河南“味精大王”要溢價收購自嗨鍋

曾經(jīng)的河南“味精大王”，要收購“自嗨鍋”跨界預(yù)制菜了。

（圖源：視覺中國）

1、高溢價收購被問詢

3月28日，蓮花健康公告稱，擬以3億元至6億元收購杭州金羚羊企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“杭州金羚羊”）不低于20%的股權(quán)。

看公司名字大家可能比較陌生，事實上，杭州金羚羊成立于2018年5月，是一家從事方便餐食研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，旗下?lián)碛兄容^高的方便餐食品牌“自嗨鍋”。

根據(jù)公告，2022年杭州金羚羊的營業(yè)收入為8.20億元，但凈利潤只有0.20億元。截至2022年末，其總資產(chǎn)為7.34億元，總負(fù)債為5.94億元，凈資產(chǎn)約1.4億元。

按照公告的說法，擬以3億元至6億元收購杭州金羚羊不低于20%的股權(quán)。蓮花健康的這筆交易怎么說都有很高的溢價。

蓮花健康稱，本次收購資金來源為自有或自籌資金（銀行借款）。

在投資公告發(fā)布的同日，蓮花健康就收到了上交所的問詢函。

問詢函中提到的，公告披露前一個交易日及公告披露當(dāng)日，蓮花健康股價分別上漲 6.49%和5.02%，要求其說明是否存在內(nèi)幕信息提前泄露的情形；要求其就高溢價（溢價率約970%到2000%）收購說明是否設(shè)置業(yè)績承諾以及利益輸送；還要求其說明杭州金羚羊與蓮花健康是否存在業(yè)務(wù)協(xié)同。

從主營業(yè)務(wù)來看，杭州金羚羊從事的是方便餐食研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；而蓮花健康目前以味精、面粉、雞精為主要產(chǎn)品。

2、味精生意不好做了

蓮花健康為什么要收購一家從方便餐食的公司？

在公告中蓮花健康稱，本次收購旨在完善公司產(chǎn)業(yè)布局及提升未來盈利能力，形成新的利潤增長點，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略以及公司及全體股東的利益。

拉長時間線來看，蓮花健康的調(diào)味品生意越來越不好做了，公司確實需要新的增長點。

僅從2022年來看，蓮花健康實現(xiàn)營業(yè)收入16.91億元，同比下降6.83%；凈利潤為0.46億元，同比增長了4.06%。

蓮花健康稱，營收變動是由于產(chǎn)品銷售價格管控及時且較同期上漲，味精等氨基酸調(diào)味品銷售收入較上年同比增加，但由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，面粉銷量下降，面粉銷售收入同比下降。

分產(chǎn)品來看，2022年，味精等氨基酸調(diào)味品收入12.84億元，雞精等復(fù)合調(diào)味品的收入為1.89億元，料酒等液態(tài)調(diào)味品收入為0.05億元，面粉和面制品收入1.63億元，有機(jī)肥和水溶肥收入0.33億元。

可以看出，味精等產(chǎn)品營收占比為76%，雞精等復(fù)合調(diào)味品的營收占比為11%，這兩項為公司的核心業(yè)務(wù)，而味精產(chǎn)品是絕對的核心產(chǎn)品。

不過，2022年，蓮花健康的銷售毛利率為14.11%，而銷售凈利率只有2.78%。在調(diào)味品公司中，其盈利能力比較弱。

事實上，蓮花健康的經(jīng)營并不穩(wěn)定。

曾經(jīng)，蓮花健康（曾叫“蓮花味精”）是河南項城的支柱企業(yè)，也是全國最大的味精生產(chǎn)與出口基地。輝煌時，蓮花味精支撐起了當(dāng)?shù)厣锨€家庭，有一個人進(jìn)廠工作，全家的生活就有了指望。上世紀(jì)九十年代，蓮花味精是名副其實的“味精大王”。

（圖源：視覺中國）

不過，由于經(jīng)營不善再加上市場的變化，蓮花味精的凈利潤時不時就陷入虧損，而扣非凈利潤連續(xù)多年虧損，公司更是陷入了債務(wù)危機(jī)，到了生死邊緣。2019年10月，蓮花健康申請破產(chǎn)重整，直到2020年3月重整完畢。

蓮花健康活過來了，但是，活得并不好。2021年，蓮花健康的凈利潤大降40%，2022年營收又下降，盈利能力也很微弱。

預(yù)制菜行業(yè)話題熱度很高，競爭也很激烈。即使順利完成收購，長遠(yuǎn)來看，擁有“自嗨鍋”品牌的杭州金羚羊，就一定能幫助蓮花健康增強盈利能力嗎？這恐怕得打一個問號。