2月7日晚，阿里巴巴集團(tuán)公布2024財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)，集團(tuán)收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)5%，核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略聚焦，結(jié)構(gòu)性調(diào)整收獲初步成效。2024年，阿里巴巴將針對(duì)核心業(yè)務(wù)積極投入，重燃增長(zhǎng)動(dòng)力。高盛、Baird等多家投行發(fā)布研報(bào)，看好阿里以投入促增長(zhǎng)的進(jìn)取姿態(tài)和同時(shí)加大股東回報(bào)的實(shí)際行動(dòng)，紛紛予以阿里“跑贏行業(yè)”或“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

投行Baird發(fā)表研報(bào)指出，阿里巴巴管理層的戰(zhàn)略重點(diǎn)是專注于增長(zhǎng)，包括穩(wěn)固在中國(guó)核心電子商務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，在強(qiáng)勁增長(zhǎng)的跨境電商基礎(chǔ)上擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，以及公共云市場(chǎng)的收入提速。這些舉措在短期內(nèi)需要增加投資，但在我們看來(lái)，這代表著消費(fèi)習(xí)慣改變背后的更大競(jìng)爭(zhēng)格局。Baird還強(qiáng)調(diào)，阿里巴巴的電商和云業(yè)務(wù)極具價(jià)值。

Baird給予阿里巴巴“跑贏行業(yè)”（Outperform）評(píng)級(jí)，并指出阿里的優(yōu)勢(shì)在于以下幾個(gè)方面：一是在電商市場(chǎng)的全球領(lǐng)導(dǎo)地位，年度GMV約1萬(wàn)億美元，這大約是Baird評(píng)估的亞馬遜全球交易額的兩倍；二是多元化的業(yè)務(wù)組合，除了電商業(yè)務(wù)，還有云、物流、本地等業(yè)務(wù)；三是良好的用戶自然增長(zhǎng)；四是菜鳥(niǎo)在物流領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；五是阿里云作為中國(guó)最大的公共云平臺(tái)，還躋身全球頂級(jí)云服務(wù)商之列，“在我們看來(lái)，許多投資者低估了阿里云的長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”

投行Jefferies也關(guān)注阿里巴巴“加大投資，重振增長(zhǎng)”的策略，并強(qiáng)調(diào)阿里擴(kuò)大股份回購(gòu)規(guī)模體現(xiàn)了公司對(duì)發(fā)展前景充滿信心，維持“買(mǎi)入”（Buy）評(píng)級(jí)。

Jefferies研報(bào)進(jìn)一步指出，“長(zhǎng)期看好阿里巴巴”，主要基于四方面理由：阿里巴巴在未來(lái)幾年擁有多個(gè)增長(zhǎng)動(dòng)力，核心電商業(yè)務(wù)穩(wěn)健扎實(shí)；高度協(xié)同的產(chǎn)品生態(tài)，能夠支持阿里進(jìn)入低線城市并提供本地服務(wù)；云計(jì)算作為不同行業(yè)數(shù)字化的支柱，具有明顯的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位；阿里巴巴處于消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)和電商行業(yè)的核心位置，與同行相比，擁有強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力。

高盛研報(bào)強(qiáng)調(diào)，阿里收獲了一個(gè)達(dá)預(yù)期的季度，在保持資本回報(bào)的同時(shí)，將為核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)進(jìn)行再投資。高盛維持對(duì)阿里巴巴的“買(mǎi)入”（Buy）評(píng)級(jí)，指出繼續(xù)認(rèn)為阿里巴巴的估值具有吸引力，目前的市值僅反映了淘寶天貓的價(jià)值，卻未將中國(guó)排名第一的公共云和國(guó)際業(yè)務(wù)納入價(jià)格考量。

中金公司也維持對(duì)阿里巴巴“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)。中金研報(bào)指出，過(guò)去9個(gè)月，阿里巴巴已退出17億美元非核心資產(chǎn)，考慮到阿里目前擁有686億美元的凈現(xiàn)金和每年穩(wěn)健的現(xiàn)金流，認(rèn)為阿里有能力也有意愿持續(xù)回報(bào)股東，大額回購(gòu)有望成為公司股價(jià)支撐。