主播們的“魔力”依舊不減。

在空氣中飄著“金錢”味道的11月，“薇婭、李佳琦雙11直播首日賣貨90億”的“直播帶貨”神話尚未結束，“直播帶股”就再次出現在資本市場。

11月9日，因宣布收購羅永浩直播公司，A股上市公司尚緯股份有限公司（下稱“尚緯股份”）開盤即漲停，再次驗證了2020年以來上市公司“蹭上”電商直播概念，股價即上漲的“直播帶股”規律。

截至11月9日收盤，尚緯股份股價報收8元/股，漲幅高達10.04%，對應市值41.59億元，較復牌前市值上漲了約4億元。

（圖源：視覺中國）
溢價28倍，出價6億元，羅永浩直播業務要來A股？

11月8日晚間，在經過十個交易日的停牌后，尚緯股份發布公告稱，擬以自有及自籌資金不超過5.89億元收購成都星空野望科技有限公司（下稱“星空野望”）40.27%股權，溢價率高達2819.13%。交易完成后，星空野望將成為尚緯股份合并報表范圍內的子公司。

具體來看，星空野望股東李鈞、羅永秀以該公司100%股權不高于15億元估值，向尚緯股份分別轉讓18.1857%、17.2286%星空野望股權，交易對價分別為2.73億元、2.58億元；深圳小野、天津梅薇、淺石投資則以星空野望100%股權不高于12億元估值轉讓星空野望1.5%、0.57%、2.7857%的股權，價格為1800萬元、3342.84萬元和684萬元。

其中，李鈞、羅永秀，羅永秀，以及二人與淺石投資合資成立的龍泉淺秀公司，將作為業績承諾方，保證星空野望2020年至2023年度經審計的凈利潤合計不低于5.23億元，否則將承擔盈利預測補償及減值補償義務。

與此同時，尚緯股份股東李廣元將通過協議轉讓方式，以6.55元/股向李鈞、龍泉淺秀、孔劍平分別轉讓尚緯股份2599.5萬股股權（約占總股本的5%，交易對價1.7億元），合計出讓7798.6萬股股權，占上市公司總股本的15%。其中，龍泉淺秀持有的5%股權由李鈞、羅永秀、淺石投資分得，分別為1.76%、2.24%、1%。

值得一提的是，尚未股份是全國電纜行業第一家以特種電纜為主營業務的上市公司，而星空野望是一家成立僅6個月的直播電商業務提供商。

這兩家看似風馬牛不相及的公司何以會聚在一起？這樣一筆交易又為何會引發尚緯股份股價大漲？

關鍵在于星空野望背后的“羅永浩直播電商”概念。

據公開資料顯示，星空野望成立于2020年4月，是羅永浩直播電商業務的重要運營主體，前四大股東分別為黃賀、李鈞、羅永秀和深圳小野，分別持股25.84%、18.19%、17.23%、14.36%。這幾者均與羅永浩淵源頗深。其中，黃賀是前錘子科技產品總監，兼羅永浩直播搭檔，羅永秀更是與羅永浩有著親兄弟關系。

實際上，星空野望背后最大的價值正是羅永浩。

據尚緯股份公告顯示，星空野望的業務目前主要通過“抖音”平臺開展，在2020年9月前僅與羅永浩一人建立了正式合作關系，對其有較高的業務依賴。而羅永浩自2020年4月投身直播電商以來，便在帶貨事業上做得風生水起，不僅迅速躍升成為了主播界頭牌，其驚人的帶貨能力更是讓其成功上演了一場“6億債務已經還了4億”的“真還傳”。
A路從直播帶貨到直播帶股：沾薇婭就漲，貼李佳琦即飆

“羅永浩+尚緯股份”的組合顯然契合了2020年以來“頭部主播+上市公司”的“直播帶股”規律。

2020年1月6日至7日，因將“直播一哥”李佳琦的直播間納入銷售渠道，金字火腿連續兩個交易日股價上漲，市值累計上漲約7億元。

同月，新文化宣布與李佳琦所在經紀公司美腕達成合作。協議約定，新文化將與美腕積極配合，根據李佳琦和新文化的優勢資源，為美腕藝人提供客戶及整合營銷方案，以提升美腕藝人線下曝光度及預算收入。隨后連續四天，新文化股價一字漲停，市值累計上漲近20億元。

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2020年5月，夢潔股份牽手“直播一姐”薇婭所屬電商直播機構謙尋文化，宣布將與薇婭在消費者反饋、產品銷售、薇婭肖像權、公益等方面開展合作。消息一出，夢潔股份股價迅速攀升，期間出現8個漲停，兩周內股價上漲幅度高達124.13%，市值更是一度暴漲約45億元。

不同于李佳琦與新文化、薇婭與夢潔股份之間比較淺層的“簽訂戰略合作或合作協議”聯系，“快手一哥”辛巴則與起步股份這一上市公司形成了更為深入的聯系——入股。

9月16日，起步股份發布公告稱，其控股股東擬分別向辛選投資、張曉雙轉讓公司5%股份，總對價4.32億元。其中，辛選投資正是辛巴持股95%的一家公司，張曉雙則是辛選投資聯合創始人。這也意味著，完成變更后，辛巴系將持股起步股份10%股權，成為公司第二大股東。

受此消息影響，起步股份連續5個交易日一字漲停，股價從10.5元漲至16.92元，漲幅高達61.14%，市值更是直接增加了約30億元。

在更早之前，星期六也曾通過收購的方式與直播電商和帶貨主播形成聯系。

2018年底，星期六宣布將斥資17.88億元跨界收購MCN機構遙望網絡88.57%股份，后者簽下了王祖藍夫婦等在內的10多位演藝明星以及50多位網紅達人，主要以短視頻和直播電商的形式開展業務。2019年3月，遙望網絡正式作為子公司并入上市公司財務報表，星期六由此搭上“網紅直播”快車。

