券商高管利用職權(quán)偷窺私募賬戶交易信息，耗資數(shù)億跟風(fēng)買入數(shù)百只股票，這場(chǎng)持續(xù)十年之久的違規(guī)交易盛宴，最終以1.35億元的罰沒款和兩項(xiàng)市場(chǎng)禁入措施畫上句號(hào)。

近日，江蘇證監(jiān)局披露的一則行政處罰決定書在金融圈引發(fā)震動(dòng)。曾擔(dān)任某證券公司副總裁的陳某濤因利用未公開信息交易、違規(guī)買賣證券，被合計(jì)罰沒1.35億元，并采取8年及5年兩項(xiàng)證券市場(chǎng)禁入措施。

這張億元級(jí)罰單揭開了這位券商資深元老長達(dá)十余年的違規(guī)操作。從2011年9月至2023年3月，陳某濤控制16個(gè)證券賬戶進(jìn)行違規(guī)交易，總金額高達(dá)45.44億元；更在2020年3月至2023年3月期間，利用職務(wù)便利，獲取了相關(guān)私募基金、個(gè)人在某證券公司開立的32個(gè)證券賬戶，進(jìn)行“抄作業(yè)”式趨同交易。

01

案件詳情：資深元老的十余年違規(guī)路

陳某濤并非普通券商員工，而是國泰君安的資深元老。

出生于1963年1月的他，自1999年8月起在國泰君安證券任職，先后擔(dān)任信息技術(shù)總部總經(jīng)理、首席信息官、副總裁等要職。

作為技術(shù)出身的高管，陳某濤曾推動(dòng)國泰君安多項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新，主導(dǎo)開發(fā)“君弘一戶通”超級(jí)賬戶，開創(chuàng)證券綜合賬戶體系先河。此外，陳某濤擔(dān)任課題負(fù)責(zé)人的研究報(bào)告曾連續(xù)榮獲中國證券業(yè)協(xié)會(huì)優(yōu)秀重點(diǎn)課題。

然而，正是這位技術(shù)專家，利用職務(wù)便利獲取了相關(guān)私募基金和個(gè)人在公司開立的32個(gè)證券賬戶的交易信息。2020年3月1日至2023年3月12日期間，他控制“韓某”中信證券信用賬戶等8個(gè)證券賬戶，與趨同組合賬戶發(fā)生趨同交易。

據(jù)行政處罰決定書顯示，陳某濤趨同買入股票高達(dá)585只，趨同買入金額8.59億元，趨同交易盈利1875.04萬元。此外，在2011年9月15日至2023年3月12日的近12年時(shí)間里，陳某濤作為證券從業(yè)人員，控制16個(gè)證券賬戶違規(guī)買賣證券，總交易金額45.44億元，盈利2640.01萬元。

諷刺的是，據(jù)《達(dá)觀商評(píng)》報(bào)道，在2022年8月以上海市期貨同業(yè)公會(huì)會(huì)長、國泰君安期貨公司黨委書記、董事長身份接受媒體采訪時(shí)，陳某濤還曾公開表示要“落實(shí)期貨交易者的查詢知情權(quán)和期貨公司工作人員對(duì)期貨交易者信息及商業(yè)秘密的保密義務(wù)，禁止機(jī)構(gòu)從業(yè)人員參與期貨交易，防范利益沖突”。

02

申辯爭(zhēng)議：“行業(yè)貢獻(xiàn)”能否成為減輕處罰理由？

在聽證過程中，陳某濤提出了多項(xiàng)申辯意見，試圖爭(zhēng)取減輕處罰。

他主張案涉利用未公開信息交易證券行為屬于“模仿交易”而非“搶先交易”，社會(huì)危害性較低。

陳某濤還辯稱自己“曾為金融行業(yè)作出貢獻(xiàn)”，且罰款金額巨大、遠(yuǎn)超其客觀負(fù)擔(dān)能力，懇請(qǐng)將罰款倍數(shù)調(diào)減至一倍。

針對(duì)“模仿交易”的申辯，江蘇證監(jiān)局明確指出，無論“模仿”還是“搶先”，均屬于利用未公開信息進(jìn)行非法交易的行為，為法律所禁止。對(duì)于“行業(yè)貢獻(xiàn)”的辯解，監(jiān)管方面強(qiáng)調(diào)，“曾為金融行業(yè)作出貢獻(xiàn)”并非法定從輕、減輕行政處罰的理由。

同時(shí)，江蘇證監(jiān)局還表示，在量罰時(shí)已綜合考量當(dāng)事人的任職情況、違法行為的持續(xù)時(shí)間、交易金額及違法所得等因素，對(duì)其處罰符合過罰相當(dāng)?shù)脑瓌t。相關(guān)案例在違法行為的事實(shí)、情節(jié)、社會(huì)危害程度等方面與本案不同，不具有可比性。

