東吳證券：85億融資惹爭議,"花式圈錢"潮起,為何金融機構(gòu)也缺錢？

12月15日，東吳證券配股進入繳款時間，將停牌至22日。這家去年凈利潤僅17億元的小券商，配股融資高達85億元。

實際上，配股的消息一出，東吳證券的股價已經(jīng)“嚇跌”，股民紛紛用腳投票，配股說明書發(fā)布后的12月10日，東吳證券當(dāng)日收跌5.42%，并且連累A股券商板塊整體下跌。

再融資的不僅是券商，銀行、保險公司也紛紛加入“圈錢”的隊伍，市場一度擔(dān)憂這些金融機構(gòu)會抽走更多的資金，不少業(yè)內(nèi)人士對金融機構(gòu)這種簡單粗暴的“面多了加水、水多了加面”發(fā)展模式表示擔(dān)憂。

金融機構(gòu)“缺錢”何時休？

券商千億募資來臨

今年以來券商尤為青睞配股募資的方式，年內(nèi)已有中信證券、興業(yè)證券以及東方證券等數(shù)家券商發(fā)布配股預(yù)案，東吳證券也在近日發(fā)布相關(guān)消息。

12月9日晚，東吳證券發(fā)布公告稱，其配股方案已獲批，擬配股募集資金預(yù)計不超過85億元。當(dāng)日收盤東吳證券市值365億元，以此計算，本次配股募資占總市值比重超過23%。

此次配股已是東吳證券繼去年近60億元配股募資補血后，第二次推出配股方案。2020年3月，東吳證券以6.8元/股的發(fā)行價完成59.88億元配股募資。資金用途方面，兩次配股募集資金皆主要用于增加公司資本金，補充營運資金，擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等。

這只是券商頻頻融資補血的一個縮影。據(jù)了解，自2020年以來，有12家券商通過配股方式進行再融資，配股募集總額合計超千億，達1155.52億元，其中，今年11月份通過配股申請的中信證券，募資額高達280億元，僅中信證券、東方證券、財通證券、興業(yè)證券等4家券商擬募資規(guī)模合計已高達668億元。

除配股外，定增也是券商常用的再融資方式之一。今年以來，東興證券、國聯(lián)證券等5家券商完成定增，實際募資規(guī)模合計223億元；另外，國金證券、長城證券等5家券商業(yè)已發(fā)布定增預(yù)案，合計擬募資358.24億元。

銀行“花式”再融資登場

不僅是券商募資補血接連不斷，銀行也在忙著補充資本金。相對于資產(chǎn)投放創(chuàng)收帶來的增益，風(fēng)險資產(chǎn)消耗帶來的影響更大，加之資管新規(guī)過渡期臨近收官，銀行普遍面臨資產(chǎn)回表、加大資本補充的壓力。

今年11月中旬，寧波銀行發(fā)布配股說明書稱，將按照每10股配售1股的比例向全體A股股東配售6.01億股股份，募集資金總額不超過120億元。近日，寧波銀行公告，已完成配股發(fā)行，此次配股有效認購股數(shù)5.96億股，有效認購資金總額118.94億元，占可配售股份總數(shù)比例為99.13%。募集資金主要用于補充公司核心一級資本，提高公司資本充足率水平，提升公司抵御風(fēng)險的能力等。

截至2021年9月末，寧波銀行資本充足率為14.92%、一級資本充足率為10.58%、核心一級資本充足率為9.39%，較上年末分別上升0.08、-0.3、-0.13個百分點。

寧波銀行之前，江蘇銀行也在2020年底完成配股。而今年以來，青島銀行、浙商銀行等也相繼推出配股募資方案。據(jù)統(tǒng)計，這幾家銀行配股募資規(guī)模合計近500億元。

