滿幫2024年年報洞察：貨主規(guī)模高速增長，全年履約訂單達(dá)1.97億

3月5日，數(shù)字貨運平臺滿幫集團(tuán)（YMM.US）于美股盤前發(fā)布了截至2024年12月31日的第四季度及全年業(yè)績報告。2024年第四季度，滿幫實現(xiàn)營業(yè)收入31.7億元（人民幣，下同）創(chuàng)新高，同比增長31.8%，非美國會計準(zhǔn)則下的調(diào)整后營業(yè)利潤達(dá)到了9.6億元，同比大增141.6%，非美國會計準(zhǔn)則下凈利潤10.5億元，同比增長43.5%。

全年業(yè)績表現(xiàn)同樣強勁。2024年全年，滿幫營業(yè)收入和調(diào)整后凈利潤均再創(chuàng)新高，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入112.4億元，同比增長33.2%，非美國會計準(zhǔn)則下的調(diào)整后營業(yè)利潤達(dá)到了30.3億元，同比大增91.9%，非美國會計準(zhǔn)則下實現(xiàn)凈利潤40.2億元，同比增長43.7%，保持了可觀的利潤增速，表現(xiàn)出持續(xù)的增長潛力。

物流數(shù)字化穩(wěn)步提升 公路物流線上化趨勢持續(xù)加深

盤前召開的業(yè)績電話會上，滿幫管理層透露，2024年第四季度平臺多項運營數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，在用戶規(guī)模、匹配效率上全面突破。

貨主增長層面，四季度平均發(fā)貨貨主月活達(dá)293萬人，持續(xù)突破歷史新高，同比增長31.3%。值得一提的是，滿幫貨主用戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化，直客貨主履約訂單占比首次達(dá)到50%，同時，四季度末平臺貨主會員首次超過100萬，說明用戶粘性也在不斷加強，取得里程碑式的突破。司機層面，過去12個月，平臺履約活躍司機數(shù)量攀升至414萬人，再創(chuàng)歷史新高。

履約數(shù)據(jù)方面，四季度履約訂單達(dá)5,690萬單，同比增長24.3%，履約率達(dá)37.5%創(chuàng)歷史新高。2024年全年，履約訂單達(dá)1.97億，同比增長24.1%。履約單量的增長主要受益于貨主規(guī)模的高速提升，以及用戶結(jié)構(gòu)變化帶來的履約效率的整體改善。

用戶規(guī)模和訂單數(shù)量的持續(xù)增長，反映出在用戶需求強勁的根本驅(qū)動下，貨運市物數(shù)字化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，用戶習(xí)慣得以深刻改變，品牌升級后用戶感知逐步增強，證明了滿幫平臺為司貨雙方創(chuàng)造了獨特的價值。

精進(jìn)運營 網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)驅(qū)動增長飛輪高速運轉(zhuǎn)

2024年滿幫在運營上再精進(jìn)。滿幫管理層介紹，貨主用戶規(guī)模的高速增長仍然受益于中低頻直客用戶規(guī)模的提升。平臺通過多渠道獲客、極簡發(fā)貨的用戶界面和新手扶持計劃，顯著降低了新用戶的使用門檻。司機側(cè)運營同樣亮眼，“秒搶好貨”與“省心套餐”等分層權(quán)益策略促動了履約率持續(xù)提升的同時，也進(jìn)一步加強了用戶粘性的增強，同時，“多接單、提車效、更賺錢”的價值主張得到司機群體廣泛認(rèn)可。滿幫憑借強大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和極致的交易效率，持續(xù)替代傳統(tǒng)線下物流交易模式，驅(qū)動增長飛輪高速運轉(zhuǎn)。

在經(jīng)濟(jì)增長、物流規(guī)模巨大的背景下，物流成本對經(jīng)濟(jì)運行效率的影響逐漸顯現(xiàn)。2024年11月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)的《有效降低全社會物流成本行動方案》明確提出，到2027年，要將社會物流總費用與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，力爭降低至13.5%左右。降低全社會物流成本，核心目的是降低實體經(jīng)濟(jì)運行的成本水平。以滿幫-運滿滿為典型代表的數(shù)字貨運平臺，憑借數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、智能化的顯著特性與優(yōu)勢，有效填補物流領(lǐng)域現(xiàn)存短板，極大縮短車貨匹配耗時，顯著提升配送效率，大幅降低公路貨運中的“空駛、空載、空置”現(xiàn)象，已然成為物流行業(yè)降本增效、質(zhì)量提升的主要方向。

管理層表示，滿幫作為物流新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，積極擁抱人工智能的科技趨勢，基于貨運行業(yè)的獨特場景和海量數(shù)據(jù)，正探索用AI提升車貨匹配和運力調(diào)度的效率，幫助司機提車效、更賺錢，幫助貨主降低物流成本，為行業(yè)創(chuàng)造長期價值。

公布回購及分紅計劃

繼2024年3月首次宣布分紅計劃后，滿幫再次披露，董事會已批準(zhǔn)自2025年起實施半年度現(xiàn)金股息政策。2025年預(yù)計分紅總額約2億美元。根據(jù)該政策的第一期安排，滿幫預(yù)計派發(fā)約為1億美元的現(xiàn)金股息，相當(dāng)于每股普通股0.0048美元（每股美國存托股0.0960美元）。

此外，滿幫還公布了回購進(jìn)展對現(xiàn)有回購計劃的調(diào)整。自2024年3月13日公告的一年期3 億美元回購計劃至今，滿幫共回購了約490萬股ADS，價值約4,030萬美元。2025年3月，董事會批準(zhǔn)了該回購計劃展期一年，至2026年3月12日結(jié)束，回購額度2億美元。

以上舉措體現(xiàn)了滿幫穩(wěn)健的現(xiàn)金狀況，和對業(yè)務(wù)及未來發(fā)展的堅定信心，同時也彰顯了滿幫致力于為股東創(chuàng)造價值的決心。

頂級機構(gòu)增持未來發(fā)展可期

四季度，主要增持滿幫的名單包括挪威全球養(yǎng)老基金（全球最大的主權(quán)基金之一）、富達(dá)國際、First Beijing、摩根大通、貝萊德等超大型長線機構(gòu)。這些機構(gòu)或為長期投資滿幫的老股東，或為在經(jīng)過一段時間深入調(diào)研后重倉的新增資金，進(jìn)一步驗證了市場對滿幫長期投資價值的高度認(rèn)可。