股價重挫市值蒸發(fā)千億，卡車界特斯拉慘遭做空，目前僅兩輛原型車

美國新造車界最近不平靜。

頭號選手特斯拉的“電池日”將近，公司股價近日連續(xù)上漲。另一邊，有著“卡車界特斯拉”之稱的氫燃料重型卡車制造商Nikola的市值泡沫似被戳破，Nikola創(chuàng)始人特雷弗·米爾頓更在近日主動辭任董事會主席一職。

這位被評價“啰嗦”、“常說大話”的創(chuàng)始人常被外界拿來同馬斯克作比。盡管兩人都是社交媒體達(dá)人、發(fā)言百無禁忌，但這些描述是愿景還是空談，要看企業(yè)是否有能力交出產(chǎn)品。

Nikola尚未實現(xiàn)量產(chǎn)。公司近日被負(fù)面消息纏身。據(jù)CNBC報道，由于被做空機構(gòu)質(zhì)疑“欺詐”，美國證券交易委員會（SEC）和美國司法部開啟對Nikola的調(diào)查，調(diào)查是否存在夸大技術(shù)誤導(dǎo)投資者的行為。報道還稱，Nikola被質(zhì)疑欺詐導(dǎo)致米爾頓宣布離開公司。

受米爾頓辭職一事影響，9月21日盤前，Nikola股價跌近30%。21日，Nikola股價報收于27.58美元，日跌幅近20%，較6月時的股價最高點已跌去約65%。

消息公開后，米爾頓在聲明中表示：“Nikola將永遠(yuǎn)存在于我的血液里，（外界）應(yīng)該將重點放在公司以及其改變世界的使命上，而非我本人。”

Nikola表示，通用汽車公司前副主席、Nikola董事會成員斯蒂芬·吉爾斯基被任命為新任董事會主席。

被指“說大話”的創(chuàng)始人

盡管米爾頓自稱不愿意外界過多關(guān)注其辭任一事，但不可否認(rèn)的是，米爾頓是Nikola對外的名片。與馬斯克相似，米爾頓也有頗為“瘋狂”的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

米爾頓出生于美國，今年38歲，曾就讀于美國猶他谷州立大學(xué)。米爾頓并非尖子生，據(jù)其自述，他“不擅學(xué)習(xí)”，僅就讀一個學(xué)期后便選擇從學(xué)校退學(xué)。

肄業(yè)后，米爾頓開始了創(chuàng)業(yè)生涯。不過，米爾頓并不像馬斯克一樣聚焦于前沿高科技。在創(chuàng)辦Nikola之前，米爾頓先后創(chuàng)辦報警器銷售公司、線上跳蚤市場、天然氣儲存公司等。

米爾頓唯一一個和卡車相關(guān)的經(jīng)歷是創(chuàng)辦dHybrid Systems公司，該公司負(fù)責(zé)改裝柴油發(fā)電機，轉(zhuǎn)用天然氣作燃料，以幫助車輛降低成本，后被美國沃辛頓工業(yè)公司收購。

dHybrid被收購后，米爾頓于2014年成立了新能源重卡車企。這位自稱“氫燃料汽車先驅(qū)”的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者將馬斯克視為偶像，與后者一樣崇拜物理學(xué)家尼古拉·特斯拉，并以科學(xué)家的名（Nikola）為公司命名。一個Nikola，一個Tesla，市場不可避免地將二者作比。

技術(shù)上，Nikola押注氫燃料電池。米爾頓曾多次表示，隨著氫的成本不斷下降，氫燃料卡車會比純電動力卡車更有優(yōu)勢。這位創(chuàng)始人頻繁強調(diào)Nikola在氫燃料卡車界的“領(lǐng)導(dǎo)地位”，“自Nikola推出第一輛氫能源半掛卡車以來，全世界都支持氫能源，并追隨我們的方向。”

目前，Nikola共發(fā)布了兩款卡車，分別為氫燃料半掛卡車Nikola One，以及氫燃料和電動混合皮卡Badger，被市場拿來與特斯拉的電動重卡Semi、皮卡Cybertruck比較。米爾頓表示，氫燃料重卡的優(yōu)勢在于可以迅速加滿“油缸”，無需等待慢慢充電。

