12月2日，由東吳證券與財視中國聯合主辦的“中國私募基金高峰論壇”在蘇州隆重舉行。本次論壇邀請了超過200位來自主觀多頭私募基金、量化私募基金、FOF、信托、家族辦公室、券商自營、銀行、投資機構等領域的行業領袖，圍繞私募行業的策略演進及生態共建展開深度交流。東吳證券黨委副書記、總裁薛臻，東吳證券公司執委、總裁助理丁文韜，東吳證券研究所所長郭晶晶，以及財視中國創始人兼首席執行官朱浩等嘉賓蒞臨現場。

論壇在東吳證券總裁薛臻的開幕致辭中正式拉開帷幕。薛臻在致辭中指出，“924”行情以來，資本市場發展超預期，中國正構建長期慢牛格局，為證券私募基金帶來重大發展機遇。量化策略表現尤為突出，受到投資者與渠道的廣泛認可，這也對傳統多頭策略的收益穩定性提出了更高要求。

薛臻介紹，論壇主辦方東吳證券堅持服務機構客戶，推動業務差異化發展，在投行、研究與自營投資等領域形成特色優勢。投行業務方面，東吳證券北交所IPO數量位列行業前三，債券發行數量位居行業第六，江蘇市場占有率達20%，且連續十多年實現領跑。研究業務方面，東吳證券深耕賣方服務，“十五五”目標沖擊行業前三。自營投資方面，東吳證券則精準把握權益和債券市場機遇，獲業內廣泛認可。

▲ 東吳證券總裁 薛臻

東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長蘆哲發表了題為“2026宏觀經濟和資產配置展望”的主旨演講。蘆哲表示，在經濟逐步企穩、盈利改善可期的背景下，2026年資本市場具備結構性機會，增量資金有望持續入市，推動市場向更高質量發展。“十五五”規劃明確了適度經濟增速目標，政策重心轉向產業升級。展望2026年，基建投資有望回暖，消費內生動力改善跡象顯現，出口則有望在美國鴿派貨幣政策及新興市場需求支撐下保持穩定。資產配置上，蘆哲分析，人民幣匯率有望穩步升值；債券市場預計區間震蕩，機會更多來自“固收+”策略；商品領域可關注綠色通脹、貴金屬及反內卷帶來的結構性機會。對于股市，企業盈利有望隨價格回暖而提升，市場風格或短暫再平衡，但全年主線仍聚焦于以AI應用與國產替代為代表的科技領域，同時投資者可關注全球供應鏈、弱美元相關資源品及部分服務消費等支線。

▲ 東吳證券首席經濟學家、研究所聯席所長 蘆哲

財視中國創始人兼首席執行官朱浩在主題演講“重構中國私募競爭力：從募資、資產到全球化生態的全鏈路升級”中表示，中國私募行業已進入新發展周期，核心邏輯正發生深刻變化。首先，募資邏輯已發生根本性轉變，從業內依賴渠道與明星基金經理的“單點募集”，進入以品牌為核心、多層次、結構化的“生態型募資”新階段，技術化與系統化能力正取代傳統的人海戰術。其次，競爭核心已從“策略為王”轉向“運營為王”，管理人需以創業者思維構建工業化運營體系，實現投研風控的自動化與全球化資產協同。最后，全球化已成必然，行業須推動“生態出海”，主動嵌入全球資本網絡，完成整體生態的集體輸出與融合。未來，私募競爭力將取決于品牌化募資、工業化運營與全球化生態融入的全鏈路升級，以此推動行業向高質量、可持續的新發展周期躍遷。

