市值大幅縮水，選擇回港上市的滿幫還將面臨哪些挑戰(zhàn)？

貨運(yùn)行業(yè)迎來上市潮。

《博望財(cái)經(jīng)》的老粉應(yīng)該知道，前不久，我們對(duì)零擔(dān)物流企業(yè)上海淮鏈即將赴美上市，以及快狗打車通過港交所聆聽的消息進(jìn)行了跟蹤報(bào)道，最近，又有一家中國干線運(yùn)力基礎(chǔ)設(shè)施和大動(dòng)脈平臺(tái)將要付港上市。

今年2月路透社旗下媒體IFR稱，滿幫集團(tuán)正籌劃二次在港上市，最快2月底前提交上市申請(qǐng)，預(yù)計(jì)集資約10億美元。4月29日，又消息稱，滿幫集團(tuán)已擱置香港二次上市計(jì)劃。很快，傳言被知情人士否認(rèn)，目前滿幫正在評(píng)估二次赴港IPO的可行性，也一直積極的和相關(guān)部門溝通。傳言再次佐證滿幫計(jì)劃登陸港交所的事實(shí)。

在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程中，滿幫屬于較為典型的一批創(chuàng)業(yè)公司。

他們不像曾經(jīng)紅極一時(shí)的瑞幸咖啡、完美日記、元?dú)馍值戎饕抠Y本和營銷種草迅速崛起的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，滿幫和美團(tuán)一樣，是在極其激烈的商業(yè)競爭中野蠻成長起來的企業(yè)，9年時(shí)間，他干掉了兩百余家競爭對(duì)手，每一次戰(zhàn)斗都贏的并不容易。滿幫的成功靠的不僅僅是資本的支持、創(chuàng)始人們的遠(yuǎn)見，還有眾多“兄弟們”的汗水、淚水和一腔熱血。

團(tuán)隊(duì)所有人的努力換來一個(gè)結(jié)果——滿幫成為全球范圍內(nèi)最大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)。

然而，這家一步一個(gè)腳印成長起來的企業(yè)，如今也遇到了問題。

美東時(shí)間2021年6月22日 ，滿幫集團(tuán)在約證券交易所掛牌上市，上市首日收漲超13%，市值為233億美元。滿幫成為中國第四家市值超過千億人民幣的物流企業(yè)。可是，還不到一年的時(shí)間，滿幫市值大幅縮水，5月7日收盤，滿幫市值只有65.62億美元。

滿幫市值膝蓋斬與中概股大跌潮有關(guān)，也與更加激烈的競爭環(huán)境有關(guān)，除了壹米滴答、商橋物流、安能物流、百世快運(yùn)外，滿幫還要迎接京東、圓通、韻達(dá)、申通所帶來的挑戰(zhàn)。滿幫如今所面臨的競爭對(duì)手，已經(jīng)不是草莽時(shí)代、光著腳的創(chuàng)業(yè)公司們，而是有資金、有技術(shù)，還有野心的老大哥。

港交所二次上市，是滿幫擺脫困局的重要一步。

野蠻發(fā)育

滿幫集團(tuán)是由運(yùn)滿滿和貨車幫合并而來。

2011年，已經(jīng)在阿里巴巴B2B事業(yè)群工作了7年的張暉，選擇離開阿里，自主創(chuàng)業(yè)。一年之后，阿里又有一位年輕人辭職創(chuàng)業(yè)，他們一個(gè)人一頭扎進(jìn)貨運(yùn)物流領(lǐng)域，創(chuàng)辦運(yùn)滿滿，一個(gè)人沖進(jìn)大出行領(lǐng)域，創(chuàng)辦滴滴出行。

張暉之所以選擇在貨運(yùn)物流領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)始于一個(gè)偶然。一次去成都物流基地，張暉被眼前的一幕所震驚，震驚來自于兩點(diǎn)，一是被來自五湖四海整齊停放的上萬輛卡車帶來了沖擊，二是這上萬輛卡車配貨靠的竟然是一塊塊小黑板，小黑板上用粉筆寫著各種各樣的配貨信息，司機(jī)們就靠著上面的極易被篡改的信息接活。