但值得注意的是，Nikola的皮卡計劃似乎是特斯拉的皮卡“催化”而生的。Nikola CEO羅素曾坦言，“在看到Cybertruck之前，我們沒有打算做皮卡。”

上述兩款車型還未投產(chǎn)，但米爾頓對公司的技術(shù)和未來的交付能力十分自信。據(jù)外媒報道，米爾頓稱，在氫燃料站方面，Nikola擁有的技術(shù)比世界上任何公司都多，“我們的皮卡是世界上最先進(jìn)的。”

米爾頓在個人社交媒體上展示出了鮮明的個性，這一點與馬斯克相似，他也承認(rèn)自己長期關(guān)注馬斯克的言行。面對諸多批評Nikola的聲音，米爾頓直接以“缺乏想象力”反駁對方。

不過，在商業(yè)世界中，將想象力落地更為重要。特斯拉已進(jìn)入量產(chǎn)交付，并實現(xiàn)季度盈利，而Nikola的產(chǎn)品還未投產(chǎn)。

Nikola競爭力如何？

今年7月，Nikola位于美國亞利桑那州的工廠破土動工，第一階段建設(shè)工作將在2021年年底完成。Nikola方面表示，該工廠將年產(chǎn)3.5萬輛半掛卡車。

Nikola何時能投產(chǎn)？米爾頓曾回答稱2021年。而根據(jù)一則最新聲明，Nikola Badger車型將于今年12月3日至5日在“Nikola World 2020”活動上正式亮相，計劃于2022年底前投產(chǎn)。值得一提的是，該聲明系通用汽車方面發(fā)出。

通用汽車與Nikola早有關(guān)聯(lián)。9月初，通用汽車宣布與Nikola建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，擬以等值非現(xiàn)金資產(chǎn)投資獲得Nikola新發(fā)行的20億美元普通股。據(jù)了解，通用汽車的Ultium電池系統(tǒng)未來會應(yīng)用到Nikola產(chǎn)品中。

此項投資需通過反壟斷審查，雙方曾預(yù)計將于今年9月30日前完成交易。交易完成后，通用汽車將持有Nikola 11%的股份，可提名一位董事會成員。

該交易尚在進(jìn)行中，Nikola卻陷入風(fēng)波。米爾頓辭任Nikola董事會主席，亦不再擔(dān)任董事會成員。

Nikola的命運陷入未知。在卡車產(chǎn)品尚未量產(chǎn)的情況下，通用汽車對Nikola的“背書”似成為市場的信心來源之一。

SEC開展調(diào)查的消息始出，通用汽車CEO瑪麗·巴拉表示，對于雙方的交易，通用汽車進(jìn)行了“適當(dāng)?shù)恼{(diào)查”。如今吉爾斯基被任命為新主席，雙方的聯(lián)系將更加緊密。

在通用汽車的加持下，這家被米爾頓稱為“擁有覆蓋自家卡車的全部核心的知識產(chǎn)權(quán)”的公司，能否成為下一家特斯拉？答案尚不明朗。

從技術(shù)路徑來看，對比純電來說，氫燃料電池車在長續(xù)航、高強度交通中有先天優(yōu)勢，但由于制備、儲存運輸、電池制造的高難度和高成本，氫燃料短期內(nèi)很難成為主導(dǎo)燃料。

在研發(fā)能力上，特斯拉自主研發(fā)電池組，并擁有知識產(chǎn)權(quán)。而Nikola的技術(shù)似乎不像米爾頓此前宣揚的那么先進(jìn)。據(jù)外媒報道，Nikola在美國僅有11項專利，另有55項申請，技術(shù)實力存在疑點。還有消息稱，Nikola曾計劃使用博世供應(yīng)的氫燃料電池動力系統(tǒng)。

根據(jù)現(xiàn)有信息，Nikola似乎更像是一家集成商，而非擁有顛覆性技術(shù)的高科技公司。

Nikola CEO羅素在接受外媒采訪時將公司定位于“集成廠商”。“我們是一個系統(tǒng)集成商，無意在車的知識產(chǎn)權(quán)方面去競爭，我們只是一家原型設(shè)計公司。”Nikola董事會成員、投資人Jeffrey Ubben表示。

