“職工門診統(tǒng)籌額度再不用完，年底就清零了！”“醫(yī)保卡里都是自己的錢，不用白不用！”如今，為了用完醫(yī)保報銷額度，不少消費者都會在結算日到期前夕突擊買藥，如果買完藥額度還有剩余，順手再買些保健品、日用品的情況也并不鮮見，甚至有的藥店還能置換出現(xiàn)金。

然而，這些常見的行為卻很有可能涉嫌欺詐騙保。

6月3日，“連鎖藥店第一股”一心堂（002727.SZ）公告了被國家醫(yī)保局約談的消息。理由是一心堂旗下一些定點連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、為暫停醫(yī)保結算的定點零售門店代為進行醫(yī)保結算、藥品購銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問題，造成醫(yī)保基金損失。

一心堂表示，將于6月30日前提交整改情況報告。目前，相關門店已被屬地醫(yī)保部門作出暫停撥付或追回醫(yī)保基金、處違約金或行政罰款、解除醫(yī)保服務協(xié)議等處理處罰。

一心堂是從我國西南部地區(qū)走出的大型連鎖藥店。目前在全國的直營藥店已突破10000家。截至2023年上半年，醫(yī)保刷卡銷售收入占到了一心堂總收入的43.83%。

受消息面影響，6月3日開盤一心堂股價一度跌停，最終單日收跌8.53%。當晚，一心堂董事長阮鴻獻立刻拋出一份回購公告，擬在一年內投入8000萬元-1.5億元回購資金。6月4日，公司股價微漲0.53%，目前股價19.08元/股，總市值114億元。

監(jiān)管執(zhí)法的收緊，會對這家連鎖藥店龍頭產生怎樣的影響？

“一心堂”被監(jiān)管抓典型

此次被國家醫(yī)保局監(jiān)管司點名的一心堂，實際上已有不少“前科”。

其中，2018年海南三亞一心堂連鎖藥店違規(guī)刷醫(yī)保卡事宜屬于重點違規(guī)事項。當時，為解決退休參保人員到三亞過冬或長期居住醫(yī)保卡購藥不便的問題，黑龍江醫(yī)保部門曾將一心堂13家連鎖藥店（其中三亞10家）確認為異地協(xié)議定點零售藥店。

然而據(jù)“央視財經”報道，在2015年9月開始的約2年半的時間里，這些異地醫(yī)保定點藥店儼然變成百貨超市，顧客可以用醫(yī)保卡購買價格超過市場正常價的生活用品，同時藥店會開具虛假名稱發(fā)票，套取醫(yī)保資金。

事發(fā)后，一心堂內部進行了一系列整改。除了罰款、降職、停業(yè)整頓外，當時所有一心堂門店都擺放了醫(yī)保超范圍刷卡舉報牌，公司鼓勵社會人士舉報，一經查實會對舉報人給予涉及違規(guī)刷卡金額十倍的獎勵。

但這并沒能根治違規(guī)刷醫(yī)保卡的問題。

近年來，全國各地的醫(yī)保局都在分批次通報抓到的典型違規(guī)案例。而一心堂則多次出現(xiàn)在四川成都、宜賓、眉山、攀枝花、自貢、江蘇鹽城等多個省市醫(yī)保局曝光的欺詐騙保名單上。騙保手法也與此前如出一轍，多是用醫(yī)保基金買規(guī)定范圍外商品、違規(guī)開具發(fā)票、無處方銷售處方藥等。

來源：成都醫(yī)保局、鹽城醫(yī)保局官網

不過，從這些曝光的案例中也能看出，一心堂所犯的錯誤，幾乎已經成為了業(yè)內的通病。

對此，國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司總結稱，定點零售藥店違規(guī)使用醫(yī)保基金主要存在虛假開藥、串換藥品、超量開藥、為其他藥店代為進行醫(yī)保結算、管理五種普遍問題。而約談一心堂，主要是考慮到一心堂旗下門店多、醫(yī)保基金用量大。

醫(yī)藥專家郭新峰表示，一心堂的問題，基本是連鎖藥店普遍存在的問題。一心堂2018年被處罰過，這次應該是“數(shù)罪并罰”綜合執(zhí)法。

2019年-2022年，一心堂醫(yī)保刷卡銷售收入占總銷售的比例一度從41.11%增長至45.72%，2023年上半年略有回落，為43.83%。醫(yī)保基金對公司收入的影響，不言而喻。

