青黃不接，“游戲茅”吉比特拐點(diǎn)已至？

存量競爭下的游戲市場，游戲廠商變得越發(fā)艱難。

增速看，自2014年以來，國內(nèi)游戲規(guī)模連年增長低迷，2022、2023年更是出現(xiàn)負(fù)增長。去年，憑借爆款自研游戲《一念逍遙》，“游戲茅”吉比特成為眾多上市游戲共識中的清流，備受玩家和業(yè)內(nèi)好評，只是破圈稱王一時，跌落王座可能只需一瞬。

業(yè)績看，有著游戲茅之稱的吉比特，三季度營利雙雙下挫10%以上。根據(jù)第三季度財報，該公司在今年1~9月營收為人民幣33.07億元，同比下降13.66%；歸母凈利潤為人民幣8.59億元，同比下降15.07%。財報發(fā)布后，吉比特股價連續(xù)兩日跌停，股價對比高峰已然腰斬。

游戲茅，怎么了？

游戲界“拼多多”吃不動老本

能在高手如云的一眾游戲爭奪戰(zhàn)中活下來，得益于吉比特了一條討巧的差異化策略。

吉比特旗下曾先后推出過多款游戲，如《問道手游》、《摩爾莊園》、《一念逍遙》、《奧比島：夢想國度》、《鬼谷八荒（PC版）》、《地下城堡2：黑暗覺醒（安卓版）》、《地下城堡3：魂之詩》等等。除此之外，還代理了許多小眾游戲的發(fā)行，例如《失落城堡》、《提燈與地下城》、《跨越星弧》，特別是Rougelike游戲領(lǐng)域，吉比特幾乎能在國內(nèi)做到壟斷。

這些游戲騰訊、網(wǎng)易等大廠看不上發(fā)行，自研小廠又沒有能力發(fā)行，最后吉比特全部收入囊中，重大差異化且是中小體量，精明的吉比特游戲產(chǎn)業(yè)鏈中找到了一條生存之道。

從吉比特旗下的產(chǎn)品來看，“小爆款”其實并不少，從《鬼谷八荒（PC版）》到《摩爾莊園》，都曾強(qiáng)勢出圈，但這兩款游戲的生命周期也比想象中的短，摩爾莊園在剛上線時最高日均超過25萬，此后在一個月時間內(nèi)迅速下落。

目前，吉比特的營收主要依靠《問道手游》和《一念逍遙》兩款游戲，其中《一念逍遙》去年2月上線，《問道手游》2015正式開啟預(yù)約，已經(jīng)運(yùn)營了8年。

《一念逍遙》在2022年時仍在AppStore暢銷榜平均排名第12位，最高排名第四，但在2023上半年已經(jīng)下滑至27位。同樣下滑的還有《問道手游》，從AppStore暢銷榜跌至29位，收入端同比下滑。

伴隨著時間的流逝，《問道手游》、和《一念逍遙》投放減少、收入呈現(xiàn)持續(xù)下滑。

七麥數(shù)據(jù)顯示，《問道手游》7—9月在中國iPhone平臺上的收入預(yù)估總計為8309.84萬元，去年同期預(yù)估為1.05億元。《一念逍遙》今年第三季度的收入預(yù)估為7428.26萬元，去年同期為2.51億元。

“小爆款”生命周期太短，老游戲又難掩下滑頹勢，對于現(xiàn)在的吉比特而言，守住玩家似乎比守住在A股的門面更重要。

新游戲難撐場面

毋庸置疑，吉比特迫切需要下一個“問道”。

然而，遺憾的是，2023年，新游根本沒有尖子生。騰訊聲量巨大但成效甚微；網(wǎng)易除了《逆水寒》手游重搞處于邊緣賽道的競速和體育，長線并不穩(wěn)定；米哈游二次元幾乎全線陣亡。

對于吉比特而言，目前有4款新游，《新莊園時代》、《這個地下城有點(diǎn)怪》、《勇者與裝備》、《飛吧龍騎士》。其中，勇者與裝備》（小游戲）從未進(jìn)入小游戲暢銷榜TOP100，《新莊園時代》和《這個地下城有點(diǎn)怪》也早已跌出iOS游戲暢銷榜，4款新游中只有《飛吧龍騎士》表現(xiàn)還可以，上線后基本穩(wěn)居iOS游戲暢銷榜TOP 50，iOS收入超4000萬元。

