500億，A股2025年最大IPO來了

一個超級IPO，來了。

6月5日，中策橡膠正式登陸上交所主板。公司上市首日較開盤價46.50元高開22.58%報57元/股，總市值約500億元。

這意味著，繼巨星科技、杭叉集團、新柴股份三家上市公司后，“巨星系”在A股市場陣營又新增一員猛將。與此同時，這也是浙商富豪仇建平收獲的第四家上市公司。

作為國內(nèi)輪胎行業(yè)的龍頭企業(yè)，中策橡膠在輪胎制造領(lǐng)域展現(xiàn)出強大的實力和影響力。公司主要從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車胎等輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有 “朝陽”“好運”“威獅”“TRAZANO” 等多個國內(nèi)外知名品牌，產(chǎn)品覆蓋乘用車、商用車、工程機械車輛等多種車輛類型，客戶涵蓋上汽、吉利、比亞迪等國內(nèi)主流車企。在中國橡膠工業(yè)協(xié)會發(fā)布的 “2024 年度中國輪胎企業(yè)排行榜” 中，中策橡膠位列榜首，同時名列美國《輪胎商業(yè)》雜志《2024 全球年度輪胎報告》評選的全球輪胎制造企業(yè)前十強。

中策橡膠此次 IPO 募集資金總額為40.66億元，主要用于高性能子午線輪胎綠色5G數(shù)字工廠項目等，以進一步提升公司的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平，鞏固其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。中策橡膠的成功上市，不僅是公司自身發(fā)展的里程碑，也進一步擴大了 “巨星系” 的資本版圖，身后掌門人仇建平在資本市場的影響力勢必再次得到提升。

值得一提的是，成功在上交所敲鐘上市的中策橡膠，除了是A股2025年內(nèi)最大IPO外，也是杭州近一個月來跑出的又一個IPO。此前，同樣來自杭州的綠茶集團、派格生物已先后登陸二級市場，順著二級市場門外望去，還有大批來自杭州的企業(yè)，排隊IPO。

63歲“并購狂人”，拿下第4個IPO

這是63歲浙江富商邱建平，第四次揮起上市寶槌了。

在商界，邱建平往往被稱作“并購狂人”，而非“企業(yè)家”。此次IPO的中策橡膠也并非仇建平一手打造的龍頭企業(yè)。中策橡膠，作為國內(nèi)輪胎行業(yè)的領(lǐng)軍者，歷史底蘊深厚，可追溯至1958年成立的杭州海潮橡膠廠。然而，真正讓中策橡膠站上資本市場舞臺中央的，是仇建平的關(guān)鍵一步。

2019年，中策橡膠的股東之一中信產(chǎn)業(yè)基金到了退出時間，正四處物色新股東。彼時，仇建平敏銳地捕捉到了這一機會。憑借著旗下杭叉集團與中策橡膠長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，他毅然決然地以57.98億元的現(xiàn)金對價，拿下中策橡膠46.95%股權(quán)，就此成為公司的實際控制人。

顯而易見，這一并購之舉，絕非邱建平一時沖動，而是其經(jīng)過深思熟慮后的戰(zhàn)略布局。

并購一事后，仇建平在接受媒體采訪時坦然回答了“我為什么要收購中策橡膠”這個問題——“我非常看好中策橡膠的輪胎產(chǎn)業(yè)鏈，國際上普利司通和米其林等輪胎品牌已做到了近300億美元。未來10年，我們中國的輪胎產(chǎn)業(yè)有很大的發(fā)展機會，輪胎產(chǎn)業(yè)會整合，集中到領(lǐng)先的幾個品牌上面。中策有優(yōu)秀的管理團隊，有朝陽牌馳名商標(biāo)，有強大的生產(chǎn)能力和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，相信我們一起努力將中策更上一個臺階做到百億美元。”

更值得一提的是，中策橡膠與仇建平旗下其他產(chǎn)業(yè)存在著高度的協(xié)同互補效應(yīng)。

從國際視角看，邱建平名下“巨星科技”的手工具主要依賴國際大型連鎖超市銷售，而中策橡膠的輪胎在這一銷售渠道尚未充分開拓，這意味著巨大的市場潛力等待挖掘。在國內(nèi)市場，中策橡膠深耕汽車后市場多年，擁有數(shù)萬家線下經(jīng)銷門店，這為巨星科技提供了拓展汽車后市場產(chǎn)品布局的絕佳契機，二者攜手能夠為客戶提供汽車修理及養(yǎng)護的一體化服務(wù)，進一步提升市場競爭力。

