港交所又迎來一家特?？萍脊緵_刺18C上市。

這家公司是上海森億醫療科技股份有限公司（下稱森億智能），成立于2016年，是一家醫療AI企業。公司管理團隊極為年輕，三位核心成員年齡介于33至36歲，董事會7人中有5人均是30+的年紀。

創始人張少典是1988年出生的安徽馬鞍山人，本科畢業于上海交大ACM班，然后去美國哥倫比亞大學讀了醫學信息學博士，擁有亮眼的學歷背景。

上海交通大學ACM班在計算機科學領域享有盛名，以其獨特的培養模式為中國培養了一批計算機頂尖人才。除了張少典，第四范式創始人兼CEO戴文淵?，依圖科技聯合創始人林晨曦?，米哈游聯合創始人兼CEO蔡浩宇等都畢業于此。

在張少典的帶領下，森億智能成為全球范圍內唯一實現L1至L4級別解決方案全覆蓋的AI醫療企業，擁有從數據基礎設施到應用層算法及軟件的全棧技術研發能力。（L1為數據智能級，AI提供數據洞察與分析；L2為智能輔助級，AI輸出輔助決策意見；L3為條件自主級，AI可完成特定工作流任務；L4為全自動化級，AI能執行端到端工作流。）

根據灼識咨詢報告，以2024年收入為衡量標準，森億醫療不僅是中國最大的醫院AI醫療解決方案供應商，同時也是全球第四大大型醫院AI醫療解決方案供應商。

公司IPO前估值為26.6億元，投資方包括騰訊、紅杉中國、GGV、IDG、真格基金、華巖資本、樹蘭醫療、中電健康基金、襄禾資本、國藥資本、中金甲子、陽光保險、盛宇投資、龍門投資、天雅資本、北京新航城基金、長春新區等。

88年學霸的創業之路

AI醫療，作為一條IT和醫療復合型交叉賽道，本科學計算機，博士修醫學信息的張少典確實是最合適深耕于此的選手。

在萬眾創業的時代，張少典的創業“種子”源自他剛剛開始讀博時。在他的第一堂課上，老師為他們展示了一個數字：2010年美國有25萬人死于醫療差錯，這個數字大于因為戰爭、交通事故、吸毒以及自殺導致死亡的人數之和，因此醫療差錯位居美國死亡原因的第三位，僅次于心臟疾病和癌癥。

這組數據讓張少典頗為震撼。他也由此立志要將自己所學用以改善行業。在美國的學習經歷，也讓他了解到國內醫院的數字化水平和國際領先水平有一定的差距，而醫院的數字化、智能化轉型之路勢在必行。

當時，國內AI（NLP方向）的創業已經開始呈井噴之勢，大家都在同一起跑線。所以博士一畢業，張少典沒有選擇拿高薪offer，而是拉上了哥倫比亞大學的師弟馬漢東等人一起回國創辦了森億智能?！拔覀兿虢鉀Q的最核心問題，就是將醫院里沉淀了這么多年的醫療數據喚醒，發揮其價值，賦能臨床和醫院的管理?！?

一個剛畢業，沒有行業經驗的博士生去創業，仍然要吃很多虧，掉不少坑。

憑著一腔熱情創業的張少典很快就發現，創業和在學校做學問完全不是一回事，打磨出一款受市場認可的產品有多么難?！白钤缥覀儎倓摌I的時候，真的就是不明白一個學術的產品和一個能夠賣出去的商品，到底有什么樣的區別，這給我們帶來了很大挑戰?！睆埳俚湔f，創業團隊都是技術出身，對于如何打開市場也并沒有太多經驗。

在初次融資上，也必然會面對投資人的遲疑。張少典猶記得北京東三環游蕩，到處找投資的場景，“很多投資人都覺得我們太年輕了，也沒在國內醫療行業里打拼過，所以我們頻頻被拒絕?！彼貞?。最終，直到徐小平的真格基金投資了他們，公司才終于有了啟動資金。

張少典還記得，最開始產品研發出來后，一直苦于無處落地實踐。直到2017年初，才終于有了第一個客戶：上海交通大學醫學院附屬上海兒童醫學中心。當時，為了更好地支持產品落地，張少典把28人的團隊直接“搬到”了兒童醫學中心辦公，一待就是4個月，最終成功落地了第一個產品。這次合作讓森億智能真正理解了醫院的實際需求。

隨著公司發展，新的挑戰接踵而至。

2018年，張少典招募一批醫藥代表組建銷售團隊，卻發現賣藥與賣醫療信息化產品邏輯全然不同。拍腦袋立項的產品因脫離需求，導致7000多萬元研發投入打了水漂。

當時公司剛完成兩輪超億元融資，團隊從70人擴張到300人，可銷售瓶頸與管理混亂疊加，讓這位“學霸”陷入“每天都在焦慮挫敗中”的至暗時刻。

破局，始于一場徹底的自我革命。

張少典重新掛帥銷售，立下“研發立項需銷售、客戶、服務負責人共同否決”的規矩，帶領團隊“一家家敲醫院的門”。最磨人的一次合作，歷經三任銷售、耗時27個月才與某三甲醫院簽約。

2020年新冠疫情來襲，又為公司帶來新的轉機。就這樣，森億智能的產品終于逐漸打開局面，開始覆蓋到越來越多的醫療機構。截至2025年6月30日，公司已經服務超過750家醫院，其中包括超400家大型醫院。

