蒙牛評級：利潤或強(qiáng)勁反彈，將推“可牛了”等創(chuàng)新乳品

黑天鵝頻出的2020年行將結(jié)束，在最后一個月內(nèi)，多家國際投行調(diào)高了蒙牛乳業(yè)的評級。其中高盛研報(bào)將蒙牛乳業(yè)的目標(biāo)價(jià)由40.3港元升至46.3港元，重申買入評級。著名信貸評價(jià)機(jī)構(gòu)穆迪則確認(rèn)蒙牛乳業(yè)BAA1評級，評級展望為“穩(wěn)定”。

精明的投行們是最注重用數(shù)據(jù)說話的群體。本輪集體“看好“背后，離不開蒙牛對外展現(xiàn)的發(fā)展前景：縱使面對蒙牛乳業(yè)成本上漲周期，2021年利潤仍可強(qiáng)勁反彈；長期來看，則有繼續(xù)搶占市場占比及產(chǎn)品組合升級的潛在實(shí)力。

其實(shí)部分信號在2020年已經(jīng)提前釋放。

搶跑產(chǎn)品創(chuàng)新

首先是產(chǎn)品組合上的快人一步。近來高端鮮奶正成為國內(nèi)乳企布局的重點(diǎn)領(lǐng)域，與一些起跑者相比，蒙牛已經(jīng)進(jìn)入收獲期。2020年上半年，蒙牛實(shí)現(xiàn)銷售收入375.3億元，歸母凈利潤12.1億元，其中高端鮮奶“每日鮮語”實(shí)現(xiàn)近三位數(shù)增長，穩(wěn)居高端鮮奶第一品牌，成為“飲奶潮”中的明星單品。這距離每日鮮語上市僅僅兩年多時(shí)間。

而在其他乳業(yè)開始搶奶源做鮮奶的時(shí)候，先行一步的蒙牛已經(jīng)開始嘗試個性化的乳制品了。今年10月份，蒙牛和可口可樂中國的合資公司取得營業(yè)執(zhí)照，“可牛了”浮出水面，一個全新的低溫奶品牌即將和消費(fèi)者見面。蒙牛方面介紹，可口可樂在美國的牛奶品牌Fairlife的一款將會出現(xiàn)在“可牛了”品類系列，產(chǎn)品最快明年上市。

據(jù)了解，“可牛了”以創(chuàng)新型牛奶產(chǎn)品為主，會根據(jù)個體營養(yǎng)需求設(shè)計(jì)品類。這個創(chuàng)新主要指技術(shù)和研發(fā)。以Fairlife為例，它由92個具有可持續(xù)家庭奶牛農(nóng)場提供的奶源，采用了超濾技術(shù)，原奶先是被分解成了水、維生素和礦物質(zhì)、乳糖、蛋白質(zhì)和脂肪，之后再按比率混合。

相較于普通牛奶，該創(chuàng)新產(chǎn)品的蛋白質(zhì)含量高出 50%、鈣含量高出30%，而乳糖含量則降低了一半。

吃到全球資源整合的“甜頭”

中國已經(jīng)成為全球第二大乳品消費(fèi)國，同時(shí)也是最大乳品進(jìn)口國。就創(chuàng)新業(yè)務(wù)而言，蒙牛已經(jīng)習(xí)慣放眼全球?qū)で笥形Φ漠a(chǎn)品，引入國內(nèi)，這離不開蒙牛一直都在推進(jìn)的全球資源整合戰(zhàn)略。

每年的中國國際進(jìn)口博覽會現(xiàn)場，都是企業(yè)秀肌肉的最好時(shí)機(jī)。今年蒙牛攜旗下新西蘭雅士利、澳大利亞貝拉米，以及合作伙伴丹麥乳業(yè)巨頭ARLA FOODS打造了乳業(yè)領(lǐng)域最大、國際化色彩最濃的展臺。

過去一兩年，蒙牛除了對貝拉米品牌順利完成整合外，在印尼的YoyiC工廠也運(yùn)營順利，在當(dāng)?shù)赝瓿闪水a(chǎn)供銷體系的打通；拿下荷蘭SieveCorp，則進(jìn)一步提高蒙牛的研發(fā)創(chuàng)新能力，為打造出世界級品質(zhì)的中國乳品提供條件。同時(shí)，產(chǎn)品各個系列已經(jīng)銷往新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、緬甸、柬埔寨、蒙古等多個國家和地區(qū)，形成了資源供給與市場需求相匹配的強(qiáng)大生產(chǎn)力，有效地推動了全球乳業(yè)共同體的建設(shè)。

蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放認(rèn)為，三年來，蒙牛在進(jìn)博會的參展商品都在中國市場獲得了良好反響，同時(shí)也促進(jìn)了海外業(yè)務(wù)發(fā)展、特別是東南亞市場拓展，可以說兩方面都收獲滿滿，“讓我們吃到了甜頭。”

盧敏放一直致力于構(gòu)建“全球乳業(yè)共同體”，蒙牛在中國、大洋洲和東南亞共建立了42個生產(chǎn)基地。他認(rèn)為，“現(xiàn)階段人均飲奶水平在不斷提高，而且市場需求高于疫情之前，這創(chuàng)造了國內(nèi)乳業(yè)大循環(huán)的契機(jī)。通過滿足國內(nèi)的大消費(fèi)，能夠把蒙牛在海外的布局和中國的需求有機(jī)結(jié)合好，從而讓我們在全球的供應(yīng)鏈當(dāng)中有更好的話語權(quán)。”

扶貧抗疫兩不誤

2020年變幻莫測，皆因都離不開疫情這個大背景。乳業(yè)也是如此，突發(fā)疫情對產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來的影響短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)。

疫情期間，正值奶牛產(chǎn)犢與單產(chǎn)恢復(fù)高峰期，需求降、奶量漲，行業(yè)供需矛盾突出，奶農(nóng)需要收奶，但消費(fèi)者買奶需求降低，企業(yè)若從利潤和生存考慮，可以適當(dāng)降低收奶量甚至不收奶，等待消費(fèi)市場和物流配送恢復(fù)正常。

但蒙牛不拒收一滴奶，并制定了“保收購、保供應(yīng)、保運(yùn)力、保資金、保運(yùn)營”五大保障舉措，累計(jì)發(fā)放30億元免息資金，與上下游產(chǎn)業(yè)鏈伙伴共渡難關(guān)。

敢于不拒收一滴奶，蒙牛還是有底氣的，蒙牛2019年?duì)I業(yè)收入達(dá)790億元，同比增長14.6%;利潤達(dá)41億元,同比增長34.9%。790億元支撐起蒙牛立體化的社會責(zé)任競爭力，不僅在抗疫的特殊時(shí)刻，在扶貧、可持續(xù)發(fā)展方面的表現(xiàn)，均為行業(yè)標(biāo)桿。

今年也是脫貧攻堅(jiān)的收官之年，在響應(yīng)“戰(zhàn)疫”、“戰(zhàn)貧”兩不誤的精神下，蒙牛成立了乳業(yè)脫貧攻堅(jiān)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，下設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、扶貧業(yè)務(wù)推進(jìn)組和督導(dǎo)檢查組，設(shè)立專項(xiàng)扶貧基金助力打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，探索出了“產(chǎn)業(yè)扶貧+營養(yǎng)扶貧+定點(diǎn)扶貧+多元幫扶”的“3+X”精準(zhǔn)扶貧模式。

具體來說，產(chǎn)業(yè)扶貧就是“以奶帶農(nóng)”，幫助貧困戶參與產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動農(nóng)牧民技能提升、就業(yè)增收，推動乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整融入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；營養(yǎng)扶貧則是針對貧困地區(qū)兒童營養(yǎng)改善問題，推動“營養(yǎng)普惠計(jì)劃”在全國范圍內(nèi)落地。比如今年6月1日，蒙牛啟動了2020年“營養(yǎng)普惠計(jì)劃”，全年蒙牛將向全國24個省市自治區(qū)約500余所學(xué)校捐贈480萬盒學(xué)生奶，受惠學(xué)生人數(shù)超70萬人。

在定點(diǎn)扶貧過程中，蒙牛還通過實(shí)施多元幫扶，修建“愛心蓄水池”、深水井及配套基礎(chǔ)設(shè)施等，解決飲水難等民生問題，保障當(dāng)?shù)卮迕竦幕旧睢?