此外，對于邱建平旗下又一企業(yè)“杭叉集團”而言，中策橡膠的加盟更是如虎添翼。對于將輪胎作為其主要產(chǎn)品核心零部件的杭叉集團來說，中策橡膠可充分發(fā)揮其在輪胎研發(fā)、生產(chǎn)等方面的優(yōu)勢，為杭叉提供更高技術(shù)含量及定制化的輪胎產(chǎn)品，從而提高工業(yè)車輛產(chǎn)品的附加值及競爭力。同時，杭叉在智能化領(lǐng)域的探索，也有助于中策技術(shù)化改造提升。

事實上，中策橡膠并非仇建平首家操盤上市的公司。?

回顧仇建平的商業(yè)征程，“并購狂人”的稱號絕非浪得虛名。1993年，30歲的邱建平懷揣著在國外籌集的30萬美元，放棄了浙江機械進出口公司工程師的穩(wěn)定工作，毅然下海創(chuàng)業(yè)。他在杭州大廈租下20平方米的單間，創(chuàng)辦了杭州巨星工具有限公司，也就是巨星集團的前身。憑借其卓越的銷售才能，公司成立當(dāng)年銷售額便突破1000萬美元，成功在手工具外貿(mào)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。2010年，巨星科技成功登陸深交所，這是仇建平在資本市場上的首個高光時刻。

此后，他開啟了瘋狂的并購擴張之路。2011年，仇建平收購了杭叉控股98.8%的股權(quán)，成功掌控杭叉集團，并于2016年推動其成功上市。2017年，他又斥資4.65億元收購了新柴股份99%的股權(quán)，并在2021年促使其在創(chuàng)業(yè)板上市。

每一次并購，都精準(zhǔn)地契合了產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡(luò)，都極大地拓展了“巨星系”的商業(yè)版圖。

如今，隨著中策橡膠的上市，這意味著，繼巨星科技、杭叉集團、新柴股份三家上市公司后，“巨星系”在二級市場又迎來一位重磅成員。四家上市公司總市值更是突破1000億元，一個龐大的商業(yè)帝國已然崛起。

資本市場超千億 “巨星系”越發(fā)閃耀，而仇建平，這位63歲的 “并購狂人”，仍在商業(yè)的海洋中破浪前行，他的下一個目標(biāo)，又將引領(lǐng)“巨星系”走向何方，值得我們持續(xù)關(guān)注。

“輪胎一哥”，今年A股最大IPO項目

在中國輪胎行業(yè)，中策橡膠是當(dāng)之無愧的領(lǐng)軍者。

“輪胎一哥”的業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，中策橡膠的收入分別為306.01億元、318.89億元、352.52億元和185.18億元，同期歸母凈利潤分別為13.75億元、12.25億元、26.38億元和25.40億元。

如此業(yè)績規(guī)模更是遠(yuǎn)超同業(yè)。2024年上半年，玲瓏輪胎、三角輪胎等合計8家A股輪胎公司的收入和歸母凈利潤的中位值分別為40.76億元、3.57億元，顯著低于中策橡膠。

中策橡膠的業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋了輪胎的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品種類豐富，包括全鋼子午胎、半鋼子午胎、斜交胎及兩輪車胎等多個品類。憑借成熟的技術(shù)和大規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢，中策橡膠已成為全球領(lǐng)先的全鋼子午胎生產(chǎn)企業(yè)之一。公司旗下?lián)碛?“朝陽”“好運”“威獅” 等多個知名品牌，其中 “朝陽” 品牌早在2004年就被評為 “中國馳名商標(biāo)”，在國內(nèi)外市場上都具有較高的知名度和美譽度。其產(chǎn)品不僅在國內(nèi)市場占據(jù)重要份額，還遠(yuǎn)銷全球 160 多個國家和地區(qū)，展現(xiàn)出了強大的市場競爭力。