不過，武漢哈瑞醫(yī)藥總經理盧傳勇則認為，一心堂旗下某些定點連鎖藥店的部分不規(guī)范行為，比如購銷記錄不匹配、處方銷售不規(guī)范這些也可能是店員不熟悉操作、培訓不到位或日常工作數(shù)據(jù)核查、處方審核不到位的規(guī)范問題，不一定是企業(yè)為增收而違規(guī)。

在盧傳勇看來，串換藥品、為暫停藥店代為進行醫(yī)保結算、超量開藥等這些違規(guī)行為是企業(yè)內控標準不嚴，守法教育不到位，應按規(guī)處罰。約談一心堂主要是考慮到其為上市連鎖企業(yè)，可以對全國其他連鎖藥店起到警示、自查自糾作用。

萬店“雙刃劍”

被約談的同時，一心堂所在的連鎖藥店行業(yè)正經歷一場大變革。

受集采、商務部“到2025年實現(xiàn)藥品零售連鎖化率接近70%”、門診統(tǒng)籌等政策的影響，無論是藥企、互聯(lián)網平臺還是消費者，都正將藥店捧為醫(yī)藥市場的“主角”。在此背景下，頭部連鎖藥店近幾年一直奮力擴張，A股四大連鎖藥店——老百姓（603883.SH）、益豐藥房（603939.SH）、大參林（603233.SH）和一心堂的門店規(guī)模已經紛紛破萬。

2021年-2023年，一心堂每年凈增門店數(shù)量分別為1603家、1009家、1381家；2023年底，一心堂總門店數(shù)已達10255家；2024年，一心堂繼續(xù)執(zhí)行擴張戰(zhàn)略，目前發(fā)布了合計收購山西、重慶、貴陽、海南等地合計207家藥店資產的公告。

但擴張也伴隨風險。2023年，一心堂營收同比下滑0.29%，凈利潤同比下滑44.68%。兩項數(shù)據(jù)都是2010年以來首次下滑。

對此，一心堂歸結于大量新開門店導致的運營費用成本增加，以及退燒、止咳、抗病毒等產品需求降低導致的收入下滑。此外，公司一次性補稅及繳納稅收滯納金2.4億元，與門店向總部繳納租金的報稅安排有關，亦對利潤有不小的影響。

來源：罐頭圖庫

而且變革也非只有利好。如今北京、江浙滬、山西、廣東等地醫(yī)保的線上購藥業(yè)務正全面鋪開，這對線下連鎖藥店而言，無疑是沖擊。

本來論單店效益，一心堂在與其他上市連鎖藥房的比拼中就不突出，再疊加擴張中遇到的阻力，以及線上買藥的沖擊，便加劇了市場對醫(yī)保基金監(jiān)管趨嚴后，一心堂業(yè)績的擔憂。

郭新峰認為，隨著藥品價格治理的推進，不同渠道的藥價將趨向一致。而由于公立醫(yī)院、零售藥店等不同渠道銷售成本千差萬別，逼著藥廠對不同渠道的出貨價也會差異化。如果零售藥店統(tǒng)一掛網價，那么其傳統(tǒng)控銷模式將受到挑戰(zhàn)，藥廠給不出那么多空間，將壓縮零售藥店的獲利空間，連鎖藥店的高毛利不可持續(xù)。

在郭新峰看來，現(xiàn)階段一心堂首先就是要自查自糾，退回醫(yī)保基金不當?shù)美@將導致年度利潤回吐；其次醫(yī)保藥品價格調低后，藥價內卷長期可能導致低毛利運行，一心堂可能需要砍掉部分做大無望盈利不佳的單店，從而降低并購區(qū)域龍頭連鎖藥店的沖動。

不過，對此也有不同看法。一位自詡在藥店行業(yè)有任職經歷的雪球投資者認為，短期不會對業(yè)績有任何影響，醫(yī)保出問題的門店始終是小比例事件，公司也不可能鼓勵盜刷醫(yī)保；這次屬于撞槍口上了。”