最終，監(jiān)管決定對(duì)陳某濤“沒一罰二”：沒收違法所得4515.05萬元，并處以9030.1萬元罰款，合計(jì)罰沒1.35億元。同時(shí)，對(duì)其采取8年和5年兩項(xiàng)證券市場(chǎng)禁入措施。

03

行業(yè)鏡像：券商“老鼠倉”案件頻發(fā)的背后

陳某濤案并非孤例。

近年來，證券從業(yè)人員“老鼠倉”案件頻現(xiàn)，且涉及IT員工、信息技術(shù)負(fù)責(zé)人的案例逐漸增多。

2025年5月，安徽證監(jiān)局公布的罰單顯示，時(shí)任中信證券信息技術(shù)中心高級(jí)經(jīng)理李海鵬控制親屬賬戶組，與托管在該機(jī)構(gòu)的某基金趨同交易76只股票，趨同交易金額達(dá)2900.38萬元，盈利約213.14萬元。

同樣是在今年5月，吉林證監(jiān)局披露的另一則罰單顯示，華泰證券時(shí)任分管投研系統(tǒng)建設(shè)的負(fù)責(zé)人邵某，存在利用未公開信息交易、證券從業(yè)人員違規(guī)買賣證券等違法行為，被監(jiān)管沒收違法所得19.39萬元，并處以88.18萬元罰款。

值得注意的是，2025年9月，證監(jiān)會(huì)對(duì)民生證券前投行高管展翔開出1.59億元“天價(jià)罰單”，僅過去兩個(gè)月，江蘇證監(jiān)局便再次開出億元級(jí)罰單。

據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》顯示，業(yè)內(nèi)人士分析，證券從業(yè)人員“老鼠倉”案件頻發(fā)，既源于利用未公開信息輕易牟利的利益驅(qū)動(dòng)，也在于違規(guī)被發(fā)現(xiàn)概率過低導(dǎo)致的合規(guī)意識(shí)薄弱，更暴露出對(duì)從業(yè)權(quán)限濫用管制不足的制度漏洞。

從技術(shù)層面看，隨著金融科技的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員特別是技術(shù)崗位人員獲取未公開信息的能力大幅提升，而內(nèi)部控制系統(tǒng)并未同步完善，導(dǎo)致權(quán)限濫用成為可能。

04

監(jiān)管趨勢(shì)：“長牙帶刺”的嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代已至

陳某濤案充分表明，監(jiān)管“長牙帶刺”的態(tài)度正在持續(xù)強(qiáng)化、細(xì)化，對(duì)券業(yè)“老鼠倉”等違規(guī)炒股行為的打擊力度明顯加大。

2025年“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2024年執(zhí)法情況綜述顯示，去年嚴(yán)肅查辦59起從業(yè)人員違法違規(guī)案件，對(duì)38名從業(yè)人員作出行政處罰。

證監(jiān)會(huì)特別提及兩起“老鼠倉”案件：一是對(duì)湘財(cái)證券高管孫某祥違規(guī)買賣股票等違法行為開出同類案件年內(nèi)最大罰單1800余萬元，并采取5年證券市場(chǎng)禁入措施；二是嚴(yán)厲打擊15起利用未公開信息交易案件，對(duì)某資管公司高級(jí)投資經(jīng)理劉某義“老鼠倉”行為處以近6500萬元罰沒款。

觀察這些處罰案例可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)趨勢(shì)：一是處罰力度明顯加大，“沒一罰二”成為常態(tài)；二是市場(chǎng)禁入措施的應(yīng)用更加頻繁，且期限延長。陳煜濤案中同時(shí)采取8年及5年兩項(xiàng)市場(chǎng)禁入措施，顯示出監(jiān)管對(duì)違規(guī)行為的“零容忍”態(tài)度。

從陳某濤的案件放眼整個(gè)行業(yè)，隨著監(jiān)管科技水平的提高，更多隱藏在數(shù)據(jù)背后的違規(guī)交易將無處遁形。券商機(jī)構(gòu)需重新檢視內(nèi)部控制系統(tǒng)，特別是對(duì)高管和關(guān)鍵技術(shù)崗位的權(quán)限管理，建立“不敢違、不能違、不想違”的有效機(jī)制。

嚴(yán)監(jiān)管背景下，從業(yè)人員更應(yīng)清醒認(rèn)識(shí)到：正當(dāng)職業(yè)操守是行業(yè)基石，任何僥幸心理都可能付出沉重代價(jià)。隨著監(jiān)管“長牙帶刺”成為常態(tài)，證券市場(chǎng)將逐步走向更加透明、公平的未來。