近年來，中策橡膠在全球市場上的影響力也在不斷擴大。根據(jù)美國《輪胎商業(yè)》的榜單，中策橡膠以43.8億美元的銷售額位列全球輪胎行業(yè)第八名，是中國輪胎企業(yè)中排名最高的企業(yè)之一。此外，公司憑借出色的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的售后服務(wù)，與比亞迪、吉利、一汽解放等多家知名車企建立了長期合作關(guān)系，進一步鞏固了其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

然而，中策橡膠的發(fā)展之路也并非一帆風(fēng)順。隨著玲瓏輪胎、賽輪輪胎等競爭對手的崛起以及先中策橡膠一步登陸資本市場，國內(nèi)輪胎市場的競爭愈發(fā)激烈。盡管中策橡膠的市場份額依然領(lǐng)先，但不可避免面臨著一定的挑戰(zhàn)。同時，公司還面臨著原材料價格波動、環(huán)保政策壓力以及國際貿(mào)易摩擦等多重外部因素的影響。

此外，中策橡膠在業(yè)績表現(xiàn)上優(yōu)于行業(yè)平均水平的同時，其資產(chǎn)負(fù)債率也遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2021—2023年及2024年上半年，中策橡膠資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為69.15%、68.58%、63.81%和62.62%，主要負(fù)債為應(yīng)付賬款及各類銀行借款。同期，行業(yè)可比公司均值分別為51.94%、51.66%、50.39%、49.69%。對此，中策橡膠表示，主要原因是其為非上市公司，融資渠道單一。為了降低資產(chǎn)負(fù)債率，中策橡膠在一定程度上依賴于本次 IPO 募集資金，公司預(yù)計募集資金到位后，資產(chǎn)負(fù)債率將有所降低。

為了應(yīng)對上述挑戰(zhàn)，中策橡膠過去幾年也在不斷加大技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的力度。除了持續(xù)投入研發(fā)資源，致力于開發(fā)高性能、低能耗、環(huán)保型輪胎產(chǎn)品外，中策橡膠近年來還在綠色制造技術(shù)、智能工廠建設(shè)以及新材料應(yīng)用等方面取得了顯著進展。通過引進先進的生產(chǎn)設(shè)備和工藝，不斷提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，進一步增強了市場競爭力。

在全球化布局方面，中策橡膠也展現(xiàn)出積極的姿態(tài)。公司早在2013年就開始布局海外市場，通過在泰國等地建立生產(chǎn)基地，逐步拓展國際市場份額。此次IPO募集資金將主要用于綠色制造和全球化布局，包括泰國高性能子午胎項目和全鋼胎生產(chǎn)線擴建等。這些項目的實施將進一步提升公司的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平，增強其在全球市場的競爭力。

在全球輪胎市場中，中策橡膠的崛起不僅體現(xiàn)了中國輪胎行業(yè)的進步，也為國內(nèi)企業(yè)在全球化競爭中樹立了榜樣。隨著 IPO 的成功，中策橡膠有望借助資本市場的力量，進一步提升其在全球市場的影響力，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，鞏固其“輪胎一哥”的地位。

杭州又添一個IPO

同樣值得慶祝的，還有中策橡膠所在地，杭州。

中策橡膠并非杭州在今年跑出的第一個IPO，最新一幕發(fā)生在今年5月27日，這一日，派格生物正式登陸港交所。值得一提的是，派格生物原本在江蘇蘇州扎根十余年，其在IPO前夕引入了杭州國資作為基石投資人，并將公司注冊地遷至浙江杭州，并進一步更名為派格生物醫(yī)藥（杭州）股份有限公司。

無獨有偶，同在5月登陸二級市場的還有來自杭州的綠茶集團——2008年，綠茶創(chuàng)始人王勤松和路長梅夫婦在西子湖畔開設(shè)了第一家綠茶餐廳。后來的故事便是綠茶餐廳招牌一經(jīng)打響便火速成為一代“網(wǎng)紅”餐廳，同期也逐漸建立了全國餐廳網(wǎng)絡(luò)；2010年，綠茶走出浙江落地北京，并成為北京“初代網(wǎng)紅餐廳”，一到飯點門庭若市；此后，綠茶乘勝追擊，將商業(yè)版圖拓展到了上海、蘇州、寧波、廣州等地。

