)提到的引入戰(zhàn)略投資者和制定債務(wù)重組計(jì)劃，這一計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的未來尤為關(guān)鍵。

從昔日光鮮亮麗的“高級(jí)男裝第一股”，到如今債務(wù)纏身、虧損累累，ST摩登走過了一條令人扼腕嘆息的墮落之路。而如今市值暴跌9成，2萬多名投資者的虧損又有誰來承擔(dān)？