近年來，在主動權(quán)益類基金經(jīng)理人才匱乏的前提下，基金經(jīng)理跳槽成為家常便飯。不過，被挖角的基金經(jīng)理基本都會成為新公司的香餑餑，但也有少數(shù)例外的情況，例如寶盈基金明星李進在跳去景順長城后僅管理產(chǎn)品大約2年半。

不過本文的主角—原東方基金明星基金經(jīng)理蔣茜，他在今年2月26日出任新華基金副總經(jīng)理后，從7月3日開始同時管理了三只基金產(chǎn)品，但是卻在11月12日就同時卸任了全部的產(chǎn)品，這其中的深層次原因所為何故呢？

蔣茜擔(dān)任副總僅僅大約四個月

根據(jù)相關(guān)財經(jīng)媒體報道，蔣茜僅僅擔(dān)任新華基金副總四個月左右時間，目前在公司已經(jīng)提交離職流程，這相比上一次他在東方基金開始卸任產(chǎn)品恰好大約一年。彼時，圈內(nèi)和基金投資者對他的去向頗多猜測，最后在12月底前他加盟了新華基金，出任了權(quán)益投資總監(jiān)；2024年2月，他又出任了新華基金的副總。

當時，輿論對于他的選擇更多是困惑：一方面是因為同屬于北京的基金公司，東方的實力和口碑還是要強于新華基金；另一方面是因為新華基金在權(quán)益領(lǐng)域是出了名的黃埔軍校，曾經(jīng)知名的王衛(wèi)東、曹名長、崔建波、桂躍強、何瀟、欒超、劉斌等一眾明星基金經(jīng)理全部流失，蔣茜選擇新華是暫時落腳還是作長期打算呢？

在今年的7月份，他終于開始擔(dān)任產(chǎn)品的基金經(jīng)理，并且一口氣就管理了三只，這幾個月的成績?nèi)绾文兀刻焯旎鹁W(wǎng)顯示，他所管理的基金任職回報都超過了16%；其中表現(xiàn)最好的是新華穩(wěn)健回報，這一時間段所取得的任職回報為23.38%。

具體來看這只基金，產(chǎn)品的前兩任基金經(jīng)理分別為名將崔建波和蔡春紅，實際上蔣茜并沒有單獨管理該基金，而是和另一基金經(jīng)理俞佳瑩合作管理了132天。天天基金網(wǎng)顯示，該女基金經(jīng)理尚未有照片公開，同時她的累計任職時間剛剛為177天。

從時間周期來看，僅僅三季度的重倉股與蔣茜有關(guān)，具體看這十只股票，可以發(fā)現(xiàn)他的選股在近期表現(xiàn)尚可，不僅是全部10只股票在近三個月表現(xiàn)為上漲，而且賽力斯和云賽智聯(lián)的漲幅都超過了60%。

在基金三季報總結(jié)中，基金經(jīng)理表示：“本基金在7月至8月保持相對較低的股票倉位運行，行業(yè)配置主要集中在具備防守屬性的低波紅利，有政策支持具備相對收益的汽車和家電等板塊。9月初開始，本基金逐步增加倉位，截至季度末倉位位于90%附近，行業(yè)配置方面，將防守板塊倉位逐步調(diào)整至更具有向上彈性的成長科技板塊，以獲得政策轉(zhuǎn)向后的市場向上收益。展望未來，預(yù)計市場的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)市場的表現(xiàn)依賴于政策效果，以更積極樂觀的心態(tài)保持跟蹤。”

新華基金走馬燈式換主動權(quán)益一哥也難奏效

綜合媒體的報道來看，蔣茜此次離職或與新華基金的混亂管理有關(guān)。而新華基金近些年一路下滑已是不爭的事實，從公司排名來看，按照總資產(chǎn)排名，今年以來公司持續(xù)排在80名之外，全部資產(chǎn)合計也就在500億左右，從分類的資產(chǎn)類別來看，權(quán)益類基金相對微弱，股票型基金資產(chǎn)合計約為10.14億元，混合型基金資產(chǎn)合計約為61.33億元，債券型基金資產(chǎn)合計約為278.95億元，權(quán)益與固收的力量對比失衡。

進一步看主動權(quán)益基金經(jīng)理團隊，趙強無疑是其中管理產(chǎn)品數(shù)量最多和資歷最深的基金經(jīng)理。從截至三季度末的數(shù)據(jù)來看，他的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模約為18.19億元，在管基金最佳任期回報約為62.72%，這顯然與他大約8年半的累計任職時間并不相符，不過趙強是現(xiàn)任的權(quán)益投資部總監(jiān)和基金投資部總監(jiān)。

再看他的在管產(chǎn)品2024年表現(xiàn)，五只基金整體的表現(xiàn)不溫不火，但是新華行業(yè)靈活配置混合成為最短板，截至11月15日依然大幅虧損：其中產(chǎn)品的A類份額下跌大約為18.41%，產(chǎn)品的C類份額下跌大約為18.55%。需要強調(diào)的是，或許也跟此前一段趙強單獨管理業(yè)績不佳有關(guān)，從今年的4月12日開始，新華基金為產(chǎn)品增配了基金經(jīng)理張大江。

下沉來看基金的持股變化，筆者發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品在今年二季報時調(diào)倉發(fā)生了很大的變化，此前重倉的上市公司幾乎全部被洗牌，例如海泰新光、澳華內(nèi)鏡、微電生理—U等醫(yī)療器械賽道的龍頭公司，這些非主流的品種即便在9.24以來的大漲中也無甚表現(xiàn)。但凡事一分為二，他所調(diào)出的英杰電氣、萬興科技、源杰科技在近三個月的漲幅都在大約50%一線，因此也很難斷定對組合是利大于弊還是弊大于利。

從基金二季報的十大重倉股開始，中字頭的很多能源股成為十大重倉股中的核心力量，排在前五位的是中國海油、中國鋁業(yè)、中遠海能、中國神華、中煤能源，此外長江電力、招商銀行、久立特材、山推股份、濰柴動力也成為新的面孔，整體偏向了當時流行的高股息類防御概念股。

再對比二季報和三季報重倉股，筆者發(fā)現(xiàn)似乎基金經(jīng)理又在向科技的風(fēng)格做出了一定程度的調(diào)整，比如當季北方導(dǎo)航、海天味業(yè)、永興材料、豪邁科技等成為新進上榜的公司，這些公司又偏向于成長陣營的進攻性標的。

在基金三季報中，基金經(jīng)理對這樣看似落伍的思路做出了辯解：“一般來說，當7月政治局會議偏緊的政策沒有明顯轉(zhuǎn)向，則按以往規(guī)律無法預(yù)判下半年政策超預(yù)期轉(zhuǎn)向。當政策突然轉(zhuǎn)向且密集發(fā)力，市場情緒短時間內(nèi)跨過燃點，產(chǎn)生了A股歷史上爆發(fā)力罕見的一輪V型反轉(zhuǎn)行情。相比于突然且顯著的政策轉(zhuǎn)變，以及一周內(nèi)的史詩級上漲，調(diào)倉節(jié)奏和力度差了一個維度。上漲開啟后，一周內(nèi)產(chǎn)品凈值明顯回升但顯著跑輸基準，季末凈值表現(xiàn)并不盡如人意，其影響延續(xù)到國慶假期之后。”

由此看來，趙強作為權(quán)益一哥或許難言稱職，但挖角過來的蔣茜又匆匆離去，那么接下來新華基金靠何人抗主動權(quán)益的大旗呢？