L2級收入占比首超50%

森億智能的核心競爭優勢在于其全球唯一的L1至L4級解決方案全覆蓋能力。這一技術架構覆蓋了從數據基礎設施到應用層算法及軟件的全鏈條能力。

具體而言，L1級“數據智能”專注于解決醫療數據的治理問題，將分散在多系統中的雜亂數據整合為標準化、可視化的信息。

L2級“AI輔助” 則進一步將醫療知識庫與人工智能技術結合，為診斷、治療計劃和醫院運營提供個性化決策支持建議。

2024年，森億智能的L2級解決方案合約收入達到1.487億元，占總收入的51.0%，首次超過L1級解決方案的1.428億元。這一收入結構變化標志著公司的技術價值正從基礎數據服務向更高階的智能決策支持邁進。

也因此，公司報告期收入倍增虧損收窄。

招股書顯示，森億智能的營業收入從2022年的1.44億元增長至2024年的2.92億元，年復合增長率達到42%。2025年上半年實現收入1.12億元，較去年同期增長23.3%。

凈虧損呈現持續收窄的態勢。具體來看，公司在2022年至2024年期間，虧損額分別為3.76億元、3.52億元和2.07億元。這一改善得益于毛利率的提升和運營效率的優化。公司的毛利率從2022年的26.9%提升至2024年的37.1%，2025年上半年更是達到38.9%。這反映出其業務模式的優化和成本控制能力的提升。

研發投入也趨向理性。研發投入占比已從2022年的94.6%優化至2025年上半年的19.8%，不斷提升運營效率。

目前，公司最具前瞻性的技術是在L4級別的布局——2025年上半年，森億智能在沙特落地了全球首個AI主導的診所試點。這是大模型技術支撐下的智能體在全球范圍內第一次實現了“無人化”端到端全流程診療的落地。

之所以選擇沙特，是因為這里政策包容、醫療數字化需求迫切，且與中國政策“健康絲綢之路”深度綁定。“沙特‘2030愿景’與中國‘十四五’規劃的戰略契合，為技術出海創造了黃金窗口。”張少典在接受采訪時表示。

沙特慢性病管理需求與中國AI技術優勢形成互補。張少典舉例，沙特糖尿病患病率高達18.3%，位居全球第二，基層醫生卻不足總需求的40%。AI診所通過標準化流程，可將單次慢性病隨訪時間從30分鐘壓縮至3分鐘，極大緩解醫療資源缺口。

數據顯示，沙特醫療健康市場前景廣闊，預計2025年市場規模將達683億美元，到2034年更是有望增至1526億美元，年復合增長率高達9.3%?！搬t療資源越匱乏的地區，技術普惠的價值越凸顯?！睆埳俚湔f。

9輪融資，騰訊IDG紅杉齊聚

AI醫療企業的盈利之路向來不短。主因是研發投入大、商業化落地難、盈利周期長、監管嚴、獲客成本高。加之醫院客戶付款周期長，資金回籠慢，若缺乏外部融資，現金流將承受巨大壓力。

森億智能自成立以來已完成9輪融資輸血，累計融資額超過13億元。投資陣容強大，包括騰訊、IDG資本、紅杉中國等知名機構的投資支持。在環境變化的2024年，還完成了IPO前最后一輪融資，公司投后估值達26.6億元人民幣。

2016年完成天使輪近千萬的融資，領投方為真格基金，由華巖資本和樹蘭醫療跟投。

2017年11月A輪：5500萬元融資，由紅杉資本中國基金領投，中電健康基金戰略投資。

2018年5月B輪：1億元融資，由GGV紀源資本、紅杉資本中國、真格基金投資。

2018年8月B+輪：襄禾資本投資。

2019年7月C輪：2.5億元融資，由騰訊領投，國藥資本跟投。

2020年12月D輪：4億元融資，由中金甲子領投，陽光保險、騰訊跟投。

2021年7月E+輪：5億元融資，盛宇投資、龍門投資、IDG資本投資。

2022年8月E+輪：天雅資本投資。

2024年7月F輪：由北京和長春兩地的知名國有投資機構共同參與，包括北京新航城基金管理有限公司、長春新區股權投資基金管理有限責任公司、長春市股權投資基金管理有限公司以及長春長發私募基金管理有限公司。

從股權結構來看，創始團隊為核心持股方，包括董事長兼CEO張少典博士、聯合創始人馬漢東博士，以及上海森極、上海森京、杭州創基、上海森祈等員工持股平臺。IPO前創始團隊合計持股比例約為30.58%。

機構投資者方面，騰訊實體持股13.25%，IDG資本通過珠?；蹆|持股11.28%，紅杉中國通過紅杉銘德持股11.23%。

根據招股書，森億智能此次上市募集資金將主要用于：加強技術研發投入，持續完善Synapse技術平臺建設；加速現有產品體系的優化升級；構建全球化的商業網絡，重點拓展中東、東南亞等海外市場；尋求產業鏈上下游的協同并購機會。

若能成功上市，對森億醫療而言不僅是“及時輸血”，更是支撐其持續研發與市場拓展的關鍵一步。

目前，全球AI醫療解決方案市場正迎來快速增長期。

據預測，全球AI醫療解決方案市場規模將從2024年的400億元增長至2030年的906億元。中國市場作為重要組成部分，預計將從2024年的164億元擴大至2030年的353億元，占全球市場約40%的份額。

由技術演進推動的市場規模來看。到2030年，全球L3級AI醫療解決方案市場規模預計將達到108億元，中國市場規模將達到70億元。而L4級解決方案將在2025年左右進入全球試點，2030年全球市場規模預計達到8億元