11月14日，壹賬通金融科技有限公司（簡稱“金融壹賬通”）披露的2024年前三季度業(yè)績情況。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)性業(yè)務(wù)（指剔除虛擬銀行業(yè)務(wù)板塊數(shù)據(jù)）營業(yè)收入18.33億元，去年同期為26.4億元；盈利狀況有所改善，歸母凈利潤為1.1億元，去年同期為-2.81億元。

來源：公司三季報(bào)

其實(shí)，自上市以來，金融壹賬通面臨大額虧損和“平安依賴”兩大挑戰(zhàn)。為此，公司提出降本扭虧目標(biāo)，并尋求擺脫對(duì)平安系的依賴。隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，如終止云業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)增長，三季度“平安系”收入占比已降至約四成，實(shí)現(xiàn)全年扭虧的目標(biāo)或已為時(shí)不遠(yuǎn)。

金融壹賬通是一家怎樣的公司？如今仍面臨哪些亟需解決的挑戰(zhàn)？能否迎來真正突破？

01

盈利能力未真正改善

資料顯示，金融壹賬通前身為平安金融科技咨詢公司，2015年12月正是成為成為平安旗下的金融科技獨(dú)立子公司。

2019年12月，成立僅4年的金融壹賬通在美國紐交所完成了IPO；此后2022年該公司又在香港聯(lián)合交易所實(shí)現(xiàn)了上市。成為首家在美國紐約、中國香港兩地上市的金融科技公司。

然而，金融壹賬通的業(yè)績表現(xiàn)卻持續(xù)不佳，深陷“虧損泥潭”。根據(jù)歷年財(cái)報(bào)，公司營收增速呈現(xiàn)出放緩的趨勢(shì)。2020年?duì)I收同比增長率處在42.29%的較高水平，2022年該數(shù)據(jù)已大幅下滑至8.03%。2023年更是首次出現(xiàn)了負(fù)增長，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收36.68億元，同比減少17.84%。

數(shù)據(jù)來源：同花順

凈利潤方面，金融壹賬通始終處于連續(xù)虧損的狀態(tài)。2019年至2023的五年間，公司五年累計(jì)虧損達(dá)到了55.32億元。

2024年前三季度公司業(yè)績有所好轉(zhuǎn),凈利潤為1.10億元，同比增長138.9%。尤其第三季度，金融壹賬通歸母凈虧損為0.30億元，同比收窄41.9%。2024年全年扭虧似乎看到了希望。

實(shí)際上，金融壹賬通的盈利能力仍未真正得到改善。究其原因，主要得益于兩個(gè)方面：一方面扭虧的原因得益于第二季度出售虛擬銀行業(yè)務(wù)的一次性交割收入。另一方面，公司在成本控制方面亦展現(xiàn)出了緊縮的態(tài)度，研發(fā)開支、銷售及營銷開支、一般行政開支分別同比減少38.09%、24.18%、8.36%。

來源：公司三季報(bào)

在毛利率方面，2024年三季度壹賬通的毛利率為32.7%，同比降低3.9個(gè)百分點(diǎn)，前三季度的毛利率為36.1%，同比降低1.1個(gè)百分點(diǎn)。

綜上，虧損收窄單純來自于“瘦身”，三季度及前三季度的盈利能力同比并未有所提升。

02

“平安依賴”仍難擺脫

多年來金融壹賬通一直有改變過于依賴平安集團(tuán)的的想法。財(cái)報(bào)顯示。2020年到2023年間，來自平安集團(tuán)的收入占比分別為52.1%、56.1% 、56.6%，再算上來自平安子公司陸金所的收入依次為10.4%、10.4%、10.3%。合計(jì)起來都在六成以上。

2024年前三季度，來自平安集團(tuán)和陸金所控股的收入合計(jì)11.16億元，占比60.9%。盡管占比略有下降，但并未出現(xiàn)根本性改變。

此種情況下，主動(dòng)對(duì)“平安系”關(guān)聯(lián)方采購策略等發(fā)生變化時(shí)，可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。

最終，金融壹賬通還是確定自2024年7月起，將逐步停止其云服務(wù)業(yè)務(wù)。此前其曾公開表示，云服務(wù)的業(yè)務(wù)模式屬用量密集；關(guān)聯(lián)客戶終止采購導(dǎo)致云服務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)下跌且不可持續(xù)的營運(yùn)成本水平，從而阻礙公司持續(xù)降本增效的力度。