回頭看，從2008年在杭州開出第一家門店，到中途四年五度遞表，一直到2025年成功推開二級市場大門登陸港交所，這條路綠茶走了十余年，好在最后收獲了一個令人滿意的結(jié)果。

而在越來越多杭州企業(yè)登陸二級市場之際，同樣還有來自杭州的多家企業(yè)紛紛沖刺IPO。

5月9日，來自杭州的銅藝術(shù)品品牌“銅師傅”在港交所遞交上市申請，招銀國際為其獨家保薦人。作為中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品第一品牌，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，截至2024年12月31日止年度，銅師傅在中國銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場按總收入計位列第一，市場份額達35.0%。

此前，今年2月，同樣來自杭州的群核科技正式向港交所遞交招股書，沖刺“全球空間智能第一股”。招股書顯示，群核科技在全球市場占據(jù)重要份額，其產(chǎn)品不僅在國內(nèi)廣泛應(yīng)用，還拓展至美國、韓國、日本及東南亞等海外市場。

值得注意的是，群核科技正是今年春節(jié)以來火遍全網(wǎng)杭州“六小龍”中的一員。杭州“六小龍”指的是DeepSeek的主體公司深度求索、宇樹科技、游戲科學(xué)、云深處科技、強腦科技、群核科技這六家杭州新技術(shù)前沿領(lǐng)域企業(yè)。這些企業(yè)均在人工智能、機器人技術(shù)、腦機接口等領(lǐng)域取得了顯著成就，成為杭州科技創(chuàng)新的代表。

與此同時，宇樹科技也于近日發(fā)布通知稱，因公司發(fā)展需要，杭州宇樹科技有限公司即日起名稱變更為“杭州宇樹科技股份有限公司”——盡管宇樹科技方面對此表示為公司運營方面的常規(guī)變更，但股改是IPO前的必要動作。

除了科技前沿領(lǐng)域，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，杭州同樣展現(xiàn)出強大的創(chuàng)新實力。2025年1月，估值高達490億元的微醫(yī)向港交所遞交了上市申請。作為國內(nèi)領(lǐng)先的AI醫(yī)療企業(yè)，微醫(yī)連接了超過1.15萬家醫(yī)療機構(gòu)和31.8萬名注冊醫(yī)生，其業(yè)務(wù)涵蓋AI醫(yī)療服務(wù)和數(shù)字醫(yī)療平臺兩大板塊。微醫(yī)的上市，不僅是杭州醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的突破，也標(biāo)志著中國在AI醫(yī)療領(lǐng)域的崛起。

無論是杭州“六小龍”的走俏網(wǎng)絡(luò)，還是IPO熱潮襲來，于杭州而言絕非偶然。

近年來，杭州政府積極推動產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展，出臺了一系列支持政策，吸引了大量高科技企業(yè)和創(chuàng)新人才。同時，杭州的數(shù)字經(jīng)濟、生物醫(yī)藥、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，為企業(yè)的成長提供了肥沃的土壤。

今年2月，杭州推出新一輪的“8+4”經(jīng)濟政策，即《杭州市人民政府關(guān)于推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展若干政策（2025年版）》。

新發(fā)布的政策有四個突出特點——政策“加量”，新增12條政策條款，總共57條政策條款；力度“加碼”，對21項存量政策進行“加碼”，新增支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等18項政策；資金“加持”，市級財政資金從去年的490億元增加到502億元，其中15%的產(chǎn)業(yè)政策資金將集中投向通用人工智能、人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)；兌付“加快”，按照“應(yīng)上盡上、應(yīng)兌盡兌、免申即享、即申即享”的原則，加速政策資金直達快享。

正如杭州市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人所介紹道，“‘8+4’經(jīng)濟政策市級財政資金從去年的490億元增加到502億元，杭州市專門統(tǒng)籌15%的產(chǎn)業(yè)政策資金，集中投向優(yōu)質(zhì)新質(zhì)生產(chǎn)力，加大對通用人工智能、人形機器人等未來產(chǎn)業(yè)支持，希望培育更多類似于DeepSeek、宇樹科技這樣的創(chuàng)新企業(yè)。”

2025年，杭州還將跑出更多IPO。