二鍋頭和豬肉都不香了，地產(chǎn)虧損5億，“順鑫農(nóng)業(yè)”2020年凈利腰斬

4月13日晚間，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布2020年年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入同比微增4.1%至155.11億元，但凈利潤(rùn)卻重挫48.1%至4.2億元。這也是順鑫農(nóng)業(yè)自2012年起首度凈利潤(rùn)下降。

針對(duì)業(yè)績(jī)低迷現(xiàn)象，順鑫農(nóng)業(yè)表示，2020年公司受疫情影響嚴(yán)重，消費(fèi)者外出聚餐、旅游機(jī)會(huì)減少，致使牛欄山二鍋頭消費(fèi)減少，同時(shí)公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)受政策調(diào)控影響，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。

地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為“拖油瓶”

作為北京順義區(qū)老牌國企，順鑫農(nóng)業(yè)前身為牛欄山酒廠，1998年11月在深交所上市后開啟多元化發(fā)展，公司從事的主要業(yè)務(wù)包括白酒釀造與銷售、肉豬的繁育與屠宰、房地產(chǎn)開發(fā)等。

然而，盡管2008年-2018年十年間北京房?jī)r(jià)上漲數(shù)倍，但順鑫農(nóng)業(yè)的地產(chǎn)板塊卻連年虧損。

根據(jù)順鑫農(nóng)業(yè)公布的數(shù)據(jù)，2011年-2020年十年間，其地產(chǎn)板塊僅2014年實(shí)現(xiàn)過一次8219萬元的微薄凈利。2020年，其地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收貢獻(xiàn)不足4%，但虧損卻高達(dá)5.3億元。

受地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累嚴(yán)重，順鑫農(nóng)業(yè)于多年前便表示要“專注發(fā)展肉食和白酒產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的剝離”，但實(shí)質(zhì)性進(jìn)展甚微。直到2019年，順鑫農(nóng)業(yè)控股孫公司所持有的海南文昌市兩宗土地才被當(dāng)?shù)囟ㄐ詾殚e置土地有償收回。

這次的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，順鑫農(nóng)業(yè)再度被問及房地產(chǎn)剝離實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，公司董事長(zhǎng)李穎林回復(fù)稱，今年外埠項(xiàng)目有望完成清退，北京項(xiàng)目在積極推進(jìn)去化，公司退出地產(chǎn)業(yè)務(wù)決心不變。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降

目前，順鑫農(nóng)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)中，白酒和豬肉分別占比67%與27%。除去地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損影響外，2020年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)不佳。

在白酒業(yè)務(wù)中，順鑫農(nóng)業(yè)旗下?lián)碛小芭谏健奔啊皩幷\”兩大品牌。牛欄山品牌目前有清香型“二鍋頭”和濃香型“百年牛欄山”兩大系列，覆蓋高中低三檔價(jià)格帶，在公司的白酒業(yè)務(wù)營(yíng)收中貢獻(xiàn)超過八成。寧誠品牌則主要為綿香型寧城老窖白酒，目前規(guī)模不大。

2019年，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.89億元，首次邁入百億大關(guān)。2020年公司雖勉強(qiáng)保住百億營(yíng)收，但毛利率下降嚴(yán)重。其中，以傳統(tǒng)二鍋頭、陳釀牛欄山為代表的10元以下價(jià)格帶的低檔酒，毛利率下降10.53%至35%，下降最為嚴(yán)重；以珍品牛欄山為代表的10-50元價(jià)格帶的中檔酒，毛利率下降3.85%至40%；僅以經(jīng)典二鍋頭、百年牛欄山為代表的價(jià)格50元以上的高檔酒毛利率下降較少，整體微降0.35%至69%。

事實(shí)上，基于瀘州老窖、汾酒、郎酒等一線企業(yè)紛紛加速布局光瓶酒，順鑫農(nóng)業(yè)所處的中低端酒競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，毛利率也逐年下降。2020年，其白酒整體毛利率為39.22%，相比2016年63.59%的毛利率已下降近4成。

而作為公司第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)，順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉板塊營(yíng)收規(guī)模雖有所增長(zhǎng)，盈利能力卻令人擔(dān)憂。2020年公司豬肉業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)銷售收入42.09億元，同比去年增長(zhǎng)24.92%，但其整體毛利率僅2.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于白酒業(yè)務(wù)39.2%的毛利率。再加上2021年豬肉價(jià)格暴跌，多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)在近日公布的一季報(bào)中已出現(xiàn)凈利暴跌的現(xiàn)象，未來順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉板塊又還剩多少想象力呢？