這次經(jīng)歷讓張暉意識(shí)到，干線物流存在著信息不對(duì)稱、空駛率高、運(yùn)力利用率低、信用機(jī)制有待完善、行業(yè)缺乏服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等諸多痛點(diǎn)。

既然如此，為什么不殺進(jìn)貨運(yùn)物流領(lǐng)域進(jìn)行破局呢？張暉的想法得到了阿里老領(lǐng)導(dǎo)王剛的認(rèn)可，順利獲得數(shù)百萬元天使輪融資。

2013年，張暉正式創(chuàng)立運(yùn)滿滿，主要提供貨運(yùn)信息發(fā)布服務(wù)。

貨運(yùn)物流領(lǐng)域的痛點(diǎn)不只被張暉一個(gè)人看到，在貨運(yùn)物流領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)所能創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，也不只張暉一個(gè)人知道。時(shí)間滑到2015年，運(yùn)滿滿已經(jīng)有200多個(gè)競爭對(duì)手，其中，就有比運(yùn)滿滿更早成立的貨車幫。

為了戰(zhàn)勝競爭對(duì)手，運(yùn)滿滿可以說是鉚足了勁兒，據(jù)一位投資人介紹，運(yùn)滿滿的軟件被封殺過，車輛和物料被毀壞過，地推人員甚至受傷進(jìn)了醫(yī)院，但第二天早上，那位員工又重返了現(xiàn)場。

如此彪悍的團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力打動(dòng)了投資機(jī)構(gòu)。

2015年12月，紅杉向運(yùn)滿滿發(fā)出TS （7500萬美金投后估值，占20%）。隨后，又有十余家機(jī)構(gòu)找到運(yùn)滿滿，最后，張暉選擇了紅杉，投資按照17%占比成交。

到了2017年，運(yùn)滿滿已經(jīng)順利干掉了大部分競爭對(duì)手，開始直面貨車幫的競爭。彼時(shí)，運(yùn)滿滿和貨車幫為了干掉對(duì)手，成為行業(yè)老大，已經(jīng)開始到了惡性競爭的地步。

用貨車幫創(chuàng)始人戴文建的話說，“那時(shí)的普遍心理是覺得把對(duì)手打趴下比做成事更重要。”

據(jù)媒體報(bào)道，先是貨車幫向貴陽公安局報(bào)警，稱運(yùn)滿滿員工用“呼死你”軟件騷擾自身用戶；之后，運(yùn)滿滿向南京警方舉報(bào)貨車幫非法入侵其公司系統(tǒng)，盜取三分之二的公司信息。雙方均被公安機(jī)關(guān)立案，后一案涉及貨車幫高管19人。

鷸蚌相爭漁翁得利。作為當(dāng)時(shí)最大的兩家干線貨運(yùn)物流平臺(tái)，繼續(xù)惡性競爭下去的結(jié)果，就是給其他人可乘之機(jī)。這時(shí)，兩家投資人開始尋求合并的機(jī)會(huì)。

2017年8月，運(yùn)滿滿的天使輪投資人王剛， 貨車幫的投資人彭志堅(jiān)牽線，把運(yùn)滿滿和貨車幫的管理拉到了談判桌上，三個(gè)月后，也是就2017年11月27日，運(yùn)滿滿與貨車幫宣布戰(zhàn)略按照貨車幫6、運(yùn)滿滿4的比例合并為滿幫。合并后，由投資人王剛出任董事長兼CEO，保全雙方管理層。不過很快，王剛便退居幕后，由張暉接手滿幫。

對(duì)于合并，張暉有過遲疑，但最終還是選擇了妥協(xié)——“如果我不接受這個(gè)方案，雙方合不成，錯(cuò)過時(shí)間窗口怎么辦？以后還會(huì)面臨這個(gè)問題。而我退半步，就為行業(yè)、為所有人贏得更大的空間。”