不過，收購遙望網絡后，星期六的股價實際上并沒有發生太大變化。真正出現股價暴漲，是因為2019年12月與網絡紅人李子柒鬧出“緋聞”。彼時，因有傳言稱“被央媒點贊的網紅李子柒是星期六旗下藝人”，星期六股價開始突飛猛進，一度創下26天17次漲停的表現，股價更是從7元左右一股，一路漲至了最高36.56元/股。

在雙方簽訂合作協議、網紅主播入股上市公司，以及上市公司收購帶有網紅主播概念的公司等形式外，也有網紅主播通過“直接上市”的方式與二級市場產生聯系。其中最具代表性的正是與被譽為“中國電商第一網紅”的張大奕深度綁定的如涵控股。

2014年7月，26歲的張大奕和馮敏（即后來的如涵控股董事長）合開了一家淘寶KOL店——吾喜歡的衣櫥（如涵控股前身），借助張大奕個人在社交平臺的影響力，僅一年多時間，這家店鋪就在2016年成為了淘寶第一家雙十一銷量破億元的女裝店。

2016年11月，阿里攜3億元入股，成為阿里唯一入股MCN機構的如涵控股估值瞬間暴漲15倍，突破30億元。2019年4月，如涵控股在紐交所成功上市，被稱“中國網紅電商第一股”。據如涵招股書，CEO馮敏持股27.51%，張大奕持股15%，阿里巴巴通過淘寶中國控股持股8.56%。IPO后，張大奕持有如涵13.2%的股份，并擁有2.7%的投票權。

然而，如涵控股上市首日即破發，收盤大跌37.2%，股價報收7.85美元。
頭部主播牽手上市公司，卻頻現蹭熱度高位套現

隨著李佳琦、薇婭、辛巴、羅永浩等頭部主播相繼“牽手”上市公司“走上”資本市場，直播正在從簡單的“帶貨”層面上升到“帶股”層面。

在“頭部主播+上市公司”的組合攪起二級市場水花背后，歸根結底是超級流量與企業公司相結合而帶來的資本狂奔。

實際上，在帶貨主播集體資本化之前，傳媒公司們就曾試圖將影視明星們所帶有的流量進行資本化。

2015年，頭頂范冰冰、趙薇、張豐毅等眾多明星入股“光環”，唐德影視高調登陸A股市場，范冰冰與趙薇同臺敲鐘的“世紀同框”噱頭更是一度讓唐德影視風頭無兩。而這些明星股東實際上是唐德影視此前以“六折入股”的優惠力度引入，其中，范冰冰以296.7萬元出資額換得了唐德影視第十大股東之位。

僅一年后，唐德影視宣布收購范冰冰旗下公司愛美神影視51%的股權，并為這家注冊資本300萬元的公司給出了超過7億元的估值。但很快就收到監管問詢，要求其就愛美神影視在短期內估值增幅巨大作出說明。兩個月后，這場收購最終宣告終止。

同樣的事情還發生在劉詩詩、吳奇隆、趙麗穎等共同持有的稻草熊影業身上，2016年3月，暴風科技宣布收購稻草熊影業。彼時這家公司凈資產僅3835.47萬元、凈利潤不到3000萬元，卻被給予了15.27億元的估值。不過，這場收購最終被監管層以“標的公司盈利能力具有較大不確定性”否決。

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與明星IP資本化類似，帶貨主播們資本化模式中的核心資產恰恰在于明星/帶貨主播本人。通過合作、入股、收購等方式，上市公司可以與影視明星或者帶貨主播等IP進行綁定，而這些IP自帶的流量等價值將在資本市場的擴張效應下，為上市公司和明星或者帶貨主播帶來巨大收益，實現雙贏。

但影視明星/帶貨主播資本化也并非一定能夠出現好收益。實際上，正是因為影視明星/帶貨主播與上市公司之間的深度綁定關系，上市公司極有可能因捆綁對象而陷入危機。

2020年4月，如涵控股就曾因與之深度捆綁的張大奕，疑似陷入與天貓總裁蔣凡及其夫人之間的感情風波而出現暴跌，盡管彼時張大奕迅速回應稱是一場“誤會”，卻依舊不能阻擋如涵股份下跌的頹勢，當天盤中一度暴跌近10%，最終收于3.83美元，跌6.36%，一夜之間市值蒸發約2200萬美元（約1.5億元），張大奕身家也跌去超2000萬元。

此外，也不排除上市公司蹭上熱點后高位套現的情況。

據報道，2020年2月26日，李佳琦與新文化合作引發新文化股價大漲后，其實控人楊震華及其控股股東渠豐國際就曾“趁機”轉讓股份，高位套現2.14億元。2020年8月，渠豐國際再度宣布將通過大宗交易方式轉讓新文化1600萬股流通股，套現金額約8000萬元，加上前一次套現，累計減持套現約3億元。

無獨有偶，2020年5月12日至18日期間，搭上薇婭后不久，夢潔股份實控人姜天武前妻伍靜就曾減持套現9645萬元。在此期間，公司董事張愛純之子周瑜、公司副總經理成艷女士及其丈夫張戩也同樣有減持動作。

這也是為什么尚緯股份在11月8日晚發布公告后再次收到上交所問詢函，要求對高溢價收購是否合理、星空野望的持續盈利性、跨界收購的相關風險等問題給出回復。