▲ 財視中國創始人兼首席執行官 朱浩

在“股票多頭與量化私募FOF篩選”圓桌中，酷望投資總經理楊如意擔任主持人，與蘇豪匯升首席財富官朱一順、法巴證券（中國）資管部多資產投資總監李維、洪運瑞恒基金投資副總監劉方欣、愛建信托標品資產管理總部副總經理唐泰凌，從策略篩選、風格適配，AI應用以及行業發展趨勢等角度，全面拆解了FOF投資在當前市場環境下的優化路徑。嘉賓表示，主觀多頭與量化私募的篩選邏輯存在本質差異：前者核心是“選人”，聚焦基金經理的產業認知、投資框架及知行合一能力；后者關鍵在“選系統”，側重模型穩定性、因子挖掘效率與技術團隊支撐。面對百億量化私募擴容的行業格局，嘉賓建議FOF細化策略標簽，強化分散配置以規避擁擠風險。在資產配置方面，黃金、REITs等新型資產能顯著增強組合穩定性，但也對FOF管理人提出新要求，需補足自上而下的配置邏輯與資產定價能力。展望未來，主觀與量化策略呈現互補格局，而公募與私募FOF將在工具屬性與阿爾法獲取上走向有機融合，共同推動行業向專業化、體系化方向演進。

▲ 圓桌討論“股票多頭與量化私募FOF篩選”

下午“私募量化多策略組合配置”圓桌由洪運瑞恒基金投資副總監劉方欣主持，千朔投資總經理丁志強、正仁量化合伙人房明、弈倍投資董事長余建國共同參與。與會嘉賓表示，因子挖掘的核心邏輯未變，但需與時俱進優化技術細節。構建穩健的多策略組合是未來發展的關鍵，其核心并非策略數量的簡單堆砌，而在于底層大量高質量、低相關性Alpha信號的儲備，并須通過持續投入數據源開拓、方法論創新與團隊建設以實現真正的策略分散。AI技術當前正炙手可熱，嘉賓們表示，當前AI已由輔助工具演進為重要的生產引擎，尤其在非線性因子組合與端到端策略建模方面展現出潛力。然而，技術賦能的前提是深入理解投資場景，嘉賓強調，量化公司應務實布局，避免為AI而AI。面對策略趨同、行業擁擠的挑戰，嘉賓建議從業者走差異化發展路線。大型機構憑借品牌與綜合運營能力構建護城河，中小型機構則需聚焦產品力創新，開拓小眾資產與策略，在細分領域建立獨特優勢。展望未來，量化私募的競爭已從單一策略比拼，升級為涵蓋信號挖掘、技術融合、策略廣度及公司整體運營的全方位體系化競爭。行業在持續內卷中，正朝著更精細、更多元、也更注重長期生命力的方向演進。

▲ 圓桌討論“私募量化多策略組合配置”

東吳研究所所長助理、電子行業首席陳海進帶來“國產算力芯片深度報告”，系統拆解了國產AI算力芯片的產業機遇。陳海進認為，國產算力正進入與海外“螺旋式追趕”的新階段，產業驅動力正從產能約束轉向需求爆發。在需求側，以豆包大模型為例，國內大模型tokens消耗量正以每隔幾月即翻倍的速度增長，疊加主要云廠商及運營商的資本開支，預計將為國產算力卡帶來千億級的市場需求。在此趨勢下，三大關鍵賽道價值凸顯：以寒武紀為代表的國產GPU主力軍進入業績兌現期；隨著超節點成為主流，高速網絡互聯需求激增，Switch芯片重要性凸顯。報告表示，國產算力已從主題投資步入基本面驅動時代。

▲ 東吳研究所所長助理、電子行業首席 陳海進

作為本次論壇的重要環節，“私募一對一交流會”平行會場吸引了來自銀行理財子、保險資金、FOF、家辦、上市公司、券商自營等40余家機構投資者，與近百家優質策略私募管理人展開精準對接。現場交流熱烈，多家機構達成初步合作意向，有效打通了資金端與策略端的對接壁壘，實現了資源的高效鏈接。

本次論壇在熱烈務實的行業交流氛圍中圓滿收官。作為凝聚行業共識、鏈接優質資源的重要平臺，本屆論壇不僅搭建了高水平的思想碰撞與經驗分享渠道，更以務實導向促成了實質性合作落地，為行業高質量發展注入強勁動能。站在行業發展的新起點，中國私募基金行業將在規范中筑牢根基、在創新中激發活力、在協作中拓展空間，穩步邁向高質量發展的新階段。