從Nikola同通用汽車的合作中也可見端倪。根據(jù)聲明，通過雙方合作，Nikola預(yù)期未來10年可以在電池及驅(qū)動系統(tǒng)領(lǐng)域減少40億美元的支出，并降低其產(chǎn)品的工程驗證成本達(dá)10億美元。

通用汽車則預(yù)計，通過合作，在股票價值、電池及燃料電池供應(yīng)、產(chǎn)品開發(fā)制造以及電動車積分方面獲得超過40億美元的利益。 “通用汽車將從Nikola Badger的純電動版和氫燃料電池版皮卡開始，進(jìn)行工程、驗證以及生產(chǎn)其系列產(chǎn)品，包括Nikola Tre, Nikola One, Nikola Two和NZT。”通用汽車稱。

有行業(yè)人士分析稱，在雙方的合作框架下，Nikola或類似于通用汽車的合同承包制造商。通用汽車更像是Nikola的代工廠。

再和特斯拉對比來看，分析機構(gòu)Trefis認(rèn)為，特斯拉在品牌認(rèn)知、軟件和自動駕駛技術(shù)方面走在前列。對于Nikola來說，首要任務(wù)仍是成功量產(chǎn)、交付。

是否存在泡沫？

值得警惕的是，對于Nikola的故事，市場似乎已經(jīng)不那么買賬了。

自今年年初至今，隨著以特斯拉為代表的新造車勢力先后在納斯達(dá)克“造勢”，新能源車概念頗受資本市場歡迎。而Nikola登陸資本市場的速度比其產(chǎn)品投產(chǎn)的速度更快。

Nikola選擇的是SPAC上市。SPAC是美國資本市場為便利上市公司并購而創(chuàng)造的一種特殊IPO方式，與主流IPO相比，在上市主體上，SPAC上市主體是特殊目的的殼公司。

今年6月4日，Nikola在美成功上市。上市后，Nikola股價一度飆升至79.73美元/股，市值逾300億美元，超過美國老牌車企福特汽車；后又一度逼近合作伙伴通用汽車，成為全美“第三高市值”的車企。

不過，由于尚未生產(chǎn)、交付，Nikola正處于燒錢階段，基本面難以支撐高市值。二季度財報顯示，Nikola季度營收3.6萬美元，同比增長177%；凈虧損8664萬美元，去年同期虧損1676萬美元，同比擴大逾400%。經(jīng)調(diào)整后，Nikola每股虧損達(dá)16美分，超過分析師預(yù)估的每股虧損13美分。

自7月起，Nikola股價持續(xù)下跌，不復(fù)剛上市時的強勁走勢，公司最新市值較最高點已跌去過半。不過，米爾頓對股價的前景極為樂觀。“如果我們已經(jīng)全面投產(chǎn)，Nikola的股價不會是每股45美元，而可能是1000美元/股”，米爾頓認(rèn)為。

米爾頓的愿景未獲得認(rèn)可，市場對Nikola技術(shù)實力、生產(chǎn)能力的質(zhì)疑聲越來越大。一部分原因是，米爾頓談及Nikola的言論并未全部落到實處，有夸大的嫌疑。

據(jù)外媒報道，Nikola的卡車尚未獲得任何實質(zhì)訂購，僅有不具約束力的訂單，但米爾頓曾稱半掛卡車訂單額達(dá)到百億美元。這對于一個目前僅生產(chǎn)出兩輛原型車的公司來說，說服力并不強。

盡管股價已在上市后三個月內(nèi)大幅下跌，Nikola依然遭到了做空機構(gòu)的狙擊。距離Nikola宣布與通用汽車達(dá)成合作僅隔了48小時，空頭興登堡發(fā)布做空報告，將Nikola稱為“錯綜復(fù)雜的欺詐”。

興登堡稱，Nikola偽造了產(chǎn)品演示，并將其他公司的技術(shù)“轉(zhuǎn)為”自己的技術(shù)。前一指控指的是Nikola發(fā)布的一段卡車行駛視頻。興登堡稱，這段視頻系Nikola偽造，盡管車看起來像是在自動行駛，但實際上它當(dāng)時只是行駛過一段下坡。對此，羅素對媒體表示不予置評。

Nikola方面稱，該報告充滿了對公司的大量虛假和誤導(dǎo)性陳述。如今SEC已介入調(diào)查，調(diào)查結(jié)果如何尚待分曉。