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的滿幫深得資本認(rèn)可，轉(zhuǎn)年便獲得19億美元E輪融資，該輪融資由由國新基金和軟銀愿景基金聯(lián)合領(lǐng)投，包括谷歌資本（CapitalG）、Farallon Capital、Baillie Gifford、Ward Ferry、陽光保險(xiǎn)融匯資本、金沙江創(chuàng)投、新世界K11投資、農(nóng)銀國際在內(nèi)的多家境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)跟投。此外，紅杉資本、騰訊、光速中國、全明星基金、鐘鼎創(chuàng)投、高瓴資本、元生資本、襄禾資本、紀(jì)源資本等現(xiàn)有投資人也參與本輪融資。

與此同時(shí)，滿幫也給資本交出了滿意的成績單。截至2020年12月，滿幫平臺(tái)的全年交易總額達(dá)到1738億元，占據(jù)中國數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)市場64%份額，訂單量達(dá)7170萬單，共計(jì)280萬卡車司機(jī)在平臺(tái)上完成貨運(yùn)訂單，約占中國中重型卡車司機(jī)的20%。

滿幫成為名副其實(shí)的全球范圍內(nèi)最大的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)。

縮水的市值

2021年6月是滿幫的高光時(shí)刻，登陸紐交所，市值破兩百億美金。只是好景不長，滿幫現(xiàn)在的市值只要高點(diǎn)的四分之一。

滿幫股價(jià)大跌是因?yàn)闃I(yè)績不進(jìn)入人意嗎？

顯然不是。

2021年，滿幫總凈營收為46.570億元（約合7.308億美元），與2020年的25.808億元相比增長了足足80.4%。不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后的凈利潤為4.505億元（約合7070萬美元），而2020年同期調(diào)整后的凈利潤為2.811億元。這還是在研發(fā)費(fèi)用增加了3億多的情況下。 

前幾天，滿幫集團(tuán)公布了2022年第一季度平臺(tái)履約訂單和成交GTV數(shù)據(jù)，其中，履約訂單達(dá)2520萬單，同比增長13.6%，成交GTV 536億元人民幣，同比增長4.2%。

這樣的業(yè)績不至于讓公司股價(jià)大跌。

滿幫市值縮水與中美關(guān)系緊張，美國針對(duì)中概股，中概股迎來下跌潮有關(guān)，也與越來越多的快遞公司，開始布局干線物流領(lǐng)域有關(guān)。舉個(gè)簡單的例子，2022年3月11日，德邦發(fā)布公告稱，京東物流將收購德邦物流66.49%的股份，交易完成后，董事長兼總經(jīng)理崔維星將不再是公司的實(shí)際控制人。

目前來看，京東物流收購德邦不會(huì)對(duì)滿幫造成直接影響，但京東收購德邦是不是反映出京東物流的野心并不只是成為一家快遞公司，未來是不是也有可能做滿幫的事情，實(shí)現(xiàn)全面布局？

此時(shí)的滿幫正在想辦法擺脫困局，一是回港上市，減少中美關(guān)系對(duì)企業(yè)的影響，也能融到更多資金，用于建立壁壘；二是完善服務(wù)。

比如，最近滿幫推出了首套貨主信用等級(jí)體系，旨在引導(dǎo)平臺(tái)用戶形成良好的交易習(xí)慣，鼓勵(lì)貨主規(guī)范誠信經(jīng)營，為司機(jī)接單提供更多參考，更好保障司機(jī)權(quán)益，讓平臺(tái)生態(tài)更健康。

考慮到油價(jià)接連上漲，給貨車司機(jī)帶來的經(jīng)營壓力。滿幫在第一時(shí)間就油價(jià)的上漲在貨主和司機(jī)雙端APP，推出“提高運(yùn)價(jià)提醒”以及“一鍵溝通”功能，提醒雙端用戶考慮油價(jià)上漲因素，從而保證運(yùn)單的有效匹配。滿幫官方提供的數(shù)據(jù)顯示，該功能上線以來，貨主發(fā)貨時(shí)主動(dòng)為司機(jī)加價(jià)累計(jì)超過20萬次。

于企業(yè)而言，困局意味著危機(jī)、思變，但站在用戶的角度，多方競爭意味著將會(huì)使用到更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

競爭永無止境，優(yōu)化永無止境。