來源：雪球

盧傳勇亦表示，該事件的通報是醫(yī)保基金對藥店監(jiān)管越來越規(guī)范的一種信號傳遞。從企業(yè)發(fā)展與規(guī)劃上，不會對一心堂的戰(zhàn)略規(guī)劃、門店擴張等產生顯著影響。只是對于強化企業(yè)內控管理、合規(guī)經營提出了更高的要求。

盧傳勇指出，連鎖藥店未來更多要走向“互聯(lián)網+醫(yī)藥+以患者為中心專業(yè)化”服務的路徑上來，不能靠灰色收入來實現(xiàn)競爭。一心堂已經實現(xiàn)了線下、線上一體化、雙引擎的運營思路，線上醫(yī)保支付買藥目前暫未實現(xiàn)全國覆蓋的前提下，線下藥房及會員管理、家庭藥師等一系列以患者健康管理中心的附加值服務是線上買藥無法完成的。

“藥店超市化”是未來嗎？

隨著行業(yè)環(huán)境的變化，一心堂也曾嘗試用各種方式增收。

2023年年報中，一心堂罕見地并未披露醫(yī)保刷卡銷售收入占總收入的比重。公司證券部表示，是集團戰(zhàn)略調整導致，2023年公司增加了非藥品的銷售，醫(yī)保層面銷售占比是下滑的趨勢，為避免市場的恐慌和歧義，就沒有披露這部分信息。

近日，一心堂賣彩票一年銷售7698萬元的話題還沖上了微博熱搜，充分展示了公司在“副業(yè)”方面的成績。

來源：微博

但郭新峰認為，藥店超市化應該不會是連鎖藥店的未來出路。零售藥店行業(yè)低毛利將促使藥店行業(yè)分化，要么轉型為DTP（面向患者提供更有價值的專業(yè)服務）藥店，向藥師專業(yè)要利潤；要么轉型平價藥店，以集采帶量藥品為主，以價換量，承擔更多社區(qū)藥店的功能，也就是老百姓早上買菜的時候順帶把常用慢病藥捎帶買了。

畢竟藥店里買的“非藥品”，本來就有很多是靠盜刷醫(yī)保高價出售，彩票在一心堂收入中的占比也還很低。

“天價”離婚后，

前夫、前妻仍是“合作伙伴”

風波中的一心堂，創(chuàng)立于1981年，原本是一家典型的“夫妻檔”公司。阮鴻獻主外，劉瓊主內，負責公司財務。2014年，一心堂登陸資本市場，阮鴻獻、劉瓊夫婦也以45億身家首登胡潤百富榜。

《云南經濟日報》撰寫的一篇名為《巾幗中醫(yī)夢》的文章中提到，劉瓊稱，當初不顧家人反對，拋棄鐵飯碗嫁給阮鴻獻，除了他人長得高大、帥氣，更重要的一點就是兩人有對醫(yī)藥的共同愛好。

不過，雖然同是喜好醫(yī)藥，但兩人專注的領域有所不同。阮鴻獻自藥材生意起家，早在多年以前就不斷策劃一心堂藥店的收購兼并戰(zhàn)略。而劉瓊則醉心于發(fā)展中醫(yī)院，其創(chuàng)立了圣愛中醫(yī)集團，并于2005年開出第一家中醫(yī)館，目前對外間接投資的99家企業(yè)中，有14家經營中醫(yī)業(yè)務。

2017年，兩人婚姻走到盡頭，還造就了當年A股首例“天價離婚案”。當時兩人分別持有一心堂33.75%、18.37%的股份，分別對應37億元、20億元市值。

來源：罐頭圖庫

而在電話說明會中，阮鴻獻則將離婚原因解釋為“性格差異”，以及為避開將來的同業(yè)競爭。

值得一提的是，不同于大部分“天價離婚案”的主角，阮鴻獻、劉瓊離婚后，依然共同在一心堂董事會任職至今，也沒有任何一方清倉退股。目前，阮鴻獻、劉瓊在一心堂的持股仍分別有30.58%、11.33%，截至6月4日對應市值約35億元、13億元。

而且兩人早就將夫妻控股企業(yè)股權轉讓給了女兒，離婚后也曾各自借助股權質押、減持等方式，滿足各自的事業(yè)發(fā)展需要，可謂一別兩寬。

只是不知道在一心堂經歷變革的關鍵期，兩人會不會再共謀發(fā)展大計呢？