除此外，今年下半年吉比特預(yù)計上線兩款放置游戲和一款模擬經(jīng)營產(chǎn)品，分別為：《勇者與裝備》、《不朽家族》、《皮卡堂之夢想起源》，明年上半年推出抽卡游戲《超喵星計劃》，能否繼續(xù)長期運(yùn)營，對于吉比特而言依舊是個考驗。

獨(dú)木難成林，在沒有新品爆款的日子里，吉比特一方面面臨著老游戲營收持續(xù)下滑的局面，另一方面為了保利潤不得不減少營銷和買量投入，導(dǎo)致更難出現(xiàn)爆款，以此循環(huán)。

今年以來，微信小游戲持續(xù)升溫，大廠入局，迭代加快，競爭加劇。吉比特也在財報中表示，“如果大量的游戲玩家對《問道手游》《一念逍遙》的喜好發(fā)生改變或選擇市場上其它的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品，同時公司未來又不能準(zhǔn)確把握游戲產(chǎn)品的發(fā)展趨勢，不能提前預(yù)測游戲玩家的喜好變化，未能適時對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行版本更新或系統(tǒng)優(yōu)化以保持其對游戲玩家的持續(xù)吸引力，將導(dǎo)致游戲產(chǎn)生的收益下降，對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況均造成重大不利影響。”

換言之，吉比特依然沒有擺脫對于《問道手游》和《一念逍遙》的強(qiáng)依賴，剛上線的新游戲無法承擔(dān)起承上啟下的重任，吉比特已然青黃不接的尷尬局面，穩(wěn)定性受到質(zhì)疑。

出海破局？

行業(yè)進(jìn)一步洗牌，新品打開市場難度加大，于是，出海成為游戲廠商為數(shù)不多的未來增長看點(diǎn)。

過去4年里，游戲在各類App出海份額中高達(dá) 64.9%，緊隨其后的為金融類App，但份額僅維持在10%上下。在AppsFlyer發(fā)布的《2023中國游戲App出海驅(qū)動力報告》中顯示，2022年1月— 2023年6月，約17000款中國的游戲類App出海，安裝總量超過了240億次。

目前來看，吉比特向外積極拓展，目前已建立海外產(chǎn)品測試與發(fā)行體系。但對于海外市場當(dāng)前進(jìn)展，吉比特管理層也提到，目前產(chǎn)品測試成績尚且不是太好，需要更多蓄力突破。業(yè)績看，2023年1-9月，吉比特境外收入合計1.9億元，同比基本持平。境外發(fā)行的《一念逍遙（歐美版）》、《地下城堡3（港澳臺版）》、《奇葩戰(zhàn)斗家（東南亞版）》，目前都未產(chǎn)生利潤。

尋找海外市場增量關(guān)鍵在于差異化和本土化的核心競爭能力。龍爭虎斗之下，出海市場將更加殘酷，眾多廠商不惜代價推出精品，聚焦資源打造高品質(zhì)內(nèi)容、實行精細(xì)化運(yùn)營，以提高游戲品質(zhì)和用戶體驗。然而，吉比特的研發(fā)投入和效率恐難有優(yōu)勢。吉比特2023前三季度，吉比特研發(fā)費(fèi)用為5.52億元，而當(dāng)期，完美世界研發(fā)費(fèi)用高達(dá)15.9億元，而其研發(fā)效率也一直被投資者詬病，經(jīng)常花費(fèi)上億卻難有新作出爐。

研發(fā)之外，營銷端吉比特試圖擺脫買量現(xiàn)狀，根據(jù)DataEye-ADX數(shù)據(jù)，雷霆游戲23Q3以來大幅縮減了買量素材投放，Q3日均素材投放量較Q2下滑近40%。在踩雷房地產(chǎn)和營收凈利下滑之后，其現(xiàn)金流也面臨挑戰(zhàn)，2023年前三季度，吉比特的經(jīng)營活動產(chǎn)生的賢=現(xiàn)金流量凈額同比下降了58.92%。

壓力之下，既然無法開源，只能采取收縮節(jié)流策略。但海內(nèi)外高壓競爭之下，勢必會缺乏核心競爭力，難有爆款出圈，持續(xù)走上下坡路，陷入尷尬局面。

在筆者看來，現(xiàn)在的吉比特迫切需要一個新的《問道手游》再造曾經(jīng)的輝煌，單腿走路，長期競爭力難以提升不進(jìn)則退，持續(xù)性和穩(wěn)定性待考，表面看是短期內(nèi)的波動，事實上，拐點(diǎn)已至。