除了配股，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債、二級資本債等各類債券也是銀行補充資本的重要手段。近期，工商銀行披露其不超過1900億元的二級資本債已獲準(zhǔn)發(fā)行。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，我國商業(yè)銀行核心一級資本充足率為10.67%，一級資本充足率為12.12%，資本充足率為14.80%，分別較上季末上升0.17、0.22、0.32個百分點。但實際上，具體到個體情況卻截然不同，中小銀行尤其是城商行、農(nóng)商行資本狀況還遠跟不上行業(yè)整體數(shù)據(jù)，依然面臨著較大的資本補充壓力。

保險公司也忙增資擴股

像券商銀行一樣，保險公司近期同樣增資頻繁。今年以來，有不少險企面臨償付能力下滑困境，不得不擬定資本補充計劃，以通過增資擴股的方式來挽救日益下滑的償付能力。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，第三季度公布數(shù)據(jù)的178家險企中，有121家險企的綜合償付能力充足率較二季度下降。同時，渤海財險、珠江人壽等6家險企綜合償付能力充足率不足120%，安心財險、長安責(zé)任保險等6家險企核心償付能力充足率不足100%。

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌了一項匿名的財險公司增資項目，公告中，一家位于北京的財險公司擬募集資金金額對應(yīng)持股比例或股份數(shù)不高于44%。據(jù)市場傳聞稱，該財險公司或為安心財險，但《財經(jīng)天下》周刊未獲該公司證實。

據(jù)了解，今年1月14日，安心財險因2020年10月末的核心及綜合償付能力充足率為-125.7%，償付能力嚴(yán)重不足，被銀保監(jiān)會強制責(zé)令增資、停止接受車險新業(yè)務(wù)、高管限薪。隨后6月23日，安心財險披露，擬引進新的投資人江蘇華遠投資集團有限公司、威達高科技控股有限公司分別增資6.1億元、0.9億元，注冊資本由12.85億元擬增至19.85億元。

除安心財險外，中華人壽的增資申請也在近日獲批。12月9日，北京銀保監(jiān)局公告批準(zhǔn)中華人壽注冊資本從18億元增至26億元。據(jù)其三季報，截至今年三季度末，中華人壽核心償付能力充足率為127.2%，綜合償付能力充足率為169.01%，較上季度末分別下降14.47、19.27個百分點。

有媒體統(tǒng)計，今年以來渤海財險、信美人壽等22家險企先后發(fā)布注冊資本變更公告，涉及金額高達296.44億元，但其中僅有漢諾威再保險、安聯(lián)保險等9家公司獲得監(jiān)管批復(fù)。

金融機構(gòu)“缺錢”模式待解

我國金融機構(gòu)特別是中小金融機構(gòu)的總體資本水平不高，伴隨著快速的外延式擴張，內(nèi)部利潤往往無法彌補資本金缺口。資本補充遲滯，自我補充能力弱，加之其資本結(jié)構(gòu)不合理，資本充足率問題日益突出。

因此，金融機構(gòu)只能向外部尋求融資，通過增資擴股、發(fā)行債券等各種渠道補充資本金已成業(yè)界常態(tài)。但如此一來，金融機構(gòu)的大肆增資補血，難免對市場有消極影響，而伴隨市場的擔(dān)憂，股價下跌亦隨之而來。

券商方面，配股消息一出，股價便隨之下跌。據(jù)了解，不僅東吳證券，年內(nèi)發(fā)布配股預(yù)案的幾家券商，股價皆隨著配股消息發(fā)出而出現(xiàn)較大幅度的下跌，其中，興業(yè)證券曾一度出現(xiàn)跌停。

業(yè)內(nèi)專家呼吁，基于此種行業(yè)現(xiàn)狀，銀行、證券、保險等金融機構(gòu)均需建立長期有效的外部融資機制，拓寬資本補充渠道。監(jiān)管層也在推出中小銀行融資工具創(chuàng)新等一系列政策支持其補充資本。

近日，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會起草了《關(guān)于保險公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》并向社會公開征求意見。無固定期限資本債券即“永續(xù)債”，保險公司版永續(xù)債的發(fā)行，將進一步拓寬保險公司核心資本補充渠道、提高保險公司抵御風(fēng)險的能力。