短短5個月，蘋果市值突破2萬億美元

從萬億到兩萬億，蘋果（AAPL.O）只用了不到五個月的時間。

美國東部時間8月19日上午11點，蘋果公司的股價首次到達2萬億美元，收盤時市值約為1.98萬億美元。

Mirabaud Securities的分析師尼爾·坎普林表示：“蘋果的股價在4-5個月內增加了一萬億美元，太難以置信了。這表明市場對蘋果的估值已經從折價轉為了溢價。”

從1980年12月12日IPO以來，蘋果花了38年直到2018年市值才突破一萬億美元。而蘋果市值突破兩萬億美元，距離它此前市值一萬億美元的節點，僅用時2年。

今年以來，蘋果股價已上漲了近60%。股價上漲背后，是多個因素的共振。

其中，既包括了美國貨幣寬松的外部環境，也包括了自身業績強勁、向軟件公司轉型成功的自身因素，還有諸如股票回購和分拆計劃的市值管理手段，更特別的因素是，最大的直接競爭對手華為掉隊了。

iPhone11銷量超過華為Mate 30

蘋果公司股價的飆升，首先要得益于非常好賣的iPhone11。

近日，IDC發布最新手機季度跟蹤報告稱，在全球市場，2020年二季度，華為手機的出貨量和市場份額首次超過三星奪冠。

但另一個消息是，蘋果的旗艦機iPhone11的銷量已經悄悄超過了華為Mate 30 5G版：根據Counterpoint的數據顯示，在中國市場最暢銷的機型為iPhone 11，而華為Mate 30 5G版則排到第五位。

方正證券認為，iPhone熱銷主要有以下三個原因：

1）這一代的iPhone大幅提升了續航能力及拍照能力，解決了之前的痛點。

2）在歐洲區獲得了一部分華為因被禁止使用谷歌套件所讓出的市場。

3）中國區改變了上一代的定價策略，促銷活動帶來的優惠讓準備換機的舊款iPhone消費者繼續選擇iPhone。

根據最新財報顯示，iPhone、軟件及服務、Mac和iPad收入分別占比為53%、19%、9%和8%，手機業務目前仍貢獻了一半以上的收入，因此iPhone熱銷推動了整體業績上漲。

蘋果于7月底發布的三季報業績，超出了華爾街預期，創出了史上最佳的三季報營收：總營收達到了596.9億美元，同比增長10.95%；凈利潤為112.53億美元，同比增長12%。

在新冠肺炎疫情的影響之下，蘋果的營收和利潤同比增長依然超過兩位數，強勁的業績使得蘋果的股價在美股盤后交易中大幅上漲，一度超過 5%，創下歷史新高。

除了手機，受疫情影響，由于居家辦公和學習需求飆升，Mac營收同比增長了22%；iPad營收同比增長32%，均推動了蘋果整體業績上升。

此外，軟件和服務收入高速增長，也推動蘋果的估值從硬件公司向軟件公司轉移。

蘋果的服務業務包括應用商店、蘋果音樂、視頻、云服務和應用商店搜索廣告業務。三季報顯示，iTunes及服務收入為131億美元，同比增長14.8%，主要來自蘋果AppStore的內容、訂閱用戶和獨立設備數量的不斷增長。

從自身因素來看，除了強勁的業績之外，蘋果的巨額股票回購計劃和拆分計劃也推升了股價。

今年以來，蘋果大規模回購股票，流通股減少了約1億股至42.75億股。回購股票將刺激對蘋果股票的需求，有助于推高股價。

此外，8月初，蘋果公司宣布將股票1股拆分為4股，這是蘋果上市以來第四次拆股。該消息發布后，蘋果股價在盤后交易中大漲近6%，次日更是暴漲10.5%，市值一夜大增1720億美元。

股票拆分計劃的背景是，蘋果的股價太高了。股票拆分將增加股票在外流通數，降低股價，提高流動性，吸引更多散戶。

華為涼涼，蘋果受益？

此前，手機芯片一直是華為、高通、蘋果和三星四足鼎立，當麒麟芯片“消失”，智能手機廠商的競爭格局正在發生微妙的變化。

麒麟芯片絕版后，蘋果將成為唯一一家擁有5nm自研芯片的手機廠商——不僅是蘋果芯片，蘋果手機的競爭力也將大大增強。

一大重要因素是，蘋果手握臺積電5nm的優先產能，先發優勢非常明顯，使得其芯片性能遠遠超過華為的“備胎”聯發科以及三星。

手機芯片的制程工藝決定了手機性能，目前最高端的制程工藝為5nm，只有臺積電能做到。

而近年來，蘋果近一直是臺積電的第一大客戶，對后者營收占比維持在22%～23％之間。還有消息稱，蘋果已經補足麒麟的產能缺口，并已向臺積電發出敦促優先確保5nm A14處理器的供應。

臺積電的5nm產能極度緊缺，蘋果正牢牢把握住了臺積電的產能，相對于華為、三星來說具有強大的先發優勢。在目前智能手機均以芯片性能為最大賣點的情況下，將直接影響手機銷量。

首先是華為。今年下半年，蘋果和華為發布的兩大高端機均搭載最新的5nm制程芯片，但明年，華為P50手機將“無麒麟芯片可用”。

蘋果和華為，是手機廠商中，唯二擁有最高端芯片的手機廠商，而擁有“獵戶座”芯片的三星，才剛剛量產6nm工藝。

此前，有消息稱華為將轉而使用聯發科的芯片，但蘋果芯片的性能遠超后者。在生產端，蘋果對臺積電的影響力遠遠大于聯發科，導致聯發科芯片制程落后，按照外媒報道，其至少明年才能用上5nm的芯片。

除了華為麒麟和三星獵戶座，對于其他使用高通芯片的手機廠商來說，蘋果因為擁有自研芯片，而將具有極大的價格優勢。因為，在失去海思這個最強大的競爭對手后，“精明”的高通芯片已經趁勢漲價了。

有消息稱，明年高通的最新手機處理器驍龍875賣價將達到220美元，而去年的旗艦芯片價格150美元，漲了將近一半。受此影響，在小米的10周年會上，紅米推出的至尊旗艦版k30，用的就是聯發科的天璣1000芯片，因為后者成本更低。

也就是說，蘋果的自研芯片，相比聯發科和三星的芯片有性能優勢；相比高通芯片，有價格優勢。

落后便意味著挨打，在目前智能手機市場格局穩定并高度集中的背景下，任何一方的落后，其份額馬上會被競爭對手收入囊中。

比如，自從去年遭遇美國制裁后，華為手機在海外的銷量不斷下滑，這些失去的銷量，被剩下的玩家瓜分：在最新二季度的歐洲市場，華為的市場份額大幅下降，而蘋果逆勢上升。

因此，在沒有麒麟芯片的未來，當蘋果的競爭對手被迫使用更低端、或者更昂貴的芯片時，蘋果手機的前途無疑是光明的。