三季報(bào)數(shù)據(jù)來了。公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑。其中第三季度來自平安集團(tuán)及陸金所的收入同比降幅達(dá)到了66.4%，營收占比降至50%以下。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，加馬平臺(tái)及其云服務(wù)是金融壹賬通最主要的收入板塊。

金融壹賬通解釋稱，主要是由于其加馬平臺(tái)業(yè)務(wù)板塊中的云服務(wù)平臺(tái)收入減少所致。

來源：公司三季報(bào)

相比之下，來自第三方的服務(wù)收入終于超過了一半。其中，海外業(yè)務(wù)收入同比增長23.4%，在第三方收入中占比提升至22.8%，同比提升7個(gè)百分點(diǎn)。

然而，第三方的服務(wù)收入基數(shù)仍相對(duì)較小，短期難以撐起大局。并且該業(yè)務(wù)收入在第三季度也同比下滑了12.4%。

03

海外市場(chǎng)是好的選擇嗎？

僅靠壓縮成本始終難以產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，培養(yǎng)造血能力才是解決問題的關(guān)鍵。然而，想要實(shí)現(xiàn)突破并非易事。

當(dāng)前，國內(nèi)金融科技市場(chǎng)競(jìng)爭愈發(fā)白熱化，眾多科技公司及金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相涌入，推出相似的數(shù)字化解決方案與服務(wù)。例如，阿里云憑借云計(jì)算及大數(shù)據(jù)分析服務(wù)，為眾多銀行提供支持，幫助后者提升運(yùn)營效率并優(yōu)化客戶體驗(yàn)。京東科技在供應(yīng)鏈金融和數(shù)字化營銷等領(lǐng)域表現(xiàn)出色。這些都與金融壹賬通的業(yè)務(wù)存在重疊和競(jìng)爭。

同時(shí)，金融壹賬通對(duì)平安系客戶依賴度較高，長期來自平安集團(tuán)和陸金所收入占比較大，意味著其在平安系外市場(chǎng)份額有限。若平安系客戶需求變化或合作減少，將對(duì)其營收產(chǎn)生較大影響。同時(shí)，金融壹賬通在如數(shù)字化銀行解決方案等細(xì)分領(lǐng)域，與競(jìng)爭對(duì)手相比并未取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

面對(duì)諸多難題，向外謀求出海成為金融壹賬通的一個(gè)重點(diǎn)方向。根據(jù)三季報(bào)，公司境外第三方客戶收入同比上升23.4%，在第三方收入中的占比提升至22.8%，同比提升7個(gè)百分點(diǎn)。海外業(yè)務(wù)已覆蓋南非、新加坡、泰國、馬來西亞、印尼、阿聯(lián)酋、菲律賓、越南等20多個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)服務(wù)192家境外金融機(jī)構(gòu)。

當(dāng)然，無論是在國內(nèi)市場(chǎng)還是海外市場(chǎng)，獲取新客戶和擴(kuò)大市場(chǎng)份額都并非易事。國內(nèi)的市場(chǎng)飽和度逐漸增加，且客戶對(duì)服務(wù)質(zhì)量和價(jià)格方面的要求日益提升；在海外，不同國家和地區(qū)的金融監(jiān)管環(huán)境、市場(chǎng)需求等方面存在較大差異，需要投入更多資源進(jìn)行本地化適應(yīng)和市場(chǎng)開拓。

三季報(bào)顯示，金融壹賬通的獲客服務(wù)收入并不是很理想。公司獲客服務(wù)收入降幅超過70%。

來源：公司三季報(bào)

二級(jí)市場(chǎng)方面，市場(chǎng)對(duì)于壹賬通三季報(bào)反應(yīng)較為消極。在11月14日三季報(bào)公布當(dāng)日壹賬通港股股價(jià)下跌4.29%至0.67港元，截至27日發(fā)稿前，股價(jià)報(bào)0.66港元，市值7.72億港元。

來源：百度股市通

在業(yè)績報(bào)告中，金融壹賬通表示，集團(tuán)對(duì)打造高價(jià)值、高門檻產(chǎn)品并深耕境外市場(chǎng)方面持續(xù)進(jìn)行的戰(zhàn)略資源分配，預(yù)期能推動(dòng)來自優(yōu)質(zhì)+客戶收入增長，尤其是第三方收入的增長。

未來金融壹賬通能否成功度過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，成功擺脫“平安依賴”；并在眾多競(jìng)爭對(duì)手中“殺出重圍”，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定盈利。我們將持續(xù)關(guān)注。